接近財(cái)報(bào)公布季，大部分A股公司提前發(fā)布了2019年業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)，有些公司即使沒(méi)有公布，但從其去年的第三季度業(yè)績(jī)，也基本能推演出過(guò)去一年的業(yè)績(jī)結(jié)果。

本刊較重視A股中的實(shí)體制造類公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。今年，從傳統(tǒng)的服裝類公司表現(xiàn)來(lái)看，卻發(fā)現(xiàn)一個(gè)耐人尋味的現(xiàn)象。

先看部分行業(yè)企業(yè)的業(yè)績(jī)：美邦服飾（002269）依然虧損，其預(yù)報(bào)2019年度虧損或達(dá)5～10億，相比之下，同行業(yè)的雅戈?duì)枺?00177）預(yù)報(bào)稱2019年度凈利或達(dá)36.64億，而報(bào)喜鳥(niǎo)（002154）的預(yù)報(bào)稱2019年度凈利或達(dá)2.12～2.38億，另外，星期六（002291）稱2019年度凈利實(shí)現(xiàn)1.5～2億;而南極電商（002127），根據(jù)其去年Q3凈利潤(rùn)33%以上的增速，預(yù)計(jì)其2019年全年也將實(shí)現(xiàn)較高的增速。

問(wèn)題是，為什么在上述例舉的5家A股服裝類公司中，唯有美邦服飾會(huì)顯得突兀？

根據(jù)本刊對(duì)美邦服飾的研究認(rèn)為，美邦服飾長(zhǎng)期“堅(jiān)持主業(yè)”經(jīng)營(yíng)的戰(zhàn)略，既是其特點(diǎn)和個(gè)性，但也是其現(xiàn)在的重大“失策”。

從市場(chǎng)變遷和競(jìng)爭(zhēng)角度，基于國(guó)際“服裝殺手”近10年來(lái)深植中國(guó)市場(chǎng)之后，美邦服飾在品牌力方面，雖經(jīng)努力，但依然未能培育出對(duì)抗能力。除此，消費(fèi)者迭代后，美邦服飾未能及時(shí)實(shí)現(xiàn)品牌升級(jí)。

然而更重要的是，在美邦服飾仍堅(jiān)信“堅(jiān)持主業(yè)”的戰(zhàn)略之下，國(guó)內(nèi)的同行卻在謀求換道超車：雅戈?duì)栟D(zhuǎn)向了“服裝+資本運(yùn)作+地產(chǎn)+文旅”模式;報(bào)喜鳥(niǎo)抓住了代理國(guó)際品牌哈吉斯的機(jī)會(huì)，采取了“自主品牌+國(guó)際品牌”的雙軌模式;星期六通過(guò)并購(gòu)遙望網(wǎng)絡(luò)，采取了“鞋業(yè)+互聯(lián)網(wǎng)廣告營(yíng)銷”的復(fù)合模式;南極人索性關(guān)閉實(shí)體生產(chǎn)，改名南極電商，采取了“品牌授權(quán)+互聯(lián)網(wǎng)廣告營(yíng)銷”的更符合互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的復(fù)合模式。

相比之下，美邦服飾近年來(lái)“堅(jiān)持主業(yè)”的努力，不但不能扭轉(zhuǎn)局面，更使自己走向經(jīng)營(yíng)困頓。其實(shí)，和美邦服飾類似，在大趨勢(shì)變局中，昔日標(biāo)榜“堅(jiān)持主業(yè)”理念、戰(zhàn)略的公司，可能都或多或少呈現(xiàn)衰敗。正如歐洲管理學(xué)家弗雷德蒙德-馬利克（Fredmund Malik）所言：“昔日的成功，正在成為今日的失敗。”

相比美邦服飾，雅戈?duì)枴?bào)喜鳥(niǎo)、星期六、南極人等公司的換道超車，其實(shí)暗合了谷歌公司的發(fā)展秘訣?？偨Y(jié)谷歌公司的發(fā)展模式有很多種說(shuō)法，但其真正的秘訣則是，在發(fā)展思維上，谷歌公司長(zhǎng)期遵循一個(gè)叫做“十倍增長(zhǎng)”的定律。

谷歌公司從不相信在自己已經(jīng)成熟的業(yè)務(wù)和占據(jù)的市場(chǎng)上，能夠永遠(yuǎn)保持王者地位，為此，他們每年會(huì)拿出20%的財(cái)力、人力，去研究、開(kāi)發(fā)新的項(xiàng)目，但前提是，這些項(xiàng)目預(yù)期能夠帶來(lái)十倍以上的業(yè)績(jī)?cè)隽?。通過(guò)這種每年的項(xiàng)目疊加，使得谷歌公司獲得可持續(xù)發(fā)展力。

從雅戈?duì)枴?bào)喜鳥(niǎo)、星期六、南極人等公司對(duì)自己的發(fā)展中的新取向來(lái)看，盡管不能說(shuō)他們選擇的新項(xiàng)目一定能帶來(lái)十倍增長(zhǎng)，但至少可以對(duì)沖他們?cè)鳂I(yè)的衰退，甚至在經(jīng)過(guò)對(duì)沖之后，還能溢出更多的利潤(rùn)。

因此，美邦服飾需要反思，和美邦服飾有類似問(wèn)題的公司也需要反思。公司戰(zhàn)略不是“裝在套子里的人”，在趨勢(shì)變局時(shí)，需要重新被調(diào)整。