謝聰敏

11月期間，工業(yè)增加值增速較上月明顯加快，固定資產(chǎn)投資呈平穩(wěn)增長態(tài)勢，房地產(chǎn)實際投資增速較上年同期加快，商品房銷售延續(xù)了上月的回暖態(tài)勢，商品房去庫存持續(xù)推進且取得較大成果。經(jīng)濟總體運行平穩(wěn)，出現(xiàn)一些積極變化。但同時也應看到，工業(yè)品出口環(huán)境未發(fā)生實質(zhì)性改善，用鋼單耗較大的工業(yè)品產(chǎn)量仍保持同比負增長，鋼鐵行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速接近30%，上述情況表明工業(yè)經(jīng)濟下行壓力仍然存在，鋼鐵行業(yè)自身存在一些值得關(guān)注的問題，部分宏觀經(jīng)濟運行中的有利因素在短期內(nèi)難以拉動鋼材需求增量大幅增長，且有利因素能否持續(xù)仍值得關(guān)注。

一、11月當月工業(yè)增加值出現(xiàn)積極變化

1.工業(yè)增加值當月同比增速較上月明顯加快

11月當月，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.2%，較上月加快0.8個百分點。11月當月工業(yè)增加值同比增速在年內(nèi)僅低于3月和6月，較上月有明顯加快。

按三大門類劃分，采礦業(yè)增加值當月同比增長5.7%，增速較上月加快1.8個百分點；制造業(yè)增加值同比增長6.3%，增速較上月加快1.7個百分點；電力熱力燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè)增加值同比增長6.7%，增速較上月加快0.1個百分點。工業(yè)三大門類增加值同比增速均較上月有不同程度加快，表明工業(yè)經(jīng)濟整體出現(xiàn)積極變化。

按地區(qū)劃分，11月當月，東部地區(qū)工業(yè)增加值同比增長6.2%，增速較上月加快2.6個百分點；中部地區(qū)工業(yè)增加值同比增長7.4%，增速較上月加快0.9個百分點；西部地區(qū)工業(yè)增加值同比增長5.9%，增速較上月加快0.1個百分點；東北地區(qū)工業(yè)增加值同比增長7.6%，增速較上月加快4.4個百分點。四大地區(qū)工業(yè)增加值當月同比增速均較上月出現(xiàn)不同程度加快，東北地區(qū)增幅最為明顯，東部地區(qū)增幅位列第二，但由于其經(jīng)濟總量遠高于其他地區(qū)，對全國工業(yè)增加值增量的貢獻最大。上述情況表明全國范圍內(nèi)工業(yè)經(jīng)濟較上月出現(xiàn)改善跡象。

1-11月累計，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.6%，增速較上年同期回落0.7個百分點。按三大門類劃分，采礦業(yè)增加值同比增長4.9%，增速較上年同期加快2.8個百分點；制造業(yè)增長5.9%，增速較上年同期回落0.7個百分點；電力熱力燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè)增長7.0%，增速較上年同期回落3.0個百分點。從累計同比增速情況看，工業(yè)增加值累計同比增速基本穩(wěn)定在5.6%，未進一步回落，呈平穩(wěn)增長態(tài)勢。

2.用鋼單耗較大的工業(yè)品產(chǎn)量保持同比下降

從工業(yè)主要產(chǎn)品產(chǎn)量情況看，1-11月累計，工業(yè)主要產(chǎn)品中只有微型電子計算機、集成電路產(chǎn)量保持同比正增長，其余主要工業(yè)品產(chǎn)量均為同比下降。微型電子計算機、集成電路產(chǎn)量的增長并不能拉動鋼材需求大幅增加。

對鋼材需求量較大的主要工業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量均呈現(xiàn)同比大幅下降態(tài)勢，其中金屬切削機床、發(fā)電設(shè)備產(chǎn)量同比降幅均超過17%，金屬切削機床產(chǎn)量同比降幅較前10個月又有所擴大；汽車產(chǎn)量降幅接近10%，較前10個月有所收窄，主要與11月當月汽車產(chǎn)量同比增速轉(zhuǎn)正有關(guān)；工業(yè)機器人產(chǎn)量同比降幅較前10個月收窄3.5個百分點。

移動通信手持機產(chǎn)量同比下降4.3%，降幅較1-10月略有收窄，表明貿(mào)易摩擦對通信行業(yè)的影響仍然存在。

3.下游多數(shù)用鋼行業(yè)增加值增速低于黑色冶煉業(yè)

