李娜

隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步完善和發(fā)展，企業(yè)面臨的各種外部環(huán)境越來(lái)越復(fù)雜，非財(cái)務(wù)信息在信息披露中逐漸顯示出了強(qiáng)勢(shì)作用，對(duì)投資者的經(jīng)營(yíng)決策有重要影響。對(duì)于企業(yè)非財(cái)務(wù)信息披露問題，國(guó)內(nèi)外學(xué)者都做了較為詳細(xì)的研究，他們對(duì)問題的主要探討如下。

對(duì)于非財(cái)務(wù)信息披露的主要內(nèi)容，周健華（2013）對(duì)我國(guó)上市公司社會(huì)責(zé)任信息披露績(jī)效研究進(jìn)行了綜述，研究主要集中于社會(huì)責(zé)任信息披露的現(xiàn)狀、披露的市場(chǎng)反應(yīng)與及對(duì)所披露社會(huì)責(zé)任信息的評(píng)價(jià)三個(gè)方面。同時(shí)，該研究可以被分為兩個(gè)階段：定性研究階段和定量研究階段，并對(duì)我國(guó)上市公司社會(huì)責(zé)任信息披露理論及決定因素等深層次問題均沒進(jìn)行全面研究。宋旭霞（2016）以滬深A(yù)股的數(shù)據(jù)為樣本，分析了非財(cái)務(wù)信息，外部融資之間的關(guān)系。張緒軍（2003）認(rèn)為我國(guó)上市公司非財(cái)務(wù)信息的自愿披露可以借鑒國(guó)際上會(huì)計(jì)自愿披露非財(cái)務(wù)信息的慣例，從信息質(zhì)量特征、信息來(lái)源、產(chǎn)生程序、信息披露表述方法等方面對(duì)非財(cái)務(wù)信息披露進(jìn)行監(jiān)督，以此來(lái)規(guī)范我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告中非財(cái)務(wù)信息的披露。陸炳輝、顧中國(guó)（2004）認(rèn)為非財(cái)務(wù)信息不局限于財(cái)務(wù)報(bào)告中，除了在計(jì)報(bào)表附注中披露的非財(cái)務(wù)信息，還有另外一部分非財(cái)務(wù)信息則必須通過其他渠道進(jìn)行收集。在非財(cái)務(wù)信息分類上，我國(guó)學(xué)者林立山（2006）在簡(jiǎn)要分析上市公司非性非財(cái)務(wù)信息和前瞻性非財(cái)務(wù)信息，這與SeanW.G.Robb的觀點(diǎn)相一致;高德山（2006）、蔡凌（2009）、何建國(guó)（2011）等學(xué)者則較為傾向于以平衡計(jì)分卡理論為基礎(chǔ)的非財(cái)務(wù)信息披露框架，認(rèn)為應(yīng)當(dāng)結(jié)合企業(yè)內(nèi)部業(yè)務(wù)流程、員工成長(zhǎng)、客戶等三個(gè)方面的信息來(lái)披露企業(yè)的非財(cái)務(wù)信息。

耿黎（2007）從非財(cái)務(wù)信息的內(nèi)容入手，建立了非財(cái)務(wù)信息披露指標(biāo)。馬連福等（2006）通過對(duì)投資者關(guān)系進(jìn)行深入分析，創(chuàng)新性地將企業(yè)非財(cái)務(wù)信息披露提高到投資者關(guān)系戰(zhàn)略層面，設(shè)計(jì)了非財(cái)務(wù)信息披露評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。

當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下我國(guó)非財(cái)務(wù)信息披露的作用，丁敬成（2013）從企業(yè)信息披露的歷程入手，從傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)信息到越來(lái)越重視企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)，成長(zhǎng)能力等非財(cái)務(wù)信息，指出當(dāng)前非財(cái)務(wù)信息披露的必要性。廖芙蓉（2014）簡(jiǎn)述了非財(cái)務(wù)信息的定義，從企業(yè)、投資者、政府監(jiān)管部門三個(gè)角度分析了企業(yè)非財(cái)務(wù)信息的重要意義。趙穎（2013）基于投資者戰(zhàn)略的視角，將非財(cái)務(wù)信息作為投資者溝通的重要手段，構(gòu)建非財(cái)務(wù)信息披露指標(biāo)體系。運(yùn)用實(shí)證研究方法研究非財(cái)務(wù)信息，首先要將定性的指標(biāo)進(jìn)行量化或者使用具有代表性的定量指標(biāo)來(lái)替代。張穎（2005）認(rèn)為非財(cái)務(wù)指標(biāo)的選擇的前提是要構(gòu)造一條優(yōu)化的價(jià)值鏈，她通過對(duì)波特價(jià)值鏈模型的分析，從基本價(jià)值活動(dòng)和輔助價(jià)值活動(dòng)兩方面來(lái)提煉非財(cái)務(wù)指標(biāo)。

汪煒、蔣高峰（2004）以上交所500多家A股上市公司為樣本進(jìn)行實(shí)證研究，在控制了公司規(guī)模和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之后得出結(jié)論：通過自愿性信息披露提高了公司透明度、降低了上市公司的資本成本，從而使公司價(jià)值得到提升。陸正華、黃加瑤（2007）對(duì)于上市公司自愿性信息披露能否影響公司的價(jià)值，以Tobins Q作為衡量公司價(jià)值的指標(biāo)，選取了2005年度的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行了實(shí)證分析，結(jié)果表明：自愿性非財(cái)務(wù)信息披露水平對(duì)提升公司價(jià)值有顯著的作用，并且競(jìng)爭(zhēng)程度高的上市公司的自愿性信息披露對(duì)公司價(jià)值的影響更為顯著。許永斌（2015）在會(huì)計(jì)信息價(jià)值相關(guān)性的研究基礎(chǔ)上，在Ohlson價(jià)格模型里加入衡量企業(yè)戰(zhàn)略差異的變量，對(duì)2010—2014年深圳證券交易所上市公司進(jìn)行實(shí)證分析，檢驗(yàn)了企業(yè)戰(zhàn)略差異與會(huì)計(jì)信息價(jià)值相關(guān)性間的關(guān)系。在此基礎(chǔ)上，引入信息披露質(zhì)量，實(shí)證檢驗(yàn)了信息披露質(zhì)量與會(huì)計(jì)信息價(jià)值相關(guān)性間的關(guān)系，并通過對(duì)不同披露水平的樣本進(jìn)行分組檢驗(yàn)，對(duì)比分析了不同信息披露水平下企業(yè)戰(zhàn)略差異與會(huì)計(jì)信息價(jià)值相關(guān)性間的關(guān)系。

通過實(shí)證研究的文獻(xiàn)分析可以看出，學(xué)者們運(yùn)用了各種數(shù)學(xué)分析方法對(duì)非財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行研究，采取定性與定量相結(jié)合的方法來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)業(yè)績(jī)。但是研究方法的不同和選取指標(biāo)的不同可能導(dǎo)致他們的研究結(jié)論并不一致。存在差異，甚至結(jié)果矛盾。

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