李迅雷

2020年政府工作報告受到社會廣泛熱議，資本市場也有所反應(yīng)。筆者作為連續(xù)三屆的地方人大代表，可能比一般學(xué)者對政府工作報告的理解會更深入些。

[不設(shè)GDP目標是好事]

實際上，筆者認為全社會長期存在對GDP增長目標過度關(guān)注和過度解讀問題。事實上，大部分人可能都不了解，政府的工作目標通常分兩類：一類叫約束性目標;另一類叫預(yù)期性目標。前者必須得完成，后者不一定要完成。

例如，十三五規(guī)劃為經(jīng)濟社會發(fā)展主要設(shè)置了“經(jīng)濟發(fā)展”、“創(chuàng)新驅(qū)動”、“民生福祉”和“資源環(huán)境”等四大主要指標，又在此基礎(chǔ)上分為25個具體指標。25個具體指標中，有13個約束性指標，也就是說，必須完成的全都是涉及資源環(huán)境和民生福祉方面。在民生福祉方面，勞動年齡人口平均受教育年限、農(nóng)村貧困人口脫貧、城鎮(zhèn)棚戶區(qū)住房改造等都被列入約束性指標。

另外12個指標屬于預(yù)期性指標，如到2020年，我國經(jīng)濟年均增長保持在6.5%以上，常住人口城鎮(zhèn)化率達到60%、戶籍人口城鎮(zhèn)化率達到45%，服務(wù)業(yè)增加值比重達到56%;全社會研發(fā)經(jīng)費投入強度達到2.5%，科技進步對經(jīng)濟增長的貢獻率達到60%，邁進創(chuàng)新型國家和人才強國行列;居民人均收入要實現(xiàn)比2010年翻一番，基本養(yǎng)老保險參保率達到九成等。這些指標需要去努力完成，但不是必須實現(xiàn)的。

全國人大和國務(wù)院，早就把經(jīng)濟發(fā)展中的GDP增速指標列為預(yù)期性指標，地方人大與地方政府也是如此。為此，我們應(yīng)該去關(guān)注環(huán)境保護、教育、脫貧、居住條件等這些約束性指標的執(zhí)行情況，這才是硬指標。

因此，今年不設(shè)GDP增長目標，說不定可以避免地方政府為了實現(xiàn)GDP目標而去做一些“重復(fù)建設(shè)”等事情;不設(shè)目標則更有利于集中精力抓好“六穩(wěn)”和“六?！?，從而花更大的精力去關(guān)注中小微企業(yè)、關(guān)注民生、關(guān)注就業(yè)。

[從其他目標反推GDP“隱含目標”：3-4%]

雖然沒有設(shè)定經(jīng)濟增長目標，但報告中實際上也隱含了“目標”。一方面，報告仍然設(shè)定了城鎮(zhèn)新增就業(yè)目標為900萬，從往年情況來看，1個百分點的GDP增速對應(yīng)新增就業(yè)不斷增加，2019年達到221.6萬，中泰宏觀首席梁中華據(jù)此認為，今年隱含的經(jīng)濟增長目標或許在3-4%之間。

另一方面，政府工作報告明確把財政赤字率提高到3.6%以上，根據(jù)財政赤字率反推的名義增速約為5.4%，按照GDP平減指數(shù)在1-2%之間，那么實際增速大概也是在3-4%左右。

那么，靠什么來實現(xiàn)新增就業(yè)900萬和對應(yīng)3-4%的GDP增速呢？筆者認為還是靠擴大內(nèi)需，包括擴大投資和消費，投資主要靠基建投資，尤其是要大力發(fā)展新基建。在今年不設(shè)GDP增速目標的情況下，更不要期待房地產(chǎn)政策有什么放松，而且報告也再次強調(diào)房住不炒。

由此推測，今年拉動固定資產(chǎn)投資主要還是靠傳統(tǒng)基建和新基建，全年基建投資增速估計要達到7-8%左右的增長，才能讓固定資產(chǎn)投資增速維持在3-4%左右。

中泰研究所政策組負責(zé)人楊暢判斷，醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域仍將是建設(shè)重點。因為新冠疫情顯露出在重大疫情防控體制機制、公共衛(wèi)生體系等方面還存在一定的短板，未來大的趨勢將聚焦補短板、堵漏洞、強弱項。

