東興證券

投資要點

1、北斗三號即將完成全面組網(wǎng)。

2、北斗海外市場有望取得更大突破。

北斗三號即將完成全面組網(wǎng)，下游應用市場即將進入高速發(fā)展階段。2018年我國GNSS產(chǎn)業(yè)總體產(chǎn)值達3016億元，其中產(chǎn)業(yè)下游占比為41.6%，預計至2020年，我國衛(wèi)星導航產(chǎn)業(yè)的規(guī)模將超過4000億元，北斗將拉動超過3000億元規(guī)模的市場份額。截至目前北斗三號系統(tǒng)運行平穩(wěn)，經(jīng)全球范圍測試評估，在全球區(qū)域定位精度優(yōu)于10米，亞太區(qū)域定位精度優(yōu)于5米，滿足指標要求，北斗三號全面組網(wǎng)完成后，定位精度將達到2.5米，配合地基增強等系統(tǒng)將實現(xiàn)更高精度的定位。因此良好的定位效果將在部分行業(yè)中發(fā)揮重要作用，其中汽車智聯(lián)是北斗下游應用最大的市場，其次還有諸多專業(yè)級市場如精準農(nóng)業(yè)，智慧城市，測繪等行業(yè)將大量應用北斗相關(guān)產(chǎn)品已滿足更高精度的定位導航需求。

北斗海外市場有望取得更大突破。目前國產(chǎn)北斗基礎產(chǎn)品已出口120余個國家和地區(qū)，基于北斗的土地確權(quán)、精準農(nóng)業(yè)、數(shù)字施工、智慧港口等，已在東盟、南亞、西亞、非洲等得到成功應用。隨著北斗三號全面組網(wǎng)完成，北斗系統(tǒng)將能夠更好的為亞太以外地區(qū)提供定位和導航服務，國內(nèi)北斗中下游廠商將迎來海外市場高速發(fā)展機遇。

建議關(guān)注北斗基礎產(chǎn)品技術(shù)水平領先且產(chǎn)業(yè)鏈上中下游全面布局的北斗星通;具有特色鮮明的衛(wèi)星通、導、廣、遙綜合應用發(fā)展戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)格局的華力創(chuàng)通;以及專注于專業(yè)級高精度定位和導航市場的合眾思壯等。

重點推薦：北斗星通、華力創(chuàng)通和合眾思壯。