■江西省金融學會課題組

本文圍繞江西省農(nóng)村居民金融素養(yǎng)與金融行為開展了專項調(diào)研，構建了金融素養(yǎng)指數(shù)，從借貸行為、理財行為、保險行為以及金融咨詢行為四個方面構建了Probit模型，分析農(nóng)村居民金融素養(yǎng)對金融行為的影響方向及其顯著程度。從農(nóng)村居民金融素養(yǎng)水平來看，整體水平有待提高、各地市水平參差不齊、不同特征人群差異明顯；從金融素養(yǎng)對金融行為的影響來看，金融素養(yǎng)對金融行為有顯著的正向影響，且不同群體特征對金融行為影響顯著。對此本文提出四點建議：一是構建農(nóng)民金融教育長效機制，提高農(nóng)民金融素養(yǎng)水平；二是打造多維金融服務推廣體系，提升農(nóng)民金融獲取意識；三是推進農(nóng)民增收致富發(fā)展目標，調(diào)動農(nóng)民金融參與積極性；四是加強農(nóng)村金融生態(tài)環(huán)境建設，提高農(nóng)民金融風險防范意識。

一、引言

隨著信息技術與金融自由化的融合發(fā)展，居民個人參與金融市場的多樣性和便利性得到了極大的提升。但在享受這些進步的同時，個人更需要花費大量精力來判斷與分析金融信息的真實性和適用性，這對個人金融知識和能力提出了更高的要求。特別是2008年金融危機，主要源于居民家庭不合理的借貸行為，將金融素養(yǎng)教育納入政策層面已經(jīng)成為一種國際共識，包括美國、德國和中國在內(nèi)的許多國家都紛紛通過實施各種金融教育項目與措施來提高國民的金融素養(yǎng)水平。金融素養(yǎng)是否影響金融決策以及如何影響金融決策成為學界研究熱點之一。根據(jù)《國務院關于印發(fā)推進普惠金融發(fā)展規(guī)劃（2016～2020）》和《中共中央、國務院關于鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略規(guī)劃（2018～2022）》的要求，普惠金融重點要放在鄉(xiāng)村。因此要解決正規(guī)金融機構不能有效滿足特殊群體金融需求的市場失靈問題，推進普惠金融發(fā)展，農(nóng)戶是必須優(yōu)先考慮的對象。在大力推廣農(nóng)村普惠金融教育背景下，研究金融素養(yǎng)對農(nóng)村居民金融行為的影響具有重要的現(xiàn)實意義。

從現(xiàn)實角度來看，通過對農(nóng)村居民金融素養(yǎng)及其對金融行為影響的研究，一方面加深金融素養(yǎng)對金融行為影響的認識，了解金融素養(yǎng)的提升有利于增強金融能力，提升金融風險的認識水準，更好的讓農(nóng)村居民掌握必需的金融知識，主動加強對金融產(chǎn)品的了解程度，做出合理的金融決策行為，提升金融素養(yǎng)也是對農(nóng)村居民金融行為的一種預防性保護。另一方面加強對金融素養(yǎng)水平的認識，可提高金融決策行為的理性程度，減少系統(tǒng)性行為偏差。農(nóng)村居民金融素養(yǎng)水平的提高還可擴大金融服務的受眾面，增強金融市場的活躍性，擴大金融的包容性、普惠性，讓更多的農(nóng)村家庭享受到金融市場發(fā)展的紅利，為政府相關金融決策提供微觀數(shù)據(jù)支撐，進而推動經(jīng)濟社會協(xié)調(diào)發(fā)展。

從理論角度來看，本文從金融素養(yǎng)的視角研究農(nóng)村居民家庭金融行為，一方面基于調(diào)查收集微觀農(nóng)戶數(shù)據(jù)，可以了解農(nóng)村居民金融素養(yǎng)的人口統(tǒng)計分布情況，為不同的農(nóng)村居民提供有針對性的普惠金融教育提供參考。另一方面通過分析金融素養(yǎng)對農(nóng)戶金融行為的影響，形成對既有金融素養(yǎng)和家庭金融行為理論的驗證和補充，為提高其金融福祉、促使金融市場健康穩(wěn)定的發(fā)展提供理論和實務支持。

二、理論分析

本文在歸納和梳理關于金融素養(yǎng)與金融行為研究文獻的基礎上，對農(nóng)戶金融素養(yǎng)與負債行為、理財產(chǎn)品購買行為、保險購買行為和咨詢行為進行了理論分析，并提出相應的假設。

