李新彬

隨著我國(guó)新冠疫情防控取得階段性成效，社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)快速?gòu)?fù)蘇，企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)統(tǒng)籌推進(jìn)。產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同是實(shí)現(xiàn)企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)重啟的重要條件，這也必將給商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融帶來(lái)新的契機(jī)。

供應(yīng)鏈金融適逢新機(jī)遇

需求端：復(fù)工復(fù)產(chǎn)將催生供應(yīng)鏈金融需求爆發(fā)式增長(zhǎng)

后疫情時(shí)期，企業(yè)加快復(fù)工復(fù)產(chǎn)。但全社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)從阻隔停擺到逐步恢復(fù)正常，不是單個(gè)企業(yè)自身就可以獨(dú)立完成的。諸如訂單履約、原燃料采購(gòu)、產(chǎn)品銷售、物流倉(cāng)儲(chǔ)等各環(huán)節(jié)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的實(shí)現(xiàn)，均依賴整條產(chǎn)業(yè)鏈各企業(yè)的協(xié)同配合。但疫情沖擊導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)收入銳減，疫情防控又持續(xù)增加了額外的成本支出，資金面持續(xù)緊張。

據(jù)中國(guó)企業(yè)聯(lián)合會(huì)對(duì)中國(guó)制造500強(qiáng)企業(yè)調(diào)查顯示：2020年一季度疫情給50.73%的企業(yè)帶來(lái)很大損失，53.28%的企業(yè)營(yíng)業(yè)收入明顯減少，82.12%的企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本增加，97.08%的企業(yè)盈利下滑。由于疫情之下企業(yè)應(yīng)收賬款增加，回款周期普遍拉長(zhǎng)，違約支付風(fēng)險(xiǎn)加大，導(dǎo)致整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈面臨著資金斷裂的可能，核心企業(yè)積極配合銀行供應(yīng)鏈金融的意愿明顯增強(qiáng)。因此，商業(yè)銀行將信貸資金及時(shí)注入到供應(yīng)鏈企業(yè)體系中，能夠充分發(fā)揮資金的“血液”功能，帶動(dòng)物流與服務(wù)在企業(yè)間順暢流通和運(yùn)轉(zhuǎn)。總體上，由于復(fù)工復(fù)產(chǎn)拉動(dòng)供應(yīng)鏈企業(yè)資金需求非常強(qiáng)烈，這將點(diǎn)燃商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)。

供給端：商業(yè)銀行在加快向供應(yīng)鏈金融進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型

銀行在場(chǎng)景金融的構(gòu)建上，前期主要聚焦于個(gè)人和普惠金融領(lǐng)域，場(chǎng)景金融已成為個(gè)人金融發(fā)展的重要商業(yè)模式創(chuàng)新。而公司信貸領(lǐng)域的場(chǎng)景金融則一直沒(méi)有獲得較大變革與突破。這固然有企業(yè)信貸需求額度大，決策流程更加復(fù)雜等現(xiàn)實(shí)情況，但本質(zhì)上是商業(yè)銀行一直沒(méi)有尋找到最佳的場(chǎng)景入口。隨著大型企業(yè)融資渠道日趨多元化，金融脫媒趨勢(shì)進(jìn)一步加劇。同時(shí)，貸款利率趨勢(shì)性下行，銀行負(fù)債成本上升而資產(chǎn)率收益下降，這都將促使銀行實(shí)施下沉客戶戰(zhàn)略，加大對(duì)中小微企業(yè)的金融支持。但這類企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)普遍相對(duì)較高，又缺乏合格抵押品等風(fēng)險(xiǎn)緩釋手段，因此在掌控信息流、物流、資金流的前提下開(kāi)拓供應(yīng)鏈?zhǔn)袌?chǎng)，成為一種必然選擇。

近期，從國(guó)家層面和金融監(jiān)管層面進(jìn)一步明確以產(chǎn)業(yè)鏈金融方式助力企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，這為商業(yè)銀行加快這項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展提供了更加清晰的政策導(dǎo)向。商業(yè)銀行開(kāi)始著力布局供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域，有利于批量獲客和有效管控風(fēng)險(xiǎn)，從金融供給端為供應(yīng)鏈金融的發(fā)展創(chuàng)造了必要條件。

技術(shù)端：互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的廣泛應(yīng)用為供應(yīng)鏈金融提供保障

