科創(chuàng)板滿一周歲了。

一年之中，共有152家公司完成科創(chuàng)板注冊，140家掛牌上市，科創(chuàng)板總市值超過2.6萬億元，取得一個不錯的開端。

在此之際，有多位讀者詢問當(dāng)下的科創(chuàng)板值得長期留意的公司，董師傅梳理了全部科創(chuàng)板的上市公司以及公開表明要登陸科創(chuàng)板的公司，發(fā)現(xiàn)有三家具有不可替代的稀缺性。

金山辦公

在中國辦公市場，Office一度具有不可動搖的統(tǒng)治力，如今卻有了微妙的變化。

科創(chuàng)板市值前十的公司

憑借著免費，WPS一步一步蠶食著Office的市場份額，特別是在2012年，其成為全球首款跨平臺辦公軟件，率先擁抱移動時代，開啟了逆襲之路，迄今移動端活躍人數(shù)都遠遠超越桌面端。

更為關(guān)鍵的是，辦公軟件是自主可控成為國產(chǎn)替代的重要一環(huán)，不但在C端尋找到生存土壤，在A端、B端也大有用武之地，譬如政務(wù)采購目錄里已經(jīng)沒有Office，騰訊文檔、釘釘?shù)仁褂昧薟PS文檔技術(shù)作為底層應(yīng)用。

金山辦公的2020年第一季度財報顯示，截至2020年3月31日，WPS PC版月度活躍用戶數(shù)1.68億，移動版月度活躍用戶數(shù)2.71億，公司其他產(chǎn)品如金山詞霸等月度活躍用戶數(shù)接近0.1億，而營業(yè)收入為3.72億元同比增長30.9%。

不過，金山辦公的問題也不容忽視：一是估值非常高，營業(yè)收入與市值并不匹配，二是軟件授權(quán)收入占比持續(xù)下降。

中芯國際

中國2019年芯片進口3000億美元，約等于2.1萬億元人民幣，芯片的國產(chǎn)化一直是國人的痛點，因此中芯國際成為“全村人的希望”。

中芯國際排名全球第五，科創(chuàng)板中也有華潤微等其他芯片制造公司，沒有唯一性，但同樣具有稀缺性——中國大陸第一家實現(xiàn)14納米FinFET量產(chǎn)的集成電路晶圓代工企業(yè)，最有希望超越行業(yè)第二梯隊、趕上行業(yè)第一梯隊的公司。

公開資料顯示，中芯國際2020年7月14nm的產(chǎn)量為每月7000片，到2020年年底產(chǎn)量將爬坡到1.5萬片，兩年之內(nèi)一切順利的話就達到每月7萬片，是當(dāng)下產(chǎn)量的十倍。

從這個角度來看，中芯國際也是可以長期關(guān)注的。

不過，也要留意中芯國際的一些問題：1.科創(chuàng)板股價比港股高了兩三倍，這個高溢價能否一直維持，有待觀察;2.中芯國際在技術(shù)上能否有效突破，成功破圈。

螞蟻集團

螞蟻集團還沒有上市，但毫無爭議已經(jīng)成為科創(chuàng)板的“明星”之一。

螞蟻集團的核心板塊是支付寶，后者是移動支付領(lǐng)域雙雄之一，具有唯二性，不過理財通歸于騰訊控股旗下，這么一來螞蟻集團的稀缺性成色就比較足了。

資料顯示，螞蟻集團2019年實現(xiàn)營業(yè)收入1200億元人民幣，凈利潤為170億元，其中每天的支付筆數(shù)超過8000萬筆，其中移動支付的占比已經(jīng)超過50%，移動端支付寶錢包的活躍用戶數(shù)為1.9億。

中信證券認為，螞蟻集團的支付業(yè)務(wù)有望保持20%以上增長;科技輸出收入伴隨金融機構(gòu)科技投入增長的上升期，亦有望再實現(xiàn)30%以上的增速水平。

不出意外，螞蟻集團上市就會受到爆炒，難以尋找舒服的賣點。

總體而言，科創(chuàng)板的金山辦公、中芯國際與螞蟻集團具有稀缺性，值得長期留意，但中短期不適合價值投資，更適合短線炒作，分享稀缺性帶來的高溢價。

Q&A問答

金價創(chuàng)九年來新高

@幸存者偏差：董師傅，看新聞?wù)f金價刷新九年來新高，那可以買黃金股嗎？

@董師傅：需要保持一定的謹慎。之前，COMEX黃金期貨報1860美元/盎司，創(chuàng)2011年9月以來新高，而現(xiàn)貨黃金也刷新2011年9月以來高位至1859.4美元/盎司，再度點燃投資者的熱情。歷史上，因為黃金價格高企，黃金股也有被短炒的歷史，但持續(xù)度并不高，因為這類公司更為看重的是業(yè)績，而黃金漲價要轉(zhuǎn)化為業(yè)績需要一個過程。目前可以確定的是，美元走弱和美債實際收益率為負也對金價構(gòu)成支撐，但黃金多頭也在獲利了結(jié)，據(jù)CFTC持倉數(shù)據(jù)顯示，黃金期貨凈多倉已出現(xiàn)了下滑，后續(xù)上漲動力將減弱。因此，如果你想?yún)⑴c這波黃金漲價行情，最好短線操作。

