陳彥宇 任 玎 副教授

（廣東外語外貿(mào)大學(xué)南國商學(xué)院 廣東廣州 510545）

近年來，內(nèi)需不足成為了阻礙我國經(jīng)濟發(fā)展的一個重要問題，其原因是多方面的：第一，我國居民收入水平的提高慢于國民經(jīng)濟的發(fā)展水平。收入水平不足導(dǎo)致了居民消費支出水平不高，進而導(dǎo)致了內(nèi)需不足；第二，我國居民傳統(tǒng)觀念中的預(yù)防性需求較高，其使得居民將大部分收入進行儲蓄以預(yù)防未來的不確定性風(fēng)險，這與我國社會保障體系不完善有關(guān)；第三，從供給側(cè)角度來看，我國諸多政策在供給方面存在問題，如在農(nóng)村地區(qū)金融供給嚴重不足，其使得農(nóng)村居民的消費支出一直不高。鑒于此，有必要對農(nóng)村地區(qū)的金融可獲得性與農(nóng)村居民消費結(jié)構(gòu)之間關(guān)系進行系統(tǒng)研究。

文獻綜述與研究假設(shè)

已有文獻中，關(guān)于農(nóng)村消費與金融發(fā)展之間研究較多。側(cè)重于供給側(cè)的角度，主要的文獻有：劉廣明（2011）和紀崴（2011）通過定性研究，認為應(yīng)從金融支持角度開拓農(nóng)村消費市場；王娜和張磊（2016）從供給側(cè)改革角度出發(fā)，得出金融支持可以提升農(nóng)村居民消費水平；溫濤和王漢杰（2017）實證分析發(fā)現(xiàn)，政府財政支持政策可以有效地提高農(nóng)村居民的消費水平；齊紅倩和李志創(chuàng)（2018）從時變特征出發(fā)，研究了農(nóng)村金融發(fā)展對農(nóng)村居民消費的影響。上述研究主要從傳統(tǒng)金融發(fā)展角度去研究，但隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，普惠金融逐漸產(chǎn)生，普惠金融與農(nóng)村居民消費之間存在什么關(guān)系？王琳玲（2019）利用VAR分析了普惠金融對浙江農(nóng)村消費的影響。董云飛等（2019）研究發(fā)現(xiàn)普惠金融發(fā)展對農(nóng)村居民的消費升級具有正向影響。從金融可獲得性來看，傳統(tǒng)金融服務(wù)對農(nóng)村地區(qū)的覆蓋幾乎沒有，農(nóng)村居民想要獲得金融服務(wù)，必須到較大的鎮(zhèn)或者縣城。金融可獲得性的不足，導(dǎo)致了我國農(nóng)村居民的消費模式以自給自足為主，其較少通過商品交易進行消費。可以看出，農(nóng)村居民的消費需求不足是由于金融可獲得性不足而導(dǎo)致的。隨著普惠金融的發(fā)展，特別是互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，普惠金融的指標不斷提升，不僅是城市居民，農(nóng)村居民也可以在4G網(wǎng)絡(luò)的支持下方便地獲得普惠金融。因此，提出如下假設(shè)：

表1 描述性統(tǒng)計表

H1：隨著普惠金融的發(fā)展，農(nóng)村居民的消費水平將得到顯著提升。

普惠金融的發(fā)展是不平衡的，其針對不同的消費種類具有不平衡的影響趨勢。具體來說，可以將食、衣、住、用等歸為傳統(tǒng)消費項目，在農(nóng)村地區(qū)，農(nóng)村居民的傳統(tǒng)消費項目主要以自給自足消費為主，其很少通過市場交易進行支付消費，因此傳統(tǒng)消費受普惠金融發(fā)展的影響有限；而交通與通訊、醫(yī)療保健和文娛服務(wù)等消費項目可歸為新興消費項，對農(nóng)村居民而言這些新興消費項不太可能自我供給，其只能依靠市場交易完成，因此新興消費項受普惠金融的影響較大。鑒于此，本文提出如下假設(shè)：

