劉世錦

1 增長階段的轉(zhuǎn)化是中國經(jīng)濟減速的主要原因

每年歲末年初討論經(jīng)濟形勢都會提及 “不確定性”, 但2019年的 “不確定性” 有特殊之處, 國內(nèi)國際面臨著很多新的挑戰(zhàn), 所以特別強調(diào)要有戰(zhàn)略定力, 要從長遠的觀點來看短期的問題。

中國經(jīng)濟的大格局是, 改革開放41年以來我國經(jīng)濟一直都在穩(wěn)步增長, 其中前31年處于高速增長階段,近10年正逐步回落, 2019年依然面臨著下行的壓力。社會上對中國經(jīng)濟減速眾說紛紜, 我們認為減速原因是增長階段的轉(zhuǎn)換, 這也是我們開展經(jīng)濟形勢分析的基本分析框架, 即中國經(jīng)濟必然會由GDP 增速10%左右的高速增長轉(zhuǎn)向未來5%～6%的中速增長。

中國經(jīng)濟在轉(zhuǎn)換期是中高速增長, 在轉(zhuǎn)換以后就變?yōu)橹兴僭鲩L了。這個變化是符合經(jīng)濟增長規(guī)律的, 也是被日本、 韓國等東亞追趕型經(jīng)濟體的成功經(jīng)驗所證實的。大家都很關(guān)注經(jīng)濟增長的速度, 但更重要的是速度背后的結(jié)構(gòu)變化, 因為結(jié)構(gòu)的變化驅(qū)動了增長速度的變化。下面主要從需求結(jié)構(gòu)、 供給結(jié)構(gòu)、 金融結(jié)構(gòu)三大結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)換來解讀近10年中國經(jīng)濟增速的回落。

1.1 歷史需求峰值相繼出現(xiàn)推動需求結(jié)構(gòu)變化

歷史需求峰值是指在整個工業(yè)化、 城市化發(fā)展的幾十年, 甚至上百年的歷史進程中, 需求量最大、 增長速度最高的那個點。

過去30年中國經(jīng)濟的高速增長主要是高投資帶動的, 高投資有三大需求來源, 即房地產(chǎn)投資、 基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資和出口。這些年三大需求來源先后出現(xiàn)了歷史需求峰值, 所以在峰值出現(xiàn)以后增長速度基本上進入平臺期, 然后逐步回落。我把這個過程稱為 “三只靴子落地”。房地產(chǎn)投資峰值大概出現(xiàn)在2013年(如圖1), 基建投資的峰值出現(xiàn)在2016年(如圖2), 出口的峰值大概是在2011年(如圖3)。一旦歷史需求峰值出現(xiàn), 總需求就開始回落。這是經(jīng)濟減速最重要的原因。

圖1 2008—2019年房地產(chǎn)投資增量

圖2 2008—2019年基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資增量

1.2 以重化工業(yè)為重點的去產(chǎn)能推動供給結(jié)構(gòu)變化

需求側(cè)的減速必然要求供給側(cè)做出相應(yīng)調(diào)整。但供給側(cè)調(diào)整緩慢, 導(dǎo)致從2013年開始, 大概有54 個月PPI(工業(yè)品出廠價格)出現(xiàn)了負增長, 工業(yè)企業(yè)利潤負增長持續(xù)一年多的時間。為了扭轉(zhuǎn)這種現(xiàn)象, 中央提出了去產(chǎn)能。從2016年三季度開始, PPI 由負轉(zhuǎn)正, 2017年、 2018年、 2019年連續(xù)三年大宗商品價格表現(xiàn)都相當(dāng)不錯。去產(chǎn)能取得了很大的成績, 這與加大生態(tài)環(huán)境保護力度有直接關(guān)系。大宗商品產(chǎn)業(yè)一般都是高耗能的產(chǎn)業(yè), 需求放緩、 供給收縮, 經(jīng)過結(jié)構(gòu)調(diào)整, 在一個較低水平達到了新的平衡, 于是價格回升、 利潤回升。如鋼鐵行業(yè)成為2018年最賺錢的一個行業(yè), 整個行業(yè)都很興奮, 但這已經(jīng)達到歷史需求峰值, 焦炭、 水泥、 乙烯、 粗鋼等其他重要工業(yè)產(chǎn)品也出現(xiàn)了歷史需求峰值。