三一重工何時賣比較好

@向日葵愛太陽：董師傅，幫忙看看三一重工何時賣比較好，拿了兩三年了，雖然收益很大，但現(xiàn)在行情這么好，這只股票卻沒有怎么動，有點想換了。

@董師傅：恭喜恭喜，這個收益非?？捎^了，從長線投資角度來看，可以獲利了結(jié)了。不過，從趨勢來看，后續(xù)可能還有上漲空間：1.行業(yè)景氣，譬如挖機2020年上半年銷量43476 臺，同比增長24.23%，市占率25.51%，這意味著全年業(yè)績有保障，有專業(yè)人士估計三一重工挖機銷量同比增長24%、混凝土機械銷量同比增長30%以上、汽車吊銷量同比增長15%以上;2.受益于風(fēng)電、裝配式建筑、軌道交通等市場拉動，大噸位起重機5、6 月增速有加速現(xiàn)象;3.自制底盤大幅提高了毛利率。從業(yè)績來看，未來穩(wěn)步上漲的可能性較大。如果你想換股的話，隨時可以賣了，然后潛伏沒有怎么漲的股票，譬如低于凈資產(chǎn)的周期股，如果風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，早晚也會漲的，那么你就可以復(fù)制成功抄底三一重工的經(jīng)歷。

綠地控股還可以買嗎

@月下追夢人：董師傅，綠地控股二次混改，可以買不？看好的理由是股價跌了好多年，現(xiàn)在也不高，想等它復(fù)盤之后就梭哈。

@董師傅：查了一下，綠地控股第二大股東上海地產(chǎn)（持股比例25.82%）、第三大股東上海城投（占比20.55%）要轉(zhuǎn)讓股份，引入戰(zhàn)略投資者，這的確是一個利好。之前，由于傳聞綠地控股正在申請免稅牌照，股價已上漲超過40%，這次能否借助利好再度上漲，仍需觀察，畢竟從本質(zhì)上并不會對基本面有所提升——第一次混改之后，綠地控股股價可能連續(xù)跌了數(shù)年之久?？梢悦鞔_的是，綠地控股2020年7月21日發(fā)布的半年報業(yè)績快報顯示，上半年合同銷售金額1330億元，而去年同期為1677億元，回款1257億元，回款率達到95%，而去年同期為79%，這意味著雖然銷量下滑，但現(xiàn)金利用率獲得了有效提升。

康泰生物追高風(fēng)險大

@忘記悅灣：董師傅，我想追高康泰生物，求打醒。

@董師傅：康泰生物是大牛股，你想買也在情理之中。因為疫情影響，疫苗公司紛紛倍受推崇，康泰生物搭上便車股價一飛沖天，今年股價已經(jīng)翻倍了，站上了200元大關(guān)。公開資料顯示，康泰生物的主營業(yè)務(wù)為人用疫苗的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。目前，其已上市銷售的產(chǎn)品有無細胞百白破b型流感嗜血桿菌聯(lián)合疫苗、重組乙型肝炎疫苗（釀酒酵母）、23價肺炎球菌多糖疫苗等5種疫苗。并擁有在研項目30余項，其中已申請藥品注冊批件3項。理想很豐滿，現(xiàn)實很骨感，康泰生物的業(yè)績并沒有大幅提升——2020年半年報顯示，上半年公司實現(xiàn)營收8.7億元同比增長7.71%，凈利潤為2.6億元同比增長0.63%，這個業(yè)績與千億市值并不匹配。之所以現(xiàn)在股價堅挺，是因為機構(gòu)抱團，截至2020年第二季度末，共有167家基金持有康泰生物，涉及廣發(fā)、鵬華匯添富、易方達等知名基金。從這個角度來看，如果機構(gòu)抱團沒有松動，股價就暫時無憂，那么你入場買賣相對也是安全的，不過一旦生變就要快跑，否則就成為接盤俠了。

怎么看寒武紀

@阿利鹵鴨：董師傅，你怎么看寒武紀？

@董師傅：寒武紀是科創(chuàng)板AI芯片上市第一股，具有特殊的意義，為后續(xù)AI芯片公司IPO提供了一個估值參考。不過，寒武紀在AI芯片賽道上名聲雖大，但前景仍不明朗，昔日與華為聯(lián)手名噪一時，但合作未能持續(xù)導(dǎo)致2019年核心業(yè)務(wù)收入大幅下滑41%，好在與聯(lián)想、美的和OPPO結(jié)了緣，有了新的規(guī)劃，不過目前來看還是藍圖。這么說吧，如果你問的是中長線，完全沒有必要去參與，保薦機構(gòu)原本預(yù)估市值為192億～342億元，如今高了一兩倍，如果短線的話倒是可以參與，作為AI芯片第一股噱頭很多，對游資的吸引力比較強。

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