學(xué)剛看市

近期環(huán)渤海地區(qū)現(xiàn)貨動(dòng)力煤價(jià)格穩(wěn)中略降

從“CCTD 環(huán)渤海動(dòng)力煤現(xiàn)貨參考價(jià)”發(fā)布的日度價(jià)格運(yùn)行情況看（見附圖1），近期環(huán)渤海地區(qū)現(xiàn)貨動(dòng)力煤價(jià)格穩(wěn)中趨降。

分析認(rèn)為，一方面，動(dòng)力煤消費(fèi)低迷對(duì)需求的抑制效果及其對(duì)現(xiàn)貨煤價(jià)的負(fù)面影響進(jìn)一步增強(qiáng)；另一方面，隨著主要產(chǎn)地煤礦復(fù)產(chǎn)工作的持續(xù)推進(jìn)，煤炭產(chǎn)量及其供應(yīng)形勢(shì)進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。最終，北方港口動(dòng)力煤市場(chǎng)的供求關(guān)系在下游需求萎縮、上游供應(yīng)增加的此消彼長(zhǎng)過程中逐漸向買方市場(chǎng)偏移，促使近期現(xiàn)貨煤價(jià)出現(xiàn)回調(diào)。具體情況如下：

第一，主要發(fā)電企業(yè)的電煤日耗與庫存情況。主要發(fā)電企業(yè)電煤日耗的同比萎縮程度進(jìn)一步擴(kuò)大和電煤庫存偏高局面，對(duì)現(xiàn)貨動(dòng)力煤需求的抑制作用進(jìn)一步增強(qiáng)，對(duì)市場(chǎng)情緒造成的負(fù)面影響進(jìn)一步放大，給北方港口現(xiàn)貨煤價(jià)帶來的下行壓力加大。

一方面，主要發(fā)電企業(yè)電煤日耗的萎縮程度進(jìn)一步擴(kuò)大。統(tǒng)計(jì)表明（見附圖2），近期沿海地區(qū)六大發(fā)電企業(yè)的電煤日耗繼續(xù)保持較低水平，而且同比萎縮程度進(jìn)一步擴(kuò)大，新冠疫情對(duì)用電需求和電煤消費(fèi)的沖擊繼續(xù)顯效。

另一方面，主要發(fā)電企業(yè)的電煤庫存高位運(yùn)行。統(tǒng)計(jì)表明（見附圖3），近期沿海地區(qū)六大發(fā)電企業(yè)的電煤庫存水平繼續(xù)運(yùn)行在高點(diǎn)，在日耗低位運(yùn)行、電煤庫存可用天數(shù)繼續(xù)保持在40d 以上的背景下，發(fā)電企業(yè)的動(dòng)力煤采購積極性不僅難以有效提高，而且出現(xiàn)少數(shù)發(fā)電企業(yè)要求推遲長(zhǎng)協(xié)動(dòng)力煤采購或延遲進(jìn)口動(dòng)力煤交貨現(xiàn)象。

第二，主要產(chǎn)地煤礦復(fù)產(chǎn)數(shù)量和銷售量進(jìn)一步增加。近期，鄂爾多斯和榆林地區(qū)的煤礦復(fù)產(chǎn)工作繼續(xù)推進(jìn)，煤炭銷售量逐漸回升，港口動(dòng)力煤市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)地資源緊張的擔(dān)憂逐漸淡化。

鄂爾多斯地區(qū)：截至2月28日，鄂爾多斯市累計(jì)復(fù)產(chǎn)煤礦153 座、在產(chǎn)煤礦總產(chǎn)能增至5.39 億t，分別比2 月1 日增加125 座和2.9 億t，在產(chǎn)煤礦產(chǎn)能已經(jīng)恢復(fù)到2019年同期水平；在產(chǎn)能不斷提高的基礎(chǔ)上，近一周來的日均銷售量增至163.1 萬t（其中2 月28 日的銷售量為167 萬t），比前一周日均增加25.4萬t，比2月份第一周日均水平提高了近112%。

榆林地區(qū)：到2月25日，榆林地區(qū)在產(chǎn)煤礦達(dá)到49 處、開工率升至30%左右；同時(shí)，為了提高煤炭產(chǎn)量，榆林市開始對(duì)在產(chǎn)煤礦足額供應(yīng)煤炭計(jì)量票，鼓勵(lì)煤礦在確保安全的前提下，最大限度釋放產(chǎn)能，還對(duì)有復(fù)產(chǎn)意向但職工未到崗的煤礦，先行啟動(dòng)復(fù)產(chǎn)驗(yàn)收程序；在產(chǎn)量增加及其預(yù)期的背景下，榆林地區(qū)個(gè)別煤礦的出礦價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)下調(diào)。

