劉吉洪

聚光科技（300203）是由歸國留學(xué)人員創(chuàng)辦的高新技術(shù)企業(yè)，研發(fā)、生產(chǎn)和銷售應(yīng)用于環(huán)境監(jiān)測、工業(yè)過程分析和安全監(jiān)測領(lǐng)域的儀器儀表，2011年4月15日上市。公司2019年實現(xiàn)營業(yè)總收入約39億元，同比增長1.80%;實現(xiàn)歸母凈利潤3981.30萬元，同比下降93.40%;毛利率為40.30%，同比降低7.90個百分點。公司2020年一季度實現(xiàn)營業(yè)總收入約4.50億元，同比下降26.80%;實現(xiàn)歸母凈利潤-3576.80萬元，同比由盈轉(zhuǎn)虧;毛利率為50.30%，同比提高0.60個百分點。

公司的業(yè)績并不好，但5月份卻前后有兩批機構(gòu)前去調(diào)研并都受到公司創(chuàng)始人王健的熱情接待，是什么吸引了他們的目光？

多手段保PPP風(fēng)險可控

聚光科技作為國內(nèi)儀器儀表龍頭，是以高端分析儀器技術(shù)為核心，擁有多產(chǎn)品線、多領(lǐng)域解決方案;為客戶在環(huán)境與安全、工業(yè)過程、水利水務(wù)、實驗室等行業(yè)領(lǐng)域提供整體解決方案與運營運維服務(wù)。

2019年公司業(yè)績大幅下滑主要因為資產(chǎn)減值準備計提、行業(yè)過度競爭等影響。管理層表示，公司在2020年會努力把這兩個因素改善，盡力將業(yè)務(wù)回到正軌。

但2020年一季度疫情影響下的業(yè)績轉(zhuǎn)虧顯然加大了今年經(jīng)營的難度，好在環(huán)保仍為各地政府核心關(guān)注的任務(wù)之一。管理層透露，目前（5月）為止訂單情況同比還是上升的，訂單執(zhí)行有所滯后，公司在加大執(zhí)行和完工后的催收力度，積極扭轉(zhuǎn)一季報不利局面。

據(jù)介紹，聚光科技自2016年開展PPP業(yè)務(wù)，公司作為后發(fā)進入者，一方面通過與業(yè)內(nèi)傳統(tǒng)老牌公司的交流溝通，吸收其先進經(jīng)營、總結(jié)相關(guān)經(jīng)驗教訓(xùn)，形成聚光自身的項目投資風(fēng)控要求及管理體系;另一方面緊跟國家環(huán)保政策動向，專注細分市場，發(fā)揮聚光在環(huán)保設(shè)備研發(fā)生產(chǎn)、環(huán)境監(jiān)測治理等方面的競爭優(yōu)勢，把PPP業(yè)務(wù)拓展與公司傳統(tǒng)環(huán)保設(shè)備營銷相互配合，挖掘項目更高的商業(yè)價值，并服務(wù)于公司原有板塊的業(yè)務(wù)開展。管理層表示，公司在PPP項目選擇、運作、管理過程中，力求通過資金平衡，嚴控信用貸款風(fēng)險，適當(dāng)退出，嵌入公司產(chǎn)品，證券化運作等方式確保PPP項目的風(fēng)險可控。

聚光科技的PPP項目，絕大部分在財政部做了備案，在網(wǎng)上可以查到，地方政府都做了財政預(yù)算，主要分布于安徽、廣東、山東、河南、貴州等，各項目地政府在PPP項目中的信用較好。這些項目大致可歸納為以下幾個特點：

（1）除3個項目外，其余項目投資規(guī)模均控制在10億元以內(nèi)，其中5億元以內(nèi)的中小規(guī)模項目約50%;

（2）項目總投資中， 工程建安費基本都達到80%，過半項目建安費占比85%以上;

（3）除個別項目外，項目資本金比例控制在總投資的20%左右，公司在項目資本金中出資為90%以內(nèi);