H2：隨著普惠金融的發(fā)展，普惠金融對農(nóng)村居民的衣、食、住、用等傳統(tǒng)消費支出項目的影響有限，但對交通與通訊、醫(yī)療保健和文娛服務(wù)等新興的消費項目具有顯著的影響。

實證設(shè)計與變量說明

根據(jù)H1和H2，本文采用下述計量模型考察金融可獲得性對對農(nóng)村居民消費結(jié)構(gòu)的影響：

其中，i和t分別表示省份和年份；μi和νt分別代表省份固定效應(yīng)和年份固定效應(yīng)等；ξit為隨機擾動項。

被解釋變量為農(nóng)村居民消費結(jié)構(gòu)：rural_com。主要采用農(nóng)村居民人均消費支出，該變量是通過消費價格指數(shù)平減后取對數(shù)，用此變量驗證H1。由于本文還要考察農(nóng)村居民消費結(jié)構(gòu)的變化，因此在研究過程中，本文采用食品消費、衣著消費、居民消費、家庭設(shè)備用品及服務(wù)消費、交通與通訊消費、文教娛樂用用品及服務(wù)消費、醫(yī)療保健消費等支出占總消費支出的比重進行分析。鑒于對消費結(jié)構(gòu)升級的研究尤為重要，因此本文將交通與通訊消費、文教娛樂用品及服務(wù)消費、醫(yī)療保健消費三種消費支出進行加總，以得到消費結(jié)構(gòu)升級的占比，這些變量用以驗證H2。該數(shù)據(jù)主要來源于歷年的《中國統(tǒng)計年鑒》。

核心解釋變量為普惠金融：IF。主要采用普惠金融指數(shù)、普惠金融廣度指數(shù)、普惠金融深度指數(shù)三個指數(shù)來衡量。該數(shù)據(jù)來源于《北京大學(xué)普惠金融指數(shù)2011-2018》，利用了移動支付大數(shù)據(jù)獲得每年每個地區(qū)的數(shù)據(jù)，由螞蟻金服與北京大學(xué)共同編制。由于本數(shù)據(jù)僅從2011年開始，且2018年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)還未公開，所以本文的研究周期確定為2011～2017年。

控制變量：第一，rural_com為市場化指數(shù)，采用樊綱編制的市場化指數(shù)；第二，pgdp為人均GDP，采用人均國民生產(chǎn)總值由消費價格指數(shù)平減后再取對數(shù)?？紤]到農(nóng)村居民的消費，最好的變量應(yīng)該是農(nóng)村居民的收入，但是至2012以后，統(tǒng)計年鑒中不再公布農(nóng)村居民人均純收入，因此本文采用地區(qū)人均GDP來衡量收入水平；第三，F(xiàn)IC為財政收支比，主要采用一般性財政預(yù)算收入與一般性財政預(yù)算支出之比；第四，TF為傳統(tǒng)金融發(fā)展水平，本文主要采用銀行金融機構(gòu)的數(shù)量取對數(shù)。傳統(tǒng)金融的衡量是一個大問題，目前幾乎沒有符合衡量農(nóng)村傳統(tǒng)金融可獲得性的指標，因此本文采用銀行金融機構(gòu)的數(shù)量進行間接替代。以上指標的數(shù)據(jù)源主要來自《中國統(tǒng)計年鑒》、《中國金融統(tǒng)計年鑒》，具體數(shù)據(jù)如表1所示。