1.農(nóng)戶金融素養(yǎng)與負債行為

從債務人資質(zhì)來看，一方面，相對于金融素養(yǎng)低的農(nóng)戶，金融素養(yǎng)高的農(nóng)戶對借貸方式較為了解，其借貸渠道也較為廣泛；另一方面，金融素養(yǎng)低的農(nóng)戶對于自身的信用管理能力更差，更可能出現(xiàn)逾期、債務積累、破產(chǎn)等問題（Gerardi et al.，2010；Mottola，2013；Lusardi et al.2014），信用狀況不佳使得金融素養(yǎng)低的農(nóng)戶難以獲取貸款；此外，金融素養(yǎng)低的農(nóng)戶難以實現(xiàn)財富積累，無法提供有效的抵押物，難以達到金融機構的審批條件。從還款能力來看，王正位等（2016）發(fā)現(xiàn)，金融素養(yǎng)有助于幫助低收入家庭躍升到高收入家庭。金融素養(yǎng)高的農(nóng)戶能更好地管理自身財富，其收入存在潛在的增長空間，能有效保證還款付息，因此其還款能力高于金融素養(yǎng)低的農(nóng)戶。綜合以上分析，提出研究假設1。

假設1：金融素養(yǎng)水平高的農(nóng)戶更可能擁有負債。

2.農(nóng)戶金融素養(yǎng)與理財產(chǎn)品購買行為

從購買意愿來看，金融素養(yǎng)較高的農(nóng)戶的金融知識水平和金融行為水平較高，能理性分析金融市場，選擇適合自己的產(chǎn)品從而達到自身效益最大化，參與金融市場的積極性更高，對理財產(chǎn)品的購買意愿較強。從購買能力來看，金融素養(yǎng)高的農(nóng)戶通過管理自身財富獲取了一定的收益，相比于金融素養(yǎng)低的農(nóng)戶，更具備購買理財產(chǎn)品的實力。綜合以上分析，提出研究假設2。

假設2：金融素養(yǎng)水平高的農(nóng)戶更傾向購買理財產(chǎn)品。

3.農(nóng)戶金融素養(yǎng)與保險購買行為

從對保險產(chǎn)品的了解程度看，金融素養(yǎng)高的農(nóng)戶擁有較多的金融知識，對于保險產(chǎn)品的運作機理、風險收益情況更為了解，能夠正確認識保險產(chǎn)品的本質(zhì)，不容易被保險經(jīng)紀人忽悠。從購買意愿看，金融素養(yǎng)高的農(nóng)戶為追求利益最大化，傾向于通過購買各類金融產(chǎn)品降低風險，如用保險市場分散自身所面臨的長壽風險、重大疾病風險和意外事故風險以及經(jīng)濟系統(tǒng)波動風險，對保險產(chǎn)品的購買意愿較強。從購買能力來看，金融素養(yǎng)高的農(nóng)戶經(jīng)濟實力越強，做出金融規(guī)劃的能力就越強，能夠購買金融產(chǎn)品以應對家庭未來財務的不確定性。綜合以上分析，提出研究假設3。

假設3：金融素養(yǎng)水平高的農(nóng)戶更能正確理解保險的作用，通過購買保險為家庭提供保障。

4.農(nóng)戶金融素養(yǎng)與咨詢行為

從咨詢意愿來看，農(nóng)戶在積累了一定的財富后，金融素養(yǎng)高的農(nóng)戶為使財富保值增值，對財富的規(guī)劃使用具有較高要求，對金融建議的需求較為強烈。從咨詢方式來看，金融素養(yǎng)高的農(nóng)戶通常已經(jīng)具備一定的經(jīng)濟理論基礎，為使自身財富收益最高，他們更可能通過咨詢專業(yè)人士獲取金融信息，以達到自身財富配置最大化的目的。綜合以上分析，提出研究假設4。