（4）8個項目已經(jīng)通過銀行審批，兩個項目尚在融資審批中。已有兩個項目竣工進入項目運營期，其余項目預(yù)計2020年底-2021年中完工。

積極研發(fā) 產(chǎn)品豐富

海外巨頭賽默飛、丹納赫等經(jīng)過多年的發(fā)展及通過不斷的并購，均擁有眾多技術(shù)平臺、眾多產(chǎn)品線以及眾多領(lǐng)域的解決方案，如賽默飛就有實驗室、生命科學(xué)、臨床診斷、工業(yè)及應(yīng)用四大業(yè)務(wù)，擁有質(zhì)譜、光譜、色譜、電鏡、PCR等眾多儀器產(chǎn)品線和耗材產(chǎn)品線。

聚光科技作為國內(nèi)分析儀器龍頭，專注于高端分析儀器技術(shù)的研發(fā)，成立至今已經(jīng)投入近20億研發(fā)經(jīng)費，也因而掌握了質(zhì)譜、光譜、色譜、濕法化學(xué)分析等多技術(shù)平臺，在國內(nèi)企業(yè)中擁有最全的產(chǎn)品線，產(chǎn)品也在環(huán)境與安全、工業(yè)過程、水利水務(wù)、實驗室等行業(yè)領(lǐng)域得到較廣泛地應(yīng)用。工業(yè)過程分析業(yè)務(wù)已經(jīng)進入石化、化工、鋼鐵、有色、稀土、核工業(yè)等行業(yè)，目前也在向半導(dǎo)體、飲料食品行業(yè)推廣。公司同時也在謀劃向生命科學(xué)、臨床診斷市場進軍。公司各控股子公司均有其獨特定位，在研發(fā)管理上，不同子公司開發(fā)不同的技術(shù)平臺和產(chǎn)品;在市場上，不同子公司重點開拓不同的細分市場;在自己主打細分市場的解決方案開發(fā)上，會跨子公司、事業(yè)部開展合作，整合全公司產(chǎn)品線。

2019年，公司在高端分析儀器領(lǐng)域，研發(fā)投入占營收的比約8%，現(xiàn)有研發(fā)團隊人員1000多人。管理層表示，公司在高端分析儀器業(yè)務(wù)板塊已從技術(shù)儲備期進入收獲期，公司希望能通過持續(xù)地努力成為中國的“賽默飛、丹納赫”，實現(xiàn)分析儀器的自主可控。

向半導(dǎo)體行業(yè)大力推廣

公司提到目前在向半導(dǎo)體行業(yè)推廣，管理層表示，會投入資源對半導(dǎo)體行業(yè)的儀器需求進行梳理和樣機開發(fā)。

據(jù)了解，科學(xué)儀器在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)中應(yīng)用廣泛，包括質(zhì)譜、光譜、色譜、光學(xué)、電化學(xué)、物性等。據(jù)不完全統(tǒng)計，在質(zhì)譜平臺約有15種儀器，在光譜平臺約有40種儀器，在色譜平臺5種儀器，在光學(xué)平臺約有28種儀器，在電化學(xué)平臺約有8種儀器，其它約有36種儀器。

據(jù)悉，聚光科技現(xiàn)有的激光氣體分析、GC、ICP、ICP-MS等檢測設(shè)備，可以應(yīng)用于半導(dǎo)體上游特氣、硅片、靶材、光刻膠等生產(chǎn)過程分析等，也可以作為半導(dǎo)體整機設(shè)備廠的部件用于制程工藝控制，打破國外的封鎖。

這些產(chǎn)品設(shè)備已經(jīng)在環(huán)境、工業(yè)等領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用，產(chǎn)品已經(jīng)比較成熟，進入新的行業(yè)領(lǐng)域，主要是需要根據(jù)具體的應(yīng)用要求對檢測樣品的前處理環(huán)節(jié)進行調(diào)整，研發(fā)工作不會很大。但是也有一些應(yīng)用如用于半導(dǎo)體摻雜分析的SIMS，盡管也是質(zhì)譜分析，但是需要開發(fā)特殊的離子源，需要一定的開發(fā)工作量。

公司這種多產(chǎn)品線的同時發(fā)展，是否會在管理上存在較大壓力？管理層表示，確實會存在較大壓力，國外同行業(yè)公司也存在這樣的問題，不同的細分市場拓展、不同的技術(shù)產(chǎn)品開發(fā)都需要相應(yīng)的人才。公司也在逐步的構(gòu)建平臺型、管理型總部策略，推進各種政策鼓勵跨業(yè)務(wù)部門的合作等，不斷地優(yōu)化和改革組織結(jié)構(gòu)來滿足公司管理的需求。