“我活了89年，也沒(méi)見(jiàn)過(guò)這種場(chǎng)面。”這是巴菲特對(duì)當(dāng)前美股巨震的評(píng)語(yǔ)。

美國(guó)時(shí)間2020年3月9日，美國(guó)三大股指全線暴跌，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)更是開(kāi)盤(pán)暴跌7.2%，直接觸發(fā)熔斷機(jī)制，美股暫停交易15分鐘，這是自1997年以來(lái)美股第二次觸發(fā)熔斷。

五大市值最高的科技公司市值共縮水了3216億美元，其中蘋(píng)果暴跌了7.9%，亞馬遜下跌了5.3%，而微軟、臉書(shū)、谷歌下跌幅度都超過(guò)6%。

資本市場(chǎng)哀鴻遍野，恐慌情緒蔓延。

萬(wàn)萬(wàn)沒(méi)想到，8天之內(nèi)美股上演了3次熔斷，美股恐慌指數(shù)逼近歷史最高水平，暴漲暴跌似乎成為美股的新常態(tài)，誘發(fā)全球資本市場(chǎng)劇烈動(dòng)蕩，A股投資者也跟著受到波及。

此背景下防御股格外受青睞，譬如地產(chǎn)股的走勢(shì)就相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，呈現(xiàn)出一種進(jìn)可攻、退可守的姿態(tài)，這又是為何？

需知，當(dāng)前房地產(chǎn)全年銷(xiāo)售并不樂(lè)觀。

禾略咨詢數(shù)據(jù)顯示，從2020年各大房企TOP50操盤(pán)金額來(lái)看，已有64%的房企售價(jià)環(huán)比下跌，平均下調(diào)20.8%，雖然售價(jià)下跌，銷(xiāo)量卻并未同比大幅增長(zhǎng)。

究其原因，是資本市場(chǎng)認(rèn)為地產(chǎn)板塊面臨政策利好，再加上低估值跌無(wú)可跌，未來(lái)估值得到修復(fù)的可能性更大。

首先，逆周期調(diào)控之下，房企迎來(lái)寬松環(huán)境。

保利地產(chǎn)現(xiàn)金分紅很豐厚

截至3月8日，全國(guó)已發(fā)布89個(gè)房地產(chǎn)政策，涉及緩交公積金、減免土地使用稅、延期及分期繳納土地出讓金、降低土地保證金比例、順延項(xiàng)目開(kāi)發(fā)環(huán)節(jié)的竣工時(shí)間、降低預(yù)售門(mén)檻、減少預(yù)售規(guī)模限制等，這些政策是為了幫扶房企降低運(yùn)行成本、快速步入正軌。

不過(guò)，依然強(qiáng)調(diào)“房住不炒”，譬如2月16日至19日僅僅4天，財(cái)政部、統(tǒng)計(jì)局、央行等多部門(mén)重申“房住不炒”“不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段”。

其次，獲得金融支持，更容易渡過(guò)難關(guān)。

央行引導(dǎo)市場(chǎng)利率下行，7天期、14天期逆回購(gòu)利率、MLF中標(biāo)利率、1年期及5年期LPR均下調(diào)，市場(chǎng)利率降低可以減輕房企的還債壓力，從而降低財(cái)務(wù)費(fèi)用，增加利潤(rùn)。

最后，地產(chǎn)股估值低、分紅高，對(duì)機(jī)構(gòu)有較大的吸引力。

譬如保利地產(chǎn)，常年市盈率不超過(guò)10倍，市凈率不超過(guò)2倍，上市以來(lái)一共分紅13次，累計(jì)分紅金額為272.42億元，且從2014年起逐年加碼現(xiàn)金分紅力度。2014年是每10股派2.15元，到了2019年變成每10股派5元。

萬(wàn)科、金地集團(tuán)的分紅也是異常大方，算下來(lái)相當(dāng)于買(mǎi)了理財(cái)產(chǎn)品，對(duì)機(jī)構(gòu)而言，最差情況就是獲得分紅，倘若股價(jià)漲了還有賺個(gè)差價(jià)。

因此，在全球資本動(dòng)蕩之下，不妨考慮布局地產(chǎn)股，畢竟房地產(chǎn)市場(chǎng)的需求只是被暫時(shí)壓制而不是被消除。

本文僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，跟本報(bào)無(wú)關(guān)。股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，本文僅作參考，實(shí)際盈虧自負(fù)。

Q&A問(wèn)答

@全球高武：董師傅，科技股波動(dòng)太大，想買(mǎi)點(diǎn)飲品股，算是一個(gè)避風(fēng)港吧？

@董師傅：國(guó)內(nèi)疫情逐步得到控制，各地生產(chǎn)、生活都在逐漸進(jìn)入正軌，飲品行業(yè)也會(huì)受益的，不過(guò)飲料股相對(duì)來(lái)說(shuō)在特殊時(shí)期沒(méi)有跌多少，倘若后續(xù)反彈也不要抱太高的期望就是。另外，全球股市震蕩，資金的確需要尋找避風(fēng)港，黃金是首選，你看看黃金期貨價(jià)格，已經(jīng)處于歷史較高水平，因此黃金股成為避風(fēng)港的可能性更大，至于飲料股也是有可能的。畢竟在A股，機(jī)構(gòu)青睞弱周期的消費(fèi)股，喜歡在貴州茅臺(tái)、五糧液、伊利股份等抱團(tuán)取暖，至于啤酒、豆奶等，雖然也受關(guān)注，但不如白酒、牛奶等領(lǐng)域受青睞。

