張瑩瑩

摘要：隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)絡(luò)化、全球化的發(fā)展， 適婚單身男女?dāng)?shù)量不斷增加，中國單身經(jīng)濟(jì)逐步走向繁榮。單身群體的個(gè)人投資行為較已婚人群而言更加情緒化與感性化，其龐大的消費(fèi)能力與風(fēng)險(xiǎn)投資偏好對經(jīng)濟(jì)市場形成了深刻影響。為深入研究單身青年的個(gè)人投資行為，本項(xiàng)目選取安全感作為解釋變量，通過建立Logistic模型實(shí)證檢驗(yàn)安全感對單身青年個(gè)人投資行為的作用機(jī)制，以期提高單身群體的金融市場參與度及為產(chǎn)品設(shè)計(jì)者提供一些指導(dǎo)，刺激經(jīng)濟(jì)增長。

關(guān)鍵詞：安全感;單身經(jīng)濟(jì);行為金融;Logistic模型

一、 前言

據(jù)《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》抽樣分析顯示，2018年全國單身人口已達(dá) 2.4 億，占到總?cè)丝?15%，單身群體年消費(fèi)規(guī)?？蛇_(dá)13萬億元，其投資與消費(fèi)能力普遍高于非單身人群。相對于以家庭為單位的消費(fèi)，單身群體在個(gè)人投資決策中會(huì)體現(xiàn)出更多的情緒化與感性化。因此本項(xiàng)目著重探討安全感與單身青年個(gè)人投資之間的關(guān)系，以期幫助單身青年進(jìn)行理性投資、提高金融市場參與度及為產(chǎn)品設(shè)計(jì)者提供一些指導(dǎo)。

二、文獻(xiàn)綜述

國內(nèi)外現(xiàn)有研究主要探討了影響居民資產(chǎn)選擇的因素以及心理安全感對個(gè)人投資決策的影響，對于單身青年個(gè)人投資與安全感之間作用機(jī)理的研究相對較少。

關(guān)于對居民個(gè)人投資行為的研究，在過去近30年里，Kahemal、Tversky（1979）、Shiller（1999）、Shefrin（2000）等學(xué)者發(fā)現(xiàn)，人的情緒、性格及心理感覺等主觀因素在金融投資過程中起著不可忽視的作用。為研究居民個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)選擇，息晨（2019）發(fā)現(xiàn)心理健康程度對個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)金融市場參與決策有顯著的正向影響。在單身群體中，男性和女性的投資行為也會(huì)產(chǎn)生差異，王琎（2014）用微觀家庭金融數(shù)據(jù)做實(shí)證研究，發(fā)現(xiàn)女性決策者比男性決策者更青睞于投資風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。

關(guān)于安全感對個(gè)人投資決策的影響研究，Vali（1999）認(rèn)為現(xiàn)代社會(huì)進(jìn)入了“不安全時(shí)代”，對整個(gè)社會(huì)而言，外部環(huán)境的不安全因素正滲入人們生活的結(jié)構(gòu)中，不斷剝奪居民安全感。Maslow （1943）在需要層次理論中提出， 安全感是人類的基本需求之一。這種需求不僅是生理層面的， 也是心理層面的。安全感的個(gè)體對不確定性信息的容忍度更高，而且更愿意接受新事物，更有底氣進(jìn)行投資（Cassidy，2000;Vermigli & Toni，2004）。當(dāng)欠缺安全感時(shí)，個(gè)體普遍的動(dòng)機(jī)是提高或補(bǔ)償心理安全感（Hart， 2014）。例如，當(dāng)心理安全感受到威脅后，消費(fèi)者進(jìn)行放縱消費(fèi)以補(bǔ)償安全感 （鄭曉瑩， 彭泗清， 2014）。

綜上所述，當(dāng)前對于主觀因素如何影響個(gè)人投資行為的研究技術(shù)不斷成熟，卻少有學(xué)者研究心理安全感與單身群體個(gè)人投資行為之間的聯(lián)系。鑒于此，本文選擇安全感為主要解釋變量來研究單身青年個(gè)人投資行為及不同性別單身群體的資產(chǎn)投資行為。

三、 數(shù)據(jù)處理與模型構(gòu)建

（一）數(shù)據(jù)來源與變量說明

本研究的數(shù)據(jù)來源于2015年中國家庭金融調(diào)查（CHFS）官方公布的2015年數(shù)據(jù)，考慮到世界衛(wèi)生組織將青年的標(biāo)準(zhǔn)年齡段確定為15-44歲年齡之間，為保證個(gè)人具有其安全民事行為能力，本文將選取18-44歲的單身青年人群作為具體研究對象。

