雷博雯，時(shí) 波

（1.武漢理工大學(xué)，湖北 武漢430070；2.中國(guó)人民銀行西寧中心支行，青海 西寧810001）

一、引言

近年來(lái)，綠色轉(zhuǎn)型、綠色發(fā)展是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的重要方式，我國(guó)不斷加大對(duì)綠色產(chǎn)業(yè)的支持力度，中國(guó)人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)出臺(tái)多項(xiàng)綠色信貸政策措施。2016 年中國(guó)人民銀行等七部委聯(lián)合出臺(tái)《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見(jiàn)》，集中發(fā)力支持綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展和轉(zhuǎn)型升級(jí)，綠色信貸作為主要支持方式，成效顯著，各家商業(yè)銀行不僅形成了各具特色的綠色信貸發(fā)展模式，同時(shí)將綠色信貸融入自身發(fā)展理念，形成了綠色內(nèi)核。中國(guó)人民銀行在2018 年也通過(guò)開(kāi)展銀行業(yè)存款類金融機(jī)構(gòu)綠色信貸業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)工作，將綠色信貸正式納入宏觀審慎評(píng)估框架（MPA），以量化的指標(biāo)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)合理、高效地支持綠色產(chǎn)業(yè)。截至2019年上半年，國(guó)內(nèi)21家主要銀行上半年綠色信貸余額10.6 萬(wàn)億元，占21 家銀行各項(xiàng)貸款比重9.6%①http://greenfinance.xinhua08.com/a/20191023/1894434.shtml，最后訪問(wèn)時(shí)間2020-01-06。。綠色信貸有效支持綠色能源、綠色交通運(yùn)輸、生態(tài)環(huán)境保護(hù)、綠色農(nóng)林牧業(yè)等多個(gè)領(lǐng)域?？傮w來(lái)看，綠色信貸雖然在整體貸款總額當(dāng)中占比仍然不高，但由于其自身的綠色屬性，已經(jīng)對(duì)商業(yè)銀行的績(jī)效、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理產(chǎn)生一些實(shí)質(zhì)性的影響。綠色信貸與銀行績(jī)效、銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)呈何種關(guān)系，影響程度如何，都需要進(jìn)行量化研究。

二、文獻(xiàn)綜述

國(guó)際上，普遍認(rèn)為綠色信貸能夠?qū)ι虡I(yè)銀行產(chǎn)生一定的影響，主要是從對(duì)商業(yè)銀行績(jī)效的影響，以及對(duì)其聲譽(yù)、社會(huì)影響力的影響，綠色債券發(fā)行對(duì)商業(yè)銀行績(jī)效的影響等角度進(jìn)行研究和分析。Miles、Covin（2000）[1]從企業(yè)聲譽(yù)入手，認(rèn)為其關(guān)系到市場(chǎng)營(yíng)銷和財(cái)務(wù)績(jī)效，而社會(huì)經(jīng)濟(jì)對(duì)環(huán)境的影響是公司聲譽(yù)的重要組成部分，一些公司利用改變環(huán)境策略獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，而綠色營(yíng)銷和回收計(jì)劃就是重要方式，所以商業(yè)銀行的綠色信貸是改善商業(yè)銀行績(jī)效的重要方式。E.J.Cilliers、E.Diemont、D.J.Stobbelaar（2010）[2]從綠色信貸對(duì)城市建設(shè)和規(guī)劃的角度出發(fā)，認(rèn)為綠色信貸是一種衡量綠色發(fā)展質(zhì)量的工具，綠色信貸保護(hù)和增強(qiáng)了城市總體的綠色發(fā)展方向，對(duì)整體的社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要的推動(dòng)作用。Bert Scholtens、Lammertjan Dam（2007）[3]通過(guò)選擇50 家堅(jiān)持赤道原則的商業(yè)銀行作為研究對(duì)象，發(fā)現(xiàn)這些銀行的項(xiàng)目選擇為可持續(xù)融資項(xiàng)目，認(rèn)為采用赤道原則的金融機(jī)構(gòu)在社會(huì)責(zé)任政策評(píng)價(jià)上顯著高于非赤道原則的金融機(jī)構(gòu)，說(shuō)明綠色信貸對(duì)商業(yè)銀行績(jī)效有一定的積極作用。Aneil、Tripathy（2017）[4]從氣候經(jīng)濟(jì)融資的角度分析了綠色債券對(duì)綠色項(xiàng)目的支持效果，投資領(lǐng)域的重點(diǎn)是為適應(yīng)氣候變化而提供支持方向，項(xiàng)目包含清潔能源、水資源基礎(chǔ)設(shè)施、公共交通和可持續(xù)森林開(kāi)發(fā)等，認(rèn)為在公益性質(zhì)較強(qiáng)的綠色項(xiàng)目上，綠色債券在風(fēng)險(xiǎn)管控和成本上具有一定優(yōu)勢(shì)。

