收盤(pán)收益=(本期收盤(pán)價(jià)-上期收盤(pán)價(jià))/上期收盤(pán)價(jià)。
本期累計(jì)收益率=(1+上期累計(jì)收益率)*(1+本期收益率)-1。
大盤(pán)表現(xiàn):1、當(dāng)期大盤(pán)表現(xiàn)為上證指數(shù)兩周漲跌;2、累計(jì)大盤(pán)表現(xiàn)為截止當(dāng)期末上證指數(shù)年內(nèi)漲跌。
新基建甚囂塵上,不過(guò)是科技與基建的雜糅體而已,可見(jiàn)資金變著法的賴(lài)在科技股中不想出來(lái),但總會(huì)有盡頭,中期看不排除是一次掙扎。低估藍(lán)籌基建或許是不錯(cuò)的選擇。
華泰證券
收盤(pán)收益:9.18%
智飛生物(300122):長(zhǎng)期邏輯:1)疫苗不同于創(chuàng)新藥、渠道天然分散且營(yíng)銷(xiāo)難度高,公司具備強(qiáng)大且稀缺的渠道價(jià)值,不斷驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品快速達(dá)峰;2)公司是非免疫規(guī)劃疫苗在研數(shù)量最多、布局領(lǐng)域最廣的疫苗企業(yè)之一,2020年起利潤(rùn)結(jié)構(gòu)將從代理為主回歸自研為主,并在十年內(nèi)從高端疫苗工廠轉(zhuǎn)型為創(chuàng)新疫苗龍頭。預(yù)計(jì)公司2019-2022年EPS分別為1.50/2.06/2.72/3.56元,同比增長(zhǎng)65%/37%/32%/31%。
本周個(gè)股推薦:葛洲壩600068
公201904實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.74億元,同比增長(zhǎng)54.56%,環(huán)比增長(zhǎng)18.02%;實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.88億元,同比增長(zhǎng)33.90%,環(huán)比增長(zhǎng)19.74%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.55億元,同比增長(zhǎng)9.65%,環(huán)比增長(zhǎng)3.15%。公司全年業(yè)績(jī)一季度下滑較為明顯,二季度開(kāi)始實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長(zhǎng)由負(fù)轉(zhuǎn)正,三季度到四季度實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)由負(fù)轉(zhuǎn)正止跌回升,主營(yíng)業(yè)務(wù)加速回升,業(yè)績(jī)持續(xù)改善。
2019年初,受部分客戶資本開(kāi)支增速放緩、去庫(kù)存等外部因素影響,公司全年銷(xiāo)售收入和凈利潤(rùn)較去年同期有所回落。二季度成為公司業(yè)績(jī)拐點(diǎn),公司主營(yíng)業(yè)務(wù)方面100G產(chǎn)品需求回暖、400G產(chǎn)品逐步起量、5G產(chǎn)品批量交付等原因,公司銷(xiāo)售收入和凈利潤(rùn)在季度間穩(wěn)步回升。
國(guó)信證券
業(yè)績(jī)?cè)鏊俎D(zhuǎn)正盈利穩(wěn)健,重要股東增持彰顯價(jià)值:受施工和環(huán)保業(yè)務(wù)影響,2018年公司營(yíng)收和新簽訂單增速轉(zhuǎn)負(fù),2019年Q1-3實(shí)現(xiàn)收入730億元,同比增長(zhǎng)8.2%,扣非歸母凈利30.8億元,同比增長(zhǎng)17.1%,公司重回增長(zhǎng)通道。2019Q1-3毛利率和凈利率為16%/6%,同比-0.5pct/+0.2pct,基本保持平穩(wěn)。歷次公司大股東增持后股價(jià)表現(xiàn)較好,2020年2月初公司PE估值新低后,再次公告增持計(jì)劃值得重視。
19年工程收入和訂單重回增長(zhǎng),專(zhuān)業(yè)化改革紅利待釋放:公司2019年新簽訂單2520億元,同比增長(zhǎng)13%,扭轉(zhuǎn)了2018年訂單負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),測(cè)算年末剩余訂單約3000億,訂單收入比維持在5倍左右。
華泰證券
公司成立以來(lái)即專(zhuān)注車(chē)燈領(lǐng)域,持續(xù)在成本控制、品質(zhì)管控、提升技術(shù)三個(gè)維度下大工夫,最終形成了公司在成本、品質(zhì)以及技術(shù)上的三大核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。公司憑借這些優(yōu)勢(shì),成功將客戶群體由少數(shù)自主品牌升級(jí)到了主流合資品牌和全球豪華車(chē)品牌。同時(shí),產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化,帶來(lái)量利齊升的格局延續(xù)良好,且ADB車(chē)燈取得突破;中長(zhǎng)期空間廣闊,值得持續(xù)關(guān)注。
盛世創(chuàng)富 黃啟學(xué)
