綜編／本刊記者 史 詩(shī)

第十二屆陸家嘴論壇6月18日至19日在上海開(kāi)幕，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿與上海市代市長(zhǎng)龔正擔(dān)任共同輪值主席。本次論壇涵蓋八大議題，除了建設(shè)上海國(guó)際金融中心之外，涉及當(dāng)前其他經(jīng)濟(jì)、金融領(lǐng)域眾多熱點(diǎn)問(wèn)題，如“加強(qiáng)滬新金融合作”、“全球經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)：增長(zhǎng)、不確定性與開(kāi)放合作”、“金融市場(chǎng)擴(kuò)大開(kāi)放與全球資產(chǎn)管理中心建設(shè)”、“人民幣國(guó)際化展望”、“金融科技中心助力金融業(yè)高質(zhì)量發(fā)展”、“金融司法環(huán)境與國(guó)際金融中心發(fā)展”、“浦江夜話：科創(chuàng)板一周年”等。

在開(kāi)幕致辭中，多位重量級(jí)嘉賓對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及未來(lái)政策方向做了重要闡述。

劉鶴：金融系統(tǒng)要做好五項(xiàng)重點(diǎn)工作

中共中央政治局委員、國(guó)務(wù)院副總理劉鶴6月18日出席論壇時(shí)表示，我們?nèi)悦媾R經(jīng)濟(jì)下行的較大壓力，但形勢(shì)正逐步向好的方向轉(zhuǎn)變，一個(gè)以國(guó)內(nèi)循環(huán)為主、國(guó)際國(guó)內(nèi)互促的雙循環(huán)發(fā)展的新格局正在形成。

劉鶴在致辭中指出，這次百年不遇的疫情讓我們深刻認(rèn)識(shí)到，要更加重視以人的生命健康為中心推進(jìn)國(guó)家經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展和科技創(chuàng)新，要更加重視人與自然的和諧相處，要更加重視全球合作和保護(hù)產(chǎn)業(yè)鏈的完整穩(wěn)定，要更加重視經(jīng)濟(jì)社會(huì)的長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展。

劉鶴強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前金融系統(tǒng)尤需抓好五項(xiàng)重點(diǎn)工作：

一是穩(wěn)健的貨幣政策更加靈活適度。從經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)際出發(fā)，加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，堅(jiān)持總量政策適度，保持流動(dòng)性合理充裕，促進(jìn)金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)，全力支持做好“六穩(wěn)”“六?！惫ぷ鳌?/p>

二是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。要以高質(zhì)量發(fā)展為導(dǎo)向，深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。要適應(yīng)各類(lèi)市場(chǎng)主體需要，著力打通貨幣傳導(dǎo)的各種堵點(diǎn)，創(chuàng)新金融產(chǎn)品，優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，提高小微企業(yè)貸款、信用貸款、制造業(yè)貸款比重。

三是堅(jiān)持“建制度、不干預(yù)、零容忍”，加快發(fā)展資本市場(chǎng)。要堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化原則，完善信息披露、發(fā)行、退市等基本制度，著力增強(qiáng)交易便利性、市場(chǎng)流動(dòng)性和市場(chǎng)活躍度，健全鼓勵(lì)中長(zhǎng)期資金開(kāi)展價(jià)值投資的制度體系。強(qiáng)化對(duì)市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，大幅提高對(duì)財(cái)務(wù)造假等違法違規(guī)行為的打擊力度，加快推動(dòng)證券代表人訴訟機(jī)制落地，更好保護(hù)投資者利益。

四是風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)要走在市場(chǎng)曲線前面。在經(jīng)濟(jì)下行壓力和各種不確定條件下，要增強(qiáng)預(yù)判性，理解市場(chǎng)心態(tài)，把握保增長(zhǎng)與防風(fēng)險(xiǎn)的有效平衡，提高金融監(jiān)管與金融機(jī)構(gòu)治理機(jī)制的有效性。我們完全有信心有能力應(yīng)對(duì)任何內(nèi)外部風(fēng)險(xiǎn)沖擊，實(shí)現(xiàn)金融體系穩(wěn)健運(yùn)行。

五是深化改革開(kāi)放。中國(guó)將堅(jiān)定不移深化改革、擴(kuò)大開(kāi)放，加快出臺(tái)和落實(shí)金融改革開(kāi)放舉措，保護(hù)在華外資企業(yè)合法權(quán)益。應(yīng)創(chuàng)造條件和氛圍，排除干擾，共同落實(shí)中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議。中央政府將堅(jiān)持“一國(guó)兩制”，支持香港發(fā)揮國(guó)際金融中心的重要作用，切實(shí)保護(hù)各國(guó)在港企業(yè)和投資人權(quán)益，維護(hù)香港長(zhǎng)期繁榮穩(wěn)定。