將供應(yīng)鏈金融需求和供給進(jìn)行高效連接，必須依靠互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)。據(jù)2019年12月國(guó)家統(tǒng)計(jì)局第四次全國(guó)經(jīng)濟(jì)普查數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)規(guī)模以上企業(yè)信息化基礎(chǔ)穩(wěn)步增強(qiáng)，信息化管理持續(xù)拓展，互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用不斷深化。一方面，互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的本質(zhì)是信息有效傳遞?；ヂ?lián)網(wǎng)推動(dòng)了企業(yè)內(nèi)部和產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)間信息高效流轉(zhuǎn)，降低了交易成本，提升了管理效率。另一方面，也使銀行能借助這項(xiàng)新技術(shù)快捷獲取有價(jià)值信息，進(jìn)行客戶篩選、風(fēng)險(xiǎn)決策和信貸監(jiān)控。

銀行供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)表現(xiàn)為低信用風(fēng)險(xiǎn)與高操作風(fēng)險(xiǎn)并存（見(jiàn)圖1），其痛點(diǎn)在于如何有效“防假和反假”。據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，在供應(yīng)鏈融資風(fēng)險(xiǎn)成因中，假供應(yīng)鏈融資風(fēng)險(xiǎn)占比超過(guò)70%。銀行一直缺乏有效的應(yīng)對(duì)手段：一是如識(shí)別企業(yè)偽造買方公章、貿(mào)易合同、增值稅發(fā)票、倉(cāng)單等，通過(guò)信貸人員人工調(diào)查，成本高昂或難以落實(shí);二是無(wú)法有效監(jiān)控銷售回款，應(yīng)收賬款融資對(duì)應(yīng)的貨款資金往往被企業(yè)挪用;三是因業(yè)務(wù)繁瑣核心企業(yè)配合意愿低，銀行無(wú)法與核心企業(yè)簽訂供應(yīng)鏈融資三方協(xié)議，或在協(xié)議中未約定核心企業(yè)配合確認(rèn)應(yīng)收賬款并保證履約付款等條款。正是由于當(dāng)下企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)應(yīng)用的發(fā)展，使得銀行與供應(yīng)鏈企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)信息數(shù)據(jù)的自動(dòng)對(duì)接，并輔之以外部大數(shù)據(jù)校驗(yàn)，這為銀行拓展供應(yīng)鏈?zhǔn)袌?chǎng)提供了利器。

供應(yīng)鏈金融展現(xiàn)新特征

銀行與企業(yè)的供應(yīng)鏈金融專業(yè)分工不斷深化，從競(jìng)合走向合作共贏。商業(yè)銀行具備較為雄厚的資金實(shí)力和專業(yè)化風(fēng)控體系，而核心企業(yè)則依靠在產(chǎn)業(yè)鏈中的樞紐地位，掌控著整條產(chǎn)業(yè)鏈龐大的上下游配套企業(yè)群相關(guān)信息。但近年來(lái)，隨著核心企業(yè)供應(yīng)鏈經(jīng)營(yíng)意識(shí)的提升，核心企業(yè)通過(guò)自建保理公司等平臺(tái)方式跨界進(jìn)入供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域，使得商業(yè)銀行與產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)楹献鞲?jìng)爭(zhēng)關(guān)系。實(shí)踐中，核心企業(yè)多傾向自主發(fā)放供應(yīng)鏈融資，而更希望商業(yè)銀行成為其低成本資金渠道;商業(yè)銀行關(guān)心的是客戶獲取及避免被管道化，如何平衡雙方核心利益訴求、實(shí)現(xiàn)合作共贏成為制約業(yè)務(wù)發(fā)展的瓶頸。

近來(lái)，這種瓶頸開(kāi)始被打破。企業(yè)在理性回歸主業(yè)，并通過(guò)強(qiáng)化與銀行合作來(lái)提升供應(yīng)鏈金融服務(wù)能力。當(dāng)然，央企和民企這兩類主體的動(dòng)機(jī)存在差異：一方面，央企希冀借助供應(yīng)鏈金融實(shí)現(xiàn)“行政化”考核任務(wù)。在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革背景下，國(guó)企“去杠桿”“降兩金”考核壓力增大。一些央企成立供應(yīng)鏈金融信息平臺(tái)，整合內(nèi)部數(shù)據(jù)資源，與銀行開(kāi)展供應(yīng)鏈金融深度合作。二是當(dāng)前民營(yíng)企業(yè)供應(yīng)鏈融資需求普遍強(qiáng)烈，更具有鮮明的“市場(chǎng)化”特征。特別是一些大型民營(yíng)企業(yè)，經(jīng)過(guò)初創(chuàng)期和多元化擴(kuò)張階段后，在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下對(duì)涉足金融高風(fēng)險(xiǎn)和過(guò)度多元化經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知越來(lái)越深刻。因此，其能以更加理性和開(kāi)放的心態(tài)，謀求與銀行進(jìn)行專業(yè)化合作，以保障供應(yīng)鏈資金穩(wěn)定，進(jìn)而構(gòu)筑在未來(lái)不確定經(jīng)營(yíng)環(huán)境下企業(yè)自身獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

