范曳杉

武漢的新冠狀病毒不僅牽動著廣大人民的心，更是影響著市場的行情，疫情的開始緩解，以及對于疫情過后復(fù)工的預(yù)期展望，使得股市出現(xiàn)一波可觀的上漲行情。

同樣，自疫情發(fā)生以來，黃金的價格也一直處于震蕩調(diào)整階段，2月24日，國際金價曾一度突破1680美元/盎司，黃金概念股表現(xiàn)活躍。

受疫情及避險情緒影響 金價創(chuàng)7年新高

眾所眾知，與股票、石油、房產(chǎn)等權(quán)益類投資相比，黃金的價格一直處于相對穩(wěn)定，波動也不算太大的地位，但這也只是相對而言的。

去年8月，黃金最低價時僅僅1160美元/盎司，隨后開始了緩慢的上漲，一度突破1500美元/盎司。新冠病毒這只黑天鵝，更是在影響市場的同時，在短期內(nèi)主導(dǎo)起了金價的走勢。

2月13日當(dāng)日，新冠病毒肺炎確診病例的認定標(biāo)準(zhǔn)發(fā)生改變，由早期的核酸檢測改為臨床CT判斷，流程改變從而縮短了檢測時間，導(dǎo)致確診人數(shù)連續(xù)出現(xiàn)了較大的增長幅度。受疫情恐慌情緒影響，黃金市場也隨之上漲了兩天，金價一度達到了1580美元/盎司。

2月24日，現(xiàn)貨黃金更是突破1680/盎司的報價，創(chuàng)下了自2013年1月以來的最高紀(jì)錄。之后，金價便一路下滑。

對于此次現(xiàn)貨黃金價格飆升的原因，匠心商學(xué)院的院長許亞鑫表示，避險情緒是此輪黃金價格創(chuàng)新高的主要推動因素。

最近30天黃金價格走勢

同時，他還指出，如果疫情得到相對迅速的解決，其結(jié)果可能僅限于中國黃金需求量的走軟，對金價的影響也是短期的。而如果疫情進一步蔓延，全球避險資金可能會對金價產(chǎn)生更持久的（積極）影響。

黃金價格 仍需等待中期上漲信號

新冠肺炎這只黑天鵝，雖然給市場帶來了經(jīng)濟上的不確定性，但還是有專家預(yù)測，今年的經(jīng)濟會逐漸地開始復(fù)蘇，并一直持續(xù)到2021年，所以市場的基本大方向，目前還是沒有變化。

影響黃金價格的因素有很多，核心的還是美國的貨幣政策以及貨幣投放。而從歷史的表現(xiàn)看，美國的10年期國債收益率跟黃金呈現(xiàn)非常高的負相關(guān)性。

去年9月，金價呈現(xiàn)出高位震蕩的格局，其背后就是中美貿(mào)易談判第一輪的進行，以及連續(xù)的3次降息后，美國10年期債券的持續(xù)反彈。

今年年初，美國跟伊朗的沖突使得黃金成為最好的避險資產(chǎn)，金價上漲明顯?；仡欁罱狞S金行情就會發(fā)現(xiàn)，中美關(guān)系以及經(jīng)濟（疫情影響下的經(jīng)濟）短期內(nèi)又成為了主導(dǎo)黃金價格的最重要的因素。

其中，中美關(guān)系導(dǎo)致的黃金價格上漲，除了一般意義上的避險以外，更多的是兩個最大的經(jīng)濟國家的貿(mào)易關(guān)系會產(chǎn)生的影響。

至于經(jīng)濟，或者說此次新冠肺炎對金價產(chǎn)生的影響，上文已有所闡述，在此不多費筆墨。

而從目前的情況看，金價雖然能在短期內(nèi)維持著一定的漲勢，但從中期甚至長期來看，金價的進一步上漲，還是缺乏較強的支撐力量。同樣的，黃金市場也在等待著新行情的催化劑。

專家提醒，這一催化劑極有可能來自中美談判、美股、美國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)以及超預(yù)期的疫情變化等。

未來可期 金銀比仍留有空間

對比過往數(shù)據(jù)，我們不難發(fā)現(xiàn)，近年來，黃金的確取得了不俗的成績：從2001年的250美元/盎司，攀升到2011年夏末1900美元/蠱司的峰值，此后金價有所下滑，同時在過去5年的時間內(nèi)基本保持在1200-1300美元/盎司區(qū)間。

由此，部分投資者議論，在下一個5年甚至是10年，黃金將會有怎樣的表現(xiàn)？

海外的一部分分析師對于10年后的黃金價格都抱著異常樂觀的態(tài)度。

美國全球投資者公司首席執(zhí)行官Frank Holmes、 CPM集團研究總監(jiān)Rohit Savant和摩根報告的獨立分析師兼發(fā)行人David Morgan都認為，未來金價有望再創(chuàng)新高。其中，Holmes和Morgan甚至提出，10年后，黃金將會突破5000美元的關(guān)口。

而CCData.CC首席執(zhí)行官兼創(chuàng)始人Charlie Morris甚至提出，10年后的黃金價格將會抵達7166美元的高價。

當(dāng)然，現(xiàn)在看來，黃金價格距離5000美元的牛市關(guān)口，還是有著相當(dāng)大的差距，現(xiàn)在去花時間想這些，為時尚早。與此同時，判斷黃金是否即將步入牛市，還有一個判斷指標(biāo)，就是金銀比。

黃金和白銀，都是自古有之的避險品，而在歷史上，二者的牛熊轉(zhuǎn)換也是基本同步的，當(dāng)然也是有細微差別的。專家指出，黃金的避險屬性更強，漲跌幅度相對較小，白銀的避險屬性較弱，漲跌幅度更加明顯。

以本次上漲行情為例，金價幾次上漲，已創(chuàng)7年新高，而白銀的價格卻連今年2月的相對高點都沒有突破。

數(shù)據(jù)顯示，在過去的百年時間內(nèi)，金銀比的合理區(qū)間在55-60倍之間，低于45倍時，金價相對被低估，而超過70倍時，金價則被高估。金銀比已經(jīng)維持在80倍高位許久，近期的一陣動蕩，更是將金銀比推向了92倍的歷史新高，這也同時意味著，黃金的價格已經(jīng)被嚴重高估。

回顧以往的歷次牛市，銀價較之金價，漲幅更大，金銀比也隨之縮??；同理，歷次的熊市，金銀比會隨之放大。

眼下的金價不斷上漲、創(chuàng)新高，但金銀比卻也仍在放大，并不是常規(guī)意義上牛市該有的樣子。同時，相關(guān)的從業(yè)人員也指出，現(xiàn)在的金價相比于黃金本身的價值，仍不算處于高位，已經(jīng)積聚了一定風(fēng)險。

不過，疫情雖然在中國得到控制，但是已經(jīng)在全球范圍內(nèi)蔓延，如果部分國家的疫情無法得到控制，也許金價短期內(nèi)就會再上新高。