湯勇軍

日前，美國國會正式通過“香港自治法案”，其中提到制裁范圍包括國際銀行，從法案的內(nèi)容看，對銀行的制裁有限定條件和1年寬限期，實(shí)質(zhì)影響有限。當(dāng)然，有一些人認(rèn)為，美國推出制裁措施本身會嚴(yán)重影響市場信心，進(jìn)而對香港國際金融中心地位造成很大影響。但在筆者看來，實(shí)際上，香港金融業(yè)現(xiàn)在的信心是很穩(wěn)的。

市場往往是最能反映真實(shí)情緒的地方。從5月21日到7月2日，香港股市整體上漲3.5%，高于同期新加坡的漲幅（3.2%），這一方面表明市場對香港的信心，另一方面也表明并沒有此前傳言的將有大量資金流到新加坡。同期中國的主權(quán)信用風(fēng)險（CDS）的水平維持不變，數(shù)值為48，處于世界低風(fēng)險水平。CDS作為國際機(jī)構(gòu)之間交易信用風(fēng)險的一個主要指標(biāo)，這也是很有說服力的。7月2日是香港國安法實(shí)施后開市的第一天，香港股票市場大漲2.85%，創(chuàng)造當(dāng)日亞太地區(qū)最高漲幅，同日日本東京漲幅只有0.1%，新加坡只有1.02%，可見，市場的反應(yīng)非常正面。

總體而言，香港作為國際金融中心有相當(dāng)程度的風(fēng)險承受力和韌性。從1969年香港推出恒生指數(shù)，到2019年這50年間，恒生指數(shù)領(lǐng)漲全世界，超過道瓊斯指數(shù)和日經(jīng)指數(shù)，堪稱世界表現(xiàn)第一的股票市場。香港股票市場和衍生品市場日益壯大和活躍。雖然近來由于美國的制裁威脅增加了香港的不確定性，但是美國明晟公司（MSCI）在5月27日將37支期貨與期權(quán)合約授權(quán)給了港交所，其中包括一些原本放在新加坡，合約到期后也將遷到港交所。明晟公司的選擇也表明，從金融市場的發(fā)展來講，香港還是有極大的競爭力。股票交易所也是判斷金融市場未來發(fā)展表現(xiàn)的重要依據(jù)之一，作為上市公司的港交所最近股票也創(chuàng)了新高，表明大家對未來將會有更多股票和公司在港交所上市的信心。上周，世界三大信用評級公司之一的美國標(biāo)普信用評級公司宣布，維持對香港AA+的信用評級，前景展望為穩(wěn)定。此外，香港今年仍然有望繼續(xù)成為IPO世界第一。

從未來發(fā)展?jié)摿ι蟻碇v，香港作為世界最大的經(jīng)濟(jì)體之一——中國與世界連接的重要橋梁，中央政府不僅在香港金融市場投放債券，還在陸續(xù)開設(shè)股票通、債券通、理財(cái)通，未來還有可能允許香港做保險通和A股衍生品。在這些領(lǐng)域，香港金融市場將獲得倫敦、新加坡等金融中心無法比擬的優(yōu)勢，也將吸引更多國際資金來港。

從人才上來講，盡管日本、新加坡等地都有一些希望吸引香港金融人才的表態(tài)和舉動，但目前香港依然是有創(chuàng)新精神和開拓氣魄人才的首選。以筆者所在的香港大學(xué)經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院金融系為例，教授國際化近年來明顯上升，不斷有美國、加拿大、德國、俄羅斯等國的青年才俊加盟。

任何一個金融市場都會有一定的風(fēng)險和不確定性，確定性很強(qiáng)的市場往往不會有很高的回報率，正所謂高風(fēng)險高收益。匯聚了世界各地有開拓精神的人才和擁抱風(fēng)險的資金的香港金融市場歷來都是屬于勇敢者的游戲，雖然不時會有一些資金和機(jī)構(gòu)離場，但總體呈現(xiàn)一個盤旋式的上升、“你方唱罷我登場，各領(lǐng)風(fēng)騷數(shù)十年”的狀態(tài)。因此，背靠世界上最大且持續(xù)開放的經(jīng)濟(jì)體之一、有眾多渴望擁抱機(jī)會人才的香港，在香港國安法帶來保障后，一定會迎來更好的明天?！?/p>

（作者是香港大學(xué)金融系主任）