銀行供應(yīng)鏈金融服務(wù)觸及產(chǎn)業(yè)鏈末端小微客戶，呈現(xiàn)生態(tài)化發(fā)展。傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融思維模式下，銀行供應(yīng)鏈金融服務(wù)對(duì)象與核心企業(yè)需求出現(xiàn)錯(cuò)配。出于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的考慮，銀行的供應(yīng)鏈金融服務(wù)更愿意圍繞核心企業(yè)的上游供應(yīng)商來(lái)開(kāi)展，主要以應(yīng)收賬款類的保理業(yè)務(wù)為主，即依托核心企業(yè)履約信用和付款能力，融資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控。較之上游供應(yīng)商，核心企業(yè)則更關(guān)心下游經(jīng)銷商的融資可獲得性。一方面這樣能夠有利于扶持經(jīng)銷商發(fā)展，健全銷售渠道;另一方面可以縮短下游企業(yè)賬期，加速自身的資金回流，提高企業(yè)流動(dòng)性，優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。體現(xiàn)在銀行存量融資結(jié)構(gòu)上，品牌乘用汽車等耐用消費(fèi)品、鋼鐵等大宗商品領(lǐng)域曾是我國(guó)銀行供應(yīng)鏈金融拓展的主要板塊。但下游經(jīng)銷商融資更依賴商家自身還款能力，即使以采購(gòu)貨物質(zhì)押或核心企業(yè)承諾回購(gòu)、調(diào)劑銷售，對(duì)商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)控貨成本及信用風(fēng)險(xiǎn)仍相對(duì)較高。

目前這種狀況呈現(xiàn)新的變化，核心企業(yè)從更高視野審視供應(yīng)鏈體系的構(gòu)建。在注重經(jīng)銷商融資獲得的同時(shí)，也更加注重上游客戶融資便利性與穩(wěn)定性，而且將這種管理思維延伸到整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的末端，推動(dòng)了供應(yīng)鏈金融朝著生態(tài)化發(fā)展。實(shí)踐中，在產(chǎn)業(yè)終端市場(chǎng)中孕育著龐大的中小微企業(yè)及個(gè)人客戶資源。無(wú)論是銀行還是核心企業(yè)，都希望供應(yīng)鏈金融服務(wù)能向產(chǎn)業(yè)鏈終端延伸，使得融資服務(wù)能夠覆蓋上上游和下下游，以至產(chǎn)業(yè)鏈全量客戶。但在傳統(tǒng)模式下，核心企業(yè)能夠提供的數(shù)據(jù)、信息資源只能覆蓋到直接服務(wù)核心企業(yè)的一手交易對(duì)象，而這些一級(jí)、二級(jí)供應(yīng)商或渠道商多為實(shí)力較強(qiáng)的大中型企業(yè)，具有相對(duì)較高的議價(jià)能力，不愿意配合辦理相對(duì)復(fù)雜的供應(yīng)鏈融資。供應(yīng)鏈最末端的供應(yīng)商或經(jīng)銷商融資需求又因銀行缺乏有效的信息甄別或風(fēng)控手段，面臨融資難、融資貴的現(xiàn)實(shí)窘境。近年來(lái)，隨著企業(yè)信息化管理水平的躍升，供應(yīng)鏈信息全鏈條直接穿透，使得供應(yīng)鏈金融結(jié)構(gòu)能夠朝著更加普惠的方向發(fā)展（見(jiàn)圖2）。

供應(yīng)鏈金融演化新趨勢(shì)

