花錦

科技競爭加劇的當下，自主可控成為熱門板塊。除了勢頭大盛的芯片板塊，還有一個領域正被市場關注，那就是通信。今年年初，中國電信正式面向社會各界提供天通衛(wèi)星通信服務，意味著我國進入自主衛(wèi)星移動通信時代。

通信自主可控對我國信息安全、通信保障意義重大。在該領域，有一家“小而美”的通信系統(tǒng)設備供應商，那就是震有科技。核心網中標天通一號項目、承接中華人民共和國成立70周年國慶閱兵調度指揮系統(tǒng)，震有科技在2019年迎來高光時刻，將于近期登陸科創(chuàng)板，走入新的發(fā)展階段。

6月17日，證監(jiān)會發(fā)布消息，近日，證監(jiān)會按法定程序同意深圳震有科技股份有限公司（簡稱“震有科技”）科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票注冊。此次計劃募集資金54，510萬元，用于下一代互聯(lián)網寬帶接入設備開發(fā)項目、5G核心網設備開發(fā)項目、應急指揮及決策分析系統(tǒng)開發(fā)項目、產品研究開發(fā)中心建設項目。

從專網到公網業(yè)內少有端到端整體解決方案供應商

世界通信市場廝殺慘烈，國外有諾基亞、愛立信、瑞斯達康，國內有華為、中興通訊、烽火通信，都是百億以上營收規(guī)模。根據招股說明書，震有科技2019年營業(yè)收入為4.2億元，規(guī)模偏小。這樣一家小體量的通信企業(yè)在群雄逐鹿的行業(yè)里，成長路徑主要有兩條彼此交叉的主線：從專網到公網、技術驅動。

震有科技創(chuàng)始人吳閩華，畢業(yè)于中科大少年班，后來在華為干到部門經理。他于2005年成立震有科技時，1G時代的巨頭摩托羅拉已經走下神壇，愛立信和諾基亞正引領2G浪潮，但3G悄然而至。盡管華為已經聲名鵲起，但國內通信市場幾乎仍被幾個國際巨頭壟斷，小廠商的機會看起來并不大。成立之初，震有科技就將自己定位于通信設備供應商，瞄準了巨頭廠商不太關注的專網領域。

專網通信，顧名思義，主要是服務于特定部門或群體的通信網絡，為行業(yè)系統(tǒng)內部的生產組織、指揮調度及管理等特殊通信需求而建設，典型的有運營商、政府、電力、煤礦等企業(yè)。最初，震有科技通過自主研發(fā)移動軟交換設備，將其用于煤礦井下專網通信，后來，則逐漸擴展到運營商、政務、能源、軍工等企業(yè)或部門，提供的服務也擴展為指揮調度系統(tǒng)，即集有線和無線通訊、多媒體調度和數據資源調度、日常監(jiān)測預警和應急指揮決策于一體的綜合解決方案。

近年來，智慧城市發(fā)展加速，指揮調度系統(tǒng)迭代更新，從傳統(tǒng)的多媒體指揮調度升級到地理信息系統(tǒng)融合、音視頻融合、多制式通信系統(tǒng)融合和智能預案的可視化指揮調度。震有科技依托云計算、大數據技術，推出了智慧城市運行指揮中心解決方案，匯聚城市大數據，實現對城市運行狀態(tài)的及時感知和預測;同時，對應急指揮提供信息支撐，作為重大應急事件的指揮場所，形成“平戰(zhàn)結合”的新型智慧城市運行管理模式。

2019年，震有科技承接了中華人民共和國成立70周年閱兵指揮調度系統(tǒng)，作為閱兵指揮“最強大腦”，調度10萬群眾，實現了“看得見、叫得通、調得動、能預警、可倒查、全掌控”。此外，還承接了北京大興區(qū)新型智慧城市運行管理中心項目、北京市政府-活動安?？梢暬瘧敝笓]決策平臺、四川省公安廳及13個地市州公安局通信調度子系統(tǒng)、國網山東電力公司應急指揮中心電網災害監(jiān)測預警及應急處置系統(tǒng)等多個重大項目。

與專網相區(qū)別，公網則主要是為社會公眾用戶提供個人通信服務，其涉及面更廣，技術難度更大，進入門檻也更高。國內公網領域基本格局已定，震有科技是以收購海外產品線為切入口的。2012年，震有科技收購了UTStarcom的NGN產品線，并承接了部分UTStarcom轉讓的境外公網維保業(yè)務。2014年至2015年，與UTStarcom合作承接了印度國有電信BSNL網絡建設項目，同時從UTStarcom獲取了MSAN等技術許可，并在授權技術上進行二次開發(fā)。

此后，技術團隊在各個組網層次上發(fā)力，震有科技成長為一個“全能型選手”。如今，已成為國內除了華為和中興之外，少有的業(yè)務能力涉及公網通信從核心網到匯聚層及接入層等各個通信網絡層次的企業(yè)，能夠提供端到端通信的整體解決方案。也正是因此，拓展了日本軟銀（Softbank）、菲律賓長途電話公司（PLDT）、意大利Tiscali、英國澤西島電信（JT）等海外運營商客戶，中國電信、中國聯(lián)通等國內運營商客戶。

專網和公網領域的協(xié)力發(fā)展，讓震有科技實現了穩(wěn)定增長的盈利。2017-2019年，公司營業(yè)收入分別為26，235.63萬元、47，877.52萬元和42，427.23萬元，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為3，911.92萬元、6，023.10萬元和6，106.69萬元。