金融可獲得性對農(nóng)村居民消費支出的影響

根據(jù)公式（1），本文首先考察以普惠金融發(fā)展水平度量的金融可獲得性對農(nóng)地居民消費支出的影響。前兩列為控制了時間和地區(qū)固定效應(yīng)后普惠金融對農(nóng)村居民消費支出的影響，可以看出，不管控制其他變量與否，普惠金融的系數(shù)均高度顯著為正，其系數(shù)大小差異非常小，這說明普惠金融的發(fā)展促進了農(nóng)村居民消費支出的增加；中間兩列和后兩列的結(jié)果表明，普惠金融的廣度發(fā)展和深度發(fā)展均促進了農(nóng)村居民消費支出的增加，但深度指數(shù)的顯著性相對低一些；后四列的四個系數(shù)大小相差不大，但均小于前兩列普惠金融的系數(shù)。通過表2的估計，可以得出普惠金融指數(shù)對農(nóng)村居民消費支出具有顯著的正向作用，普惠金融的發(fā)展刺激了農(nóng)村居民的消費需求，由此H1得到驗證。

表2 普惠金融對人均消費支出的影響

控制變量中，市場化指數(shù)對消費支出具有顯著的正向影響；人均GDP的系數(shù)為正，但并不顯著，這與數(shù)據(jù)匹配有一定的關(guān)系；財政收支比的系數(shù)為正，說明財政收入越高，居民的消費支出也就高；傳統(tǒng)金融的發(fā)展水平對農(nóng)村居民消費支出無顯著影響，說明傳統(tǒng)的金融發(fā)展，對農(nóng)村居民的金融可獲得性影響很小。

金融可獲得性對農(nóng)村居民消費結(jié)構(gòu)變化的影響

（一）普惠金融對食、衣、住、用等消費支出的影響

表3匯報了普惠金融對食、衣、住、用等消費支出的影響。表3第（1）至（3）列的結(jié)果表明，普惠金融的系數(shù)為顯著負，說明普惠金融發(fā)展導(dǎo)致居民食物消費支出占比變小。食物消費是居民的傳統(tǒng)消費，主要包括糧食、蔬菜等，在農(nóng)村集市，這些消費以傳統(tǒng)的現(xiàn)金交易為主，該占比變小說明農(nóng)村居民消費水平得到提升；第（4）至（6）列表明普惠金融對衣著消費支出占比的影響，這一影響只在普惠金融系數(shù)10%左右顯著為正，這說明普惠金融廣度和深度的系數(shù)不顯著。衣著消費支出也是居民的主要消費支出之一，雖然農(nóng)村集鎮(zhèn)上的衣服店越來越多，但農(nóng)村居民的衣著消費有很一大部分仍來自集市的臨時商家，普惠金融對這些商家的普及還不足，導(dǎo)致了普惠金融的廣度和深度不顯著。

第（7）至（12）列為普惠金融對居住和家庭設(shè)備及服務(wù)消費支出的影響。從前三列的結(jié)果來看，普惠金融對居住消費支出占比的影響顯著為負。根據(jù)定義，農(nóng)村住戶的居住支出主要指與農(nóng)村住戶居住有關(guān)的所有支出，包括新建（購）房屋、房屋維修、居住服務(wù)、租賃居住所付的租金、生活用水、生活用電、用于生活的燃料等支出，這些支出一般采用現(xiàn)金交易；第（10）至（12）列為普惠金融對家庭設(shè)備及服務(wù)消費支出占比的影響。在三個系數(shù)中，只有普惠金融深度的系數(shù)顯著為負，其他系數(shù)為不顯著負數(shù)，這說明三個普惠金融對家庭設(shè)備及服務(wù)消費支出的影響是負向的。居住消費和家庭設(shè)備及服務(wù)消費均屬于支出較大的消費類型，農(nóng)村居民對這種消費往往采用比較謹慎的態(tài)度，相比移動支付其更趨向于采用現(xiàn)金交易。