對(duì)于上海國(guó)際金融中心建設(shè)，劉鶴提出，“上海是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要增長(zhǎng)極和動(dòng)力源，在新的發(fā)展階段，上海的金融、科技和產(chǎn)業(yè)潛力巨大。上海正努力打造擴(kuò)大金融開(kāi)放的新高地，由衷希望上海立足自身優(yōu)勢(shì)，大膽開(kāi)拓，不斷創(chuàng)新，在金融、科技和產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)與三角互動(dòng)方面進(jìn)行新探索，在引領(lǐng)未來(lái)方面發(fā)揮更大作用?！?/p>

郭樹(shù)清：中國(guó)不會(huì)搞大水漫灌、赤字貨幣化和負(fù)利率

中國(guó)人民銀行黨委書(shū)記、中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清通過(guò)視頻連線發(fā)表主題演講。

他強(qiáng)調(diào)，不少?lài)?guó)家和地區(qū)還在謀劃出臺(tái)新的刺激措施。建議大家三思而行，應(yīng)當(dāng)為今后預(yù)留一定的政策空間。“中國(guó)十分珍惜常規(guī)狀態(tài)的貨幣財(cái)政政策，我們不會(huì)搞大水漫灌，更不會(huì)搞赤字貨幣化和負(fù)利率?！?/p>

他表示，金融管理部門(mén)將繼續(xù)以穩(wěn)就業(yè)保企業(yè)為重點(diǎn)，做好“六穩(wěn)”“六?！比蝿?wù)。

第一，進(jìn)一步鼓勵(lì)銀行與政府加強(qiáng)合作。銀政雙方應(yīng)當(dāng)積極協(xié)商確定救助方案，特別是要做好應(yīng)急融資接續(xù)，同時(shí)防范道德風(fēng)險(xiǎn)。要努力在多個(gè)層級(jí)上實(shí)現(xiàn)財(cái)政與金融的相互支持和密切配合。銀行應(yīng)推出更多無(wú)抵押、低利率的信貸產(chǎn)品，各級(jí)政府通過(guò)財(cái)政貼息、擔(dān)保補(bǔ)貼分擔(dān)成本和損失。在支持投資方面，應(yīng)適當(dāng)提高地方專(zhuān)項(xiàng)債券用作項(xiàng)目資本金比例，加大配套銀行資金支持，盡快形成更多的實(shí)物工作量。

第二，強(qiáng)化政策性金融在逆周期調(diào)節(jié)中的作用。今年政策性銀行安排信貸規(guī)模比去年多增近1萬(wàn)億元，債券發(fā)行規(guī)模也將增加，可用資金大幅提升。另外，國(guó)開(kāi)行和進(jìn)出口銀行安排專(zhuān)項(xiàng)紓困資金，金額合計(jì)1000億元。新增1000多億元轉(zhuǎn)貸款規(guī)模，主要提供給中小銀行，特別是互聯(lián)網(wǎng)銀行，緩解小微企業(yè)融資難融資貴。政策性融資擔(dān)保要提高覆蓋面，降低擔(dān)保費(fèi)率，合理分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)損失。

第三，更好地發(fā)揮保險(xiǎn)特有的抗風(fēng)險(xiǎn)作用。擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)保障覆蓋面，增加營(yíng)業(yè)中斷險(xiǎn)、出口信用險(xiǎn)產(chǎn)品供給，針對(duì)抗疫減災(zāi)和農(nóng)業(yè)農(nóng)村等薄弱環(huán)節(jié)，推出更多保險(xiǎn)品種。支持疫后重建，加大理賠力度，提高理賠效率，實(shí)現(xiàn)應(yīng)賠盡賠、能快則快，使受影響的個(gè)人和企業(yè)盡快拿到賠付資金，恢復(fù)生產(chǎn)消費(fèi)。

保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)要加大對(duì)企業(yè)中長(zhǎng)期債券的投資，保險(xiǎn)資金平均久期為13年，目前保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額近20萬(wàn)億元，而投資企業(yè)債券余額只有2.2萬(wàn)億元，潛力巨大。可將更多資金用于購(gòu)買(mǎi)企業(yè)中長(zhǎng)期債券，特別是電信、交通、新老基建等需要巨額中長(zhǎng)期資金的行業(yè)。