從部分制造業(yè)子行業(yè)增加值累計同比情況來看，1-11月，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)（以下簡稱黑色冶煉業(yè)）增加值同比增長9.9%，增速較上年同期加快3.1個百分點。黑色冶煉業(yè)增加值同比增速與相關(guān)下游用鋼行業(yè)相比，低于同期電氣機械及器材制造業(yè)（同比增長10.4%），高于鐵路船舶航空航天和其他運輸設(shè)備制造業(yè)（同比增長9.0%）、專用設(shè)備制造業(yè)（同比增長7.0%）、金屬制品業(yè)（同比增長5.7%）、通用設(shè)備制造業(yè)（同比增長4.1%）、汽車制造業(yè)（同比增長0.7%）。多數(shù)下游主要用鋼行業(yè)增加值增速低于黑色冶煉業(yè)。汽車制造業(yè)增加值同比增速轉(zhuǎn)正，主要與11月汽車產(chǎn)量同比增速轉(zhuǎn)正有關(guān)。綜上，多數(shù)下游行業(yè)產(chǎn)銷情況表現(xiàn)平穩(wěn)，難以刺激鋼材需求增量大幅增長。

二、固定資產(chǎn)投資呈平穩(wěn)增長態(tài)勢

1-11月期間，固定資產(chǎn)投資累計同比增速低于上年同期，但較1-10月未進一步回落。分地區(qū)看，多數(shù)地區(qū)投資保持平穩(wěn)增長。分產(chǎn)業(yè)看，第二產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資增速低于上年同期，工業(yè)投資是拉動第二產(chǎn)業(yè)投資增長的主要動力；第三產(chǎn)業(yè)投資增速較上年同期有所加快，房地產(chǎn)業(yè)、水利環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)貢獻較大；基建投資增速略高于上年同期，受季節(jié)因素影響，增速較1-10月略有回落；國有控股投資積極性高于民間投資。多數(shù)制造業(yè)下游行業(yè)投資保持穩(wěn)步增長，受基建投資拉動，專用設(shè)備制造業(yè)投資增速保持較快增長。黑色冶煉業(yè)固定資產(chǎn)投資繼續(xù)保持同比大幅增長，增速較1-10月出現(xiàn)回落。

1.固定資產(chǎn)投資增速未繼續(xù)回落

1)固定資產(chǎn)投資累計同比增速與上月持平

1-11月，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資累計完成額533718.00億元，同比增長5.20%，增速較上年同期回落0.70個百分點，與前10個月累計同比增速持平。

從全國四大地區(qū)固定資產(chǎn)投資累計完成額同比增速情況看，東部地區(qū)、中部地區(qū)投資累計同比增速較上年同期有所回落，仍保持同比正增長，西部地區(qū)投資累計同比增速較上年加快1.7個百分點，東部、中部、西部地區(qū)固定資產(chǎn)投資額占全國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資額比重超過了90%。上述情況表明，全國大部分地區(qū)固定資產(chǎn)投資保持穩(wěn)步增長態(tài)勢。東北地區(qū)固定資產(chǎn)投資繼續(xù)在同比負增長區(qū)間運行，將對建筑用鋼材的消費增長起到不利影響。

2)工業(yè)投資是拉動第二產(chǎn)業(yè)投資增長的主力

按三次產(chǎn)業(yè)劃分，第一產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資額累計12164.00億元，累計同比下降0.10%（降幅較1-10月收窄2.30個百分點），上年同期為同比增長12.20%；第二產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資額158451.00億元，累計同比增長2.40%，增速較上年同期回落3.80個百分點，較2019年1-10月加快0.10個百分點。

在第二產(chǎn)業(yè)中，工業(yè)投資累計同比增長3.70%，增速較上年同期回落2.70個百分點，較2019年1-10月累計增速加快0.20個百分點。

工業(yè)投資增速和第二產(chǎn)業(yè)投資累計同比增速均低于上年同期，保持同比小幅增長態(tài)勢。同時，二者1-11月累計同比增幅均較前10個月有所加快，表明第二產(chǎn)業(yè)和工業(yè)投資積極性上升。工業(yè)投資累計同比增速高于第二產(chǎn)業(yè)投資累計同比增速1.30個百分點，二者差距較上月擴大了0.10個百分點，一方面表明工業(yè)仍是拉動第二產(chǎn)業(yè)投資增長的主要動力，另一方面工業(yè)投資的拉動效應較上月略有上升。