圖3 2008—2019年全口徑不變價出口增量

1.3 金融與經(jīng)濟體系的深刻變革推動金融結(jié)構(gòu)變化

多年來, 與需求和供給高速增長相配套的杠桿率一直在提升, 特別是前幾年整個經(jīng)濟開始減速以后, 有些地方為了保持實際上達不到的增長速度一直在加杠桿。眾所周知, 過高的杠桿率是不可持續(xù)的, 所以供給側(cè)改革提出了一項重要的任務(wù)就是去杠桿。國際上杠桿率的上升或下降一般需要三四十年的時間, 如美國去杠桿一般需要十幾年的時間。如果杠桿去得太快也會出現(xiàn)一些問題, 所以決策層的提法由去杠桿轉(zhuǎn)為穩(wěn)杠桿, 使杠桿率不再繼續(xù)提高或不再明顯地提高。近幾年杠桿率基本上穩(wěn)住了, 很不容易。

前段時間在去杠桿的過程中, 杠桿率相對較低又沒有政府或者國家信用支撐的民營企業(yè)受傷最重。所以去杠桿要結(jié)構(gòu)性地去, 國有企業(yè)、 地方政府是去杠桿的重點。同時, 要慎用行政性辦法, 多用市場化、 法治化辦法, 防止 “一刀切”。

2 關(guān)于2020年中國經(jīng)濟的走勢預(yù)測

2.1 中國經(jīng)濟觸底并逐步進入中速增長階段

需求結(jié)構(gòu)、 供給結(jié)構(gòu)、 金融結(jié)構(gòu)相繼調(diào)整, 是經(jīng)濟增長階段轉(zhuǎn)換的三部曲, 體現(xiàn)了經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的內(nèi)在邏輯。隨著調(diào)整初步到位, 整個中國經(jīng)濟在2016年第三季度以后開始觸底, 逐步進入中速增長的平臺。觸底就是反彈的征兆嗎? 我們明確地提出, 初步穩(wěn)住是指不會明顯大幅度地下行, 也不會出現(xiàn)大的 “V” 形或 “U” 形反轉(zhuǎn), 更不會回到過去高增長的軌道。

從2016年下半年到現(xiàn)在, 已經(jīng)有好幾年的時間,中國經(jīng)濟出現(xiàn)了一些波動, 主要是中速增長平臺上的周期性波動。目前, 中國經(jīng)濟中速增長的平臺尚未完全穩(wěn)定下來, 在今后兩三年里可能還有0.5%～1%的回落。但是, 需要強調(diào)的是, 這很可能是中國經(jīng)濟由高速增長向中速增長轉(zhuǎn)換的最后一跌。

大家可能很關(guān)心這樣一個問題：2020年是一個特殊的時間節(jié)點, 在經(jīng)濟增速放緩的情況下, 我們要實現(xiàn)全面建成小康社會兩個翻番的目標(biāo)是否面臨較大壓力?最近一次的經(jīng)濟普查表明, 2020年中國經(jīng)濟以略低于6%的增長速度, 就可以實現(xiàn)兩個翻番的目標(biāo)。

我們認為, 中國經(jīng)濟下一步將會進入一個5%～6%或5%左右的中速增長平臺。根據(jù)國際經(jīng)驗和我們的一些預(yù)測性研究, 這樣一個平臺有可能穩(wěn)定10年左右的時間。也就是說, 中國經(jīng)濟正在進入一個穩(wěn)定增長期。

2.2 經(jīng)濟增長結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變比保持經(jīng)濟增長速度更為重要

按照國家統(tǒng)計局的標(biāo)準(zhǔn)計算, 中等收入群體是指三口之家年收入在10 萬～50 萬之間。目前我國中等收入群體有4 億人, 主要分布在大城市。換言之, 還有10億人口在中等收入群體的標(biāo)準(zhǔn)值以下?；诖? 我們提出：在2020年全面建成小康社會的目標(biāo)實現(xiàn)以后, 再用十年或稍多一些的時間實現(xiàn)中等收入群體從目前的4億人增加1 倍, 使中等收入群體人口達到占總?cè)丝诘?0%比例的8 億～9 億人的目標(biāo)。主要原因是：

一是低收入階層變?yōu)橹械仁杖肴后w是下一步經(jīng)濟需求增長最重要的來源。數(shù)據(jù)顯示, 中國擁有大學(xué)本科學(xué)歷的人不到總?cè)丝诘?%, 中國還有10 億人沒坐過飛機, 5 億人沒坐上馬桶。北京新投入使用的大興機場的客源還是有保障的, 10 億人還想到北京來?，F(xiàn)在中等收入群體中的一些人都用上了智能馬桶, 但還有5 億人沒坐上馬桶, 所以這部分人收入增長是下一步經(jīng)濟增長最重要的來源。

