布拉德福德·德隆

再一次，美國成為世界領(lǐng)袖，但絕不會有人想要效仿的那種。在大部分全球北方國家，每日COVID-19感染率已下降到約每5000人感染1例。即便有新病例產(chǎn)生，大多也會很快通過檢測發(fā)現(xiàn)，然后通過接觸者追蹤和隔離遏制。

在整個歐洲、亞洲和其他世界許多地區(qū)，大部分人都認(rèn)識到需要保持社交距離和戴口罩，也不會將謹(jǐn)慎視為對“自由”的冒犯。在遵守這些常識性手段蔚然成風(fēng)的地區(qū)，很有希望將疫情死亡率控制在千分之一以下。

我們也大可以期待較快的經(jīng)濟(jì)反彈。在解除了公共健康緊急狀態(tài)后，經(jīng)濟(jì)回歸充分就業(yè)應(yīng)該成為最重要的工作，絕不能被緊縮和金融正統(tǒng)束縛了手腳。

與此同時，全球南方國家的疫情形勢仍然嚴(yán)峻。危機(jī)早些時候，許多人擔(dān)心新冠病毒在新加坡民工社區(qū)的傳播預(yù)示著全球南方將暴發(fā)幾個數(shù)量級以上的災(zāi)難。但目前這些擔(dān)憂并未成為現(xiàn)實(shí)。由于對抗病毒可用的公共衛(wèi)生資源有限，也沒有多少財(cái)政能力可以緩沖經(jīng)濟(jì)沖擊，大部分發(fā)展中國家的前景仍然黯淡。如果得不到大量援助，重債國家很快就將別無選擇，只能在尚未遏制住病毒的情況下重啟經(jīng)濟(jì)。

美國，一個新冠病毒已經(jīng)完全失控的國家。自6月中旬以來，全國每日新增病例數(shù)量翻了一番，達(dá)到了每百萬人145例。如此激增并非如總統(tǒng)特朗普所言，是檢測數(shù)量增加的結(jié)果。

對于樂觀派而言，最后的希望在于疫情暴發(fā)可能集中在年輕和相對健康的人群，而不會影響到年長者和脆弱人群。但這些州不少居民持拒絕保持社交距離和戴口罩的政治立場，遏制疫情也變得希望渺茫。否認(rèn)疫情者相信，公共衛(wèi)生專家最好不要去測試那么多人，媒體最好不要報(bào)道這么多疫情新聞，這樣恐慌就會平息，經(jīng)濟(jì)也將復(fù)蘇。他們認(rèn)為這場疫情不會比嚴(yán)重流感季更糟。

這樣的孤注一擲有成功的可能，治療手段正在迅速改進(jìn)。如果大部分死亡病例可以避開社會關(guān)注，我們就可以回歸日常生活。畢竟，美國人對于每年4萬例涉槍死亡和4萬例車禍死亡早已司空見慣。如果新冠病毒致死率可以通過保護(hù)脆弱群體而從1%下降到0.5%，再因抗病毒療法的問世而進(jìn)一步從0.5%下降到0.2%，那么達(dá)到形成群體免疫所需要約60%的抗體率只需要死50多萬美國人。這可能在八個月內(nèi)完成，也就是平均每天只有2000人死亡。

“只有”。

1776年，杰斐遜起草了美國的立國原則，此后美國從未完成這一理想。但在19世紀(jì)60年代，美國付出了近40萬年輕人的代價(jià)消滅了令人憎惡的奴隸制。疫情確認(rèn)了美國例外論的真相。但如今，美國將成為其他國家唯恐避之不及的全球“榜樣”。

學(xué)術(shù)觀點(diǎn)

外部經(jīng)濟(jì)政策不確定性對中國股市跨境資金流動的影響

中央財(cái)經(jīng)大學(xué) 趙茜

“外部經(jīng)濟(jì)政策不確定性、投資者預(yù)期與股市跨境資金流動”

《世界經(jīng)濟(jì)》2020年第5期

本文考察了外部經(jīng)濟(jì)政策不確定性對中國股市跨境資金流動的影響。理論模型和經(jīng)驗(yàn)分析表明：外部經(jīng)濟(jì)政策不確定性提高會導(dǎo)致中國股市跨境資金顯著流出，擴(kuò)大資本賬戶開放則有助于緩解股市跨境資金流出。研究發(fā)現(xiàn)，外部經(jīng)濟(jì)政策不確定性并非通過影響中國經(jīng)濟(jì)政策不確定性產(chǎn)生上述作用，而是通過改變投資者預(yù)期產(chǎn)生作用。同時，在投資者認(rèn)為抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)的跨國企業(yè)、技術(shù)密集型企業(yè)以及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)波動性低的企業(yè)中，經(jīng)濟(jì)政策不確定性引起的股市跨境資金流出并不顯著。本文對開放進(jìn)程中提升資本市場活力和增強(qiáng)資本市場韌性具有重要政策含義。

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資料來源：《財(cái)經(jīng)》APP