假設4：金融素養(yǎng)水平高的農(nóng)戶更可能通過咨詢專業(yè)人士獲取金融信息。

三、農(nóng)村居民金融素養(yǎng)和金融行為的專項調(diào)查

本文的專項調(diào)查包括兩部分內(nèi)容：農(nóng)戶調(diào)查和專家調(diào)查。目前對金融素養(yǎng)的評價并未形成統(tǒng)一的國際測度工具和標準，因此在測度金融素養(yǎng)指數(shù)時應進一步明確指標設置和問題措施、計分體系等具體要求，才能構建與農(nóng)村地區(qū)居民自身特點相契合的金融素養(yǎng)指數(shù)。因此，本文在專項調(diào)查中有針對性的開展了試點預調(diào)查實現(xiàn)問卷本土化（問題設置、措施等）和專家調(diào)查作為金融素養(yǎng)評估指標體系中各指標所占權重賦值依據(jù)。

（一）專家調(diào)查確定金融素養(yǎng)評估指標的重要性

表1 金融素養(yǎng)評估指標

（二）農(nóng)戶調(diào)查

此次農(nóng)戶調(diào)查采取江西省全轄縣域普查的形式，調(diào)查樣本覆蓋了江西省轄內(nèi)80個縣（含縣級市），并規(guī)定調(diào)查對象為常住地是非城關鎮(zhèn)的農(nóng)村居民。調(diào)查內(nèi)容包括四個方面：調(diào)查對象的基本情況、金融服務可獲得性、金融素養(yǎng)、金融服務使用情況（即金融行為）。其中，金融素養(yǎng)是從基本的金融產(chǎn)品認知、金融知識理解、金融風險與回報、金融規(guī)劃、金融知識普及、金融權益保護和主觀金融素養(yǎng)七個方面開展，并以此為基礎構建農(nóng)村居民金融素養(yǎng)指數(shù)。金融行為則從借貸行為、理財行為、保險行為和咨詢行為四個方面開展。

在正式發(fā)放問卷前，本文首先選取了贛州市信豐縣為試點開展預調(diào)查，旨在修正問卷中問題設置、問題措辭等，減少調(diào)查對象對測試問題的誤讀而影響到測量結(jié)果準確性等情況的發(fā)生。其次，本文根據(jù)指標題干答案設置進行賦值，得出江西省農(nóng)村居民金融素養(yǎng)基本情況。接著，本文采取“德爾斐”法對指標賦權重值，在江西省內(nèi)10個地級市開展專家調(diào)查，每個市的專家樣本為5名，共計50名。受訪專家對農(nóng)村金融均有深度了解，主要包括4類專家：縣級政府機關工作人員、鄉(xiāng)鎮(zhèn)干部、金融機構工作人員以及高校科研機構相關人員。最后，綜合專家打分的權重和問卷的得分，本文得到農(nóng)村地區(qū)居民金融素養(yǎng)評價指數(shù)。

根據(jù)設定賦值標準，金融素養(yǎng)調(diào)查滿分為65分。表2為江西省農(nóng)村居民金融素養(yǎng)平均表現(xiàn)。受訪者基本產(chǎn)品認知均值13.88分（總分19分），金融知識理解和應用均值9.98分（總分16分），風險和回報均值4.94分（總分8分），金融規(guī)劃均值5.16分（總分7分），金融知識普及5.09分（總分7分），金融權益保護2.24分（總分4分），主觀金融素養(yǎng)1.66分（總分4分）。

總體而言，主要呈現(xiàn)以下特征：第一，基本金融知識認知方面信用知識水平較強，金融產(chǎn)品認知水平較低。主要表現(xiàn)為對各類金融知識的認知存在較大差異，只有對信用評價有一定了解，信用維護認知了解水平較好，平均得分3.6分（總分4分）；第二，金融知識理解和應用能力中下。從調(diào)查情況來看，在金融知識的理解和應用上的能力有限，平均得分為9.98分（總分16分）；第三，風險與回報認知有待進一步提高。大部分受訪者能正確理解風險

與回報之間的關系，但對風險多樣性和風險分散的認知不足，該項平均得分為4.94分（總分8分）；第四，金融規(guī)劃意識較強。在金融規(guī)劃上，該項平均得分為5.16分（總分7分），受訪者普遍表現(xiàn)出較強的金融規(guī)劃意識；第五，金融知識普及可進一步加強。該項的平均得分為5.09分；第六，金融權益保護意識需加強。大部分被調(diào)查者不能通過有效途徑解決金融糾紛問題，保護自己的金融權益，該項平均得分為2.24分（總分4分）；第七，主觀金融素養(yǎng)偏低。在自我評估金融素養(yǎng)方面，平均分僅1.66分（總分4分），僅7.4%的受訪者表示自己金融素養(yǎng)水平好或非常好，58.0%的受訪者認為自身金融素養(yǎng)水平一般，甚至34.6%的受訪者認為自己金融素養(yǎng)不好或非常不好，這里也不排除中國重視謙虛的傳統(tǒng)，普遍給予自己較低的評分。