第三產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額363103.00億元，累計同比增長6.70%，增速較上年同期加快1.10個百分點，較2019年1-10月累計增速回落0.10個百分點。

從第三產(chǎn)業(yè)下屬14個子行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速看，信息傳輸軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、科學研究技術(shù)服務(wù)和地質(zhì)勘查業(yè)、水利環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)、教育業(yè)固定資產(chǎn)投資累計同比增速較上年同期分別加快0.10個百分點、1.20個百分點、2.50個百分點、0.40個百分點、9.80個百分點，金融業(yè)固定資產(chǎn)投資同比增長13.60%（上年同期為同比下降14.40%），上述6個行業(yè)固定資產(chǎn)投資額占第三產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資額比重超過了65%，6個行業(yè)對第三產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資額加速增長貢獻較大。這6個行業(yè)中，房地產(chǎn)業(yè)（占第三產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資比重超過35%）、水利環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)（占第三產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資比重超過20%）對第三產(chǎn)業(yè)投資增速超過上年同期貢獻高于其他4個行業(yè)。

第三產(chǎn)業(yè)中基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資（不含電力、熱力、燃氣及水的生產(chǎn)和供應業(yè)）累計同比增長4.00%，增速較上年同期加快0.30個百分點，比2019年1-10月累計增速回落0.20個百分點。

基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資增速高于上年同期，表明基建投資的積極性與上年相比明顯回升。從年內(nèi)基建投資增速情況看，自9月以來呈逐月回落態(tài)勢，主要與季節(jié)因素有關(guān)。

綜上，1-11月期間，第二產(chǎn)業(yè)和工業(yè)投資增速均保持穩(wěn)步增長態(tài)勢，工業(yè)投資仍是拉動第二產(chǎn)業(yè)投資增長的主力。第三產(chǎn)業(yè)投資增速高于上年同期，房地產(chǎn)業(yè)對第三產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資增長貢獻較大。

3)民間投資累計同比增速較1-10月略有加快

1-11月，民間固定資產(chǎn)投資完成額303786.00億元，累計同比增長4.50%，增速較上年同期回落4.20個百分點，較2019年1-10月累計增速加快0.10個百分點。民間固定資產(chǎn)投資完成額占固定資產(chǎn)累計完成額的56.92%，占比較上年同期下降5.19個百分點，較前10個月下降0.14個百分點。上述情況表明，第一，民間投資累計同比增速仍低于上年同期，但未進一步回落，即民間投資積極性總體低于上年，累計增速在11月環(huán)比略有加快，體現(xiàn)出一定的積極意義。第二，民間投資占比較上年同期及前10個月均有不同程度下降，與今年以來民間投資增速明顯低于國有控股投資增速有關(guān)。

1-11月國有控股固定資產(chǎn)投資累計同比增長6.90%，增速較上年同期加快4.60個百分點，較1-10月份回落0.50個百分點。

1-11月國有控股投資累計同比增速較前10個月有所回落，主要與11月份北方大部分地區(qū)進入冬季，不利于開工建設(shè)有關(guān)。與上年同期相比，國有控股投資增速明顯加快，表明受各地區(qū)“穩(wěn)增長”政策影響，國有控股企業(yè)投資積極性高于上年。

2.專用設(shè)備制造業(yè)投資保持較快增長

上游煤炭開采和洗選業(yè)固定資產(chǎn)投資累計增速接近30%，自今年1月以來增速總體保持波動上升態(tài)勢，表明上游煤炭行業(yè)投資積極性大幅提升。黑色冶煉業(yè)固定資產(chǎn)投資累計同比增速也超過了27%，增速較前10個月出現(xiàn)回落，回落幅度較為明顯。其原因一方面與冬季因素不利于建設(shè)有關(guān)，另一方面與上月國家發(fā)改委、工信部、國家統(tǒng)計局聯(lián)合對鋼鐵企業(yè)近3年的裝備產(chǎn)能情況及變化情況進行調(diào)查核實有關(guān)。