二是中等收入群體為主的社會更具穩(wěn)定性, 才能成功跨越中等收入陷阱。調(diào)研發(fā)現(xiàn), 巴西、 阿根廷等拉美的發(fā)展中國家由于嚴重的兩極分化, 導(dǎo)致社會不穩(wěn)定,使他們很難跨越中等收入陷阱。即使是所謂已經(jīng)進入高收入社會的發(fā)達經(jīng)濟體, 如果沒有解決好收入結(jié)構(gòu)問題, 社會也穩(wěn)不下來, 遲早要出問題。美國民粹主義的興起、 近期香港亂局等, 雖然原因比較復(fù)雜, 但大家都承認的一個重要原因是兩極分化的擴大。所以, 對于我們而言, 一方面要保持經(jīng)濟增長, 另一方面要把收入差距控制在我們能夠承受的范圍之內(nèi), 這樣才能穩(wěn)定地跨過中等收入陷阱, 進入到高收入社會。

2.3 收入差距的拉大是引發(fā)需求減速的重要原因

中國現(xiàn)在每千人汽車的擁有量是180 多輛, 美國是每千人800 輛,日本、 歐洲每千人600 輛, 雖然我國的汽車需求已經(jīng)過了高速增長期, 但是至少能保持中低速增長。但最近我國汽車消費卻在減速, 2018年汽車行業(yè)負增長, 2019年至少負增長10%, 2020年是否能由負轉(zhuǎn)正很難說。

由表1 可知, 縣鄉(xiāng)市場即所謂五線以下的城市買10萬元以下車型的這部分市場群體, 本應(yīng)到了該買車的時候, 由于收入跟不上以至于影響到整個汽車行業(yè)的銷售增長。汽車行業(yè)需求一度占到整個社會需求增量的30%, 對整體需求市場影響很大。而汽車行業(yè)的需求不振, 很大程度上就是因為收入差距拉大。所以持續(xù)拉大的收入差距將影響到總消費需求。

表1 2019年1—6月乘用車銷售主體細分市場增長情況

3 中國經(jīng)濟增長的 “六大新動能”

中國每年的經(jīng)濟增量占全世界經(jīng)濟新增量的30%,2018年中國經(jīng)濟的新增量相當(dāng)于一個澳大利亞的經(jīng)濟總量, 再過幾年中國一年的新增量相當(dāng)于俄羅斯一年的經(jīng)濟總量, 即使今后我們保持5%的增速, 也將高出美國平均增速一倍。我國每年的經(jīng)濟總量仍然非常大, 要把這個增量撐起來, 無法再依靠過去30年支持高增長的 “三只靴子”。雖然這些行業(yè)的存量部分對經(jīng)濟穩(wěn)定非常重要, 不能下滑太多, 但已無法再作為經(jīng)濟增長的依靠, 而要靠結(jié)構(gòu)性動能。中國經(jīng)濟穩(wěn)增長應(yīng)以六大新動力為著眼點, 重點在于挖掘增長潛能的改革和政策調(diào)整。

3.1 新動能之一是通過城鄉(xiāng)要素流動加快大都市圈發(fā)展

中國今后10年, 新的經(jīng)濟動能70%～80%來自大都市圈。大都市圈提供的能量在什么地方呢? 首先, 大都市圈是 “小分散、 大集中”, 在疏解原有核心城市過重負擔(dān)的同時, 還可容納更多的城市人口, 其中既包括農(nóng)村人口進城, 也包括人口的城際流動?？梢灶A(yù)見, 中國將會出現(xiàn)三千萬至五千萬人口的大都市圈, 上億人口的城市群、 城市帶。其二, 制造業(yè)從城市中心轉(zhuǎn)到都市圈周邊小鎮(zhèn), 可以降低成本, 同時分享專業(yè)化分工網(wǎng)絡(luò)的好處。此外, 大都市圈城市網(wǎng)絡(luò)擴張也將會為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、 房地產(chǎn)等帶來新機會。