在穩(wěn)消費方面，主要通過兩種路徑來實現(xiàn)：一是通過穩(wěn)就業(yè)促增收保民生，提高居民消費意愿和能力;二是提高社保的覆蓋面和社保標準，讓老百姓敢消費。

[降息仍會持續(xù)]

這次政府工作報告中提到的特別國債、財政赤字和地方專項債的規(guī)模都低于市場平均預(yù)期，而且提出“一般性支出要堅決壓減，嚴禁新建樓堂館所，嚴禁鋪張浪費。各級政府必須真正過緊日子，中央政府要帶頭，中央本級支出安排負增長，其中非急需非剛性支出壓減50%以上?！庇纱丝梢?，積極財政政策的背后實際上是“節(jié)約財政”，財政要“提質(zhì)增效”。

在兩會之前，學(xué)術(shù)界為“財政赤字貨幣化”的問題爭得不可開交，如今，抗疫特別國債和增發(fā)國債的規(guī)模之和也就2萬億，不會給金融市場造成多大的“擠出效應(yīng)”，只要央行繼續(xù)降準和發(fā)放再貸款就足夠讓“流動性適度和充裕”了。因此，筆者認為在當(dāng)前情況下，高層希望財政支出能夠“細水長流”，倒是貨幣政策的空間稍大。

之所以筆者認為貨幣政策的空間更大，有以下理由：自2018年以來，政府工作報告就沒有對M2和社會融資規(guī)模增長設(shè)定具體目標，2018年的表述為“合理增長”，2019年的表述為“與名義GDP增速相匹配”，今年的要求為“明顯高于去年”。假設(shè)今年的名義GDP為5%，M2為10%（去年為8.7%），那么M2-名義GDP高達5個百分點，相比2019年的1個百分點，大幅上升。

此外，目前某些期限的存款利率和市場利率之間已經(jīng)出現(xiàn)了“倒掛”現(xiàn)象，適度下調(diào)存款利率恐怕也為期不遠了。

[留得青山，贏得未來]

這次政府工作報告給筆者留下的深刻印象是，中央對地方的支持力度非常大，對中小微企業(yè)及個體工商戶的支持力度非常大，對穩(wěn)就業(yè)和低收入群體的支持力度非常大。

首先，在支持地方方面，“中央本級支出安排負增長，其中非急需非剛性支出壓減50%以上”，這樣的壓縮中央財政支出力度是歷史上前所未有的。

其次，在均衡社會各部門之間收入差距方面，《報告》的表述也十分明確：“金融機構(gòu)與貸款企業(yè)共生共榮，鼓勵銀行合理讓利。為保市場主體，一定要讓中小微企業(yè)貸款可獲得性明顯提高，一定要讓綜合融資成本明顯下降?！?/p>

第三，扶貧方面的力度繼續(xù)加大，因為今年由于疫情原因，實現(xiàn)2020年翻番目標有一定難度，但扶貧是底線，今年必須“確保完成決戰(zhàn)決勝脫貧攻堅目標任務(wù)，全面建成小康社會?！?/p>

中國經(jīng)濟增速下行的過程中，存量經(jīng)濟特征越來越明顯，存量經(jīng)濟導(dǎo)致的結(jié)果就是分化，包括區(qū)域經(jīng)濟、居民收入、產(chǎn)業(yè)和行業(yè)、頭部與非頭部企業(yè)這四大分化。這也給全面脫貧工作帶來一定難度。

為此，筆者在去年7月參加克強總理座談會的時候，建議“當(dāng)前經(jīng)濟改革核心是重塑利益格局，把政府部門、企業(yè)部門和居民部門這三大部門之間的關(guān)系及部門內(nèi)部關(guān)系進一步理順和協(xié)調(diào)?！笨藦娍偫碓谧剷弦蔡貏e強調(diào)大型企業(yè)要支持中小微企業(yè)，要與中小微企業(yè)共生共榮，銀行則要向中小微企業(yè)適度讓利。這次政府工作報告也體現(xiàn)了總理的這一理念。