第四，支持資本市場(chǎng)發(fā)揮更廣泛更積極的作用。今年以來(lái)，我國(guó)新增社會(huì)融資規(guī)模中，債券和股票融資占比35.9%。目前我國(guó)債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)市值已居全球第二。

近期，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)擬推出六項(xiàng)舉措支持資本市場(chǎng)發(fā)展。（1）增加新的機(jī)構(gòu)投資者，批設(shè)更多銀行理財(cái)子公司和保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司，允許境外專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)發(fā)起設(shè)立控股理財(cái)公司。（2）加大權(quán)益類(lèi)資管產(chǎn)品發(fā)行力度。支持理財(cái)子公司提高權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品比重，信托公司發(fā)行證券投資信托產(chǎn)品，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)發(fā)行組合類(lèi)產(chǎn)品。（3）推進(jìn)銀行與基金公司、銀行與保險(xiǎn)公司等各類(lèi)機(jī)構(gòu)深度合作。鼓勵(lì)銀行及理財(cái)子公司將更多符合條件的公募基金管理人納入合作機(jī)構(gòu)名單，研究出臺(tái)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資私募理財(cái)產(chǎn)品和私募股權(quán)基金的相關(guān)政策。（4）引導(dǎo)商業(yè)銀行有序處置非標(biāo)不良資產(chǎn)，鼓勵(lì)新設(shè)理財(cái)子公司加大證券投資。（5）支持保險(xiǎn)公司通過(guò)直接投資、委托投資、公募基金等各種渠道，增加資本市場(chǎng)投資，特別是優(yōu)質(zhì)上市公司的股票投資。（6）對(duì)保險(xiǎn)公司權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)配置實(shí)行差異化比例監(jiān)管，引導(dǎo)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)將更多資金配置于權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)。

第五，采用多種金融工具打通和修復(fù)全球供應(yīng)鏈。要努力增加對(duì)國(guó)際產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)融資支持，幫助其拓展海內(nèi)外市場(chǎng)，提高出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷(xiāo)比例。要支持出口企業(yè)與外國(guó)合作伙伴盡早恢復(fù)商貿(mào)往來(lái)，通過(guò)提供買(mǎi)方信貸等融資方式穩(wěn)定出口訂單，運(yùn)用好出口信用保險(xiǎn)分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)損失。大力發(fā)展供應(yīng)鏈金融，優(yōu)先保障龍頭企業(yè)和關(guān)鍵環(huán)節(jié)資金需求，暢通和穩(wěn)定上下游鏈條。

郭樹(shù)清明確，在宏觀經(jīng)濟(jì)政策領(lǐng)域，國(guó)際社會(huì)要加強(qiáng)溝通協(xié)調(diào)，盡可能形成合力，增大正面效果，減少不利影響。

首先，大型經(jīng)濟(jì)體應(yīng)當(dāng)主動(dòng)考慮自身政策的外溢效應(yīng)，自覺(jué)平衡好內(nèi)外部影響。當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)已高度一體化。制定和出臺(tái)政策要加強(qiáng)與其他國(guó)家的溝通協(xié)調(diào)，平滑外溢風(fēng)險(xiǎn)，共同維護(hù)國(guó)際社會(huì)整體利益。特別是美歐日等發(fā)達(dá)國(guó)家，對(duì)周邊和全球的欠發(fā)達(dá)國(guó)家影響很大。

在以美元為主導(dǎo)的國(guó)際貨幣體系中，美聯(lián)儲(chǔ)一定程度上扮演了世界央行角色，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定發(fā)揮了重要作用。但在制定政策時(shí)過(guò)于“內(nèi)向”，就有可能侵蝕全球金融穩(wěn)定的基礎(chǔ)，也很可能會(huì)透支美元和美國(guó)信用。

第二，各國(guó)已經(jīng)出臺(tái)的財(cái)政金融刺激措施規(guī)模和力度之巨大，史無(wú)前例。在初期作用甚大，邊際效用逐步在遞減。

郭樹(shù)清表示，目前來(lái)看，疫情還可能在一段較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)與我們的生活并行共存。我們知道，不少?lài)?guó)家和地區(qū)還在謀劃出臺(tái)新的刺激措施。建議大家三思而行，應(yīng)當(dāng)為今后預(yù)留一定的政策空間。中國(guó)十分珍惜常規(guī)狀態(tài)的貨幣財(cái)政政策，我們不會(huì)搞大水漫灌，更不會(huì)搞赤字貨幣化和負(fù)利率。