都市圈發(fā)展面臨的一個瓶頸問題是農(nóng)村土地改革?，F(xiàn)在一方面農(nóng)民要繼續(xù)進城, 另一方面城市人口也要下鄉(xiāng), 后者看起來面臨著更多的體制機制政策的約束。下一步需要推動改革解決這些問題。否則, 大都市圈的增長潛力可能即使看得見, 也抓不住。

3.2 新動能之二是低效率部門的改進

中國經(jīng)濟中還有不少低效率 “洼地”, 主要是因為市場準(zhǔn)入不夠而缺少競爭, 使資源要素難以有效流動與優(yōu)化配置。有關(guān)研究表明, 中國能源、 物流、 通信、 土地、 融資等基礎(chǔ)性成本高出美國1 倍以上, 基礎(chǔ)性行業(yè)不同程度上還存在著行政性壟斷, 缺少競爭機制。

所以, 低效率部門的改進將成為中國經(jīng)濟增長的新動能之一。改革的重點還是要完善產(chǎn)權(quán)保護, 對各類企業(yè)真正做到一視同仁、 公平競爭, 同時按照負面清單在基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)上放寬市場準(zhǔn)入。

3.3 新動能之三是低收入階層的人力資本提升

人力資本嚴重不足, 一方面是由于從兒童營養(yǎng)保障到醫(yī)療、 教育、 就業(yè)等條件的匱乏, 另一方面則是由于諸多方面存在機會的不均等。所以提升低收入階層的人力資本更為重要。主要做法一是建立反貧困的長效機制。教育是貧困地區(qū)年輕一代如何發(fā)展的關(guān)鍵因素。通過改善基本生存發(fā)展環(huán)境, 尤其是醫(yī)療、 教育、 文化等條件, 重點提高貧困人口的自我發(fā)展、 創(chuàng)造財富能力,創(chuàng)造更多更好的就業(yè)創(chuàng)業(yè)發(fā)展機會。二是加快農(nóng)民工進入和融入城市的進程。農(nóng)村進城人員為城市發(fā)展創(chuàng)造了大量社會財富, 為他們提供基本公共服務(wù)并非 “施舍”,而是他們的 “城市權(quán)利”。重點要解決好進城農(nóng)民的住房問題, 這不僅對他們安居和融入城市至關(guān)重要, 同時也能帶動大量的消費需求。三是健全完善社會保障體系。在就業(yè)、 醫(yī)療、 養(yǎng)老等方面, 建立覆蓋全國的 “?；尽?社會安全網(wǎng)。加快實現(xiàn)醫(yī)保的全國統(tǒng)籌、 異地結(jié)轉(zhuǎn)的便利性, 促進勞動力的合理流動。

3.4 新動能之四是消費結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級

消費結(jié)構(gòu)升級是中國經(jīng)濟需求增長的重要動力。由服務(wù)型消費和生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)構(gòu)成的知識密集型服務(wù)業(yè)正成為拉動消費結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的新主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。商品消費增長趨于平緩, 而包括醫(yī)療、 教育、 文化、 娛樂、養(yǎng)老、 旅游等在內(nèi)的服務(wù)性消費進入快速成長期。同時, 制造業(yè)的轉(zhuǎn)型升級與生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)的發(fā)展密切相關(guān), 包括研發(fā)、 設(shè)計、 金融、 物流、 信息服務(wù)、 商務(wù)服務(wù)、 人力資本服務(wù)等在內(nèi)的生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)將更快增長。

3.5 新動能之五是前沿性創(chuàng)新

中國在互聯(lián)網(wǎng)、 大數(shù)據(jù)、 人工智能等新一輪的數(shù)字技術(shù)革命中, 由過去的 “跟跑” 變?yōu)椴糠诸I(lǐng)域已經(jīng)“并跑”, 甚至 “領(lǐng)跑”。中國的優(yōu)勢體現(xiàn)在消費市場巨大、 產(chǎn)業(yè)配套比較完整等, 易于形成商業(yè)模式和實用技術(shù), 從而由商業(yè)模式創(chuàng)新拉動技術(shù)創(chuàng)新。但我們最大的短板是高水平的大學(xué)教育和基礎(chǔ)研究落后, 如果不能形成一個諾貝爾獎級的研究成果成批出現(xiàn)的土壤環(huán)境, 我們的創(chuàng)新走到一定程度將后勁不足。

