劉 紅

（天津天獅學(xué)院，天津 301700)

經(jīng)過30多年的發(fā)展，我國木地板產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷了從小到大、從弱到強(qiáng)的發(fā)展歷程，已經(jīng)建立起來一個從原材料供應(yīng)、產(chǎn)品規(guī)模化生產(chǎn)到成品多渠道、多元化銷售及完整的售后服務(wù)配套體系為一身的完整產(chǎn)業(yè)鏈體系。

1 我國木地板產(chǎn)業(yè)融資規(guī)模分析

據(jù)中商院對我國3 000余家規(guī)模及規(guī)模以上的木地板制造生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行周期性檢查顯示，截至2019年年底，我國木地板產(chǎn)品產(chǎn)量及銷售規(guī)模都位居世界前列，直接服務(wù)于木地板行業(yè)的從業(yè)人員約為65～100萬人，行業(yè)總產(chǎn)值約1 000～1 200億元。根據(jù)中國林產(chǎn)工業(yè)協(xié)會不完全統(tǒng)計(jì)，截至2019年年底，中國具有一定規(guī)模的地板企業(yè)年總銷量約8.91億m2（注：首次新增石木塑地板和木塑地板品類，與木竹地板合并統(tǒng)計(jì)），其中，木竹地板約4.25億m2，石木塑地板約3.96億m2，木塑地板約0.70億m2。2019年中國具有一定規(guī)模的木竹地板企業(yè)總銷量約42 460萬m2，同比增長約1.68%，包括強(qiáng)化木地板銷售21 620萬m2，同比增長1.22%；實(shí)木復(fù)合地板銷售12 700萬m2，同比增長5.75%；實(shí)木地板銷售4 660萬m2，同比下降1.69%；竹地板銷售3 020萬m2，同比下降5.63%；其它地板銷售460萬m2，同比增長2.22%。2019年中國具有一定規(guī)模的石木塑地板（含發(fā)泡石木塑地板、非發(fā)泡石木塑地板、軟質(zhì)石塑地板)企業(yè)總銷量約3.96億m2，同比增長10.00%。其中發(fā)泡、非發(fā)泡石木塑地板銷量分別為1.50億m2，軟質(zhì)石塑地板銷量約0.96億m2。石木塑地板出口量約占總量的95.00%。2019年中國具有一定規(guī)模的木塑地板企業(yè)總銷量約0.70億m2，同比增長5.00%。木塑地板出口量約占總量的50.00%。室外用木塑地板約占總量的95.00%[1]。

2 我國木地板產(chǎn)業(yè)融資特點(diǎn)

如此龐大的一個市場份額，彰顯了我國木地板產(chǎn)業(yè)對于國際木地板市場所發(fā)揮的舉足輕重的作用，不過，也從側(cè)面上看出來，對于明顯處于“兩極化”發(fā)展的木地板生產(chǎn)企業(yè)而言[2]，其對金融服務(wù)機(jī)構(gòu)也存在著較大的依賴性[3]，只有依托金融服務(wù)機(jī)構(gòu)完善的金融服務(wù)措施和強(qiáng)大的資金保障[4]，才能夠讓企業(yè)保持一個正常的生產(chǎn)經(jīng)營秩序，最大程度上確保企業(yè)的資金鏈穩(wěn)定運(yùn)行[5]。

依托“一帶一路”的穩(wěn)步推進(jìn)，我國的對外貿(mào)易渠道進(jìn)一步拓展之后，木地板產(chǎn)業(yè)的發(fā)展已經(jīng)逐漸從國內(nèi)市場向國際市場轉(zhuǎn)型，憑借完善的電商及物流體系，跨境線上電子商務(wù)體系也日趨成熟[6]。如此一來，金融服務(wù)機(jī)構(gòu)所提供的傳統(tǒng)金融服務(wù)業(yè)務(wù)已不能滿足木地板生產(chǎn)企業(yè)的實(shí)際需要[7]。根據(jù)央行對大宗金融貿(mào)易的資金流向進(jìn)行的大數(shù)據(jù)分析顯示，在浙江溫州、福建廈門等木地板企業(yè)相對集中地區(qū)，存在著一些非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)為木地板企業(yè)開展金融服務(wù)的行為。

3 我國木地板產(chǎn)業(yè)融資對出口貿(mào)易產(chǎn)生的影響

民間資本的介入，能夠在一定程度上有效緩解木地板企業(yè)在短期內(nèi)出現(xiàn)的資金缺口，保障木地板生產(chǎn)企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營秩序。不過，從有效保障金融秩序穩(wěn)定的層面上來考慮，新形勢下，我國木地板產(chǎn)業(yè)正在逐步面向國際市場發(fā)展，受到貨幣結(jié)算方式以及匯率的影響，企業(yè)營銷利潤和資金回籠方式會出現(xiàn)差異，而非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)所提供的金融服務(wù)保障顯然并不能對木地板生產(chǎn)企業(yè)的權(quán)益予以全面保障[8]，從而會對木地板產(chǎn)品的出口貿(mào)易造成不同程度的干擾。

