陳亮

市場(chǎng)進(jìn)入6月后，走出了震蕩沖高及筑頂運(yùn)行的節(jié)奏。各指數(shù)在6月1日出現(xiàn)了放量的跳空高開中大陽線，隨后一路向上沖高震蕩。上證指數(shù)在6月9日上沖到2957點(diǎn)，見了一個(gè)重要高點(diǎn);創(chuàng)業(yè)板指數(shù)及深證成指則一路向上沖高到6月11日，隨后在6月11日和6月12日出現(xiàn)了持續(xù)的向下震蕩運(yùn)行。

6月份已運(yùn)行了兩星期，在K線圖上報(bào)收出了一陽一陰兩根周K線。在這兩周的運(yùn)行過程當(dāng)中，市場(chǎng)走出了大分化的行情。僅看上證指數(shù)、深證成指、中小板指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，上證指數(shù)是一根陽線磨蹭三四個(gè)交易日，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)和中小板指數(shù)則是持續(xù)向上運(yùn)行，頗有牛市的感覺。特別是以6月11日的分時(shí)運(yùn)行圖來看，上午在IC2006期指合約的帶領(lǐng)下，創(chuàng)業(yè)板連續(xù)第二個(gè)交易日大幅向上沖高，給人一種資金驅(qū)動(dòng)下的創(chuàng)出2020年年度新高和大牛市的感覺。

筆者在前期論述中討論過相關(guān)觀點(diǎn)，原文如下：

筆者預(yù)期市場(chǎng)在6月上旬的未來兩周時(shí)間內(nèi)，會(huì)出現(xiàn)大幅震蕩及相應(yīng)有所回抽的走勢(shì)。這一輪大波段下跌，在運(yùn)行方式上可能更多地呈現(xiàn)出一種“逐步”下跌的運(yùn)行模式，即中間會(huì)伴隨著一定運(yùn)行時(shí)間和運(yùn)行力度的反抽，最差也是一種橫盤代替向上反彈反抽的運(yùn)行。

市場(chǎng)在5月中下旬的探底及震蕩反抽，不是說下跌沒了或者就以這么“溫柔”的姿勢(shì)調(diào)整消磨時(shí)間，只是因?yàn)榭焖倩卮虻臅r(shí)間節(jié)點(diǎn)還沒有到來。筆者預(yù)期這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)會(huì)在6月上中旬出現(xiàn)，不代表市場(chǎng)不會(huì)有快速的震蕩回落（急跌）出現(xiàn)，只是市場(chǎng)還沒有走到快速下探的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。

當(dāng)市場(chǎng)結(jié)束了破位反抽運(yùn)行后，就會(huì)進(jìn)入到相對(duì)快速的下跌階段。這個(gè)反彈（反抽）運(yùn)行的時(shí)間不會(huì)太長(zhǎng)，不會(huì)一直橫盤震蕩反抽下去。市場(chǎng)進(jìn)入到6月份后，需要考慮是否會(huì)迎來快速的下跌運(yùn)行。此處的快速下跌運(yùn)行，不是指天天大暴跌、持續(xù)陰跌不停，只是“相對(duì)”來講。

市場(chǎng)進(jìn)入到大波段震蕩調(diào)整的周期運(yùn)行當(dāng)中，日線破位的震蕩反抽結(jié)束后將會(huì)進(jìn)入到持續(xù)下跌階段。大家應(yīng)重視市場(chǎng)在二季度的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，個(gè)股及基金類產(chǎn)品均需規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)將會(huì)在6月的上中旬迎來快速下跌的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，從空間的角度看，大家可以把2802點(diǎn)是否收盤有效破位作為判斷的標(biāo)準(zhǔn)。

從市場(chǎng)的實(shí)際走勢(shì)來看，6月又做了一次頂，且是超過了5月左邊頂部區(qū)間內(nèi)最高點(diǎn)的一個(gè)右邊的頂，5月和6月實(shí)際上構(gòu)筑了一個(gè)雙重的頂部結(jié)構(gòu)。6月前兩周市場(chǎng)并沒有出現(xiàn)大幅的震蕩下跌，相反，市場(chǎng)自2802點(diǎn)開始，走出了約13個(gè)交易日的震蕩上升。

