喬青

撥云見(jiàn)日一基金

在2019年之前，除了專門(mén)投資海外的QDII基金之外，投資國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的公募基金，已經(jīng)連續(xù)幾年業(yè)績(jī)慘淡。例如2016年股票型基金平均虧了11%，2017年盈利15%，兩年折算下來(lái)，投資基金的收益還趕不上銀行利息。到了2018年，股票型基金平均虧了25.43%，也就是集體虧掉了1/4還多，混合型基金平均虧了14.19%。只有那些專注投資債券和貨幣型基金，勉強(qiáng)獲得了不足5%的正收益。

這一情況在2019年發(fā)生了明顯變化，在剛剛過(guò)去的一年里，國(guó)內(nèi)6000多只公募基金中，股票型基金的平均收益率達(dá)到47%，混合型基金的盈利也達(dá)到45%。從排在業(yè)績(jī)榜前端的一批基金看，形勢(shì)更為喜人——2019年，排名前10的10只基金都是股票型、混合型基金，排第一位的收益率達(dá)到121%，排第十位的收益率也達(dá)到95%，也就是說(shuō)，如果你在2019年選到一只好基金，什么也不用做，到手的收益就能實(shí)現(xiàn)翻倍。

私募基金群體在2019年也表現(xiàn)尚可，過(guò)去一年，私募基金中股票型基金的平均收益率為29.67%。而且私募基金的分化非常明顯，排名第一的私募基金收益率達(dá)到了驚人的1414.31%，翻了14倍，而排名倒數(shù)第一的私募基金虧損87.84%。綜合來(lái)講，在2019年，公募基金的收益明顯強(qiáng)于指數(shù)基金，私募基金收益和指數(shù)基金相差不大，但購(gòu)買單個(gè)私募基金有可能面臨高額收益，也有可能巨虧。

如果認(rèn)真回顧起來(lái)，我國(guó)公募基金行業(yè)發(fā)展歷史并不長(zhǎng)，從2001年第一只開(kāi)放式基金華安創(chuàng)新混合成立至今，總共不過(guò)19年的歷史，與歐美發(fā)達(dá)國(guó)家百余年基金歷史相比，是個(gè)十足的新興行業(yè)。在過(guò)去的19年里，我國(guó)的公募基金行業(yè)經(jīng)歷了多次巨變，從最初的野蠻生長(zhǎng)，到2007年大牛市的“世紀(jì)瘋狂”，隨后進(jìn)入2010年的“黑幕爆發(fā)期”，公募基金行業(yè)一度被投資者摒棄，甚至戲謔地編出“遠(yuǎn)離毒品、遠(yuǎn)離基金”的順口溜。

經(jīng)歷數(shù)不清的坎坷之后，從2019年開(kāi)始，我國(guó)的基金行業(yè)終于開(kāi)始轉(zhuǎn)向成熟，投資能力明顯增強(qiáng)，最明顯的例證是2019年滬指的整體漲幅不過(guò)22.30%，而公募基金中的股票型基金平均收益率卻達(dá)到47%，跑贏指數(shù)一倍以上，這是在過(guò)去大牛市中都不曾實(shí)現(xiàn)的，這是公募基金走向成熟，盈利能力增強(qiáng)的最明顯證據(jù)。

展望2020年，已經(jīng)趨向成熟的公募基金仍有較為理想的投資空間，從金融數(shù)據(jù)來(lái)看，從2016年至今，央行連續(xù)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，到2020年1月，存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)下降至12.50%，市場(chǎng)上資金的流動(dòng)性非常充裕。滬指在2019年探底回升，2020年初在冠狀病毒疫情的沖擊下出現(xiàn)了非理性的大幅下跌，給廣大投資者一個(gè)非常好的進(jìn)場(chǎng)機(jī)會(huì)。再結(jié)合我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)有望在2020年完成結(jié)構(gòu)性改革和供給側(cè)改革，預(yù)計(jì)在2020年，A股市場(chǎng)會(huì)走出一波較為不錯(cuò)的上升趨勢(shì)。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，當(dāng)股市遇到外部因素大幅下跌（例如疫情等天災(zāi)），都是較好的買入機(jī)會(huì)。過(guò)去，投資者多數(shù)會(huì)選擇買股票，現(xiàn)在，既然公募基金的盈利能力明顯增長(zhǎng)，甚至盈利能力可以跑贏指數(shù)一倍以上，那么為什么不嘗試選擇公募基金呢。