表2 江西省農(nóng)村居民金融素養(yǎng)各指標平均情況

結(jié)合上文專家調(diào)查的權重以及指標賦值，本文確定了農(nóng)村居民金融素養(yǎng)指數(shù)。通過轉(zhuǎn)換為百分制計算得到樣本整體平均得分為66.23分，進一步分析發(fā)現(xiàn)江西省農(nóng)村地區(qū)居民金融素養(yǎng)整體水平仍需進一步提高。

本文接著通過分析受訪者的人口統(tǒng)計特征來考察我省農(nóng)村居民金融素養(yǎng)的特征和具有不同特征人群的金融素養(yǎng)的差異化情況。主要表現(xiàn)為：金融素養(yǎng)隨著年齡的增加而降低；男性金融素養(yǎng)普遍高于女性；學歷越高金融素養(yǎng)越高；自主創(chuàng)業(yè)/經(jīng)營個體或私營企業(yè)者、受雇于他人或單位和其他的受訪者各項指標得分最高，務農(nóng)的農(nóng)戶金融素養(yǎng)最低。收入越高金融素養(yǎng)各項指標得分越高，同時收入越高的受訪者主觀金融素養(yǎng)評分也越高。

通過對江西省內(nèi)各地區(qū)農(nóng)村居民金融素養(yǎng)對比分析發(fā)現(xiàn)：在11個地市中，有7個地市農(nóng)村居民金融素養(yǎng)綜合平均水平超過全省平均水平，分別為萍鄉(xiāng)、九江、贛州、景德鎮(zhèn)、南昌、撫州和上饒。其中，金融素養(yǎng)水平最高的地市為萍鄉(xiāng)，最低的為新余。金融素養(yǎng)較高的地區(qū)主要集中在省內(nèi)經(jīng)濟總量排名靠前的大地市，而金融素養(yǎng)相對較低的地區(qū)主要為省內(nèi)小地市。

四、金融素養(yǎng)對農(nóng)村居民金融行為的實證分析與結(jié)論

（一）模型的構建

本研究需要對金融素養(yǎng)與借貸行為、理財行為、保險行為以及金融咨詢行為的關系進行考察。被解釋變量分別為借貸行為、理財行為、保險行為以及金融咨詢行為，均用虛擬變量來表示，被調(diào)查對象實施了相關行為用1表示，否則用0表示。Probit模型主要用來分析，被解釋變量為1和0的二值選擇離散模型。因此，選擇該模型來分析金融素養(yǎng)對金融行為的影響?；貧w方程的形式設定為：

其中，i=1，2，3，4，分別代表借貸、理財、保險以及金融咨詢4種金融行為。j=1，2……n，代表每個被調(diào)查樣本，一共2370個樣本，變量的定義及賦值情況見表3。Aij是0-1型虛擬變量，當農(nóng)村居民有借貸行為時，Aij=1，反之則Aij=0，理財、保險以及金融咨詢行為與之相類似。literj表示農(nóng)村居民的金融素養(yǎng)。Xj表示控制變量，即金融素養(yǎng)主體的人口統(tǒng)計特征，比如年齡、性別、教育水平、年收入等。αi表示截距項，εij為隨機誤差項。βi、γi作為回歸系數(shù)體現(xiàn)的是潛變量變化的結(jié)果，實際意義不易理解和解釋，因此在Probit模型回歸結(jié)果中，本文給出便于直觀理解的邊際效應，即自變量對金融行為的邊際影響。

表3 變量定義、類型及賦值

（二）變量的定義及統(tǒng)計描述

1.自變量——農(nóng)村居民金融素養(yǎng)指數(shù)。本文所采用的農(nóng)村居民金融素養(yǎng)指數(shù)，是根據(jù)上文中對農(nóng)村居民金融素養(yǎng)的評分乘以專家賦值的權重得出。為了能更直觀地觀察農(nóng)村居民金融素養(yǎng)的評分情況，對其進行百分制處理，結(jié)果顯示，江西省農(nóng)村居民素養(yǎng)評分平均為66.14分，標準差為15.24，最高分為96.92分，最低分為21.53分。從分布特征看，峰度為2.99，說明農(nóng)村居民金融素質(zhì)的評分的峰度比較接近標準正態(tài)分布的峰度，偏度為-0.75＜0，說明評分分布為左偏，表明低于平均分以下的被調(diào)查者居多，說明當前江西省農(nóng)村居民金融素養(yǎng)的整體水平還有待提高（見表4）。