3.1 規(guī)模過大增加金融風(fēng)險

據(jù)中國林產(chǎn)工業(yè)協(xié)會地板專業(yè)委員會不完全統(tǒng)計(jì)，2019年我國強(qiáng)化木地板銷售21 620萬m2，同比增長1.22%，這些木地板產(chǎn)品近一半是出口產(chǎn)品，由于這些強(qiáng)化木地板生產(chǎn)成本高，從理論上認(rèn)為規(guī)模及規(guī)模以上的企業(yè)才具備相應(yīng)的產(chǎn)能[1,9]。然而在終端消費(fèi)市場和海關(guān)的相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國規(guī)模及規(guī)模以上的木地板生產(chǎn)企業(yè)其強(qiáng)化木地板的產(chǎn)銷總量為6 000多萬m2，意味著有約2/3的強(qiáng)化木地板產(chǎn)量分散在中小型木地板生產(chǎn)企業(yè)中，這與企業(yè)的發(fā)展規(guī)模不成正比，金融機(jī)構(gòu)為其提供的各類型金融服務(wù)以及保障業(yè)務(wù)的金融風(fēng)險概率較高。

3.2 規(guī)模過小影響商業(yè)利益

有些木地板生產(chǎn)企業(yè)的決策者發(fā)現(xiàn)這種高融資、高收益背后所隱含的高風(fēng)險，因此在進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)劃的過程中，刻意降低了對融資的依賴[10]，從而確保了企業(yè)資金鏈的安全。不過，也導(dǎo)致一部分企業(yè)錯過了木地板行業(yè)高速發(fā)展的利好時期，甚至有些企業(yè)因?yàn)榻?jīng)營過于保守，造成供需嚴(yán)重失衡[11]，從而降低了產(chǎn)品的市場競爭力。

4 強(qiáng)化我國木地板產(chǎn)業(yè)融資對策

為確保我國木地板生產(chǎn)企業(yè)在高速發(fā)展的過程中既不能存在高風(fēng)險，同時也要盡量避免“因噎廢食”的現(xiàn)象出現(xiàn)，進(jìn)而能夠?yàn)槟镜匕迤髽I(yè)在實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略性投資擴(kuò)張的過程中，特別是依托有利政策開拓外貿(mào)出口的過程中提升收益，金融服務(wù)機(jī)構(gòu)必須要有的放矢地采取相關(guān)措施來規(guī)范、強(qiáng)化我國木地板產(chǎn)業(yè)的融資行為。

4.1 跨體系提供金融服務(wù)融資方案

木地板生產(chǎn)企業(yè)為了能夠讓產(chǎn)品在國際市場上順利“落地”，對經(jīng)營方式進(jìn)行了一些必要的調(diào)整，跨體系提供金融服務(wù)機(jī)構(gòu)的相關(guān)短期金融服務(wù)方案是能夠快速化解資金短缺問題的一種方案。

圖1 企業(yè)融資渠道及融資流程主要環(huán)節(jié)Fig.1 Enterprise financing channel and financing process main link

居然之家的IPO方案于2019年7月份通過證監(jiān)會并購重組委審核（如圖1所示），一場圍繞著木地板生產(chǎn)行業(yè)的資本運(yùn)作爭端也得以結(jié)束。這份IPO協(xié)議與其它上市協(xié)議明顯不同的是，私募股權(quán)在其中的活躍度達(dá)到了65.5%以上，再加上這是在港交所正式上市，就意味著，居然之家木地板的外貿(mào)銷售過程都會在財報上顯現(xiàn)出來，作為回報，市場能夠反饋給居然之家的是高達(dá)5 000萬的市場流通股，據(jù)業(yè)內(nèi)專家預(yù)測分析顯示，其能夠提供的流動資金最低也能夠達(dá)到35億美元，這完全能夠保障居然之家木地板外貿(mào)銷售合同的有效執(zhí)行。

通過這種“股市+私募”的跨體系金融服務(wù)模式，主要解決的是兩方面的問題，一方面，通過私募資本的高度活躍，能夠在一定時效范圍內(nèi)解決資金短缺的問題，而因?yàn)檫@些私募資本的種類較多，能夠保持足夠的連續(xù)性，所以即便是當(dāng)一種私募資本抽離資本市場之后，其它的私募資本也能夠作為補(bǔ)充，以遞進(jìn)的方式填補(bǔ)[12]，這樣就能讓資本流通保持一定的可持續(xù)性；另一方面，通過股權(quán)上市的規(guī)范性操作，讓資本的配比能夠在證券交易的規(guī)定范圍內(nèi)執(zhí)行，這樣就最大化地降低了“熱錢”資本對于股本市場的沖擊[13]，讓擅長以所謂“短線操作”的私募資本沒有任何可操作空間。由此可見，居然之家的這套融資方案不僅是為跨體系融資提供了一套樣本式的操作[14]，最大化地降低了資金安全風(fēng)險，為其它企業(yè)，特別是作為木地板加工企業(yè)這種占用流動資金較大的企業(yè)，在融資方面提供了參考與借鑒，同時也為不同類型的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，在跨體系的模式中開展金融服務(wù)開辟了一個全新的思路與發(fā)展方向[15]。