針對(duì)前期所指出的市場(chǎng)將會(huì)有快速下跌回落的觀點(diǎn)，考慮到市場(chǎng)在6月上旬并沒有跌下去，所以這個(gè)中期頂部（也就是構(gòu)筑一個(gè)周線級(jí)別的中期大波段頂部）的構(gòu)筑極可能還會(huì)有所折騰。真正的快速下跌回落，極有可能還要向后推。

筆者是從結(jié)構(gòu)上來論證和分析這個(gè)問題的，市場(chǎng)若不能快速向下破位，而是繼續(xù)高位震蕩折騰的話，極可能會(huì)出現(xiàn)加速下跌回落向后推延的情形。當(dāng)然，這個(gè)結(jié)構(gòu)中出現(xiàn)的快速下跌回落不可能不出現(xiàn)。

筆者預(yù)期市場(chǎng)在構(gòu)筑一個(gè)周線級(jí)別的中期大波段頂部。所以，市場(chǎng)于5月25日2802點(diǎn)的這一小段震蕩上升，只是整個(gè)中期大波段頂部過程當(dāng)中的一部分，并不是什么新的趨勢(shì)性的上升，更不是所謂的牛市。

未來的牛市應(yīng)該在約1年到1年半后才會(huì)真正開始，這是可以改變?nèi)艘簧\(yùn)的牛市，也絕對(duì)不是所有股票一起大漲的牛市。未來的牛市，只可能是指數(shù)型牛市、震蕩分化運(yùn)行牛市，以震蕩盤上為主基調(diào)。

針對(duì)未來的牛市，我們需提前鍛煉思維和操作模式，及早適應(yīng)市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)和變化方向。不可到時(shí)賺了個(gè)熱鬧，而并沒有賺到實(shí)際利潤。

筆者預(yù)期市場(chǎng)將會(huì)持續(xù)運(yùn)行在中期調(diào)整的過程當(dāng)中。關(guān)于中期頂部，僅從目前來看，暫無有效的辦法能確認(rèn)是否結(jié)束了筑頂過程，只能明確說市場(chǎng)確實(shí)是處在了震蕩構(gòu)段中期頂當(dāng)中，且進(jìn)入尾聲了。

關(guān)于2020年6月份的性質(zhì)問題，筆者早在2018年前后就開始論述其為高點(diǎn)性質(zhì)，其后會(huì)有長(zhǎng)達(dá)約1年到1年半時(shí)間的震蕩下跌運(yùn)行。同時(shí)，筆者在2020年的元旦前，給出了市場(chǎng)在6月份見頂?shù)木唧w日線時(shí)間節(jié)點(diǎn)：6月10日和6月12日（時(shí)間節(jié)點(diǎn)允許正負(fù)一個(gè)誤差）。

筆者在2018年公開提出2020年6月是重要高點(diǎn)時(shí)，很多朋友都不相信，因?yàn)槎急?018年的持續(xù)震蕩陰跌而恐懼得喪失了理智。實(shí)際上，市場(chǎng)在這兩年半內(nèi)，雖然空間上并沒有大的突破，但從波段漲跌節(jié)奏來看，確實(shí)是一個(gè)非常明顯的高點(diǎn)。

總結(jié)：

6月10日和6月12日的日線級(jí)別高點(diǎn)性質(zhì)得到驗(yàn)證，市場(chǎng)在6月上旬并沒有出現(xiàn)持續(xù)急速的向下回落，所以不排除持續(xù)的震蕩下跌結(jié)構(gòu)會(huì)在7月出現(xiàn)，且這段震蕩下跌結(jié)構(gòu)肯定會(huì)出現(xiàn)。在未來的牛市到來之前，我們需提前做好思維及操作模式的磨煉和摸索。不要在乎眼前幾個(gè)點(diǎn)的收益，要著眼于即將到來的類似于成熟市場(chǎng)的慢牛運(yùn)行，要能夠在正確的道路上蒙眼狂奔，絕不能開歷史的倒車。

市場(chǎng)將持續(xù)運(yùn)行在中期震蕩調(diào)整當(dāng)中，暫不用在乎中間小級(jí)別的震蕩反彈反抽，操作價(jià)值小，繼續(xù)看大戲就好！

上證指數(shù)運(yùn)行節(jié)奏圖