股市動(dòng)態(tài)分析 南方匯金

本期股市動(dòng)態(tài)30指數(shù)收于988點(diǎn)，較上期下跌10.2%，同期上證指下跌9.5%，創(chuàng)業(yè)板指下跌12.7%。股市動(dòng)態(tài)30指數(shù)成立以來(lái)下跌1.19%，同期上證指數(shù)下跌11.54%，創(chuàng)業(yè)板指下跌2.4%。成分股中青旅、電廣傳媒、上海環(huán)境等個(gè)股相對(duì)抗跌，寧德時(shí)代、福耀玻璃、歐菲光等個(gè)股跌幅居前。

本期成分股重大事項(xiàng)及評(píng)論：

春秋航空（601021）：公布2月份運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)，公司2月份客座率同比下降30.4個(gè)百分點(diǎn)至63.7%，其中國(guó)內(nèi)線客座率同比下降29.5個(gè)百分點(diǎn)至65.2%，國(guó)際線同比下降33.2個(gè)百分點(diǎn)至59.6%。雖然客座率數(shù)據(jù)降幅很大，但客座率的跌幅和絕對(duì)值仍然是行業(yè)中最佳。

運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)發(fā)布后，公司董秘與機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行了交流，基本的結(jié)論是疫情對(duì)公司旅客人次和客座率影響較大，但在行業(yè)內(nèi)是影響最輕的。同時(shí)公司預(yù)期3月份航班量比2月份明顯回升，環(huán)比會(huì)有35%-40%的上升，但同比仍會(huì)有35%左右的下降。由于外圍影響較大，國(guó)際航線受到較大影響，公司的國(guó)外線路主要是日韓航線和東南亞航線，泰國(guó)、日本、韓國(guó)對(duì)中國(guó)加強(qiáng)限制，國(guó)際航班的執(zhí)行率只有20%左右，而國(guó)內(nèi)的航班恢復(fù)比較快，大約恢復(fù)了70%。

之前媒體披露南方航空出現(xiàn)了嚴(yán)重的資金困難，春秋航空財(cái)務(wù)比較保守，負(fù)債率在50%左右，在疫情發(fā)生后，公司判斷情況會(huì)非常嚴(yán)重，因此增加了緊急性融資和縮小成本，公司預(yù)備了6月左右的“類災(zāi)難撥備”，2月初上班，緊急拿到了開行、招行和工行的貸款，應(yīng)對(duì)退票和主要成本開支。同時(shí)公司在2月18日晚間披露公開發(fā)行2020年公司債券預(yù)案，發(fā)行總額不超過(guò)50億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后，將用于補(bǔ)充流動(dòng)資金、償還計(jì)息負(fù)債等用途。3月初發(fā)了疫情債，270天，6億額度，2.85%的利率。公司進(jìn)了上海的疫情扶持名單公司，可以拿到政府扶持低息貸款，額度在5-7億左右，利率較低。到年底公司大約可以獲得60億的現(xiàn)金，公司有更多的手段應(yīng)對(duì)調(diào)整。

對(duì)于油價(jià)暴跌對(duì)公司的影響，公司測(cè)算油價(jià)成本下降30%，對(duì)總成本影響9%，暫時(shí)無(wú)法判斷對(duì)利潤(rùn)的影響。對(duì)于恢復(fù)的航班，幫助比較大的是民航建設(shè)基金全免，同時(shí)起降費(fèi)降低，油價(jià)的下降帶來(lái)變動(dòng)成本的下降，只要航班收入能夠覆蓋變動(dòng)成本，公司會(huì)復(fù)飛更多的航班來(lái)攤固定成本。

公司同時(shí)透漏引入飛機(jī)不會(huì)減少資金，對(duì)現(xiàn)金流是正向的影響，飛機(jī)引入后能帶來(lái)更多的現(xiàn)金流，公司引入飛機(jī)計(jì)劃主要在下半年交付。

通過(guò)公司應(yīng)對(duì)可以看出春秋航空應(yīng)對(duì)有序，資金準(zhǔn)備比較充足，當(dāng)然也不會(huì)出現(xiàn)一些悲觀投資者擔(dān)心的倒閉情況。公司股價(jià)近期跌幅較大，但公司的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)在持續(xù)加強(qiáng)，等疫情恢復(fù)后，公司業(yè)績(jī)也會(huì)是最早恢復(fù)的航空公司，春秋航空仍是國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)最突出的航空公司，黑天鵝事件發(fā)生的時(shí)候反而是買入的時(shí)候，3月20日公司股價(jià)大漲，也顯示出有些先知先覺(jué)的投資者開始用實(shí)際行動(dòng)支持公司。

北上資金通過(guò)滬股通3月份以來(lái)明顯減持公司股份，2020年3月2日北上資金通過(guò)滬股通持有公司2474.39萬(wàn)股，3月19日持有2235.6萬(wàn)股，減持比例為9.7%。

深圳機(jī)場(chǎng)（000089）：2020年2月，深圳機(jī)場(chǎng)旅客吞吐量90.2萬(wàn)人次，同比下降79.49%;貨郵吞吐量6.15萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.91%;航班起降架次1.23萬(wàn)架次，同比下降57.81%。今年前兩個(gè)月累計(jì)旅客吞吐量511.92萬(wàn)人次，同比下降41.87%。