表4 江西省農(nóng)村居民金融素養(yǎng)評分的統(tǒng)計指標

2.因變量——借貸、理財、保險以及金融咨詢4種金融行為。

（1）借貸行為。用問卷中“您是否申請過貸款?”的問題，來表示借貸行為的發(fā)生，有52.18%的受訪者表示申請過貸款，主要向農(nóng)商行等正規(guī)金融機構申請。貸款金額在3～10萬元的占比最大，為38.53%，其次是10萬元以上的，占比為33.88%，其他金額合計占比27.59%。貸款方式上，以小額信用貸款為主，占比66.35%，其次是抵押貸款，占比16.59%，農(nóng)戶聯(lián)保等其他方式占比23.07%。

（2）理財行為。用問卷中“您購買過理財產(chǎn)品嗎？”來表示理財行為的發(fā)生。其中，只有31.94%的被調(diào)查者表示購買過理財產(chǎn)品。銀行是被調(diào)查者購買理財產(chǎn)品的主要渠道，從銀行柜臺、手機銀行、網(wǎng)上銀行購買理財產(chǎn)品的比例是74.02%，剩下的25.98%則主要從支付寶等渠道購買。在選擇理財產(chǎn)品時，47.56%的受訪者更看重保本型，42.67%的受訪者則更看重收益，9.78%的受訪者更看重最低投資額。

（3）保險行為。用問卷中“您購買過保險嗎？”來表示保險行為的發(fā)生。有61.60%的被調(diào)查者表示購買過保險產(chǎn)品。在保險產(chǎn)品的選擇上，財產(chǎn)保險以機動車輛保險為主，人壽保險以醫(yī)療險和重疾險為主。

（4）金融咨詢行為。鑒于被調(diào)查者主要通過現(xiàn)場宣傳，向銀行人員咨詢、網(wǎng)絡、專題教育等互動模式開展金融知識學習，因此用問卷中“您每周是否會在金融教育方面投入時間？”來替代金融咨詢行為的發(fā)生。有49.58%的被調(diào)查者表示每周會進行金融知識學習。其中，學習時間在2小時以下的占比77.03%，2～4小時的占比15.91%，4小時以上的占比7.06%。

表5 變量描述性統(tǒng)計

3.控制變量。本文選擇年齡、性別、學歷和家庭年收入等影響個人金融行為的人口統(tǒng)計特征作為控制變量，將全部樣本的研究變量進行描述性統(tǒng)計分析，結(jié)果如表5所示。年齡的最小值為14，最大值為86，均值為43.09，標準差為11.54，說明被調(diào)查者年齡差異顯著。此外，樣本中學歷和家庭年收入的差異也較大，平均值分別為3.34和2.03，最小值均為1，最大值均為5，標準差分別為1.03和0.95。

（三）Probit回歸結(jié)果描述

1.Probit模型

根據(jù)模型1，本文采用Probit模型，分析農(nóng)村居民家庭的金融素養(yǎng)對借貸、理財、保險、金融咨詢行為影響。為了檢驗模型的設定問題，本文采取了普通標準誤差和穩(wěn)健標準誤差兩種方式進行Probit估計，從表6可知，穩(wěn)健標準誤差與普通標準誤差非常接近，因此可以不必擔心模型的設定問題。

表6 Probit模型計量結(jié)果

Probit計量結(jié)果，證實了本文前面的假設，金融素養(yǎng)對借貸、理財、保險、金融咨詢行為均有顯著的正向影響，即金融素養(yǎng)越高，越有可能發(fā)生借貸、理財、保險、金融咨詢行為，且在1%的水平下顯著。這表明在當前農(nóng)村金融供給不足的情況下，提高農(nóng)村人口的金融素養(yǎng)，有助于其獲得金融服務，進而改善生活福祉。

