石運(yùn)金

目前國(guó)內(nèi)疫情基本得到控制，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)重啟，但國(guó)際上疫情仍沒有得到有效控制，全球供應(yīng)鏈體系受到?jīng)_擊，在這樣的大背景下，5月14日中共中央政治局常委會(huì)召開會(huì)議，提出了國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)新發(fā)展格局，相信在接下來舉行的兩會(huì)上會(huì)繼續(xù)展開討論，這一發(fā)展新格局對(duì)接下來的投資方向也有很強(qiáng)的指導(dǎo)意義。

在5月14日習(xí)近平總書記主持的中共中央政治局常委會(huì)上，指出要深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，充分發(fā)揮我國(guó)超大規(guī)模市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)和內(nèi)需潛力，構(gòu)建國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局。實(shí)施產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)再造和產(chǎn)業(yè)鏈提升工程，鞏固傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，強(qiáng)化優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)先地位，抓緊布局戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)，提升產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)高級(jí)化、產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)代化水平。要發(fā)揮新型舉國(guó)體制優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)科技創(chuàng)新和技術(shù)攻關(guān)，強(qiáng)化關(guān)鍵環(huán)節(jié)、關(guān)鍵領(lǐng)域、關(guān)鍵產(chǎn)品保障能力。

這里面有幾個(gè)關(guān)鍵詞，一個(gè)是深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是習(xí)近平總書記在2015年11月的中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組會(huì)議上首先提出來的，2016年以來供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革就是整個(gè)資本市場(chǎng)主導(dǎo)性投資方向，行業(yè)龍頭股在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中是最受益的，龍頭白馬股成為了近幾年市場(chǎng)投資共識(shí)，行業(yè)龍頭股利潤(rùn)增速明顯加速且快于行業(yè)平均增速，典型的以水泥龍頭海螺水泥為例，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革實(shí)施前的2015年，海螺水泥凈利潤(rùn)為75億元，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革實(shí)施以后，2016-2019年海螺水泥的凈利潤(rùn)分別為85.3億元、158.5億元、298.1億元、335.9億元，四年時(shí)間凈利潤(rùn)翻了4倍，海螺水泥的凈利潤(rùn)規(guī)模直追第一高價(jià)股貴州茅臺(tái)。中央繼續(xù)深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，可以預(yù)見國(guó)內(nèi)上市公司強(qiáng)者恒強(qiáng)的格局也會(huì)繼續(xù)深化。

另一個(gè)關(guān)鍵詞是發(fā)揮我國(guó)超大規(guī)模市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)和內(nèi)需潛力，構(gòu)建國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的發(fā)展新格局。在國(guó)際市場(chǎng)受疫情沖擊的時(shí)候，我國(guó)超大規(guī)模的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)開始顯現(xiàn)，內(nèi)需成為疫情后市場(chǎng)投資的共識(shí)方向，這也是此前我一直強(qiáng)調(diào)的投資方向，即回避外需，擁抱內(nèi)需，今年以來內(nèi)需股普遍漲幅較佳，食品飲料、醫(yī)藥股牛股頻出新高不斷，也有些內(nèi)需股底部不斷得到資金的加持，逐步走出獨(dú)立行情。內(nèi)需方向仍是接下來A股最具共識(shí)的投資方向，目前內(nèi)需股還在不斷強(qiáng)化階段，建議投資者仍要加大內(nèi)需方向的配置。

最后一個(gè)關(guān)鍵詞是，發(fā)揮新型舉國(guó)體制優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)科技創(chuàng)新和科技公關(guān)，抓緊布局戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)，科技股從去年下半年以來就是市場(chǎng)另一個(gè)投資主線，無論是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的提法，還是新基建的說詞，都是在中美貿(mào)易戰(zhàn)背景下，美國(guó)對(duì)我們高科技產(chǎn)業(yè)封鎖后，國(guó)內(nèi)必須努力突破的方向?？萍脊呻m然估值高，但從國(guó)家戰(zhàn)略層面仍會(huì)持續(xù)加大投入，從主題投資機(jī)會(huì)角度，仍然會(huì)有新的題材不斷被市場(chǎng)炒作。

總結(jié)來看，今年投資的方向就是龍頭股、內(nèi)需股、科技股，做好今年的投資就要圍繞這三個(gè)層面布局。