（二）普惠金融對交通和通訊、文娛服務(wù)、醫(yī)療保健等新興消費支出的影響

表4為分析普惠金融對交通和通訊、文娛服務(wù)、醫(yī)療保健消費支出的影響。從表4第（1）至（3）列結(jié)果來看，三個模型的普惠金融系數(shù)均顯著為正。普惠金融對交通和通訊消費支出占比的影響系數(shù)為0.018，普惠金融廣度的系數(shù)為0.009，而普惠金融深度的系數(shù)為0.015，說明普惠金融的影響更大一些，普惠金融深度次之，而廣度更??；在第（4）至（6）列中，普惠金融對文娛服務(wù)消費支出的影響系數(shù)較大，達到了0.052，普惠金融廣度和深度對文娛服務(wù)消費的影響也較大，說明農(nóng)村居民的文娛服務(wù)消費基本采用了移動支付的普惠金融方式；第（7）至（9）列為考察普惠金融對醫(yī)療保健消費支出的影響。從結(jié)果來看，三個模型的普惠金融系數(shù)均顯著為正，說明普惠金融的發(fā)展促進了居民醫(yī)療保健消費支出的提高。

表3 普惠金融對食物消費和衣著消費支出的影響

表4 普惠金融對交通和通訊和文娛服務(wù)消費支出的影響

根據(jù)已有文獻，本文將交通與通訊、文娛服務(wù)、醫(yī)療保健支出作為消費結(jié)構(gòu)升級的代表，采用三項支出的比重代表消費結(jié)構(gòu)升級。通過上文的研究可以看出，普惠金融對這三項消費支出比重具有顯著的正向影響。在表4第（10）至（12）列中，本文將消費結(jié)構(gòu)升級作為被解釋變量，考察普惠金融對其的影響。三個模型的結(jié)果顯示，三個系數(shù)均高度顯著為正，普惠金融每提高1%，消費結(jié)構(gòu)升級將提升5.2%；普惠金融廣度每提高1%，消費結(jié)構(gòu)升級將提升1.8%；普惠金融深度每提高1%，消費結(jié)構(gòu)升級將提升2%。通過表3和表4的分析，H2得到驗證。

結(jié)論與建議

（一）結(jié)論

相對于傳統(tǒng)金融業(yè)，普惠金融的發(fā)展讓農(nóng)村地區(qū)居民的金融可獲得性得到了巨大提升。文章將普惠金融作為金融可獲得性指標，考察了金融可獲得性與農(nóng)村居民消費支出之間的關(guān)系，并采用固定效應(yīng)模型的計量分析，得到以下結(jié)論：

第一，普惠金融顯著提升了農(nóng)村居民消費支出。具體而言，普惠金融每提高1%，消費結(jié)構(gòu)升級將提升5.2%。普惠金融廣度每提高1%，消費結(jié)構(gòu)升級將提升1.8%。普惠金融深度每提高1%，消費結(jié)構(gòu)升級將提升4.2%。

第二，普惠金融對農(nóng)村居民的傳統(tǒng)消費支出占比不具有促進作用，傳統(tǒng)消費支出主要包括食品、衣著、居住、家庭設(shè)備及服務(wù)等，而農(nóng)村居民的衣、食、住、用等傳統(tǒng)消費主要采用線下的支付方式，因此其受普惠金融影響少。

第三，普惠金融對農(nóng)村居民的消費結(jié)構(gòu)升級具有顯著的正向影響。消費結(jié)構(gòu)升級主要包括交通與通訊、文娛服務(wù)、醫(yī)療保健三項消費支出的占比。實證結(jié)果發(fā)現(xiàn)，不僅是每一個細分消費支出，還是總的消費結(jié)構(gòu)升級支出，三個普惠金融指標對消費結(jié)構(gòu)升級均具有顯著的促進作用。

（二）建議

基于上述研究結(jié)論，本文提出如下建議：

第一，要加大推進普惠金融發(fā)展力度，特別是對普惠金融廣度和深度的推進，普惠金融的發(fā)展可提高農(nóng)村居民的金融可獲得性，從而提高農(nóng)村居民的消費支出。

第二，對農(nóng)村居民的傳統(tǒng)消費領(lǐng)域，要進一步加大普惠金融的普及。通過金融可獲得性的提高，可以提高農(nóng)村居民傳統(tǒng)消費項目的消費水平。

第三，要持續(xù)推進消費結(jié)構(gòu)升級的改革，進而讓居民消費結(jié)構(gòu)趨于合理化和高級化。