第三，世界上沒(méi)有免費(fèi)的午餐，怎么能夠讓這么多中央銀行開(kāi)動(dòng)印鈔機(jī)，去無(wú)限量地印發(fā)貨幣呢？早在兩千多年前，無(wú)論中國(guó)還是歐洲，都已經(jīng)有過(guò)政府濫鑄金屬錢(qián)幣導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)社會(huì)危機(jī)的教訓(xùn)，更不用說(shuō)紙幣出現(xiàn)以后人類(lèi)曾經(jīng)遭受過(guò)的多次災(zāi)難。金融業(yè)內(nèi)人士不能不懂得，開(kāi)出空頭支票也必須付出代價(jià)。

第四，金融市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)背道而馳，這樣的扭曲空前顯著。國(guó)外有的專(zhuān)家說(shuō)，“內(nèi)債不是債，外債才是債，對(duì)于美國(guó)來(lái)說(shuō)，外債也不是債。”這在過(guò)去相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)，似乎都是如此，但是未來(lái)真的能夠長(zhǎng)久持續(xù)下去嗎？

第五，通貨膨脹真得能像某種找到特效藥的瘟疫一樣，在世界經(jīng)濟(jì)生活中永遠(yuǎn)消失了嗎？盡管目前通貨膨脹總體還不明顯，但考慮到國(guó)際供應(yīng)鏈恢復(fù)還需要較長(zhǎng)時(shí)間，要素成本會(huì)進(jìn)一步上升，加之貨幣派生機(jī)理變化，通貨膨脹也有可能卷土重來(lái)。

郭樹(shù)清特別強(qiáng)調(diào)，需要考慮大規(guī)模刺激政策將來(lái)如何退出?！斑M(jìn)入的時(shí)候，四面八方都?xì)g欣鼓舞，退出的時(shí)候可能將十分痛苦。2008年的“量化寬松”刺激政策到現(xiàn)在為止還未完全消化?！彼赋?。

潘功勝：支持上海率先實(shí)現(xiàn)更高水平的資本項(xiàng)目對(duì)外開(kāi)放

中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)、國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)潘功勝表示，支持上海建設(shè)以人民幣金融資產(chǎn)為基礎(chǔ)的金融中心，支持上海率先實(shí)現(xiàn)更高水平的資本項(xiàng)目開(kāi)放，加快推進(jìn)更高水平的在岸市場(chǎng)開(kāi)放。

一是堅(jiān)持上海在全球金融中心競(jìng)爭(zhēng)中的基本定位，建設(shè)以人民幣金融資產(chǎn)為基礎(chǔ)的金融中心。潘功勝指出，下一步，人民銀行、國(guó)家外匯局將支持上海發(fā)揮人民幣資產(chǎn)發(fā)行和交易中心的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，創(chuàng)新豐富人民幣金融產(chǎn)品，拓展人民幣金融市場(chǎng)的深度和廣度，滿足全球各類(lèi)投資者的投融資需求。

二是堅(jiān)持多渠道開(kāi)放并舉，加快推進(jìn)更高水平的在岸市場(chǎng)開(kāi)放。隨著人民幣金融資產(chǎn)吸引力的日益增強(qiáng)，以及上海國(guó)際金融中心的日趨成熟，加快推動(dòng)在岸市場(chǎng)開(kāi)放，將有助于提高交易效率、降低交易成本，有助于提升上海國(guó)際金融中心的資源配置效率和國(guó)際輻射效應(yīng)。

潘功勝表示，近期人民銀行、國(guó)家外匯局整合債券市場(chǎng)投資渠道，取消QFII、RQFII額度管理，擴(kuò)大QDLP、QFLP試點(diǎn)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)放開(kāi)外資金融機(jī)構(gòu)的股比限制，都是擴(kuò)大在岸市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的重要舉措。下一步，將繼續(xù)支持上海優(yōu)化多渠道開(kāi)放布局，同時(shí)順應(yīng)市場(chǎng)需求，積極擴(kuò)大在岸市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放，持續(xù)推動(dòng)在岸市場(chǎng)和離岸市場(chǎng)共同繁榮發(fā)展。

三是繼續(xù)推動(dòng)上海成為金融機(jī)構(gòu)，尤其是財(cái)富管理機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的集聚地。人民銀行、國(guó)家外匯局將推動(dòng)落實(shí)好已出臺(tái)的各項(xiàng)開(kāi)放政策，研究推出新的開(kāi)放舉措，如擴(kuò)大QDLP（合格境內(nèi)有限合伙人制度）、QFLP（合格境外有限合伙人制度）規(guī)模，探索私募股權(quán)投資基金跨境投融資管理模式，繼續(xù)支持上海吸引更多全球一流機(jī)構(gòu)落戶(hù)，助推上海發(fā)展成為全球重要的財(cái)富管理、資產(chǎn)管理市場(chǎng)。