復(fù)盤(pán)03年非典,疫情對(duì)機(jī)場(chǎng)行業(yè)的影響大約維持一個(gè)季度,疫情結(jié)束后客流反彈幅度可觀。對(duì)于機(jī)場(chǎng)行業(yè),“非典”造成的影響與航空類(lèi)似。但由于機(jī)場(chǎng)區(qū)域壟斷性較強(qiáng),營(yíng)收來(lái)源主要是停場(chǎng)費(fèi)、起降費(fèi),周期性與波動(dòng)性弱,比航司業(yè)績(jī)波動(dòng)小。在疫情全面爆發(fā)的時(shí)候,樞紐機(jī)場(chǎng)業(yè)務(wù)量顯著下降,但等疫情結(jié)束,機(jī)場(chǎng)客流重新反彈。
疫情對(duì)機(jī)場(chǎng)來(lái)說(shuō)仍然只是短期沖擊,行業(yè)的長(zhǎng)期邏輯并未發(fā)生較大改變。由于衛(wèi)星廳投產(chǎn)+時(shí)刻放量,21年各項(xiàng)業(yè)務(wù)全面復(fù)蘇,預(yù)計(jì)整體客流增速達(dá)11%,國(guó)際客流增速達(dá)17%,免稅收入增速達(dá)33%,非航收入占比將提升至65%。當(dāng)前四期工程已經(jīng)開(kāi)始建設(shè),初步規(guī)劃T3將于23年投產(chǎn)使用,遠(yuǎn)期規(guī)劃吞吐量1.2億人次,打開(kāi)成長(zhǎng)空間。
招商證券
業(yè)績(jī)快報(bào)顯示,公司全年實(shí)現(xiàn)水泥熟料銷(xiāo)量1939萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)8%。測(cè)算公司全年噸出廠均價(jià)大概33元/噸,同比下降13元/噸;噸凈利約76元/噸,同比下降約9元/噸;其中Q4受益華南區(qū)域量?jī)r(jià)齊升,出廠均價(jià)為367元/噸,同比環(huán)比分別增長(zhǎng)31、62元/噸,噸凈利近100元/噸,同比增長(zhǎng)23元/噸,盈利能力恢復(fù)至歷史第二高水平。
逆周期調(diào)控加碼,粵港澳提供長(zhǎng)期需求彈性。近期逆周期控不斷加碼,基建地產(chǎn)政策頻出對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下滑,最為利好沒(méi)有庫(kù)存短腿的水泥。而華南市場(chǎng)同時(shí)受到“粵港澳大灣區(qū)”建設(shè)帶動(dòng),長(zhǎng)期需求潛力有望領(lǐng)跑全國(guó),公司作為粵東龍頭有望受益。
國(guó)泰君安
對(duì)公問(wèn)題業(yè)務(wù)基本出清,平安銀行的資產(chǎn)質(zhì)量已回歸可比銀行平均水平??紤]不良認(rèn)定從嚴(yán)的影響,對(duì)公貸款不良余額和不良率也已見(jiàn)頂回落,關(guān)注類(lèi)貸款余額及關(guān)注率、逾期類(lèi)貸款余額及逾期率連續(xù)多季實(shí)現(xiàn)雙降。而新投放的對(duì)公貸款以低風(fēng)險(xiǎn)的票據(jù)、房地產(chǎn)、新興產(chǎn)業(yè)和基建為主,風(fēng)險(xiǎn)可控。
零售業(yè)務(wù)崛起。平安銀行零售轉(zhuǎn)型的前期業(yè)務(wù)鋪墊開(kāi)始收獲一系列含金量較高的正向變化,體現(xiàn)在零售存款量?jī)r(jià)改善、零售風(fēng)控總體穩(wěn)健、零售中收持續(xù)增長(zhǎng)等各個(gè)方面。
安信證券
公司ROE高于行業(yè)平均,盈利能力好于同業(yè)。2009年以來(lái)公司主要財(cái)務(wù)指標(biāo)均排名行業(yè)前10,處于行業(yè)前列。2018年公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)排名第8、股票承銷(xiāo)排名第8、債券承銷(xiāo)第6、資管收入排名第8,處于行業(yè)前列。公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)進(jìn)步迅速,尤其是股票承銷(xiāo)及債券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)排名上升較快。公司2011-18年凈利潤(rùn)復(fù)合增速為10%,同期行業(yè)凈利潤(rùn)復(fù)合增速為7%,公司盈利能力顯著好于同業(yè)。公司2011年以來(lái)ROE均高于行業(yè)平均,除了公司杠桿率略高外,近年來(lái)在PB業(yè)務(wù)、股權(quán)承銷(xiāo)類(lèi)業(yè)務(wù)上較快的發(fā)展,也為公司盈利能力的提升起到關(guān)鍵作用。
海通證券
公司是全球領(lǐng)先的智能操作系統(tǒng)產(chǎn)品和技術(shù)提供商。公司以智能操作系統(tǒng)技術(shù)為核心,聚焦人工智能關(guān)鍵技術(shù),助力并加速智能系統(tǒng)、智能物聯(lián)網(wǎng)、智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)等領(lǐng)域的產(chǎn)品化與技術(shù)創(chuàng)新,為智能產(chǎn)業(yè)賦能。公司集中資源對(duì)Linux、Android和RTOS等智能操作系統(tǒng)技術(shù),智能視覺(jué)、智能語(yǔ)音等人工智能技術(shù),人機(jī)交互和安全等前沿技術(shù)進(jìn)行持續(xù)開(kāi)發(fā)投入,積累了豐富的研發(fā)經(jīng)驗(yàn)和眾多自有知識(shí)產(chǎn)權(quán)。通過(guò)與產(chǎn)業(yè)鏈中領(lǐng)先的芯片、終端、運(yùn)營(yíng)商、軟件與互聯(lián)網(wǎng)以及元器件廠商開(kāi)展緊密合作,垂直整合,推動(dòng)智能操作系統(tǒng)技術(shù)發(fā)展。
西南證券 羅栗