3.6 新動能之六是綠色發(fā)展

對于綠色發(fā)展有三個基本認識。一是要形成綠色發(fā)展的共識。綠色發(fā)展包括但是不限于污染治理, 更重要的是綠色消費、 綠色制造、 綠色流通、 綠色融資乃至綠色創(chuàng)新, 綠色發(fā)展應(yīng)該是一個完整的綠色經(jīng)濟體系。綠色消費是消費結(jié)構(gòu)升級到一定程度后的必然結(jié)果, 綠色消費的需求將會拉動后面整個經(jīng)濟體系鏈條的逐步形成。二是綠色發(fā)展不是對傳統(tǒng)工業(yè)化模式的修補, 而是一個新的更符合可持續(xù)發(fā)展要求的發(fā)展模式。這個發(fā)展模式將把傳統(tǒng)發(fā)展方式的成本和綠色發(fā)展的收益同時算進來, 于是綠色發(fā)展就會成為一種低成本的有競爭力的發(fā)展。三是不能把綠色發(fā)展看成經(jīng)濟增長的代價, 甚至認為其拖累經(jīng)濟增長的速度。如果把它看成是一個污染治理, 那只是做減法, 其實綠色發(fā)展更重要的是加法和乘法。比如說加法是指綠色消費、 綠色生產(chǎn)、 綠色流通, 乘法是指綠色融資、 綠色創(chuàng)新。綠色發(fā)展創(chuàng)造了重要的消費新動能、 創(chuàng)新新動能和經(jīng)濟增長的新動能。

要落實習(xí)近平總書記講的 “綠水青山就是金山銀山”, 就必須架起一座橋梁。第一要解決好生態(tài)資本及其價值的核算問題, 可以基于 “生態(tài)元” 的生態(tài)資本服務(wù)價值的核算來解決核算尺度的內(nèi)在一致性、 價格的市場化決定以及核算成果的數(shù)字化應(yīng)用等問題。第二要推動新的綠色技術(shù)引入。綠色發(fā)展方式的一個基礎(chǔ)要求就是要有一整套新的綠色技術(shù)來取代原有的技術(shù)體系, 這樣才能降低成本, 提高效率, 提升競爭力。政府管理部門要為技術(shù)的搜集、 比較、 篩選、 評估提供相應(yīng)的體制機制和政策支持。

上述 “六大新增長動能” 對體制機制等提出了新的要求。一是對制度質(zhì)量的要求相當(dāng)高, 必須下決心解決市場經(jīng)濟建設(shè)中的 “卡脖子” 問題, “半拉子” 或不完善的市場經(jīng)濟無法過好這一關(guān)。二是增量要更多地以普惠方式呈現(xiàn), 像以往基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、 房地產(chǎn)、 汽車等大容量的支柱產(chǎn)業(yè)基本上消失殆盡。三是增長大多是“慢變量”, 很長時間的努力未必見到大的成效, “立竿見影” 的情況不多了, 對耐性、 韌勁、 戰(zhàn)略定力的要求明顯提高。

下一步建議是：

一要按照黨的十九屆四中全會的要求, 深化改革開放, 確立建設(shè)高標(biāo)準(zhǔn)的市場體系和高水平的對外開放的“雙高” 目標(biāo)。高標(biāo)準(zhǔn)的市場體系是指以產(chǎn)權(quán)保護和要素市場化為核心的市場經(jīng)濟體系。如果把中央提出的改革要求落實到位, 如公平競爭的問題、 保護知識產(chǎn)權(quán)、國資國企改革、 產(chǎn)業(yè)政策轉(zhuǎn)型、 改革補貼制度、 轉(zhuǎn)變政府職能、 維護勞動者權(quán)益、 保護生態(tài)環(huán)境和綠色發(fā)展等, 我們在建設(shè)高標(biāo)準(zhǔn)市場體系上就能夠邁出很大的步伐。同時, 加大對外開放力度也將倒逼我們建立高標(biāo)準(zhǔn)的市場體系。

二是注意改革的方法機制。要重視頂層設(shè)計, 一是方向不能搞錯, 二是劃底線, 什么事不能干, 什么局面要避免。在這個前提之下, 在不同的階段, 還是應(yīng)該發(fā)揮地方、 基層、 企業(yè)的積極性和創(chuàng)造性, 多一些自選動作, 通過大量的試錯找到對的符合實際的管用的辦法。這是很重要的改革方法論。

三是要切實推進重點領(lǐng)域的改革, 使各方面新增長的動能得以充分釋放, 推動中國經(jīng)濟有活力、 有韌性、可持續(xù)地高質(zhì)量發(fā)展。