沈建光

日前，圍繞財政赤字貨幣化，國內(nèi)政策研究者、學(xué)術(shù)界與市場人士展開了一場討論。正反雙方數(shù)輪觀點交鋒之后，既有分歧也有共識，思路越辯越明。

在筆者看來，此次思想大碰撞具有非常重要的現(xiàn)實意義，經(jīng)過討論，非常時期需要非常之法已成基本共識，但突破現(xiàn)有法律紅線，由央行直接在一級市場購買國債被廣泛認(rèn)為是開改革倒車的行為，弊大于利。

當(dāng)然，“財政赤字貨幣化”討論有助正視財政困難與民生壓力，未來用足用好現(xiàn)有政策空間，加強財政貨幣協(xié)調(diào)配合，加大對中小微企業(yè)和民生領(lǐng)域的定向幫扶等非常重要，是實現(xiàn)“六?！蹦繕?biāo)的關(guān)鍵。

盡管“財政赤字貨幣化”建議沒有得到廣泛的支持，但經(jīng)過討論，市場對疫情之下的財政困境已有充分認(rèn)知，對于貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制不暢背景下，紓困中小微企業(yè)、個體經(jīng)營者和低收入階層等受疫情影響最大的群體，需要更為直接的定點幫扶，已有廣泛共識。

結(jié)合2020年《政府工作報告》和全國“兩會”期間傳達(dá)的政策方向來看，未來財政政策更加積極有為，貨幣政策提供更為適宜的貨幣金融條件，財政、貨幣協(xié)同發(fā)力將是抗疫之年、危機(jī)模式下的政策主旋律。

具體來看，2020年政府工作報告中，對于赤字率的表述首提“3.6%以上”，為今年加大財政力度預(yù)留了口子?？紤]到今年財政赤字增量1萬億元、抗疫特別國債1萬億元，以及專項債新增1.6萬億元，3.6萬億元增量全部用于地方政府，預(yù)期地方財政比上半年有明顯改善，將有助于對沖減稅降費、減租降息的影響，支持?jǐn)U大消費和新基建、新型城鎮(zhèn)化和重大工程“兩新一重”建設(shè)。

從貨幣政策看，政府工作報告“引導(dǎo)廣義貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速明顯高于去年，務(wù)必推動企業(yè)便利獲得貸款，推動利率持續(xù)下行”。截至4月，M2和社會融資規(guī)模存量同比分別為11.1%和12%，超出預(yù)期，今年以來LPR利率累計下調(diào)30個BP至3.85%，顯示紓困措施正在起作用。

展望未來，央行行長易綱在全國“兩會”期間提及央行將加強貨幣政策與財政政策、產(chǎn)業(yè)政策、金融監(jiān)管政策的協(xié)調(diào)，預(yù)期配合抗疫特別國債的發(fā)行，央行亦有望繼續(xù)調(diào)降利率、準(zhǔn)備金率，加大二級市場買入政府債券手段，為市場提供低成本流動性保障。同時，在企業(yè)償付能力惡化的背景下，央行有必要提供更多的定向低息再貸款、減免貸款利息、延緩還款期限等金融政策，以實現(xiàn)“保就業(yè)、保民生、保市場主體”等“六?！闭吣繕?biāo)。

綜上，筆者認(rèn)為，非常時期需要有非常之法，財政赤字貨幣化弊大于利，不宜采納，當(dāng)下用足現(xiàn)有政策空間，并做好財政、貨幣、監(jiān)管政策的協(xié)調(diào)發(fā)力，確保對中小企業(yè)的精準(zhǔn)滴灌是重中之重。而從根本來講，避免改革開倒車，通過深化要素資源配置市場化改革、財稅體制改革、新型城鎮(zhèn)化建設(shè)等，激發(fā)未來中國經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長的潛力。

學(xué)術(shù)觀點

日本在東南亞的海外利益保護(hù)方式

楊達(dá)

“日本在東南亞的海外利益保護(hù)論析”

《世界經(jīng)濟(jì)與政治》2020年第4期

日本基于“貿(mào)易立國”戰(zhàn)略推行“ 資源外交”，派駐東南亞的日本出海企業(yè)承載著國家戰(zhàn)略目標(biāo)，它們在日本與東南亞外交關(guān)系的重塑中生成了日本海外利益的關(guān)鍵載體。由此，日本在東南亞的海外利益主要圍繞出海企業(yè)展開，包含了企業(yè)自身的具象海外利益和所承載的經(jīng)濟(jì)、政治、文化、安全等抽象海外利益。同時，日本通過出海企業(yè)國內(nèi)母公司和海外子公司的聯(lián)動實現(xiàn)海外利益拓展與保護(hù)的同步推進(jìn)。

具體而言，日本形成了著眼出海企業(yè)內(nèi)部引導(dǎo)的“預(yù)防式”和出海企業(yè)外部助力的“反饋式”兩種有特色的海外利益保護(hù)方式：前者主要體現(xiàn)在引導(dǎo)出海企業(yè)遵循系統(tǒng)規(guī)范流程、持續(xù)提升內(nèi)部能力和確保關(guān)鍵利益的信息安全，后者則體現(xiàn)為以判別自然災(zāi)害情況、推動基礎(chǔ)設(shè)施輸出和運作“官民協(xié)同”模式助力海外利益的拓展及保護(hù)。

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10 中國發(fā)展穩(wěn)中求進(jìn)

資料來源：《財經(jīng)》APP