王婷婷

印度鋼鐵行業(yè)近年來發(fā)展迅速，2018年印度成為世界第二大鋼鐵生產(chǎn)國，2020年印度將成為第二大鋼鐵消費國，且目前印度人均鋼鐵消費較低，未來印度鋼鐵消費需求潛力巨大。作為新興的鋼鐵大國，中印鋼鐵產(chǎn)業(yè)之間存在著較強的互補性，印度與中國有著較為廣闊的合作前景。本文通過分析印度經(jīng)濟現(xiàn)狀、印度鋼鐵及其下游產(chǎn)業(yè)的情況，探討對中國鋼鐵業(yè)發(fā)展的啟示，供有關(guān)人士參考。

一、印度近年來經(jīng)濟情況分析

印度經(jīng)濟高度依賴消費拉動，私人最終消費和政府最終消費支出占經(jīng)濟總量的2/3。2017年印度經(jīng)濟穩(wěn)定增長，2018年因國內(nèi)大選及外部環(huán)境惡化，國內(nèi)流動性枯竭，消費無法啟動，GDP增速達到8.1%的峰值后開始減緩。目前，GDP增長率已連續(xù)六個季度下滑，2019年第三季度僅增長4.5%。見圖1。

圖1 2017-2019年印度季度GDP增長率 %

印度經(jīng)濟放緩的主要原因是自2018年下半年以來，印度私人消費支出放緩，導致總體經(jīng)濟放緩，固定資本形成總額或投資（約占印度GDP的31%-32%）大幅放緩，尤其是2019年。同時，全球經(jīng)濟增勢減弱，加上潛在的中美貿(mào)易戰(zhàn)，成為影響出口的全球不利因素。由于非銀行金融公司危機，印度經(jīng)濟面臨流動性緊張的局面。2019年4-5月舉行的大選也增加了不確定性，加劇了印度經(jīng)濟的疲軟勢頭。由于基礎(chǔ)設(shè)施和其他支出抑制了經(jīng)濟增長，政府支出也受到影響，政府為滿足財政赤字目標而大幅削減了支出。見表1。

根據(jù)印度鋼鐵協(xié)會的預測，印度經(jīng)濟有望在2020年逐步恢復，政府基礎(chǔ)設(shè)施支出預計將帶動各行各業(yè)的復蘇。印度政府預計很快將宣布未來5年的基礎(chǔ)設(shè)施項目支出：100萬億印度盧比（約合14000億美元）。印度中央銀行（印度儲備銀行）印度政府還采取了措施來提高系統(tǒng)流動性，因為流動性不足的問題已對印度經(jīng)濟產(chǎn)生了級聯(lián)效應。今年已五次下調(diào)政策利率。貨幣政策的有效性正逐漸開始發(fā)揮作用。同時，印度政府大大降低了公司稅稅率，這將為公司投資騰出資金。印度政府宣布了促進房地產(chǎn)業(yè)的措施。雖然印度結(jié)構(gòu)性問題仍然存在，因此恢復最多只能是循序漸進的過程。不過，普遍達成的共識是，印度經(jīng)濟已經(jīng)在2019年的第三個季度觸底。

二、印度近年來鋼鐵工業(yè)情況分析

1.印度鋼鐵行業(yè)運行情況

印度鋼鐵工業(yè)的發(fā)展主要是1991年后，印度實行市場導向型自由化經(jīng)濟政策，放松了對鋼鐵工業(yè)的管制。從那以后，印度鋼鐵工業(yè)走上了私營部門主導的快速增長之路。2018年，印度成為第二大粗鋼生產(chǎn)國。2019年，印度成為第二大成品鋼消費國。過去5年中，裝機產(chǎn)能、產(chǎn)量和消費量繼續(xù)保持同步增長，與長期趨勢保持一致。裝機產(chǎn)能年度增長率為4.6%；粗鋼產(chǎn)量年增長率為4.1%；成品鋼消費量年增長率為4.8%。見圖2。

表1 2018-2019年印度固定資本形成總額增長率 %

圖2 2014-2018年印度鋼鐵產(chǎn)能、產(chǎn)量、消費量和產(chǎn)能利用率情況 萬噸，%

2019年印度成品鋼消費量增長了9.1%。上半年，鋼材需求一定程度上幫助恢復了總體經(jīng)濟形勢，但此后趨勢發(fā)生逆轉(zhuǎn)。國內(nèi)需求下降最終導致鋼材存量增加，進而導致鋼材減產(chǎn)。由于國內(nèi)鋼材需求下降，鋼材價格觸及三年最低點。這也導致進口下降。隨著國內(nèi)需求進一步下降和存量增加，印度鋼材廠轉(zhuǎn)向出口。見圖3。

圖3 2019年1-10月印度成品鋼進出口增長情況 %

2.印度鋼鐵下游情況分析

印度建筑業(yè)占鋼材需求的62%。2018年，在政府支出的支撐下，建筑業(yè)，特別是基礎(chǔ)設(shè)施實現(xiàn)持續(xù)復蘇。由于選舉等原因，建筑活動首次出現(xiàn)放緩。此后，隨著總體經(jīng)濟活動放緩，建筑活動出現(xiàn)全面放緩。在政府增加基礎(chǔ)設(shè)施支出之前，建筑業(yè)（最大的鋼材消費部門）仍將保持低迷。