中芯國(guó)際基本面有轉(zhuǎn)好跡象

中芯國(guó)際的年報(bào)質(zhì)量排名

@血脈傳承：董師傅，好幾個(gè)價(jià)值投資大佬在微博上都推崇中芯國(guó)際，但看了年報(bào)，似乎也沒(méi)有那么好呀，看不到趕上臺(tái)積電、三星的希望。

@董師傅：其實(shí)，你說(shuō)的是兩碼事，中芯國(guó)際基本面轉(zhuǎn)好，不代表短時(shí)間內(nèi)可以趕上臺(tái)積電、三星。單從年報(bào)來(lái)看，中芯國(guó)際主要收入來(lái)源是 55nm工藝及以上產(chǎn)品，28nm工藝占比只有 4.3%，14nm工藝只能貢獻(xiàn) 1%，與頭部企業(yè)差距明顯，不過(guò)這也意味著未來(lái)有大的提升空間。2020 年 2 月，中芯國(guó)際從臺(tái)積電手里奪下華為海思的 14 nm工藝訂單，這意味著高端工藝訂單會(huì)逐步提升，未來(lái)業(yè)績(jī)存在改善的可能。當(dāng)然，晶圓半導(dǎo)體行業(yè)比較特殊，應(yīng)該先看技術(shù)，再看收入，最后才是利潤(rùn)，譬如中芯國(guó)際的規(guī)劃已涉足7nm的研發(fā)，這是一個(gè)積極的追趕信號(hào)。當(dāng)然，為了追趕頭部企業(yè)，中芯國(guó)際大手筆投入買(mǎi)設(shè)備、建廠房，導(dǎo)致資產(chǎn)很重，未來(lái)股價(jià)必然承壓。在價(jià)值投資者眼中，中芯國(guó)際就是下一個(gè)“京東方”。

油價(jià)跌利好航空股嗎

@總歸剩一個(gè)人：董師傅，疫情之下，航空股慘不忍睹，這也可以理解，為什么油價(jià)下跌了，航空股也是跌呢？不是說(shuō)，油價(jià)下跌會(huì)減少航空公司成本嗎？

@董師傅：理論上是這樣的，歷史上多次出現(xiàn)油價(jià)下跌，游資集體爆炒航空股的情況，因此有的朋友下意識(shí)以為這次說(shuō)不定也會(huì)重現(xiàn)歷史走勢(shì)，可惜今年有點(diǎn)特殊。疫情之下，全球航空公司都受影響，未來(lái)的一兩個(gè)季度業(yè)績(jī)的業(yè)績(jī)難以抱希望，換而言之就是行業(yè)需要時(shí)間調(diào)整。而油價(jià)下跌的確減少航空公司成本，但這個(gè)利好不足以抵消利空。因此，短線不建議去炒航空股，如果持有航空股被套，可以在后面擇機(jī)加倉(cāng)降低成本，一旦行業(yè)出現(xiàn)整體復(fù)蘇，就會(huì)有報(bào)復(fù)性反彈，趁著反彈說(shuō)不定就可以解套了。

維卡幣是傳銷(xiāo)

@Fine：董師傅，你如何評(píng)價(jià)維卡幣。

@董師傅：看到這個(gè)問(wèn)題，第一反應(yīng)是2020年居然還有人關(guān)心維卡幣，好奇之下搜索發(fā)現(xiàn)居然還有不少人在玩，甚至有人提問(wèn)“2020年維卡幣能上市嗎”。事實(shí)上，維卡幣英文名為Onecoin，是一種山寨虛擬貨幣，早在2017年央視公布的350個(gè)傳銷(xiāo)組織名單中，維卡幣赫然在列，而公安機(jī)關(guān)更是攻破了維卡幣特大網(wǎng)絡(luò)傳銷(xiāo)案。維卡幣，就是要求參加者按照一定順序組成層級(jí)，以直接或者間接發(fā)展人員的數(shù)量作為返利依據(jù)，引誘參加者繼續(xù)發(fā)展他人參加，騙取財(cái)物。因此，不要去碰，以免上當(dāng)受騙。

英國(guó)上演 “烏龍指”

@無(wú)知者無(wú)畏：董師傅，你圍觀了英國(guó)聯(lián)合食品公司的“烏龍指”嗎？股價(jià)上萬(wàn)倍的漲幅好刺激，這種是不是也不得算數(shù)？

@董師傅：一般來(lái)說(shuō)，小的“烏龍指”是算數(shù)的，大的“烏龍指”交易會(huì)被取消。英國(guó)聯(lián)合食品公司是跨國(guó)食品加工和零售公司，擁有Allinson、 Kingsmill、 Mazola、阿華田等品牌，其公告因?yàn)槭艿揭咔闆_擊，旗下部分商店會(huì)被關(guān)閉，導(dǎo)致開(kāi)盤(pán)就暴跌，盤(pán)中突然從1600便士/股跌至0.01便士/股，總共成交了26051股，約合41.68萬(wàn)英鎊，之后又馬上回升至1580便士/股，這件事情驚呆了全球資本市場(chǎng)，可以想象是有機(jī)構(gòu)想賣(mài)出避險(xiǎn)，不小心弄錯(cuò)了導(dǎo)致“烏龍指”出現(xiàn)，該交易最終被證實(shí)無(wú)效。A股第一起“烏龍指”出現(xiàn)在1994年，某證券公司操盤(pán)手的失誤導(dǎo)致公司損失超1200萬(wàn)元，而最著名的是2013年的光大證券“烏龍指”，憑借一己之力令上證綜指瞬間上漲5.96%。

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