國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)綠色信貸與商業(yè)銀行績(jī)效、風(fēng)險(xiǎn)之間關(guān)系的研究，普遍認(rèn)為綠色信貸對(duì)商業(yè)銀行的績(jī)效和風(fēng)險(xiǎn)管控都具有積極的意義。在綠色信貸的性質(zhì)分析上，李曉西（2017）從宏觀角度，對(duì)綠色金融營(yíng)利性與公益性之間的關(guān)系進(jìn)行了分析，認(rèn)為解決綠色金融所面臨的深層次矛盾，應(yīng)當(dāng)在定位上選擇尊重市場(chǎng)主體的方式引導(dǎo)與支持綠色金融發(fā)展，將綠色因素納入金融管理體制與金融機(jī)構(gòu)的金融運(yùn)行中，平衡信貸短期與長(zhǎng)期性、營(yíng)利性和公益性之間的配比關(guān)系。李蘇、賈妍妍等（2017）運(yùn)用面板回歸模型，通過(guò)對(duì)固定效應(yīng)與隨機(jī)效應(yīng)之間的選擇，認(rèn)為固定效應(yīng)優(yōu)于隨機(jī)效應(yīng)，得出與商業(yè)銀行績(jī)效呈正相關(guān)、與銀行風(fēng)險(xiǎn)呈負(fù)相關(guān)的結(jié)論，認(rèn)為實(shí)施綠色信貸有利于提高績(jī)效、降低風(fēng)險(xiǎn)。任康鈺、張晨希（2018）基于16 家上市商業(yè)銀行面板數(shù)據(jù)，將綠色信貸納入商業(yè)銀行的成本收益函數(shù)，構(gòu)建了銀行利潤(rùn)最大化的微觀理論模型，實(shí)證檢驗(yàn)了商業(yè)銀行開(kāi)展綠色信貸業(yè)務(wù)對(duì)其業(yè)績(jī)的影響，認(rèn)為不同類型的商業(yè)銀行開(kāi)展綠色信貸對(duì)其銀行業(yè)績(jī)具有異質(zhì)性，大型國(guó)有商業(yè)銀行在開(kāi)展綠色信貸、降低綠色信貸邊際成本上具有優(yōu)勢(shì)，整體綠色信貸發(fā)展仍然需要政府積極引導(dǎo)，并給予激勵(lì)機(jī)制。張長(zhǎng)江、張玥（2019）[5]采用bootstrap 建立路徑模型，認(rèn)為商業(yè)銀行實(shí)施綠色信貸對(duì)銀行績(jī)效存在負(fù)向影響，但伴隨著綠色信貸行為產(chǎn)生的綠色聲譽(yù)能夠有效改善其績(jī)效，因此，應(yīng)當(dāng)將商業(yè)銀行信貸長(zhǎng)期目標(biāo)與綠色信貸要求相結(jié)合，對(duì)信貸結(jié)構(gòu)進(jìn)行合理調(diào)整，增大綠色信貸供給，降低成本，形成規(guī)模效應(yīng)。杜鵑、劉圣（2019）運(yùn)用層次分析法對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行綠色信貸實(shí)施進(jìn)行效果評(píng)價(jià)，認(rèn)為不同商業(yè)銀行在綠色信貸績(jī)效上存在一定差異，但綠色信貸發(fā)展戰(zhàn)略不僅有助于商業(yè)銀行履行社會(huì)責(zé)任、提高經(jīng)濟(jì)效益，也可以促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，加強(qiáng)和改進(jìn)綠色信貸激勵(lì)措施。顏廷峰、徐旭初、任森春（2019）[6]從制度、技術(shù)和機(jī)構(gòu)三類視角分析了綠色信貸對(duì)商業(yè)銀行財(cái)務(wù)績(jī)效的影響，認(rèn)為綠色信貸發(fā)展初期收益低、成本高的規(guī)模不經(jīng)濟(jì)必然會(huì)影響銀行利潤(rùn)，長(zhǎng)期作用較為明顯，但需要制度引導(dǎo)、技術(shù)創(chuàng)新和機(jī)構(gòu)再造來(lái)支撐，同時(shí)，綠色聲譽(yù)和環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)對(duì)當(dāng)前綠色信貸的影響較為有限，長(zhǎng)期可能會(huì)有積極影響。