四是建設(shè)與國(guó)際接軌的法治和規(guī)則環(huán)境。結(jié)合上海國(guó)際金融中心建設(shè)實(shí)際需要，人民銀行、國(guó)家外匯局會(huì)同相關(guān)部門(mén)，支持上海在金融法律和規(guī)則體系方面，如證券名義持有和多級(jí)托管制度、結(jié)算交收方式、信息披露、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、投資者保護(hù)，金融違法行為處罰，更多地在上海先行先試，加快高水平金融法律的供給，加快與國(guó)際接軌，形成高質(zhì)量的金融營(yíng)商環(huán)境。

五是建設(shè)高水平的資本項(xiàng)目對(duì)外開(kāi)放。人民銀行、國(guó)家外匯局將繼續(xù)支持上海率先實(shí)施更高水平的資本項(xiàng)目對(duì)外開(kāi)放。同時(shí)，我們也將完善外匯市場(chǎng)“宏觀審慎+微觀監(jiān)管”兩位一體管理框架，健全“反洗錢(qián)、反恐怖融資、反逃稅”審查機(jī)制，做到對(duì)外開(kāi)放和風(fēng)險(xiǎn)防控一體推進(jìn)。

易會(huì)滿：資本市場(chǎng)要擔(dān)當(dāng)新使命

中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿擔(dān)任本屆論壇的共同輪值主席。易會(huì)滿在會(huì)上發(fā)表了主旨演講，對(duì)新冠肺炎疫情影響下的國(guó)內(nèi)國(guó)際經(jīng)濟(jì)、金融形勢(shì)作出分析判斷，對(duì)資本市場(chǎng)“直面新起點(diǎn)、擔(dān)當(dāng)新使命、實(shí)現(xiàn)新愿景”作出了詳細(xì)闡述。

針對(duì)下一步科創(chuàng)板建設(shè)，易會(huì)滿提出了三項(xiàng)明確的工作：加快推出將科創(chuàng)板股票納入滬股通標(biāo)的、引入做市商制度、研究允許IPO老股轉(zhuǎn)讓等創(chuàng)新制度。他還提出，將支持資本市場(chǎng)重大改革創(chuàng)新措施在上海先行先試，并釋放了三重“政策禮包”。

看點(diǎn)一：應(yīng)對(duì)疫情影響須深化國(guó)際合作、實(shí)現(xiàn)政策協(xié)同

易會(huì)滿表示，當(dāng)前，新冠肺炎疫情仍在全球蔓延，正在并將持續(xù)對(duì)世界政治、經(jīng)濟(jì)和金融格局產(chǎn)生深刻影響?！按蠹移毡檎J(rèn)為這次由疫情引發(fā)的系列問(wèn)題，兼具了1918年大流感、1929-1933年大蕭條和2008年國(guó)際金融危機(jī)的部分特征，應(yīng)對(duì)難度前所未有?！彼f(shuō)，因此有必要從歷次危機(jī)中汲取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，深化對(duì)危機(jī)形成，演變和應(yīng)對(duì)的規(guī)律性認(rèn)識(shí)。

易會(huì)滿著重談到了兩點(diǎn)啟示：

1.深化國(guó)際合作是有效應(yīng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)的必然選擇。

全球性的危機(jī)需要全球共同解決方案，各國(guó)唯有本著命運(yùn)與共的情懷團(tuán)結(jié)協(xié)作，才能避免“大蕭條”的危機(jī)重演。

2.專(zhuān)業(yè)高效的政策協(xié)同，是阻止危機(jī)擴(kuò)散和經(jīng)濟(jì)陷入惡性循環(huán)的關(guān)鍵所在。

迅速恢復(fù)市場(chǎng)信心，避免恐慌情緒蔓延導(dǎo)致“多米諾骨牌”效應(yīng)，是危機(jī)救助措施的首要目標(biāo)和政策著力點(diǎn)。凡是危機(jī)中應(yīng)對(duì)比較有效的國(guó)家，政府都能夠果斷出手，通過(guò)財(cái)政、貨幣和金融穩(wěn)定政策的“組合拳”，及時(shí)紓困止血，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。