從供應(yīng)鏈向產(chǎn)業(yè)鏈金融升級(jí)。供應(yīng)鏈金融是以核心企業(yè)為中心節(jié)點(diǎn)，為眾多上下游企業(yè)提供融資服務(wù)。傳統(tǒng)模式下，核心企業(yè)會(huì)向金融機(jī)構(gòu)提供和確認(rèn)合格的供應(yīng)商名單以及真實(shí)的交易、物流和資金支付信息。在一些緊密型供應(yīng)鏈關(guān)系中，核心企業(yè)甚至可為這些企業(yè)提供融資擔(dān)保、現(xiàn)金付款折扣、貸款貼息補(bǔ)助等措施，甚至允許其占用核心自身待用的授信額度。這些手段避免或者減少了核心企業(yè)自身直接向銀行融資，降低了有息負(fù)債水平或財(cái)務(wù)成本。由于供應(yīng)鏈融資期限普遍較短，具有依靠核心企業(yè)支付能力的自償性特征。所以，只要核心企業(yè)能夠正常支付交易款項(xiàng)，就能保障供應(yīng)鏈融資的有序運(yùn)轉(zhuǎn)。但在疫情之下，核心企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)的條件發(fā)生了重大逆轉(zhuǎn)，經(jīng)營(yíng)非常態(tài)化使資金壓力凸顯，增加了供應(yīng)鏈融資風(fēng)險(xiǎn)。所以，務(wù)必要將供應(yīng)鏈提升到產(chǎn)業(yè)鏈金融的新高度，銀行要加大對(duì)核心企業(yè)融資保障，才能夠保證整個(gè)供應(yīng)鏈資金和融資的安全循環(huán)。

從個(gè)性化向標(biāo)準(zhǔn)化融資升級(jí)。如上所述，供應(yīng)鏈金融是應(yīng)對(duì)疫情對(duì)企業(yè)資金沖擊的重要方式，但傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融具有個(gè)性化和差異化特征，影響了業(yè)務(wù)可持續(xù)發(fā)展。實(shí)踐中，同一行業(yè)內(nèi)部規(guī)模體量相差不大的核心企業(yè)，由于各自內(nèi)部管理的差異，也會(huì)導(dǎo)致供應(yīng)鏈金融模式千差萬(wàn)別。所以，銀行需要根據(jù)核心企業(yè)的需求來(lái)設(shè)計(jì)個(gè)性化融資方案和產(chǎn)品。這種個(gè)性化方案或產(chǎn)品具有專屬化特征，很難在其他企業(yè)進(jìn)行簡(jiǎn)單復(fù)制，與銀行現(xiàn)有的體制模式出現(xiàn)了一定偏差。因?yàn)楣?yīng)鏈金融的主要客戶群為廣大中小企業(yè)，銀行基層機(jī)構(gòu)是提供這項(xiàng)服務(wù)的主力軍。而過(guò)于個(gè)性化融資需求，對(duì)基層信貸人員的專業(yè)能力要求較高，且不容易產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)，這就難以調(diào)動(dòng)基層機(jī)構(gòu)和人員的積極性。所以，銀行要真正推進(jìn)供應(yīng)鏈金融快速發(fā)展，就要通過(guò)創(chuàng)新方式實(shí)現(xiàn)適度標(biāo)準(zhǔn)化。在前期經(jīng)歷了大量的個(gè)性化實(shí)踐后積極總結(jié)基本規(guī)律，商業(yè)銀行已具備了將個(gè)性化產(chǎn)品向模組化管理進(jìn)行過(guò)渡的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)，即未來(lái)可通過(guò)不同模塊功能的組合來(lái)滿足個(gè)性化的需求。