總體來(lái)看，國(guó)際國(guó)內(nèi)普遍認(rèn)為綠色信貸對(duì)商業(yè)銀行績(jī)效和風(fēng)險(xiǎn)管控均具有一定的影響，但在影響效果上，認(rèn)識(shí)并不完全一致，基本趨于一致的結(jié)論是綠色信貸對(duì)商業(yè)銀行績(jī)效正向作用顯著，綠色信貸有助于提高商業(yè)銀行自身的商譽(yù)和社會(huì)影響力，這種隱性的收益，需要一段時(shí)間才能顯現(xiàn)，導(dǎo)致部分商業(yè)銀行降低了對(duì)綠色信貸業(yè)務(wù)的重視程度。而對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管控的影響，主要通過(guò)償付能力、破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)刻畫，或者是以銀行的績(jī)效間接反映抗風(fēng)險(xiǎn)能力。本文認(rèn)為，綠色信貸需要在商業(yè)可持續(xù)和公益性上尋找均衡點(diǎn)，綠色信貸項(xiàng)目具有收益期限長(zhǎng)、收益隱性化等特點(diǎn)，對(duì)銀行績(jī)效是否具有正向影響需要量化評(píng)估和判斷，是否增加了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管控的難度也需要量化分析。因此，通過(guò)對(duì)商業(yè)銀行的流動(dòng)性進(jìn)行刻畫，來(lái)衡量商業(yè)銀行的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，以此作為重要指標(biāo)，分析綠色信貸對(duì)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響，進(jìn)而反映綠色信貸對(duì)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管控的影響效果。

三、研究分析

（一）樣本選取及模型設(shè)定

本文樣本數(shù)據(jù)為我國(guó)16 家商業(yè)銀行①16 家商業(yè)銀行分別是：工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、招商銀行、浦發(fā)銀行、光大銀行、華夏銀行、平安銀行、興業(yè)銀行、中信銀行、民生銀行、北京銀行、南京銀行、寧波銀行。，期限選取為2010—2018 年度數(shù)據(jù)，金融機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)主要來(lái)源于BankFouce 數(shù)據(jù)庫(kù)和國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)，不足數(shù)據(jù)通過(guò)歷年年報(bào)進(jìn)行補(bǔ)充，極個(gè)別缺失數(shù)據(jù)利用eviews插值法進(jìn)行補(bǔ)齊。其中，2010 年光大銀行、寧波銀行、華夏銀行的綠色信貸余額數(shù)據(jù)缺失，通過(guò)計(jì)算各年綠色信貸增速平均值，進(jìn)行估計(jì)，為預(yù)測(cè)值，全部數(shù)據(jù)為平衡面板數(shù)據(jù)②樣本綠色信貸數(shù)據(jù)中，2011年北京銀行、2012年光大銀行、2014年民生銀行綠色信貸余額數(shù)據(jù)缺失，用插值法估算。。

通過(guò)構(gòu)建線性動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)模型，量化綠色信貸對(duì)商業(yè)銀行績(jī)效和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響，通過(guò)使用系統(tǒng)廣義矩（sys-GMM）的估計(jì)方法來(lái)進(jìn)行回歸。模型設(shè)定如下：

變量選取如表1所示，其中，ROA 表示商業(yè)銀行績(jī)效，Arisk 表示商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，核心解釋變量GL 表示商業(yè)銀行年度綠色信貸余額，方程（1）（2）分別反映綠色信貸對(duì)商業(yè)銀行績(jī)效和商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響效果，其他解釋變量包括商業(yè)銀行資本充足率（CAR）、商業(yè)銀行總資產(chǎn)規(guī)模（ASSET）、商業(yè)銀行不良貸款率（NL）、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率（Growth）和資產(chǎn)負(fù)債率（ALR），i 為16 家商業(yè)銀行，t為2010—2018年，εit為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