看點(diǎn)二：重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)呈邊際收斂 外資總體保持凈流入

易會(huì)滿評(píng)價(jià)，與歷次應(yīng)對(duì)股市風(fēng)險(xiǎn)事件相比，此次資本市場(chǎng)應(yīng)對(duì)疫情沖擊的政策合力更強(qiáng)，效果也更明顯。資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了常態(tài)化運(yùn)行，重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)呈邊際收斂，市場(chǎng)韌性明顯增強(qiáng)，支持復(fù)工復(fù)產(chǎn)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的功能也得到了有效發(fā)揮。

他表示，近一階段以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)正加快恢復(fù)發(fā)展，金融業(yè)和資本市場(chǎng)總體保持了穩(wěn)健運(yùn)行。

首先，中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的步伐，并沒(méi)有因?yàn)橐咔榉啪彛喾吹?，我?guó)提前全面放開(kāi)了證券、基金、期貨機(jī)構(gòu)的外資股比限制，6家外資控股證券公司已順利落地；QFII/RQFII全面取消額度限制，外資總體保持了凈流入；證監(jiān)會(huì)加強(qiáng)與境外監(jiān)管機(jī)構(gòu)合作，共同打擊上市公司財(cái)務(wù)造假。

其次，在科學(xué)監(jiān)管、充分尊重規(guī)律的基礎(chǔ)上，體現(xiàn)了監(jiān)管溫度和彈性，一方面使得市場(chǎng)自我調(diào)節(jié)和創(chuàng)新發(fā)展的機(jī)制充分發(fā)揮作用；另一方面，體現(xiàn)區(qū)別對(duì)待、分類(lèi)施策的監(jiān)管導(dǎo)向，較好實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)效果和社會(huì)效果的有機(jī)統(tǒng)一。

再者，與歷次應(yīng)對(duì)股市風(fēng)險(xiǎn)事件相比，這次資本市場(chǎng)應(yīng)對(duì)疫情沖擊的政策合力更強(qiáng)，效果也更明顯。在國(guó)務(wù)院金融委的統(tǒng)一指揮協(xié)調(diào)下，各有關(guān)單位密切配合，共同加強(qiáng)形勢(shì)研判，加大了貨幣、財(cái)政和金融監(jiān)管政策的協(xié)調(diào)力度。中國(guó)資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了正常開(kāi)市和常態(tài)化運(yùn)行，重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)呈邊際收斂，市場(chǎng)韌性明顯增強(qiáng)，支持復(fù)工復(fù)產(chǎn)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的功能得到有效發(fā)揮。

看點(diǎn)三：融合發(fā)展是金融的主流

易會(huì)滿分析表示，隨著疫情影響持續(xù)發(fā)酵，未來(lái)全球可能出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)深衰退、金融高風(fēng)險(xiǎn)、要素低流動(dòng)的不利局面。如何在危機(jī)中育新機(jī)、于變局中開(kāi)新局，維護(hù)全球金融市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，推動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，是當(dāng)前和今后一段時(shí)期我們必須共同面對(duì)的挑戰(zhàn)。

他說(shuō)，疫情對(duì)人類(lèi)社會(huì)造成的沖擊和影響是巨大的，經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程也因此出現(xiàn)了暫時(shí)性困難。但總的看，國(guó)際分工的內(nèi)在邏輯和市場(chǎng)規(guī)律并未發(fā)生根本改變，全球化中遇到的問(wèn)題只能在全球化的發(fā)展中去解決。

“流動(dòng)、流通是資本的天性，融合發(fā)展是金融的主流。”易會(huì)滿指出，應(yīng)主動(dòng)適應(yīng)新的形勢(shì)變化，堅(jiān)持相向而行，創(chuàng)新解決問(wèn)題的思路和方式，共同推進(jìn)全球金融合作和金融風(fēng)險(xiǎn)防控，在新起點(diǎn)上實(shí)現(xiàn)新發(fā)展。

看點(diǎn)四：證監(jiān)會(huì)將積極參與國(guó)際金融治理加強(qiáng)全球上市公司審計(jì)監(jiān)管合作

易會(huì)滿表示，當(dāng)前，全球金融市場(chǎng)已經(jīng)形成了一個(gè)24小時(shí)“全天候”接續(xù)交易的運(yùn)行網(wǎng)絡(luò)，不同時(shí)區(qū)、不同地域的股票、債券、外匯和大宗商品市場(chǎng)之間高度聯(lián)動(dòng)，在為全球經(jīng)濟(jì)貿(mào)易提供有力支撐的同時(shí)，金融風(fēng)險(xiǎn)跨市場(chǎng)、跨行業(yè)、跨領(lǐng)域交叉?zhèn)魅镜奶卣饕踩找嫱癸@。