同時，人口的統(tǒng)計特征對金融行為同樣具有顯著影響。男性、學歷越高和收入越高的農(nóng)村居民越有可能發(fā)生金融行為，且基本都在1%的置信水平下顯著。然而，年齡因素是個意外，無論以年齡還是用年齡的平方進行處理，年齡的顯著性都不高，系數(shù)比較小，系數(shù)的符號也正負不定，一個可能的解釋是：根據(jù)已有文獻研究成果，金融行為隨著年齡變化呈現(xiàn)倒“U”型特征（胡振等，2019），比如60歲后不能貸款，不能購買保險等限制，導致60歲以后，金融行為無法隨年齡增長而變化。

2.含內(nèi)生變量的Probit模型

在解釋金融素養(yǎng)對金融行為的影響時必須考慮到一方面農(nóng)村居民可能通過參與金融行為而提高自身的金融素養(yǎng)，另一方面可能存在遺漏變量和測量誤差。由于這兩方面的影響，模型可能存在內(nèi)生性的問題。為了解決內(nèi)生性問題，本文借助工具變量方法進行回歸分析。

本文選擇“您主要通過以下哪種方式了解金融知識？”作為工具變量來解決內(nèi)生性問題。了解金融知識的方式與金融素養(yǎng)相關，滿足工具變量的相關性；另一方面，了解金融知識的方式不直接影響金融行為的決策，故滿足工具變量的外生性。對農(nóng)村居民了解金融知識的方式進行賦值，采取1種方式了解金融知識的賦值為1，2-3項的賦值為2，4-5項的賦值為3，5項以上的賦值為4。使用該工具變量，采用兩步法進行IVProbit估計。

第一步，先將獲取金融知識的方式與金融素養(yǎng)進行回歸分析，結(jié)果表明：工具變量及控制變量都在1%的置信水平下，與金融素養(yǎng)存在相關關系。其中，金融獲取方式的豐富性有助于提高金融素養(yǎng)，男性比女性擁有更高的金融素養(yǎng)，學歷與家庭年收入與金融素養(yǎng)呈正相關關系，這些都與前文的分析相一致。另外，第一步估計的F值為262.54，工具變量的t值為10.55。根據(jù)Stock ＆ Yogo（2005），F(xiàn) 值大于10%偏誤水平下的臨界值16.38。表明本文用“您主要通過以下哪種方式了解金融知識？”作為金融素養(yǎng)的工具變量是合適的，不存在弱工具變量問題。

第二步，再對金融素養(yǎng)影響金融行為的內(nèi)生性進行檢驗，結(jié)果表明：金融素養(yǎng)對于借貸、理財、金融咨詢?nèi)椊鹑谛袨榈奈譅柕聝?nèi)生檢驗的p值分別為0.0434、0.0786和0.0000，可以在10%、10%和1%的置信水平上認為金融素養(yǎng)是借貸、理財、金融咨詢?nèi)椊鹑谛袨榈膬?nèi)生變量。說明存在未度量的遺漏變量，在提高金融素養(yǎng)的同時，提高了農(nóng)村居民發(fā)生借貸、理財、金融咨詢行為的傾向。同時在使用IVprobit模型時，金融素養(yǎng)對借貸、理財、金融咨詢行為的估計系數(shù)都有顯著增大，且都在1%的置信水平下存在相關關系，表明如果忽略了金融素養(yǎng)的內(nèi)生性，將會低估金融素養(yǎng)對借貸、理財、金融咨詢?nèi)椊鹑谛袨榈挠绊?。而金融素養(yǎng)對保險行為的內(nèi)生變量不顯著，一個可能的解釋是：農(nóng)村居民購買的保險多數(shù)為機動車輛險等強制性保險，對金融素養(yǎng)的提高幫助不大。

因此兩階段回歸結(jié)果進一步表明金融素養(yǎng)的提高，確實會提高農(nóng)村居民發(fā)生借貸、理財和金融咨詢行為的可能性。

表7 兩步法IVProbit模型估計結(jié)果

3.穩(wěn)健性檢驗

為了檢驗上述結(jié)果的穩(wěn)健性，本文接下來采用對回答問題評分加總來度量居民家庭金融素養(yǎng)水平和剔除60歲以上子樣本這兩種方法來檢驗。首先，借鑒Lusardi&Michell（2011b）的方法，采用對回答問題評分加總作為金融素養(yǎng)水平指標，分別對借貸、理財、保險、金融咨詢行為做回歸分析。表8報告了相應的回歸結(jié)果，基本上與前文的結(jié)果是一致的：金融素養(yǎng)水平（評分累加）對農(nóng)村居民發(fā)生借貸、理財、保險、金融咨詢行為有顯著的正向影響，這都在1%的水平上是顯著的。