表1 變量選取及說(shuō)明

（二）商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管控能力指標(biāo)構(gòu)建

通過(guò)借鑒Berger、Bouwman(2009)對(duì)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的劃分，從商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表中選取部分指標(biāo)作為流動(dòng)性資產(chǎn)（見(jiàn)表2），然后按照風(fēng)險(xiǎn)管控能力（Arisk）=流動(dòng)性資產(chǎn)+0.5*半流動(dòng)性資產(chǎn)/總資產(chǎn)，進(jìn)行計(jì)算得出數(shù)值。Arisk 值越大，表示商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管控能力越強(qiáng)，以此作為模型（2）中的被解釋變量。其中，2018 年由于新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則更新，因此2018 年部分商業(yè)銀行流動(dòng)性資產(chǎn)和半流動(dòng)性資產(chǎn)項(xiàng)目無(wú)法與以往年份一一對(duì)應(yīng)，通過(guò)對(duì)項(xiàng)目?jī)?nèi)涵比對(duì)，對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行調(diào)整，加總計(jì)算，但不影響整體測(cè)算。

表2 商業(yè)銀行流動(dòng)性資產(chǎn)選取

（三）平穩(wěn)性檢驗(yàn)

平穩(wěn)性檢驗(yàn)上，對(duì)單個(gè)序列數(shù)據(jù)進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，以此增強(qiáng)回歸效果，綜合考慮截距項(xiàng)和趨勢(shì)項(xiàng)，本文使用Levin,Lin and Chu(2002)；Imm,Pesaran and Shin(2003)提出的LLC 和IPS 面板單位根檢驗(yàn)，對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行檢驗(yàn)，結(jié)果如表3。

表3 面板單位根檢驗(yàn)

四、實(shí)證結(jié)果分析

（一）變量描述性統(tǒng)計(jì)分析

按照上文變量選取方法進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)，從表4 的統(tǒng)計(jì)結(jié)果來(lái)看，商業(yè)銀行績(jī)效（Roa）標(biāo)準(zhǔn)差為0.21，說(shuō)明不同商業(yè)銀行之間盈利能力存在一定差異。商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)（Arisk）均值為0.26，標(biāo)準(zhǔn)差為0.06。綠色信貸余額（GL）均值為6.32，從標(biāo)準(zhǔn)差、最小值、最大值等指標(biāo)來(lái)看，各家商業(yè)銀行在綠色項(xiàng)目的支持上存在較大差異，從幾億元到上萬(wàn)億元不等。這不僅與銀行自身規(guī)模有關(guān)，同時(shí)也說(shuō)明綠色信貸本身可能存在的收益隱性化特點(diǎn)，制約了抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱的商業(yè)銀行對(duì)綠色信貸的傾斜，大型國(guó)有商業(yè)銀行則具有較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)實(shí)力，可以較好地支持綠色項(xiàng)目。各變量中另一個(gè)值得關(guān)注的是營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率（Growth），自2017 年以來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)下行壓力逐步增大，商業(yè)銀行營(yíng)業(yè)收入呈現(xiàn)差異性變化，樣本中部分商業(yè)銀行營(yíng)業(yè)收入較上年出現(xiàn)下降，一定程度上影響了商業(yè)銀行績(jī)效和風(fēng)險(xiǎn)管控能力（見(jiàn)表4）。

表4 變量描述性統(tǒng)計(jì)