深圳機(jī)場(chǎng)旅客吞吐量受疫情影響巨大，尤其是疫情最嚴(yán)重的2月份，旅客吞吐量同比下降近八成。3月17日，深圳機(jī)場(chǎng)三跑道擴(kuò)建項(xiàng)目陸域工程啟動(dòng)建設(shè)，該項(xiàng)目總投資123.3億元，建成后將可滿足深圳機(jī)場(chǎng)年旅客吞吐量8000萬(wàn)人次、貨郵吞吐量260萬(wàn)噸的保障目標(biāo)。根據(jù)規(guī)劃，三跑道長(zhǎng)3600米、寬45米，飛行區(qū)按照最高等級(jí)4F級(jí)建設(shè)，建成后可起降A(chǔ)380等各類大型客機(jī)。三跑道的現(xiàn)狀場(chǎng)地是海域，需通過(guò)圍填海造地的方式供地，項(xiàng)目規(guī)劃用?？偯娣e約285萬(wàn)平方米，相當(dāng)于400個(gè)標(biāo)準(zhǔn)足球場(chǎng)的大小。

北上資金通過(guò)深股通3月份以來(lái)略有減持公司股份，2020年3月2日北上資金通過(guò)深股通持有公司1.02億股，3月19日持有9876.89萬(wàn)股。

招商蛇口（001979）：2020年2月，公司實(shí)現(xiàn)簽約銷售面積11.08萬(wàn)平方米，同比減少71.33%;實(shí)現(xiàn)簽約銷售金額25.31億元，同比減少69.52%。2020年1-2月，公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)簽約銷售面積55.27萬(wàn)平方米，同比減少42.16%;累計(jì)實(shí)現(xiàn)簽約銷售金額144.29億元，同比減少28.18%。

北上資金通過(guò)深股通持有的公司股份基本穩(wěn)定，2020年3月2日持有1.98億股，3月19日持有1.91億股，雖然公司股價(jià)近期跌幅較大，主要是跟隨房地產(chǎn)板塊下跌，行業(yè)龍頭恒大、萬(wàn)科等近期跌幅更大。

中信證券（600030）：公司發(fā)布了2019年年報(bào)，2019年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入人民幣431.40億元，同比增長(zhǎng)15.90%;歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)人民幣122.29億元，同比增長(zhǎng)30.23%。同時(shí)公司擬大比例分紅，擬分紅64.6億元占凈利潤(rùn)53%。同時(shí)公司透露暫無(wú)減持中信建投計(jì)劃。

根據(jù)公司年報(bào)，2019年公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入人民幣95.54億元，同比減少3.43%;資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入人民幣73.75億元，同比增長(zhǎng)14.03%;證券投資業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入人民幣122.41億元，同比增長(zhǎng)33.62%;證券承銷業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入人民幣43.08億元，同比增長(zhǎng)54.52%;其他業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入人民幣96.62億元，同比增長(zhǎng)8.43%。從收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)占22.1%，占比只有五分之一，說(shuō)明中信證券對(duì)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的依賴程度已經(jīng)較低。收入占比最大的是證券投資業(yè)務(wù)，占28.4%，成為推動(dòng)公司業(yè)績(jī)成長(zhǎng)的核心業(yè)務(wù)。

北上資金通過(guò)滬股通3月份以來(lái)小幅減持公司股份，2020年3月2日北上資金通過(guò)滬股通持有公司2.37億股，3月19日持有2.3億股。

大秦鐵路（601006）：2020年2月發(fā)布大秦線生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)簡(jiǎn)報(bào)，公司核心經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)大秦線完成貨物運(yùn)輸量2371萬(wàn)噸，同比減少25.56%。日均運(yùn)量81.76萬(wàn)噸。大秦線日均開行重車60.0列，其中：日均開行2萬(wàn)噸列車36.9列。2020年1-2月，大秦線累計(jì)完成貨物運(yùn)輸量5509萬(wàn)噸，同比減少22.26%。

北上資金通過(guò)滬股通3月份以來(lái)沒(méi)有減持公司股份，2020年3月2日北上資金通過(guò)滬股通持有公司8.32億股，3月19日持有8.33億股，微量增持公司股份。

股市動(dòng)態(tài)30指數(shù)成分股本期表現(xiàn)

麗珠集團(tuán)（000513）：公司發(fā)布回購(gòu)公告，擬使用白有資金以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)部分社會(huì)公眾A股股份，用于注銷減少注冊(cè)資本。回購(gòu)總金額不低于2.5億元，不超過(guò)5億元，回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)45.00元/股。

北上資金通過(guò)深股通3月份以來(lái)明顯減持公司股份，2020年3月2日北上資金通過(guò)深股通持有公司2693.06萬(wàn)股，3月19日持有2381.03萬(wàn)股，減持比例為11.6%。

中國(guó)國(guó)航（601111）：3月18日晚間公告，2020年2月，公司及所屬子公司合并旅客周轉(zhuǎn)量（按收入客公里計(jì)）同比、環(huán)比均下降?？瓦\(yùn)運(yùn)力投入（按可用座位公里計(jì)）同比下降68.1%，旅客周轉(zhuǎn)量同比下降80.5%。其中，國(guó)內(nèi)客運(yùn)運(yùn)力投入同比下降72.4%，旅客周轉(zhuǎn)量同比下降83.9%;國(guó)際客運(yùn)運(yùn)力投入同比下降59.5%，旅客周轉(zhuǎn)量同比下降73.2%。平均客座率為51.4%，同比下降32.6個(gè)百分點(diǎn)。

北上資金通過(guò)滬股通3月份以來(lái)明顯減持公司股份，2020年3月2日北上資金通過(guò)滬股通持有公司5.34億股，3月19日持有4.92億股，減持比例為8%。