李興然

國務(wù)院總理李克強(qiáng)2月18日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，部署不誤農(nóng)時切實(shí)抓好春季農(nóng)業(yè)生產(chǎn)。包括此前的中央一號文件在內(nèi)，最近農(nóng)業(yè)政策頻出，疊加期間還出現(xiàn)“蝗災(zāi)”愈演愈烈的消息，在科技、新能源占據(jù)頭版的當(dāng)前，農(nóng)業(yè)其實(shí)也不能忽視。農(nóng)業(yè)板塊中，富邦股份（300387）轉(zhuǎn)型數(shù)字農(nóng)業(yè)堅決，效果顯著，海外業(yè)務(wù)快速發(fā)展，春節(jié)前后獲得數(shù)十家機(jī)構(gòu)調(diào)研。

立足化肥助劑，轉(zhuǎn)型數(shù)字農(nóng)業(yè)

圖一：富邦股份毛利率和凈利率情況

資料來源：公司公告

富邦股份成立于2007年，2014年于創(chuàng)業(yè)板上市，公司是全球化肥助劑行業(yè)中的頭部企業(yè)。公司主營業(yè)務(wù)為化肥助劑的生產(chǎn)制造和銷售，為全球化肥生產(chǎn)企業(yè)提供整體解決方案。目前，公司旗下主要參控股公司約19家，傳統(tǒng)助劑業(yè)務(wù)與數(shù)字農(nóng)業(yè)板塊協(xié)同發(fā)展。

公司盈利能力較強(qiáng)，2018年，公司主營業(yè)務(wù)毛利率為34.93%。公司主要產(chǎn)品化肥助劑毛利率長期高于35%，公司凈利率常年保持在10%以上，可見公司主要產(chǎn)品在市場上具有較好盈利能力。

在主營業(yè)務(wù)已近成熟的基礎(chǔ)上，公司于2016年開始布局?jǐn)?shù)字農(nóng)業(yè)。現(xiàn)已展開以土壤為切入點(diǎn)的數(shù)字農(nóng)業(yè)業(yè)務(wù)，包括土壤檢測與土壤治理、智能配肥、智能灌溉等設(shè)備及服務(wù)的提供，以助力種植鏈整體效率的提升。

2019年6月30日，公司公布《關(guān)于向全資子公司劃轉(zhuǎn)肥料助劑業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)、負(fù)債的公告》，劃轉(zhuǎn)完成后，公司業(yè)務(wù)將調(diào)整為以戰(zhàn)略規(guī)劃、資源管理、風(fēng)險控制等為主要職能的控股管理平臺，并作為以數(shù)字農(nóng)業(yè)為核心的研發(fā)與推廣平臺，管理公司合并范圍內(nèi)各業(yè)務(wù)板塊。

PSC模式提升競爭壁壘

化肥助劑產(chǎn)業(yè)屬于精細(xì)化工行業(yè)，其產(chǎn)業(yè)鏈主要由上游的基礎(chǔ)化工原料供應(yīng)商、中游的化肥助劑生產(chǎn)企業(yè)、下游的化肥生產(chǎn)企業(yè)構(gòu)成。

2015年出臺的《到2020年化肥使用量零增長行動方案》提出目標(biāo)：“2015年到2019年，逐步將化肥使用量年增長率控制在1%以內(nèi);力爭到2020年，主要農(nóng)作物化肥使用量實(shí)現(xiàn)零增長。”受此影響，富邦股份將重心放在開拓海外市場。

公司長期通過簽訂銷售合同、收購公司、研發(fā)特色產(chǎn)品等多渠道深耕海外市場，目前已在歐洲、北非、東南亞市場建立了較強(qiáng)的競爭優(yōu)勢。自2018年開始，公司的海外業(yè)務(wù)從收入規(guī)模、成長性等各方面開始超過了國內(nèi)。

在非洲，公司穩(wěn)抓非洲農(nóng)業(yè)快速發(fā)展機(jī)遇，通過與全球巨頭摩洛哥OCP化肥集團(tuán)合作打開非洲市場大門。在歐洲，公司通過并購海外擁有核心技術(shù)和市場資源的國際企業(yè)荷蘭諾唯凱與法國PST，整合營銷新渠道。在東南亞，公司通過提供了具有針對性的新型助劑產(chǎn)品，增強(qiáng)公司在東南亞市場的盈利能力。