第三，動(dòng)力煤期貨價(jià)格走勢(shì)打擊現(xiàn)貨市場(chǎng)信心。期貨市場(chǎng)上，動(dòng)力煤主力合約（ZC005）的收盤價(jià)格（見附圖4）在近期再度下挫，2 月28 日的收盤價(jià)格降至542.2 元/t，基差超過25 元/t，對(duì)動(dòng)力煤市場(chǎng)心態(tài)及其價(jià)格走勢(shì)造成消極影響。

第四，北方四港動(dòng)力煤庫存保持低位運(yùn)行。統(tǒng)計(jì)顯示（見附圖5），近期北方四港的動(dòng)力煤庫存繼續(xù)保持低位運(yùn)行局面，對(duì)港口現(xiàn)貨煤價(jià)的支撐作用繼續(xù)存在。

煤價(jià)下跌趨勢(shì)短期內(nèi)難改

隨著產(chǎn)地復(fù)產(chǎn)煤礦數(shù)量的增多以及運(yùn)輸形勢(shì)的好轉(zhuǎn)，港口庫存繼續(xù)累積，逐步施壓煤價(jià)；尤其秦皇島港存煤快速上漲至560萬t之后，貿(mào)易商心態(tài)發(fā)生變化。利好因素逐漸減弱，港口煤價(jià)出現(xiàn)小幅回調(diào)。

1.港口煤價(jià)下跌壓力加大

抗擊疫情期間，上級(jí)部門要求不能隨意漲價(jià)。2月初，國(guó)家能源局綜合司發(fā)布《關(guān)于做好疫情防控期間煤炭供應(yīng)保障有關(guān)工作的通知》，明確嚴(yán)禁在合同約定以外隨意漲價(jià)，嚴(yán)禁以各種理由不履行中長(zhǎng)期合同，嚴(yán)禁限制煤炭外銷。隨著節(jié)后上游煤炭企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，煤炭供應(yīng)恢復(fù)，沿海地區(qū)用煤緊張程度有所緩解，煤價(jià)止?jié)q企穩(wěn)。進(jìn)入2月下旬，下游需求回落，階段性補(bǔ)庫結(jié)束，用戶對(duì)現(xiàn)貨采購量減少。春節(jié)過后，環(huán)渤海港口煤價(jià)累計(jì)上漲了15 元/t，主要原因是上游生產(chǎn)和發(fā)運(yùn)不暢以及港口持續(xù)低庫存，并不是下游需求增加帶動(dòng)的。由于沿海六大電廠日耗遲遲沒出現(xiàn)大幅增加，一直保持在42萬t左右徘徊，后續(xù)拉運(yùn)船舶數(shù)量減少；部分小戶補(bǔ)庫結(jié)束后，不需要繼續(xù)采購現(xiàn)貨。

春節(jié)期間，有“煤炭市場(chǎng)晴雨表”之稱的秦皇島港存煤持續(xù)走低，一度跌至390萬t，造成用戶恐慌心理出現(xiàn)。經(jīng)過鐵路部門全力打量以及多次封航，秦皇島港存煤升至500萬t以上，最高時(shí)升至582萬t，部分煤種短缺現(xiàn)象得到緩解。而預(yù)報(bào)船舶數(shù)量減少，電廠需求沒有增加，煤價(jià)失去支撐。電廠庫存不斷增加。經(jīng)過積極補(bǔ)充和拉運(yùn)，沿海六大電廠存煤量由春節(jié)期間的1538 萬t升至1767 萬t，大幅增加229萬t，沿海電廠存煤可用天數(shù)高達(dá)40d。此外，下游庫存過高，用戶拉運(yùn)長(zhǎng)協(xié)煤已經(jīng)夠用，現(xiàn)貨無人問津，煤價(jià)不再上漲。秦皇島港、黃驊港存煤保持在中位水平，但唐山港口群存煤繼續(xù)處于低位。由于南方電廠庫存高位，拉運(yùn)積極性下降，盡管曹妃甸港和京唐港等港口存煤偏低，但下錨船舶數(shù)量少，呈供需雙低走勢(shì)，對(duì)拉動(dòng)煤價(jià)上漲拉動(dòng)作用有限。