考慮到60歲以上樣本的金融行為可能與其他農(nóng)村居民的金融行為不一樣，故，本文把60歲以上的受調(diào)查者從樣本中剔除再次進行估計，一共剔除了199個樣本，表8報告了相應的估計結(jié)果。可以發(fā)現(xiàn)，剔除這些樣本后，金融素養(yǎng)水平對農(nóng)村居民金融行為的影響與前文的結(jié)果基本上是一致的，而且控制變量對金融行為的影響與前文也基本上是一致的。

表8 穩(wěn)健性檢驗

五、主要結(jié)論與政策建議

本文圍繞農(nóng)村居民金融素養(yǎng)與金融行為開展了專項調(diào)研，通過在江西省轄內(nèi)80個縣隨機選擇農(nóng)戶開展問卷調(diào)查，獲得了2370個有效樣本數(shù)據(jù)，并邀請專家進行評估打分確定農(nóng)村居民金融素養(yǎng)指數(shù)，最后從借貸行為、理財行為、保險行為以及金融咨詢行為四個方面構建Probit模型，分析農(nóng)村居民金融素養(yǎng)對金融行為的影響方向及其顯著程度?？紤]到金融素養(yǎng)可能是個內(nèi)生性變量，采用了工具變量法進行估計。

本文研究發(fā)現(xiàn)：第一，居民的金融素養(yǎng)水平與農(nóng)村居民的學歷、性別和收入是正相關的。學歷越高，金融素養(yǎng)水平相應越高。女性的金融素養(yǎng)明顯低于男性的金融素養(yǎng)。收入越高的農(nóng)村居民的金融素養(yǎng)水平更高。這可能是農(nóng)村居民家庭資源越多，那么就越有動力去提高自身的金融素養(yǎng)水平；第二，居民家庭金融素養(yǎng)水平的提高會促使其借貸、理財、保險和金融咨詢行為。這表明隨著金融素養(yǎng)水平的提高，居民家庭更有可能做出有利于自身的信貸、理財、保險和金融咨詢行為決策，更好的利用信貸市場平滑一生的消費而提高家庭的金融福祉，而居民家庭合理的信貸決策也有助于信貸市場的健康穩(wěn)定發(fā)展。

本文調(diào)查也顯示農(nóng)村地區(qū)教育水平相對落后、金融資源供給不足，導致農(nóng)村居民整體金融素養(yǎng)水平有限，而較低的金融素養(yǎng)水平又進一步限制了農(nóng)村居民在金融市場的參與度。因此本文提出如下政策建議：

（一）構建農(nóng)民金融教育長效機制，提高農(nóng)民金融素養(yǎng)水平

金融素養(yǎng)的提高有利于農(nóng)民掌握金融知識，強化金融技能，而金融教育是提升農(nóng)民金融素養(yǎng)的重要途徑，建議加強金融教育的系統(tǒng)性與針對性，多渠道為農(nóng)民提供金融教育。一是將金融知識教育納入國民教育體系。根據(jù)不同階段學生的需求確定不同的金融教育內(nèi)容，同時推進金融知識進課堂，逐步樹立正確的金融消費和理財觀念，培養(yǎng)金融風險意識，從而提升個人金融素養(yǎng)進而回饋給家庭，帶動家庭整體金融素養(yǎng)的提升。二是開展針對性的金融知識普及。各地區(qū)要針對轄內(nèi)農(nóng)民金融素養(yǎng)薄弱環(huán)節(jié)制定相應的金融教育措施，加快補齊短板；根據(jù)不同群體需求提供針對性的知識普及和金融咨詢。三是采取多樣化的金融知識宣傳手段?？筛鶕?jù)農(nóng)村居民的生活習慣設立專門的金融教育宣傳場所和開展金融知識下鄉(xiāng)活動進行金融知識普及。