富邦股份通過創(chuàng)新的PSC模式建立品牌護(hù)城河，提升競爭壁壘以應(yīng)對行業(yè)變化。PSC綜合服務(wù)模式，即基于客戶需求和目標(biāo)定制配方產(chǎn)品（Product），根據(jù)化肥企業(yè)生產(chǎn)工藝和品種結(jié)構(gòu)制定整體技術(shù)解決方案（So-lution），并以承包方式計價（Contrac-tor）：PSC模式下，公司與客戶形成了緊密的戰(zhàn)略合作關(guān)系，主要體現(xiàn)在：（1）公司參與到化肥的生產(chǎn)過程中，與化肥企業(yè)共享信息流、技術(shù)流，通過提供長期的技術(shù)服務(wù)和現(xiàn)場指導(dǎo)，與化肥企業(yè)形成緊密的合作關(guān)系;（2）雙方以加工處理的合格品質(zhì)的化肥產(chǎn)量進(jìn)行結(jié)算，公司與客戶結(jié)成了利益共同體。

目前，公司已通過開辟境外市場確保了營收總量的持續(xù)增長。2019年年度業(yè)績預(yù)告顯示，公司預(yù)計全年盈利8550萬元-10500萬元，歸母凈利潤同比增約30%-60%。業(yè)績增長原因主要有三：1、國內(nèi)產(chǎn)品線延伸深化客戶合作，國外加強(qiáng)已收公司資源整合、擴(kuò)張市場布局;2、與一帶一路沿線化肥企業(yè)從化肥助劑與數(shù)字農(nóng)業(yè)雙維打開合作空間;3、數(shù)字農(nóng)業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)商用化持續(xù)落地。

數(shù)字農(nóng)業(yè)分型創(chuàng)新

在機(jī)構(gòu)調(diào)研中，富邦股份講解了其數(shù)字農(nóng)業(yè)分型創(chuàng)新的商業(yè)模式，大致可概括為三條曲線。

第一條曲線是基于肥料助劑的，從國內(nèi)向全球開拓市場，與全球化肥助劑服務(wù)商競爭，擴(kuò)大公司市場占有率;第二條曲線是基于植物營養(yǎng)助劑、增值肥料進(jìn)行的定制化服務(wù);第三條曲線是基于數(shù)據(jù)化的轉(zhuǎn)型升級。

自2019年開始，公司調(diào)集核心資源全力投入分型創(chuàng)新，使得公司新增業(yè)務(wù)不僅來自長期的肥料助劑服務(wù)，也來自通過長期的技術(shù)積累、知識產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、以及知識產(chǎn)權(quán)工藝的改造、設(shè)備定制的服務(wù)和生產(chǎn)承包的服務(wù)。

公司近年在數(shù)字化方面進(jìn)行了全球化布局，目前已經(jīng)儲備了一批“卡脖子”技術(shù)，一是加拿大的土壤快速檢測技術(shù);二是以色列水肥一體化的智能灌溉系統(tǒng)。此外，近期還公告與荷蘭Alsys在檢測機(jī)器人上合作?，F(xiàn)在公司已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了土壤、天氣、肥料的數(shù)據(jù)化，肥料可以打上N個數(shù)字。

目前，公司與OCP、加拿大SoilOptix和孟山都等客戶的合作，構(gòu)成海外數(shù)字農(nóng)業(yè)營收的主要來源。與摩洛哥OCP的全方位合作順利推進(jìn)，目前有十余人的工程師團(tuán)隊(duì)在現(xiàn)場服務(wù)。部分合同原計劃2020年1月簽署，由于疫情影響，現(xiàn)計劃到第三方國家簽署。

公司在全球有200多家核心客戶，都有數(shù)字化轉(zhuǎn)型的需求。在2020年，公司將逐一對這些大型客戶進(jìn)行拜訪、溝通和交流。公司的全球大客戶資源是公司的一個核心競爭力，客戶的數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級和發(fā)展會給公司帶來很多商業(yè)機(jī)會。未來幾年中，公司會沿著在OCP破局的案例，發(fā)揮大客戶資源優(yōu)勢，尋找到新的收入與利潤增長點(diǎn)。

圖二：公司境內(nèi)外業(yè)務(wù)收入對比（單位：億元）

注：黃色為國內(nèi)營收，藍(lán)色為海外營收。資料來源：公司公告