印度生產(chǎn)資料部門占鋼材需求的15%。2019年，自卸車和混凝土攪拌機等施工相關(guān)的機械產(chǎn)量表現(xiàn)不佳，不過，預計短期內(nèi)產(chǎn)量將回升。起重機、物料搬運和起重設(shè)備也呈現(xiàn)類似的趨勢。采礦設(shè)備產(chǎn)量表現(xiàn)不佳，尤其是考慮到一些采礦租約將于2020年3月到期。在擴大投資之前，通用機械和電機產(chǎn)量將實現(xiàn)有限增長。見表2。

此外，2019年，汽車行業(yè)占鋼材需求的10%，印度汽車行業(yè)各個細分領(lǐng)域均出現(xiàn)負增長。這種形勢不太可能出現(xiàn)顯著改善。而消費家電行業(yè)近期的表現(xiàn)好壞參半。該行業(yè)占鋼材需求的5%。隨著流動性局面的好轉(zhuǎn)，預計消費支出將增加，而這將產(chǎn)生積極影響。見表3。

表2 2019年印度生產(chǎn)資料部部門產(chǎn)量同比變化情況 %

表3 2019年印度汽車及家電行業(yè)產(chǎn)量同比變化情況 %

三、印度鋼鐵產(chǎn)業(yè)投資情況分析

由于印度基礎(chǔ)設(shè)施比較薄弱，城鎮(zhèn)化率低，因此，印度國內(nèi)鋼鐵需求非常旺盛。建筑業(yè)（含基建）占60%，汽車制造業(yè)占15%。印度鋼鐵公司紛紛增加投資提高產(chǎn)能，以實現(xiàn)印度2030年之前達到3億噸煉鋼產(chǎn)能的計劃。同時，政府方面還批準了一項優(yōu)先政策，要求政府項目須優(yōu)先采購國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)品。

相比于印度國內(nèi)的投資，印度鋼企在海外的布局就比較謹慎。除塔塔鋼鐵外，像國有企業(yè)印度鋼鐵管理局（SAIL），目前在海外沒有相關(guān)投資項目。Essar鋼鐵則深陷債務(wù)危機，現(xiàn)正處在破產(chǎn)重組階段，在美國的Minnesota項目已破產(chǎn)，只是在印尼一座產(chǎn)能40萬噸的冷軋廠運營正常。京德勒鋼鐵能源集團（JSPL）除了在阿曼擁有一座直接還原鐵廠和棒材廠外，海外的投資主要集中在煤礦領(lǐng)域，分別在南非、莫桑比克和澳大利亞擁有煤礦，收購煤礦主要是為了應對印度國內(nèi)冶金煤資源嚴重不足的問題。京德勒西南鋼鐵公司（JSW）是個例外。特別是2018年，印度海外布局步伐明顯加快，繼2007年在美國德州Baytown收購了板材和管材業(yè)務(wù)后，又從阿爾及利亞Cevital收購了意大利Piombino的Aferpi鋼廠，從ACERO公司收購了美國俄亥俄州ACERO Junction板材廠，收購之后計劃投資5億美元進行產(chǎn)線升級。另外，JSW在智利還擁有鐵礦等項目。

整體上來講，印度鋼鐵企業(yè)主要還是以投資礦產(chǎn)和兼并收購為主。隨著塔塔鋼鐵歐洲公司和蒂森克虜伯鋼鐵的合并，印度鋼鐵將在歐洲市場上占據(jù)顯著的位置。隨著特朗普政府在鋼鐵關(guān)稅上的保護政策，美國國內(nèi)現(xiàn)在鋼鐵市場較好。像JSW這樣的企業(yè)看準時機，加速在美國收購和產(chǎn)線升級，可以拓展其在北美市場的業(yè)務(wù)所需。

四、印度經(jīng)濟和鋼鐵產(chǎn)業(yè)的發(fā)展對中國啟示

1.綜合來看，印度鋼鐵工業(yè)發(fā)展起步較晚，水平總體較低，雖然近幾年印度在海外的投資比較謹慎，但在語言和社會制度等方面印度仍占有優(yōu)勢。印度鋼鐵企業(yè)的國際化有兩個方面的特點：一是資源獲取，購買礦權(quán)、建設(shè)球團廠等；二是海外并購高速、高效，成績斐然。這兩方面都值得中國學習。

2.印度與中國同處亞洲且地理位置相近，同為金磚國家成員和正在崛起的新興經(jīng)濟體，發(fā)展勢頭強勁。同時，由于印度的地理位置和經(jīng)濟規(guī)模，使其成為中國“一帶一路”建設(shè)的重要合作伙伴。中印兩國間存在著巨大的貿(mào)易潛力，“一帶一路”建設(shè)也會給兩國間貿(mào)易發(fā)展帶來新的機遇和挑戰(zhàn)。

3.印度鋼鐵產(chǎn)業(yè)本身具有很大的發(fā)展?jié)摿?，中國鋼鐵產(chǎn)品的競爭力源于成本、規(guī)模和供應鏈上的比較優(yōu)勢，中印兩國的鋼鐵產(chǎn)業(yè)有著有廣闊的合作空間，兩國間應該能夠通過貿(mào)易、投資、技術(shù)合作等多種形式，謀求共同發(fā)展。