下游主要用鋼行業(yè)中，金屬制品業(yè)、汽車制造業(yè)、鐵路船舶航空航天和其他運輸設(shè)備制造業(yè)、電氣機械及器材制造業(yè)、建筑業(yè)固定資產(chǎn)投資增速同比下降。尤其是建筑業(yè)，其固定資產(chǎn)投資同比降幅超過50%。上述主要用鋼行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速的負增長，將對鋼材需求增量起到不利影響。專用設(shè)備制造業(yè)固定資產(chǎn)投資同比增速接近10%，該行業(yè)投資增速保持較快增長，主要與基建投資力度增大，導致專用設(shè)備（以工程機械為主）銷量大幅增加有關(guān)。房地產(chǎn)行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速也接近10%，則主要與土地購置費的同比增幅增長有關(guān)。其他行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速保持平穩(wěn)增長。

專用設(shè)備制造業(yè)投資額的較快增長將有望帶動今后1-2年工程機械產(chǎn)量的增加，對工程機械用鋼材的需求相應有所增加。總體來看，2019年1-11月，多數(shù)下游主要用鋼行業(yè)投資呈平穩(wěn)增長態(tài)勢，擴張積極性不足，加之部分下游行業(yè)投資呈負增長態(tài)勢，用鋼需求增量仍將保持平穩(wěn)增長態(tài)勢。

三、工業(yè)品出口環(huán)境未發(fā)生有利變化

1.11月當月出口交貨值降幅較上月收窄

11月當月，我國出口交貨值1.12萬億元，同比下降3.40%（上年同期為同比增長7.60%），降幅較上月收窄0.40個百分點。

11月當月出口交貨值同比降幅較10月有所收窄，與通信設(shè)備計算機及其他電子設(shè)備制造業(yè)（以下簡稱通信業(yè)）出口交貨值降幅較上月收窄1.70個百分點有關(guān)（11月通信業(yè)出口交貨值占出口交貨值總額比重接近50%），11月當月通信業(yè)出口交貨值5529.90億元，同比下降1.50%（上月為同比下降3.20%）。

1-11月累計，我國出口交貨值累計11.23萬億元，同比增長1.50%，增速較上年同期回落7.00個百分點，增速較1-10月回落0.30個百分點。

受占比最大的通信業(yè)出口交貨值同比增速回落影響，我國出口交貨值累計同比增速在年內(nèi)亦呈波動回落態(tài)勢。雖然12月中美雙方就第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議文本達成一致。但從未來短期看，前景仍不明朗，故出口交貨值仍存在進一步回落的可能。

2.多數(shù)下游主要用鋼行業(yè)出口交貨值保持同比小幅增長

1-11月累計，多數(shù)主要用鋼行業(yè)的出口交貨值處在平穩(wěn)增長態(tài)勢，個別行業(yè)出口交貨值出現(xiàn)同比下降。

下游主要用鋼行業(yè)中，金屬制品業(yè)、汽車制造業(yè)出口交貨值呈負增長態(tài)勢，金屬制品業(yè)出口交貨值同比下降主要與中美貿(mào)易摩擦有關(guān)，汽車制造業(yè)出口交貨值除部分美系車受中美貿(mào)易摩擦影響外，還與美國對伊朗實施制裁有關(guān)（伊朗為我國汽車出口海外第一大市場）。專用設(shè)備制造業(yè)、電氣機械及器材制造業(yè)出口交貨值保持同比正增長，但增速較上年同期有不同程度回落。鐵路船舶航空航天和其他運輸設(shè)備制造業(yè)出口交貨值增速較上年有所加快。

總體上看，下游主要用鋼行業(yè)出口交貨值有升有降，出口交貨值保持正增長的行業(yè)，其增速均未超過8%，處在平穩(wěn)增長區(qū)間，其難以形成拉動鋼材間接出口大幅增長的基礎(chǔ)。

四、房地產(chǎn)實際投資（剔除土地購置費）增速加快，商品房銷售延續(xù)上月回暖勢頭

1-11月，房地產(chǎn)開發(fā)投資（以下簡稱房地產(chǎn)開發(fā)名義投資）累計完成額121265.05億元，同比增長10.20%，增速較上年同期加快0.50個百分點，較2019年1-10月回落0.10個百分點。

2019年1-11月，房地產(chǎn)開發(fā)名義投資占固定資產(chǎn)投資完成額比重為22.72%，占比較上年同期上升4.65個百分點，占比較上月上升1.27個百分點，房地產(chǎn)投資占固定資產(chǎn)投資比重自今年6月以來呈上升態(tài)勢。

1-11月，剔除土地購置費的房地產(chǎn)開發(fā)投資（以下簡稱房地產(chǎn)開發(fā)實際投資）累計完成額81964.83億元，同比增長7.15%，上年同期為同比下降3.73%，增速較1-10月加快0.30個百分點。