表5 綠色信貸度銀行績(jī)效的影響

（二）模型回歸結(jié)果分析

第一，綠色信貸對(duì)商業(yè)銀行績(jī)效的影響。根據(jù)表5 的回歸結(jié)果，將綠色信貸（GL）作為核心解釋變量，并結(jié)合其他解釋變量來(lái)反映對(duì)商業(yè)銀行績(jī)效的影響效果。表5 中回歸（1）至（5）均顯示綠色信貸對(duì)商業(yè)銀行績(jī)效具有正向作用，二者為正相關(guān)，且顯著性水平通過(guò)檢驗(yàn)，顯示出商業(yè)銀行的綠色信貸政策有利于績(jī)效的提升，符合理論預(yù)期，也契合我國(guó)推動(dòng)綠色發(fā)展，轉(zhuǎn)變生產(chǎn)方式，提升發(fā)展質(zhì)量的必然要求。結(jié)合控制變量以及AR(2)和Sargan 檢驗(yàn)的綜合判斷來(lái)看，回歸（4）（5）均通過(guò)了AR(2)和Sargan 檢驗(yàn)，從分項(xiàng)的影響因素來(lái)看，回歸（5）中營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率（Growth）與商業(yè)銀行績(jī)效呈正相關(guān)，較回歸（4）有更好的表現(xiàn)，有更多的回歸結(jié)果顯著性檢驗(yàn)優(yōu)于回歸（4），因此回歸（5）效果最佳。從回歸（5）結(jié)果來(lái)看，綠色信貸對(duì)商業(yè)銀行績(jī)效的影響為0.125，效果顯著。資本充足率和營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率對(duì)商業(yè)銀行績(jī)效的提升具有正向作用，不良率呈負(fù)相關(guān)，均通過(guò)了顯著性檢驗(yàn)，在凈利潤(rùn)一定的情況下，資產(chǎn)規(guī)模越大，銀行績(jī)效相應(yīng)下降，與之呈負(fù)相關(guān)，同樣通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，且符合理論預(yù)期。綜合上述結(jié)論來(lái)看，綠色信貸有利于商業(yè)銀行提高自身業(yè)績(jī)①Sargan檢驗(yàn)由于受樣本總量的限制，結(jié)果為1，通過(guò)最大限度地合理控制工具變量，進(jìn)行有效回歸，結(jié)果能夠反映綠色信貸與商業(yè)銀行績(jī)效，以及對(duì)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)的影響程度及效果。。

第二，綠色信貸對(duì)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管控的影響。根據(jù)表6 的回歸結(jié)果，將綠色信貸（GL）作為核心解釋變量，來(lái)反映對(duì)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響。結(jié)合控制變量以及AR(2)和Sargan 檢驗(yàn)的綜合判斷來(lái)看，表6 中回歸（2）的效果最佳，通過(guò)回歸結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)當(dāng)期的綠色信貸對(duì)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)并沒(méi)有顯著的影響，但滯后一期則與商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)呈顯著負(fù)相關(guān)（-0.072），通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，說(shuō)明綠色信貸在中長(zhǎng)期有利于抑制商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而提高自身的防風(fēng)險(xiǎn)能力，短期則效果不顯著或可能累積一定的風(fēng)險(xiǎn)。這與綠色信貸收益期限長(zhǎng)、收益隱性化的特點(diǎn)相吻合，符合綠色信貸發(fā)展實(shí)際。其他控制變量均符合理論預(yù)期，貸款不良率、資產(chǎn)負(fù)債率與商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)呈負(fù)相關(guān)，總資產(chǎn)與商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)呈正向相關(guān)，說(shuō)明較高的資產(chǎn)總額，就可能擁有較高的流動(dòng)性，從而具備較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

表6 綠色信貸對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管控的影響

第三，綜上所述，綠色信貸與商業(yè)銀行績(jī)效呈正 相關(guān)，與商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)呈負(fù)相關(guān)，但期限上存在差別，綠色信貸對(duì)商業(yè)銀行的績(jī)效往往在當(dāng)期就會(huì)產(chǎn)生較好的效果，對(duì)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響效果則反映在下一期或更長(zhǎng)期限內(nèi)。從理論上來(lái)看，影響商業(yè)銀行發(fā)展綠色信貸的主要因素如下。一是綠色信貸占全部貸款比重較小。截至2019年6月末，全國(guó)21家主要銀行綠色信貸余額雖超過(guò)10萬(wàn)億元，但占全部本外幣貸款余額的比例不足10%；從各家商業(yè)銀行2018 年綠色信貸余額占比來(lái)看，最高占比近30%，最低不足1%，絕大部分低于10%，五家國(guó)有商業(yè)銀行平均綠色信貸余額占比為7.33%，這就導(dǎo)致了綠色信貸對(duì)商業(yè)銀行績(jī)效和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響仍然較為有限。二是綠色信貸的公益屬性抑制了商業(yè)銀行投向的積極性，綠色發(fā)展是以效率、和諧、持續(xù)為目標(biāo)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和社會(huì)發(fā)展方式，形成經(jīng)濟(jì)與生態(tài)、資源和環(huán)境之間的可持續(xù)發(fā)展，具有較強(qiáng)的公益性，與金融業(yè)的營(yíng)利性存在一定矛盾。三是當(dāng)前我國(guó)綠色信貸主要是在政府引導(dǎo)下進(jìn)行，綠色信貸投向有著較為明顯的政策指向性，難以充分發(fā)揮市場(chǎng)對(duì)綠色產(chǎn)業(yè)的最優(yōu)支持，一定程度上掩蓋了綠色信貸對(duì)商業(yè)銀行績(jī)效和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的真實(shí)影響效果。四是目前我國(guó)綠色信貸支持的項(xiàng)目主要集中在生態(tài)資源保護(hù)、清潔能源、廢棄物和污水治理、清潔交通、綠色建筑、綠色農(nóng)林牧漁業(yè)等幾個(gè)大類中，其中，綠色農(nóng)林牧漁業(yè)、清潔能源、生態(tài)環(huán)境保護(hù)等項(xiàng)目都具有較強(qiáng)的周期性，或者需要中長(zhǎng)周期才能實(shí)現(xiàn)有效的盈利；同時(shí)，也需要商業(yè)銀行在前期容忍綠色信貸可能累積的風(fēng)險(xiǎn)，一定程度上抑制了商業(yè)銀行發(fā)展綠色金融。