他說(shuō)，春節(jié)以來(lái)，全球主要市場(chǎng)接連出現(xiàn)了歷史罕見(jiàn)的劇烈震蕩。在這次疫情危機(jī)未解除之前，這種情況還可能會(huì)出現(xiàn)。在特殊時(shí)期，沒(méi)有哪一個(gè)經(jīng)濟(jì)體、哪一個(gè)金融市場(chǎng)可以獨(dú)善其身，也沒(méi)有零和游戲，面對(duì)危機(jī)和風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，唯有加強(qiáng)合作，守望相助，才是唯一出路。

“新的起點(diǎn)，需要新的眼界、新的格局和新的胸懷?！币讜?huì)滿指出，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)加強(qiáng)與境外金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)和國(guó)際金融組織的廣泛合作，積極參與國(guó)際金融治理，共同建立打擊跨境證券違法違規(guī)行為的執(zhí)法聯(lián)盟，共同解決加強(qiáng)全球上市公司審計(jì)監(jiān)管合作的路徑問(wèn)題，共同維護(hù)各國(guó)投資者的合法權(quán)益?！斑@些是在新起點(diǎn)上推進(jìn)上海國(guó)際金融中心建設(shè)的新要求、新內(nèi)涵?！?/p>

看點(diǎn)五：擴(kuò)大滬深股通投資范圍及標(biāo)的完善滬倫通業(yè)務(wù)拓寬ETF互聯(lián)互通機(jī)制

易會(huì)滿指出，受疫情影響，全球貿(mào)易、投資、消費(fèi)明顯下降，供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈遭遇梗阻，供需兩端受挫。面對(duì)困境，金融行業(yè)必須主動(dòng)積極作為，更好發(fā)揮促進(jìn)要素資源全球配置、便利跨境投融資活動(dòng)和支持產(chǎn)業(yè)科技創(chuàng)新的重要功能。

他表示，資本市場(chǎng)要肩負(fù)起助力更高水平開(kāi)放的使命。中國(guó)證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)秉持開(kāi)放合作共享的理念，加快推進(jìn)資本市場(chǎng)高水平雙向開(kāi)放。

易會(huì)滿提到的具體工作包括：

持續(xù)深化資本市場(chǎng)互聯(lián)互通，進(jìn)一步優(yōu)化滬深港通機(jī)制；擴(kuò)大滬深股通的投資范圍和標(biāo)的；不斷豐富內(nèi)地和香港全方位多層次務(wù)實(shí)合作；進(jìn)一步完善滬倫通業(yè)務(wù)；拓寬ETF互聯(lián)互通機(jī)制；共同推進(jìn)上海國(guó)際金融中心建設(shè)，支持鞏固香港國(guó)際金融中心地位。

易會(huì)滿表示，熱忱歡迎各國(guó)投資者更廣泛、更深入地參與中國(guó)市場(chǎng)，投資中國(guó)市場(chǎng)，在互利共贏中推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)金融融合發(fā)展。

看點(diǎn)六：加快將科創(chuàng)板股票納入滬股通標(biāo)的引入做市商制度研究允許IPO老股轉(zhuǎn)讓

易會(huì)滿同時(shí)指出，資本市場(chǎng)要肩負(fù)起推動(dòng)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的使命?！皯?zhàn)勝疫情恢復(fù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展最終離不開(kāi)科技力量的支撐?；仡櫄v次全球性經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)，科技進(jìn)步和技術(shù)革新是走出危機(jī)的根本所在?！?/p>

他表示，這次疫情勢(shì)必助推新產(chǎn)業(yè)新科技快速發(fā)展，要充分發(fā)揮資本市場(chǎng)促進(jìn)創(chuàng)新資本形成的機(jī)制優(yōu)勢(shì)，大力推動(dòng)科技、產(chǎn)業(yè)與金融的良性循環(huán)，助力全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈實(shí)現(xiàn)再連接、再優(yōu)化、再鞏固。

就此，易會(huì)滿指出，證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)推進(jìn)科創(chuàng)板建設(shè)，支持更多“硬科技”企業(yè)利用資本市場(chǎng)發(fā)展壯大。具體舉措包括：

加快推出將科創(chuàng)板股票納入滬股通標(biāo)的；在科創(chuàng)板市場(chǎng)引入做市商制度；研究允許科創(chuàng)板IPO老股轉(zhuǎn)讓等創(chuàng)新制度；抓緊出臺(tái)科創(chuàng)板再融資辦法，推出小額快速再融資制度；發(fā)布科創(chuàng)板指數(shù)、研究推出相關(guān)產(chǎn)品和工具。