核心團隊出自華為技術指標獲行業(yè)認可

震有科技招股說明書顯示，現任董事長、總經理吳閩華曾在華為擔任部門經理，曾兩次獲得國家科技進步二等獎。實際上，公司目前8位高級管理人員中有5位均曾出自華為，先后隨吳閩華來到震有科技，負責技術研發(fā)，目前的技術總監(jiān)即在其中。目前，公司4位核心技術人員均從業(yè)18年以上，都曾取得多項專利。

技術底色決定了震有科技對研發(fā)的重投入。2017-2019年，其研發(fā)投入占營業(yè)收入比例分別為13.56%、10.78%、15.91%;截至2019年12月31日，研發(fā)技術人員已發(fā)展至262人，占員工總數中的比例達到了50.19%。

研發(fā)打造技術和產品。目前，在核心層網絡領域，震有科技擁有完整的IP多媒體子系統(tǒng)（IMS）語音核心網解決方案，支持單系統(tǒng)500萬線以上容量，多系統(tǒng)千萬級容量，是行業(yè)內少數能夠提供大容量核心網解決方案的公司之一。公司的核心網IMS解決方案主要為固網、移動用戶提供基本語音通信服務及各類增值業(yè)務，基于網絡功能虛擬化（NFV）架構，可靈活建網或部署于運營商云計算平臺;并采用自主研發(fā)的語音編解碼技術，可搭載國產芯片，完全擺脫對國外相關芯片廠家的依賴。

接入層網絡領域，震有科技擁有技術先進的綜合業(yè)務接入網（MSAN）產品。此產品基于自主研發(fā)的虛擬操作系統(tǒng)平臺，能夠實現跨硬件和跨操作系統(tǒng)的產品定制開發(fā)，采用國產CPU自主實現專業(yè)的DSP語音編解碼，支持高密度通道，兼容和主流各類種主流語音編解碼，可以完全替換國外同類產品;其業(yè)務單板提供高密度用戶接入，單個機框可以提供超高的接入用戶容量，處于行業(yè)先進水平。

同時，正在研發(fā)下一代G.fast接入產品，能夠通過短距離銅纜方式為用戶提供最高達5Gbps的接入速度。在光纖接入方面，行業(yè)中光纖接入主流采用無源光網絡技術（PON），目前震有科技的XGS-PON產品可以提供上下行10Gbps的帶寬，下一代NG-PON2產品將提供40Gbps帶寬，未來會持續(xù)投入去研發(fā)更高帶寬的PON產品。

專網業(yè)務方面，其產品不僅能夠對公共運營商網絡的語音、視頻、數據等業(yè)務系統(tǒng)進行有效的資源整合，還可以實現電臺、對講、衛(wèi)星的專業(yè)通信技術，以及整合氣象，GIS地理位置信息和人車物的可視化智能融合態(tài)勢調度，實現跨平臺、跨部門的互聯(lián)互通和資源共享，有效提高行業(yè)專網內各類資源的利用率，形成扁平化指揮機制。

由此可見，研發(fā)是震有科技的優(yōu)勢所在。于是，其主要業(yè)務是圍繞通信系統(tǒng)產品的研發(fā)與銷售，形成了典型的“啞鈴式”經營模式，產品生產環(huán)節(jié)主要采用外協(xié)工廠生產模式進行，保持了較高的利潤水平。2017-2019年，公司的毛利率分別為52.47%、42.26%、55.58%。

5G產品落地 入圍多個重大項目

市場認為，專網技術整體落后公網1.5代，目前主流仍然是相當于2G的技術。但專網的優(yōu)勢在于，多數情況下，即使在公共網絡連接受限的環(huán)境中，專網也能保證持續(xù)、可靠的網絡連接覆蓋，不易遭受來自外界的數據剽竊和攻擊，并且由于低成本、定制化，對于應急通信、調度指揮來說不可替代，尤其需要自主可控。

同時，隨著國家對政府與公共安全重視程度增加、我國經濟快速發(fā)展帶來的大型活動增加，近年來，我國專網通信設備的市場發(fā)展非常迅速。前瞻產業(yè)研究院發(fā)布的報告數據顯示，2017年我國專網通信市場規(guī)模約為147億元，預計到2022年市場規(guī)模將達到273億元。

以往的專網通信以語音業(yè)務為主，而隨著5G時代到來，高清圖像、高清視頻、大規(guī)模數據傳輸和應用等寬帶多媒體業(yè)務漸成潮流。目前，震有科技指揮調度系統(tǒng)的視頻融合技術可以融合公網、專網、衛(wèi)星等不同網絡、不同編碼的視頻流媒體，已經能夠實現應急調度的可視化即時通信;此外，擁有轉彎領域的異構網融合技術、有線無線一體化調度技術、流媒體傳輸自適應技術，震有科技在專網領域的繼續(xù)拓展具有較強動力，為實現自主可控貢獻產業(yè)力量。

核心網領域，震有科技的產品已具備用戶面單服務器吞吐量超過60Gbps的能力，并利用自主研發(fā)的云化技術和移動邊緣計算技術有效降低傳輸時延、緩解網絡阻塞，提高通信服務質量。此次募集資金，計劃19，749萬元用于5G核心網設備開發(fā)項目

目前，震有科技的5G核心網系統(tǒng)和5G接入網系統(tǒng)將于2020年第二季度和第三季度實現正式商用。已中標的項目包括中國聯(lián)通5G前傳項目、日本軟銀5G時鐘項目，已入圍中國聯(lián)通5G時鐘項目和5G接入型OTN-CPE項目;并成功入選中國聯(lián)通5G創(chuàng)新應用專區(qū)供應商名錄，其提供的5G移動策略路由和智能網SCP等系統(tǒng)已經進入采購流程。未來，震有科技有望提升核心網與集中式局端產品在境內的銷售份額，從而參與到國內公網通信市場競爭中，實現更大發(fā)展。