從“CCTD 環(huán)渤海動(dòng)力煤現(xiàn)貨參考價(jià)”發(fā)布的日度價(jià)格運(yùn)行情況看（見附圖1），近期環(huán)渤海地區(qū)現(xiàn)貨動(dòng)力煤價(jià)格繼續(xù)保持著快速下挫局面，并開始接近年度長協(xié)煤價(jià)。

分析認(rèn)為，部分影響環(huán)渤海地區(qū)港口動(dòng)力煤市場的消極因素進(jìn)一步惡化，是導(dǎo)致近期現(xiàn)貨煤價(jià)繼續(xù)保持較大降幅的主要原因；與此同時(shí)，長協(xié)動(dòng)力煤價(jià)格對現(xiàn)貨煤價(jià)的支撐作用也有所顯現(xiàn)。

第一，消極因素及其帶來的影響持續(xù)惡化。統(tǒng)計(jì)顯示，近一周來北方四港（秦皇島港、曹妃甸港、京唐港和黃驊港；下同）錨地待裝煤炭船舶數(shù)量環(huán)比繼續(xù)減少、并降至歷史少有的低位（見附圖2），表明面向北方港口的動(dòng)力煤整體需求進(jìn)一步減少。

上述局面使得近期北方港口的現(xiàn)貨動(dòng)力煤購銷幾乎陷入停滯，個(gè)別有需求的消費(fèi)企業(yè)或貿(mào)易企業(yè)對采購價(jià)格則采取了極限打壓措施，要求在相關(guān)價(jià)格指數(shù)基礎(chǔ)上的下浮幅度不斷加碼，使得北方港口動(dòng)力煤市場出現(xiàn)了近兩年來少有的恐慌性購銷情緒。

第二，動(dòng)力煤期貨價(jià)格持續(xù)走低。期貨市場上，近期動(dòng)力煤主力合約（ZC005）的價(jià)格持續(xù)走低（見附圖3），3 月20 日的收盤價(jià)格已經(jīng)降至527.0元/t，比2 月11 日的高點(diǎn)下降了43.2 元/t，遠(yuǎn)高于同期現(xiàn)貨煤價(jià)25 元/t 左右的降幅，基差也擴(kuò)大至20 元/t 以上，對現(xiàn)貨煤價(jià)走勢及市場心態(tài)產(chǎn)生消極影響。

第三，限制煤炭進(jìn)口措施的積極影響尚未顯現(xiàn)。近期，不斷傳聞各地海關(guān)對進(jìn)口煤炭采取限制措施，措施的核心內(nèi)容主要有3個(gè)方面：一是以2017年的煤炭進(jìn)口總量作為2020年的控制目標(biāo)；二是限制進(jìn)口煤炭異地通關(guān)；三是對進(jìn)口澳煤繼續(xù)采取延遲通關(guān)措施。

雖然短期內(nèi)限制煤炭進(jìn)口量給國內(nèi)動(dòng)力煤市場帶來的積極影響尚未體現(xiàn)，但是隨著時(shí)間的推移，隨后期煤炭進(jìn)口量的逐漸減少，其對內(nèi)貿(mào)動(dòng)力煤需求的支持作用終將得以體現(xiàn)。

第四，長協(xié)動(dòng)力煤價(jià)格對現(xiàn)貨煤價(jià)的支撐作用逐漸增強(qiáng)。上周末，5500kcal/kg 動(dòng)力煤在北方港口現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)降至552元/t左右（見附圖4），跌穿國家能源集團(tuán)3月份的外購長協(xié)動(dòng)力煤價(jià)格（562元/t），并向國家能源集團(tuán)、中煤集團(tuán)等主要煤炭生產(chǎn)企業(yè)的年度長協(xié)動(dòng)力煤價(jià)格（546元/t）靠近，鑒于主要煤炭企業(yè)等在北方港口動(dòng)力煤的供應(yīng)量占比較高，隨著現(xiàn)貨動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)、快速下挫，其年度長協(xié)動(dòng)力煤價(jià)格對現(xiàn)貨煤價(jià)的支撐作用也有所增強(qiáng)。