1-11月土地購置費累計39300.21億元，同比增長17.00%，增速較上年同期回落43.50個百分點，較2019年1-10月累計增速回落1.40個百分點。自年初以來，土地購置費同比增速呈逐月回落態(tài)勢。

1-11月，本年購置土地面積繼續(xù)保持同比下降態(tài)勢，降幅超過兩位數(shù)，表明房地產(chǎn)企業(yè)對未來預期以謹慎為主，本年購置土地面積的大幅下降將對未來新開工面積起到不利影響。房屋新開工面積、施工面積累計同比增速均較1-10月略有回落，主要原因是進入11月后，氣溫大幅下降，氣候因素不利于施工建設(shè)。房屋竣工面積同比下降4.50%，降幅雖然逐月收窄，但仍是在上年同期同比下降12.30%基礎(chǔ)上的再次下降，房屋竣工面積呈下降態(tài)勢與高層建筑增多，施工周期延長有關(guān)。總體來看，房地產(chǎn)企業(yè)新開工和施工的積極性受氣候因素影響有所回落，竣工面積延續(xù)了前期同比下降態(tài)勢，供給端保持平穩(wěn)增長。

2019年1-11月，商品房銷售面積累計同比增長0.20%，增速較1-10月累計增速加快0.10個百分點，其中住宅銷售面積累計同比增長1.60%，較1-10月累計增速加快0.10個百分點。上述情況表明，住宅銷售面積的加速增長帶動商品房銷售面積增長。商品房銷售額累計同比增速與1-10月累計同比增速持平，但仍明顯高于同期商品房銷售面積增速。商品房待售面積保持同比負增長，其中住宅待售面積22281.00萬平方米，同比下降12.20%，降幅較上年同期收窄4.70個百分點，與2014年以來最高值（46635.00萬平方米，2016年2月）相比，降幅超過了50%。

綜上，1-11月商品房銷售延續(xù)了上月的回暖勢頭，商品房去庫存仍在持續(xù)推進，并取得了較大成果。

五、總結(jié)

今年1-11月，工業(yè)增加值當月同比增速較上月明顯加快，三大門類和全國四大地區(qū)工業(yè)增加值當月同比均有不同程度加快，表明11月期間，各大門類以及全國范圍內(nèi)的工業(yè)企業(yè)出現(xiàn)積極變化。對鋼材需求量較大的主要工業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量仍呈現(xiàn)同比大幅下降態(tài)勢。

固定資產(chǎn)投資保持同比小幅增長，增速低于上年同期。全國多數(shù)地區(qū)固定資產(chǎn)投資穩(wěn)步增長。分產(chǎn)業(yè)看，第二產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資增速低于上年同期，工業(yè)投資是拉動第二產(chǎn)業(yè)投資增長的主要動力；第三產(chǎn)業(yè)投資增速較上年同期加快，房地產(chǎn)業(yè)、水利環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)貢獻較大。民間投資增速較前10個月略有加快，體現(xiàn)出一定的積極意義。受氣候因素影響，國有控股投資增速較前10個月略有回落。房地產(chǎn)實際投資累計同比增速較1-10月加快，土地購置費仍保持同比兩位數(shù)增長，增速大幅下降，商品房銷售面積延續(xù)上月回暖勢頭，商品房銷售額保持同比較快增長，去庫存持續(xù)推進并取得較大成果，商品房銷售保持穩(wěn)中有進的發(fā)展態(tài)勢。

工業(yè)品出口形勢未發(fā)生明顯改觀。11月當月出口交貨值繼續(xù)保持同比負增長，降幅有所收窄；多數(shù)下游主要用鋼行業(yè)出口交貨值保持同比小幅增長態(tài)勢，個別行業(yè)出口交貨值同比下降，難以形成拉動鋼材間接出口大幅增長的基礎(chǔ)。

綜上所述，11月工業(yè)經(jīng)濟出現(xiàn)積極變化，固定資產(chǎn)投資呈平穩(wěn)增長態(tài)勢，工業(yè)品出口未發(fā)生有利變化，房地產(chǎn)投資保持增長態(tài)勢，商品房銷售延續(xù)回暖勢頭，經(jīng)濟總體運行平穩(wěn)，下行壓力仍存，部分宏觀經(jīng)濟運行中的有利因素難以拉動鋼材需求增量大幅增長。