五、結(jié)論及政策建議

通過(guò)上述分析，認(rèn)為綠色信貸對(duì)商業(yè)銀行的績(jī)效和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管控都具有積極意義，綠色信貸對(duì)商業(yè)銀行績(jī)效為正向效應(yīng)，對(duì)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)為負(fù)向效應(yīng)。短期來(lái)看，在政府的引導(dǎo)和鼓勵(lì)下，商業(yè)銀行積極參與綠色信貸市場(chǎng)，對(duì)績(jī)效有著較為顯著的正效應(yīng)，對(duì)商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管控則沒(méi)有較好的效果；長(zhǎng)期來(lái)看，綠色信貸對(duì)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)具有一致作用，有助于提高商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)防控能力。綜合來(lái)看，這符合了綠色信貸發(fā)展的特點(diǎn)，與國(guó)內(nèi)外主流研究趨勢(shì)相一致，為進(jìn)一步提升我國(guó)綠色信貸快速發(fā)展，有以下幾點(diǎn)建議。

（一）堅(jiān)持市場(chǎng)為主，政府引導(dǎo)為輔

要以標(biāo)準(zhǔn)制定和產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)為主，進(jìn)一步優(yōu)化綠色項(xiàng)目認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，形成嚴(yán)格判定、合理引導(dǎo)、市場(chǎng)驗(yàn)證的運(yùn)作方式，防止“洗綠”，增強(qiáng)商業(yè)銀行對(duì)綠色信貸項(xiàng)目認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)的執(zhí)行力度，在綠色項(xiàng)目范圍內(nèi)，由市場(chǎng)自發(fā)尋找和選擇綠色項(xiàng)目，充分發(fā)揮商業(yè)銀行的主觀能動(dòng)性，增加綠色信貸的實(shí)際有效投放，提高商業(yè)銀行績(jī)效。

（二）鼓勵(lì)和扶持商業(yè)銀行合理、積極參與綠色信貸項(xiàng)目

針對(duì)綠色信貸的公益屬性，通過(guò)擴(kuò)大參與綠色信貸銀行的社會(huì)影響力等非經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償，按比例給予綠色信貸參與行在財(cái)政、稅收政策等領(lǐng)域的激勵(lì)，提高商業(yè)銀行支持綠色項(xiàng)目的積極性，合理穩(wěn)控信貸風(fēng)險(xiǎn)，縮小風(fēng)險(xiǎn)敞口。

（三）合理調(diào)配綠色信貸期限，有效管控風(fēng)險(xiǎn)

拉長(zhǎng)綠色信貸評(píng)價(jià)期限，擴(kuò)充綠色信貸長(zhǎng)期資金來(lái)源，分?jǐn)偤团浔绕渌I(lǐng)域信貸績(jī)效至綠色領(lǐng)域，將信貸利息收益長(zhǎng)短期搭配，熨平綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)，解決商業(yè)銀行在參與綠色信貸過(guò)程中存在的資金來(lái)源短期化、資金運(yùn)用長(zhǎng)期化的難題，抑制期限錯(cuò)配帶來(lái)的負(fù)面影響。

（四）豐富資金供給渠道，合理提高綠色信貸比例

通過(guò)再貸款、再貼現(xiàn)、宏觀審慎等貨幣政策組合工具，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)綠色產(chǎn)業(yè)的支持力度，對(duì)短期微利、資金需求量大、公益屬性強(qiáng)的綠色項(xiàng)目，搭配使用債券、資產(chǎn)證券化等金融工具，豐富資金供給渠道，提高綠色信貸績(jī)效。