沐恩

震蕩市板塊還會(huì)輪動(dòng)

主持人：對(duì)于指數(shù)接下來(lái)需要注意什么？

袁月：周初的連續(xù)反彈是針對(duì)上周調(diào)整后的正常反應(yīng)，但不支持直接反轉(zhuǎn)，核心還是在于量能。就滬指而言，前期橫盤的平臺(tái)量能在7000億左右，而本周滬指的量能在5000億附近，這種量能是不可能直接上去的，屬于調(diào)整后縮量容易出反彈，但反彈時(shí)不放量還會(huì)震蕩回踩。創(chuàng)業(yè)板的走勢(shì)雖然和滬指不完全一樣，但大方向也是相同的。接下來(lái)區(qū)間震蕩還會(huì)是主旋律，甚至盤中振幅加大也是很正常的，和滬指關(guān)聯(lián)度大的是金融，創(chuàng)業(yè)板關(guān)聯(lián)度大的是醫(yī)藥。

只要指數(shù)能夠維持正常的區(qū)間震蕩，不急漲急跌，其實(shí)是更有利于操作的，因?yàn)榘鍓K會(huì)有序輪動(dòng)，尤其是機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的。本周的問題在于科技股并沒有完全活躍，甚至還扮演著領(lǐng)跌的角色，無(wú)論是游資還是機(jī)構(gòu)，分別主導(dǎo)的兩條線都沒有走出來(lái)，這對(duì)于盤面氛圍是不利的，接下來(lái)還要重點(diǎn)觀察。

?主持人：光伏板塊中有多只個(gè)股創(chuàng)出新高，你之前也多次分析，未來(lái)怎么看？

袁月：部分股民對(duì)光伏板塊的印象并不好，但那也只屬于過去式，隨著能源結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，成本較低的光伏發(fā)電占比將會(huì)提升，尤其是歐洲市場(chǎng)需求旺盛。而隨著補(bǔ)貼的平緩?fù)顺觯欣趪?guó)內(nèi)市場(chǎng)的健康發(fā)展，尤其是在市場(chǎng)化過程中，龍頭企業(yè)的優(yōu)勢(shì)還會(huì)更加凸顯?？傮w來(lái)說(shuō)，板塊中期的發(fā)展邏輯依舊通順。

在板塊邏輯通順的情況下，更多是去尋找公司的機(jī)會(huì)，由于光伏產(chǎn)業(yè)鏈比較龐大，上中下游的邏輯是不同的，研究跟蹤主要看兩點(diǎn)：產(chǎn)品價(jià)格和技術(shù)路線。目前看部分細(xì)分龍頭公司估值還不算貴，或者說(shuō)還能享受產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來(lái)的估值溢價(jià)，有投資機(jī)會(huì)。

建材投資邏輯尚未結(jié)束

主持人：建材板塊近期再次上漲，但有些投資者并不喜歡，總覺得沒有技術(shù)含量！

袁月：對(duì)于建材板塊投資者存在一定誤區(qū)，如股性不活躍、周期性強(qiáng)、盤子大等，其實(shí)并非如此。通過板塊統(tǒng)計(jì)可以看到，市值超過千億的個(gè)股僅有一只，多數(shù)個(gè)股則在200多億附近?？此乒蓛r(jià)彈性不足，但屬于不漲停、漲不停的趨勢(shì)形態(tài)，至少一波也能有個(gè)20%以上的波段機(jī)會(huì)。

而當(dāng)前基建政策持續(xù)加碼，需求有望逐步提升，這也將維持行業(yè)景氣度在較高水平，這就屬于我們說(shuō)的投資邏輯通順。外加基金、機(jī)構(gòu)主導(dǎo)，在預(yù)期沒有完全兌現(xiàn)的情況下，未來(lái)板塊仍有較大機(jī)會(huì)，只是短期節(jié)奏會(huì)有不同。能看懂這些，應(yīng)該對(duì)建材就會(huì)有正確的認(rèn)知了。

主持人：在建材板塊中，你一直強(qiáng)調(diào)的首選是水泥，其他細(xì)分領(lǐng)域就沒有機(jī)會(huì)嗎？

??袁月：不是的，其他領(lǐng)域機(jī)會(huì)也有很多，之所以首選是水泥，主要是因?yàn)橥顿Y邏輯最簡(jiǎn)單，跟蹤起來(lái)沒有那么復(fù)雜，比如產(chǎn)品差別不大，受制于運(yùn)輸半徑，各個(gè)地區(qū)都有自己的龍頭，競(jìng)爭(zhēng)格局比較穩(wěn)定，而又因?yàn)椴贿m合長(zhǎng)期存儲(chǔ)，庫(kù)存較低，并且階段性供需失衡能夠帶來(lái)較大的價(jià)格彈性，這就容易出現(xiàn)波段機(jī)會(huì)。

以上這些邏輯我在公開場(chǎng)合說(shuō)過多次了，各地方龍頭的走勢(shì)也驗(yàn)證了最初的判斷，目前看水泥的邏輯依舊沒有變化，如果說(shuō)連水泥股都研究不透的話，對(duì)于跟蹤建材其他領(lǐng)域可能難度就要更大。

除了水泥，防水的確定性也比較高，尤其是龍頭的市場(chǎng)份額在逐步提升。而類似瓷磚、涂料等，相關(guān)公司的市場(chǎng)份額整體占比較小，就上市公司而言，散戶關(guān)注度并不高，都是基金主導(dǎo)的品種，這就導(dǎo)致股價(jià)一直走趨勢(shì)并且量能和換手比較穩(wěn)定。如果再延伸到家具板塊，產(chǎn)品差異化就更大了，各個(gè)公司的經(jīng)營(yíng)模式也不太相同，無(wú)論是主打大客戶還是個(gè)人，這些在不同階段或者產(chǎn)業(yè)發(fā)展周期都是不同的，需要更強(qiáng)的研究分析能力。

總之，對(duì)于建材板塊的整體邏輯還沒有結(jié)束，只是每個(gè)階段的側(cè)重點(diǎn)不同，無(wú)論參與哪個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，都不要在短期加速的時(shí)候追買，因?yàn)樗鼈兊墓尚圆恢С诌@么做。相反，市場(chǎng)關(guān)注度低、股價(jià)連續(xù)調(diào)整后，反而見到階段性低點(diǎn)的概率更大，至少是安全邊際相對(duì)較高的機(jī)會(huì)。對(duì)于建材包括其他細(xì)分領(lǐng)域，我在接下來(lái)的“滾雪球策略”中還會(huì)持續(xù)跟蹤。