從線上化向智能化融資升級(jí)?！盁o(wú)接觸”式線上銀行成為疫情時(shí)期金融服務(wù)主渠道，也必將進(jìn)一步推進(jìn)未來(lái)銀行加速線上化變革。在企業(yè)融資方面，真正實(shí)現(xiàn)智能化發(fā)展仍有不小的差距。從技術(shù)上看，我國(guó)供應(yīng)鏈金融的發(fā)展整體經(jīng)歷了線下（1.0版本）向線上化發(fā)展（2.0版本），再到智能化（3.0版本）的歷程，目前正處于由線上化向智能化轉(zhuǎn)型的初期階段。由傳統(tǒng)線下供應(yīng)鏈到線上化發(fā)展時(shí)，是將供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)一系列流程環(huán)節(jié)進(jìn)行細(xì)分，然后根據(jù)條件成熟度逐步遷移到網(wǎng)絡(luò)上。最容易推進(jìn)線上的業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，一般是非涉及到風(fēng)險(xiǎn)決策的部分，比如客戶可以通過(guò)網(wǎng)銀或APP客戶端進(jìn)行在線申請(qǐng)融資，銀行則可以進(jìn)行線上化業(yè)務(wù)受理。但在銀行融資風(fēng)險(xiǎn)決策環(huán)節(jié)，仍采取線下專家審貸方式，影響了全線上處理的效率。隨著供應(yīng)鏈數(shù)據(jù)平臺(tái)化的發(fā)展，傳統(tǒng)的融資風(fēng)控模式已越來(lái)越不適應(yīng)新型業(yè)務(wù)發(fā)展的需要，商業(yè)銀行開(kāi)始創(chuàng)新數(shù)據(jù)模型進(jìn)行智能審批決策，這將是供應(yīng)鏈金融發(fā)展的重要趨勢(shì)?？梢耘袛啵鹿谝咔閷?duì)銀行加快信貸業(yè)務(wù)線上化發(fā)展是催化劑，會(huì)加快信貸核心領(lǐng)域智能化發(fā)展的速度。而且，相比社會(huì)上諸多供應(yīng)鏈金融平臺(tái)公司，商業(yè)銀行具有供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)控制的專業(yè)優(yōu)勢(shì)。如對(duì)智能化審批的融資業(yè)務(wù)，銀行可發(fā)揮各機(jī)構(gòu)專業(yè)信貸隊(duì)伍的資源條件，輔助進(jìn)行貸后監(jiān)督管理，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)“天網(wǎng)”與“地網(wǎng)”的有機(jī)結(jié)合。

從國(guó)內(nèi)鏈向全球鏈金融升級(jí)。盡管當(dāng)前經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展趨勢(shì)受阻，但全球產(chǎn)業(yè)鏈深度融合已是不可逆轉(zhuǎn)的客觀事實(shí)。全球疫情快速蔓延態(tài)勢(shì)下，美國(guó)、歐盟、日本、韓國(guó)等我國(guó)主要貿(mào)易伙伴均受到?jīng)_擊，主要經(jīng)濟(jì)體的休克將會(huì)通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步影響我國(guó)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。所以，以供應(yīng)鏈金融方式支持企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，要統(tǒng)籌兼顧境內(nèi)和境外兩個(gè)市場(chǎng)，努力推進(jìn)境內(nèi)供應(yīng)鏈與全球供應(yīng)鏈健康有序運(yùn)行，才能切實(shí)保障國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的可持續(xù)性。當(dāng)然，面對(duì)更加復(fù)雜多樣的全球環(huán)境，銀行需要?jiǎng)?chuàng)新服務(wù)手段。大型銀行要充分發(fā)揮已形成的遍布全球的機(jī)構(gòu)布局優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)境內(nèi)外分支機(jī)構(gòu)間的協(xié)同聯(lián)動(dòng)，客觀審慎評(píng)估疫情下供應(yīng)鏈境外交易對(duì)手的資信狀況與履約能力。對(duì)國(guó)外訂單暫時(shí)取消和推遲、基本面穩(wěn)定的境內(nèi)企業(yè)，要著重長(zhǎng)遠(yuǎn)重新安排融資結(jié)構(gòu)與期限，支持企業(yè)渡過(guò)難關(guān)。對(duì)境外較穩(wěn)定的交易對(duì)手，重點(diǎn)為企業(yè)提供信用擔(dān)保、應(yīng)收賬款管理、催收、融資等綜合金融服務(wù)，力保供應(yīng)鏈上下游不斷鏈。創(chuàng)新針對(duì)核心企業(yè)自身的應(yīng)收款類融資產(chǎn)品，幫助其及早修復(fù)財(cái)務(wù)報(bào)表，保持資信水平和籌融資能力。此外，要進(jìn)一步加強(qiáng)與信用保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的合作，通過(guò)為境外供應(yīng)鏈融資提供信用保險(xiǎn)，將供應(yīng)鏈融資風(fēng)險(xiǎn)分散化。當(dāng)前，尤其要注重穩(wěn)定全球高新技術(shù)領(lǐng)域供應(yīng)鏈關(guān)系，逆向思維，轉(zhuǎn)危為機(jī)，通過(guò)供應(yīng)鏈金融服務(wù)的緊密介入，提升我國(guó)在全球高技術(shù)產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈中的地位。

（作者單位：中國(guó)工商銀行公司金融業(yè)務(wù)部）