4.2 嘗試跨境金融服務(wù)融資模式

由于產(chǎn)品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的差異，我國的木地板生產(chǎn)企業(yè)在開展對外銷售的過程中，基本上采用的是“代理商模式”，這樣看似是提升了木地板產(chǎn)品的銷量，其實(shí)大量的利潤已經(jīng)被代理商攫取，而且代理商在運(yùn)作的過程中還需要占用木地板生產(chǎn)企業(yè)大量的流動資金。

伴隨著電商環(huán)境的不斷優(yōu)化與完善，特別是在“一帶一路”政策的支持下，中歐班列的開通為中國木地板生產(chǎn)企業(yè)打通歐洲市場提供了物流上的便利之后，在中東歐地區(qū)以分公司的形式來進(jìn)行木地板的銷售已經(jīng)成為必然。

這能夠提升木地板生產(chǎn)企業(yè)的商業(yè)利益，將批發(fā)與零售以“本地化”的形式集中起來，但這對于金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，特別是商業(yè)銀行的金融服務(wù)項(xiàng)目是否配套也提出了具體的要求[16]。

作為較早開辟歐洲市場的圣象集團(tuán)，在與瑞典康樹集團(tuán)的合作過程中就明顯感覺到金融服務(wù)機(jī)構(gòu)缺乏必要跨境金融服務(wù)，對企業(yè)的正常出口貿(mào)易訂單造成影響。為能夠彌補(bǔ)這一短板，圣象集團(tuán)先后同瑞典北歐聯(lián)合銀行（又稱諾底亞銀行）、瑞典北歐斯安銀行（Skandinaviska Enskilda Banken，SEB）簽署了落地結(jié)算協(xié)議，為圣象集團(tuán)在北歐相關(guān)國家的賬戶進(jìn)行線上、線下的金融服務(wù)交易提供保障[17]，而這兩家公司又是同中國銀行(盧森堡)有限公司斯德哥爾摩分行存在同業(yè)服務(wù)的合作單位，這樣就讓圣象集團(tuán)在歐洲等地的合同結(jié)算過程中能夠在最短的時間內(nèi)實(shí)現(xiàn)本幣資金的回籠[18]。這看起來與一般正常的商業(yè)貿(mào)易結(jié)算并沒有太大的區(qū)別，然而這種以人民幣為“本幣”的結(jié)算方式，能夠讓企業(yè)規(guī)避因?yàn)閰R率變動所造成的損失，最大程度保障企業(yè)的收益，這套體系在2008年的歐美地區(qū)爆發(fā)的次貸危機(jī)中發(fā)揮了重要的作用[19]，據(jù)圣象公司的年度財報顯示，當(dāng)年度不少于140億元的木地板銷售合同最終結(jié)算價格沒有受到任何的影響，間接為企業(yè)降低損失達(dá)到2.25億歐元。

圖2 人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算給企業(yè)帶來的收益示意圖Fig.2 Schematic diagram of the benefits brought to enterprises by RMB cross-border trade settlement

4.3 啟動金融融資“風(fēng)控”及“再保險”服務(wù)

如果在境外地區(qū)沒有中資銀行能為木地板生產(chǎn)企業(yè)提供人民幣金融保障服務(wù)，很多企業(yè)都采取了在國際貿(mào)易中比較流行的“再保險”服務(wù)，這種服務(wù)主要是針對跨境貿(mào)易中不確定性因素較多的商業(yè)合同而設(shè)置的[20]，在國內(nèi)相對完善的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易體系中并不多見。

不過即便是啟動了這種再保險的服務(wù)，企業(yè)的銷售合同執(zhí)行也應(yīng)當(dāng)有第三方獨(dú)立機(jī)構(gòu)為主導(dǎo)，將其納入到金融融資的風(fēng)險控制管理中，其中的不確定性因素和不可預(yù)見性因素會直接影響合同的正常執(zhí)行。

5 結(jié)語

在“一帶一路”倡議的推動下，我國的木地板行業(yè)在未來3～5年之內(nèi)勢必還會迎來高速 發(fā)展期，為能夠讓相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)提升商業(yè)利益，金融服務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)遵循在符合市場規(guī)律的前提下為企業(yè)提供多渠道、多方向、多門類的金融服務(wù)業(yè)務(wù)。我國木地板產(chǎn)業(yè)要積極嘗試跨體系融資、跨境金融服務(wù)融資等融資對策，為實(shí)現(xiàn)金融融資的風(fēng)控及再保險提供參考。