看點(diǎn)七：繼續(xù)全面深化資本市場(chǎng)改革增強(qiáng)包容性和適應(yīng)性

易會(huì)滿指出，資本市場(chǎng)在新時(shí)期發(fā)展的新愿景之一，在于努力推動(dòng)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

他分析提出，為助力經(jīng)濟(jì)加快復(fù)蘇，世界主要經(jīng)濟(jì)體紛紛出臺(tái)超預(yù)期的刺激政策，此后一個(gè)時(shí)期，全球流動(dòng)性充盈甚至泛溢是大概率事件，各主要金融市場(chǎng)將可能共同面臨“資產(chǎn)荒”的挑戰(zhàn)，優(yōu)質(zhì)上市資源的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)更加激烈，在這方面，中國(guó)資本市場(chǎng)應(yīng)該有更多的擔(dān)當(dāng)。

據(jù)介紹，下一階段，證監(jiān)會(huì)將統(tǒng)籌推進(jìn)常態(tài)化疫情防控、防范金融風(fēng)險(xiǎn)和支持經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展工作，繼續(xù)全面深化資本市場(chǎng)改革，增強(qiáng)中國(guó)資本市場(chǎng)的包容性和適應(yīng)性，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量變革、效率變革、動(dòng)力變革。

看點(diǎn)八：保護(hù)和提升投資者活躍度投融資均衡發(fā)展

著力打造良好的發(fā)展生態(tài)是資本市場(chǎng)在新時(shí)期發(fā)展的另一個(gè)“新愿景”。易會(huì)滿表示，健康的市場(chǎng)生態(tài)是資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的應(yīng)有之義。圍繞打造一個(gè)規(guī)范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性資本市場(chǎng)的總目標(biāo)，證監(jiān)會(huì)將著重開(kāi)展三方面工作：

以貫徹落實(shí)新證券法為契機(jī)，加快完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度，著力構(gòu)建權(quán)利義務(wù)邊界清晰、市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)范有序、市場(chǎng)主體誠(chéng)信自律的制度生態(tài)；

堅(jiān)定推進(jìn)市場(chǎng)化改革，尊重市場(chǎng)規(guī)律，不作行政干預(yù)，更好保護(hù)和提升投資者活躍度，形成投融資均衡發(fā)展、市場(chǎng)交易高效透明、各類(lèi)投資者積極參與的市場(chǎng)生態(tài)；

進(jìn)一步加大監(jiān)管執(zhí)法力度，對(duì)財(cái)務(wù)造假等惡性違法違規(guī)保持“零容忍”，嚴(yán)肅市場(chǎng)紀(jì)律，凈化市場(chǎng)環(huán)境。

看點(diǎn)九：支持資本市場(chǎng)重大改革創(chuàng)新措施在上海先行先試

上海在建設(shè)國(guó)際金融中心的過(guò)程中，將獲得更加完備的資本市場(chǎng)支持。易會(huì)滿表示，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將一如既往地大力支持上海國(guó)際金融中心建設(shè)，支持資本市場(chǎng)重大改革創(chuàng)新措施在上海先行先試。

他給出了這樣三個(gè)資本市場(chǎng)“政策禮包”：

在要素市場(chǎng)建設(shè)方面，證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)支持上海股票市場(chǎng)交易所債券市場(chǎng)、期貨和金融衍生品市場(chǎng)開(kāi)放發(fā)展，支持交易所與境外市場(chǎng)加強(qiáng)多種形式的合作，進(jìn)一步提升國(guó)際服務(wù)能力，進(jìn)一步增強(qiáng)原油等大宗商品的國(guó)際定價(jià)影響力。

在支持行業(yè)機(jī)構(gòu)做優(yōu)做強(qiáng)方面，證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)鼓勵(lì)和支持外資金融機(jī)構(gòu)設(shè)立或控股證券基金期貨機(jī)構(gòu)，為外資機(jī)構(gòu)創(chuàng)造公平良好的市場(chǎng)環(huán)境；繼續(xù)支持本土機(jī)構(gòu)充分利用上海發(fā)展優(yōu)勢(shì)，努力打造國(guó)際一流投資銀行和財(cái)富管理機(jī)構(gòu)。

在優(yōu)化金融法治環(huán)境方面，證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)加強(qiáng)與司法機(jī)關(guān)合作，支持上海在證券代表人訟、全國(guó)性證券期貨糾紛調(diào)解等方面積極探索實(shí)踐，努力建設(shè)法治誠(chéng)信資本市場(chǎng)的示范區(qū)。