雷宵

【摘要】隨著我國進(jìn)入中國特色社會(huì)主義新時(shí)代，經(jīng)濟(jì)增長不再追求高速度，而是更加注重高質(zhì)量、高發(fā)展的要求，這也符合人民對(duì)美好生活的向往。但是，經(jīng)濟(jì)增長依然是一個(gè)重要的話題，它的順利實(shí)現(xiàn)對(duì)我國的現(xiàn)代化發(fā)展起著至關(guān)重要的作用。本文將GDP增長率、財(cái)政赤字占GDP比重、貨幣供給量增長率三個(gè)指標(biāo)引入VAR模型，探討財(cái)政赤字、貨幣供給量對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的影響。在此基礎(chǔ)上，試圖對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的路徑做出一些判讀與猜想，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供一些有益的政策建議。

【關(guān)鍵詞】財(cái)政赤字;貨幣供給量;經(jīng)濟(jì)增長;VAR模型

一、引言與文獻(xiàn)綜述

財(cái)政一定程度上代表了政府對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的干預(yù)程度，而貨幣政策的變化無不隨時(shí)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大作用，處理好了財(cái)政赤字、貨幣供給量與經(jīng)濟(jì)增長三者之間的關(guān)系，對(duì)現(xiàn)代化事業(yè)發(fā)展至關(guān)重要。龔鋒、余錦亮（2017）認(rèn)為政府實(shí)施擴(kuò)張性財(cái)政政策或“自動(dòng)穩(wěn)定”的財(cái)政政策，如果引致的財(cái)政赤字控制在適度的范圍之內(nèi)，將有助于刺激社會(huì)總需求，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。陳疊（2016）發(fā)現(xiàn)我國經(jīng)濟(jì)增長與財(cái)政赤字之間存在正向的相關(guān)關(guān)系。劉金全、解瑤姝（2016）認(rèn)為政府在短期內(nèi)可以通過赤字財(cái)政的方式誘導(dǎo)適度通脹來實(shí)現(xiàn)去庫存，從供給側(cè)引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)增長，同時(shí)也要保持貨幣政策偏緊，增強(qiáng)人民銀行的獨(dú)立性，進(jìn)一步優(yōu)化財(cái)政收支結(jié)構(gòu)。

大多數(shù)學(xué)者對(duì)上述三者關(guān)系進(jìn)行了理論方面的研究，但是缺乏實(shí)證方面的分析，本文將其引入VAR模型，進(jìn)行殘差檢驗(yàn)、平穩(wěn)性檢驗(yàn)、格蘭杰因果檢驗(yàn)分析，以期進(jìn)一步探討三者之間的關(guān)系。

二、實(shí)證分析

本文的數(shù)據(jù)是從1991年至2018年，國內(nèi)生產(chǎn)總值增長率（gdpi）、財(cái)政赤字占國內(nèi)生產(chǎn)總值百分比（didgi）、名義貨幣發(fā)行量增長率（moni）三個(gè)指標(biāo)所構(gòu)成的時(shí)間序列。相關(guān)數(shù)據(jù)均來自中國國家統(tǒng)計(jì)局的統(tǒng)計(jì)年鑒，所有結(jié)果均經(jīng)由Stata軟件分析得出。經(jīng)單位根檢驗(yàn)，三個(gè)變量均不存在單位根過程，由于序列趨勢(shì)平穩(wěn)或隨機(jī)平穩(wěn)，因此可繼續(xù)進(jìn)行之后的VAR模型構(gòu)建和實(shí)證分析。

（一）構(gòu)建模型

用gdpi、didgi、moni三變量構(gòu)造VAR模型，再借助AIC、HQ、SC、FPE等準(zhǔn)則為方程確定合適的階數(shù)3。通過具體參數(shù)估計(jì)，得到如下VAR模型：

（二）模型評(píng)價(jià)

通過對(duì)模型殘差的正態(tài)性檢驗(yàn)、相關(guān)性檢驗(yàn)以及條件異方差檢驗(yàn)，證明殘差服從正態(tài)分布、無相關(guān)性和異方差性。這表明模型擬合得很好。

（三）殘差檢驗(yàn)

結(jié)果顯示，可以接受殘差“無自相關(guān)”的原假設(shè)。

（四）平穩(wěn)性檢驗(yàn)

上表最后兩行顯示，所有特征值均在單位圓之內(nèi)，故此VAR模型滿足平穩(wěn)性條件。

（五）格蘭杰檢驗(yàn)

從檢驗(yàn)結(jié)果可以得出，gdpi是moni的格蘭杰原因，而moni也是gdpi的格蘭杰原因，表明說明經(jīng)濟(jì)增長與貨幣發(fā)行量互相影響，一般輕微的通貨膨脹會(huì)促使經(jīng)濟(jì)增長，反過來經(jīng)濟(jì)增長也需要更多的貨幣量。gdpi不是didgi的格蘭杰原因，而didgi也不是gdpi的格蘭杰原因，表明表明經(jīng)濟(jì)增長與財(cái)政赤字無顯著的因果影響，反之亦然。證明經(jīng)濟(jì)增長和赤字間之間的相互影響并不明顯，它們之間存在間接的影響，并未構(gòu)成直接因果關(guān)系。對(duì)此的解釋是經(jīng)濟(jì)增長不會(huì)直接使財(cái)政赤字顯著增加或減少，而財(cái)政赤字也并非導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長或衰退的顯著原因。moni是didgi的格蘭杰原因，而didgi不是moni的格蘭杰原因，說明貨幣發(fā)行量對(duì)于赤字的傳導(dǎo)是單向的。貨幣發(fā)行量過多，經(jīng)濟(jì)過熱，政府對(duì)此可能會(huì)施加相應(yīng)的措施干預(yù)經(jīng)濟(jì)，以使經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展，相對(duì)而言，政府赤字增加不是導(dǎo)致幣發(fā)行量的顯著原因。

三、結(jié)論與建議

從上文分析可知，貨幣的發(fā)行量應(yīng)該與經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)，過多過少都會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不良影響;同時(shí)，當(dāng)經(jīng)濟(jì)過冷或過熱時(shí)，需要中央銀行獨(dú)立行使貨幣發(fā)行權(quán)，適時(shí)調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)。政府對(duì)財(cái)政政策的使用更應(yīng)該審慎而行，由于政府不能過度干預(yù)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行，以防適得其反，所以更應(yīng)該多使用間接調(diào)節(jié)工具以對(duì)市場(chǎng)參與主體表明政府意志，間接引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)主體的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，切不可操之過急用力過猛，打擊了經(jīng)濟(jì)主體的積極性，得不償失。隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的深度與廣度不斷擴(kuò)張，單一的政策已不能更好地調(diào)節(jié)各主體之間的關(guān)系，要是經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展，更需要政府綜合使用多種政策。

參考文獻(xiàn)：

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