（二）打造多維金融服務推廣體系，提升農(nóng)民金融獲取意識

農(nóng)村居民在通過教育提升金融素養(yǎng)的同時，還需要政府和金融機構等主體部門加強金融政策推廣和引導，提高農(nóng)戶對開展金融行為的認知，增強農(nóng)戶對金融產(chǎn)品和服務的需求偏好。一是發(fā)揮農(nóng)村基層組織的政策引導作用。農(nóng)村基層干部要深入農(nóng)戶，全方位、深層次地向農(nóng)戶介紹最新金融政策，推廣普惠金融理念，加大對政策性保險和信貸貼息政策的宣傳，讓農(nóng)戶主動參與到金融活動中來。二是發(fā)揮農(nóng)村金融機構的專業(yè)指導作用。農(nóng)村金融機構應在對農(nóng)戶金融素養(yǎng)水平進行準確測度的基礎上，針對不同層次金融素養(yǎng)水平的農(nóng)戶設計匹配其能力和需求的金融產(chǎn)品，以便農(nóng)戶能夠合理高效地進行金融決策，實現(xiàn)金融目標。三是發(fā)揮新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體的帶頭示范效應。專業(yè)大戶、家庭農(nóng)場與農(nóng)民專業(yè)合作社等新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體作為農(nóng)村金融市場的重要參與主體。普通農(nóng)民可以觀察和學習專業(yè)大戶及家庭農(nóng)場對金融產(chǎn)品的選擇，并根據(jù)自己的實際情況進行相應的金融決策。

（三）推進農(nóng)民增收致富發(fā)展目標，調(diào)動農(nóng)民金融參與積極性

調(diào)查發(fā)現(xiàn)，收入越高的農(nóng)村居民金融素養(yǎng)水平更高，金融素養(yǎng)較高的地區(qū)主要集中在江西省內(nèi)經(jīng)濟總量排名靠前的大地市，而金融素養(yǎng)相對較低的地區(qū)主要為省內(nèi)小地市。一是要大力推進農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構性改革。加快農(nóng)村基礎設施建設，改善農(nóng)村地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構，推動傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)向產(chǎn)業(yè)化、現(xiàn)代化發(fā)展，加大對特色產(chǎn)業(yè)和特色農(nóng)產(chǎn)品扶持，大力發(fā)展農(nóng)村電商，帶動農(nóng)副產(chǎn)品銷售和解決農(nóng)民、貧困戶的就業(yè)創(chuàng)業(yè)問題，提高農(nóng)村居民收入水平。二是要加大農(nóng)村地區(qū)金融支持力度。積極引導涉農(nóng)金融機構回歸本源，切實加大金融資源向鄉(xiāng)村振興重點領域和薄弱環(huán)節(jié)的傾斜力度。推動金融科技與傳統(tǒng)農(nóng)村金融產(chǎn)品服務相融合，以適應和滿足農(nóng)村地區(qū)多樣化的金融需求。三是要加大金融精準扶貧力度。促進普惠金融與精準扶貧深度結(jié)合，支持和鼓勵貧困戶進行小規(guī)模的生產(chǎn)經(jīng)營活動，將傳統(tǒng)的“輸血”扶貧模式轉(zhuǎn)變?yōu)椤霸煅狈鲐毮Ｊ?，從而實現(xiàn)脫貧致富。

（四）加強農(nóng)村金融生態(tài)環(huán)境建設，提高農(nóng)民金融風險防范意識

隨著金融素養(yǎng)水平的不斷提升，農(nóng)村居民將更加主動和頻繁地參與銀行借貸等金融活動，在鼓勵農(nóng)民參與金融活動時，要向其傳遞個人信用的重要性，關注其風險承受能力。同時，在金融詐騙、非法集資等非法金融活動逐漸向農(nóng)村地區(qū)蔓延的趨勢下，要增強農(nóng)民抵御非法金融活動誘惑的能力。一是加大農(nóng)民金融合法權益保護力度。堅持農(nóng)民在金融活動中的主體地位，加強農(nóng)民在農(nóng)村金融市場中的基礎性作用，建立農(nóng)村居民與金融服務機構良性互動機制。二是加快推進農(nóng)村信用體系建設。建立正反激勵機制，對信用好的農(nóng)民給予信貸扶持和優(yōu)惠利率，將存在違約失信的農(nóng)民列入“黑名單”，從而強化其責任意識，規(guī)范金融行為。三是加強農(nóng)村金融風險防范。構建縣域金融監(jiān)管單位與基層政府部門金融風險聯(lián)防聯(lián)控機制，建立農(nóng)村非法金融活動預警監(jiān)測體系，嚴厲打擊農(nóng)村金融詐騙等非法金融活動，加大懲處力度，凈化農(nóng)村金融環(huán)境；加強農(nóng)村地區(qū)金融法律與假幣、金融詐騙識別與防范技能宣傳，提高農(nóng)民防范金融風險的意識與能力。