通過對CHFS的數(shù)據(jù)加以處理，整合有效數(shù)據(jù)共計(jì)320條。居民個(gè)人安全感（security）按照非常有安全感、比較有安全感、說不上有沒有安全感、比較沒有安全感、非常不安全分為1—5個(gè)等級。若個(gè)體性別（gen）為女性，則對其賦值為0，反之則賦值為1。將受教育程度（Edu）劃分以下5個(gè)等級：1.小學(xué)及以下;2.初中;3.高中及中專;4.大學(xué)（大學(xué)本科和?？疲?5.碩士研究生以及上。若居民為戶口所在地按照農(nóng)村戶口、非農(nóng)村戶口、居民戶口分別賦值1、2、3。若個(gè)體有房屋則對其賦值1，反之則賦值0，對個(gè)體是否有汽車數(shù)據(jù)的處理亦然，詳細(xì)分類見表1。

為進(jìn)一步分析單身青年投資意愿在不同等級安全感之間的關(guān)系以及不同性別單身青年對投資行為選擇情況，具體結(jié)果見圖1、2?？梢郧逦l(fā)現(xiàn)安全感等級越高越傾向于進(jìn)行投資，安全感等級越低越不傾向于投資。在同樣等級的安全感基礎(chǔ)上，以等級為2即比較有安全感的單身青年為例，更多的青睞于將資產(chǎn)進(jìn)行投資。對于不同性別的青年投資者，在選擇投資行為的青年中，男性青年明顯比女性青年要多;但在不進(jìn)行投資行為的青年中，女性會(huì)更傾向于不做任何投資。

（二）模型構(gòu)建

青年是否進(jìn)行投資（記為invest）是典型的0/1二分類變量，運(yùn)用Logistic模型對目標(biāo)概率作Logit變換來避免線性概率模型的結(jié)構(gòu)缺陷，同時(shí)預(yù)測invest=1的概率P進(jìn)行建模，若模型包含q個(gè)解釋變量，則：

四、 實(shí)證分析

在模型的混合矩陣中，切割值默認(rèn)為50%，意味著若概率預(yù)測只大于50%，則判定被解釋變量的預(yù)測值為1，反之則判斷為0。在實(shí)際未進(jìn)行投資的單身青年中，判斷正確率為55.1%，在實(shí)際已進(jìn)行投資的單身青年中，判斷正確率為73.4%，模型總體精準(zhǔn)度為65%，較為良好。

考慮具體因素對單身青年投資行為的影響，運(yùn)用Logistic回歸測算各解釋變量與被解釋變量之間的顯著性。在解釋變量中，受教育程度、戶口所在地以及是否有房對個(gè)體做出投資的選擇行為不顯著。對比鮮明的，安全感這一解釋變量的顯著性是最強(qiáng)的，而不同的安全感等級對青年是否投資也產(chǎn)生不同的影響，安全感等級越高的個(gè)體對于投資的欲望愈發(fā)強(qiáng)烈，當(dāng)個(gè)體安全感得到滿足后對投資這一有風(fēng)險(xiǎn)的行為不會(huì)那么排斥，有資本去嘗試風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)，譬如股票、債券等;安全感等級越低，越?jīng)]有安全感的個(gè)體對經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀的改變反而缺少一些勇氣，投資欲望比較低。

五、結(jié)論

經(jīng)實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)，安全感對單身青年的金融市場參與幾率有著顯著的正向影響，但不同等級的安全感對單身青年投資行為的影響是不同的，安全感級別越高對個(gè)人的投資行為有明顯的正效應(yīng)。當(dāng)心理安全感得到滿足以后，對于風(fēng)險(xiǎn)性的金融資產(chǎn)消費(fèi)者也有勇氣去進(jìn)行投資，在較匱乏的安全感基礎(chǔ)上消費(fèi)者的投資傾向會(huì)偏保守，不愿意進(jìn)行有風(fēng)險(xiǎn)性的項(xiàng)目投資。

隨著單身經(jīng)濟(jì)的到來，單身群體人數(shù)的逐年增加，他們的消費(fèi)傾向受到金融等其他行業(yè)產(chǎn)品設(shè)計(jì)者的重點(diǎn)關(guān)注，如何針對不同安全感等級的消費(fèi)者設(shè)計(jì)出適應(yīng)他們的金融產(chǎn)品是金融機(jī)構(gòu)從業(yè)者所應(yīng)該關(guān)注到的問題。

在我國社會(huì)轉(zhuǎn)型過程中，社會(huì)對婚姻的態(tài)度也隨之發(fā)生著深刻變化，青年未婚和離婚增多，青年單身也在增多。雖然在傳統(tǒng)觀念里婚姻依然占據(jù)極其重要的地位，但是在當(dāng)今社會(huì)中普通公眾也需要尊重單身者，最終他們對自己做出的選擇。政府應(yīng)引領(lǐng)正確的輿論導(dǎo)向以提高單身青年安全感，加大社會(huì)保障力度降低消費(fèi)者未來投資的不確定性，通過他們的提高金融市場參與度促進(jìn)金融市場的長久、活力發(fā)展。

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基金項(xiàng)目：

本文屬2020年安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)大學(xué)生科研基金項(xiàng)目（XSKY2057）階段性研究成果