最重要的是，上游復(fù)工明顯快于下游。此次疫情，南方地區(qū)受影響大一些，復(fù)工緩慢，北方地區(qū)受影響較小，上游復(fù)工情況明顯好于下游。隨著上游供應(yīng)的增加，大量民營(yíng)企業(yè)和中小煤企的復(fù)工復(fù)產(chǎn)，鐵路裝車恢復(fù)到合理位置，港口和電廠庫存不斷累積，煤炭不再稀缺。3月份是傳統(tǒng)用煤淡季，即將進(jìn)入用煤淡季，部分貿(mào)易商不再囤煤，而是加快低價(jià)發(fā)貨；此外，南方水泥、化工等行業(yè)尚未完全復(fù)產(chǎn)，對(duì)北方港口市場(chǎng)煤炭采購量有限。盡管坑口煤價(jià)繼續(xù)上漲，但漲幅已經(jīng)趨緩，大同、朔州、鄂爾多斯等地產(chǎn)地價(jià)格漲幅收窄；目前，汽車排隊(duì)搶運(yùn)主要來自周邊內(nèi)陸省份，下水的市場(chǎng)煤并不搶手。由于港口市場(chǎng)煤價(jià)格已經(jīng)大幅高出長(zhǎng)協(xié)煤價(jià)格，競(jìng)爭(zhēng)力減弱，加之沿海電廠日耗恢復(fù)緩慢，采購力度減弱，實(shí)際需求匱乏，沿海煤炭市場(chǎng)呈供需雙弱態(tài)勢(shì)。貿(mào)易商報(bào)價(jià)松動(dòng)，從高于指數(shù)報(bào)價(jià)到指數(shù)走平，甚至小幅下調(diào)。

2.沿海煤炭運(yùn)輸保持剛性

從下游來看，沿海六大電廠庫存累積上升，而日耗較前期僅上漲4～5 萬t，存煤可用天數(shù)高達(dá)40d。目前，需求端存在以下問題：一是日耗仍然偏低。雖然近一周來，南方技術(shù)密集型企業(yè)復(fù)產(chǎn)較快，尤其浙江地區(qū)復(fù)產(chǎn)企業(yè)增多，但這些企業(yè)耗電量偏低，而南方重工業(yè)等大型耗電企業(yè)仍未完全復(fù)工，工業(yè)用電需求依然疲軟。二是電廠庫存過高。目前，全國(guó)統(tǒng)調(diào)電廠煤炭庫存1.19 億t，處于歷史同期的較高水平；而沿海六大電廠存煤高達(dá)1767 萬t，已經(jīng)超過2019年同期存煤量，存煤可用天數(shù)高達(dá)40d，用戶對(duì)北方港口長(zhǎng)協(xié)煤保持剛性拉運(yùn)。三是對(duì)現(xiàn)貨采購有限。目前，有少量進(jìn)口煤開始進(jìn)入國(guó)內(nèi)沿海市場(chǎng)，加之電廠日耗低位，需求低迷；即將進(jìn)入春季電廠機(jī)組檢修期，下游用戶有高庫存做依托，并不急于大量拉煤補(bǔ)庫，對(duì)現(xiàn)貨更是零星采購。

產(chǎn)地方面，截至2 月22 日，全國(guó)在產(chǎn)煤礦產(chǎn)能31.7 億t/a，產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)率達(dá)到76.5%，當(dāng)日產(chǎn)量833萬t。目前“三西”地區(qū)煤炭生產(chǎn)處于繼續(xù)恢復(fù)態(tài)勢(shì)，其中，大中型國(guó)有煤礦產(chǎn)銷情況良好，尤其同煤、中煤、國(guó)家能源等大型煤企發(fā)運(yùn)量繼續(xù)保持高位；而一些民營(yíng)礦和中小礦處于停產(chǎn)狀態(tài)，很多員工返崗后需要隔離14d才能作業(yè)，因此，生產(chǎn)和發(fā)運(yùn)情況不樂觀；預(yù)計(jì)3月上旬，各大主力煤礦能夠全面恢復(fù)至正常。近日的大秦線和張?zhí)凭€發(fā)運(yùn)情況也不樂觀，分別保持在82 萬t 和90 萬t 的低位水平，增幅有限。由于大部分煤礦尚未滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，加之周邊用煤企業(yè)拉運(yùn)積極，拉煤汽車較多，陜、蒙區(qū)域部分煤礦產(chǎn)煤供不應(yīng)求現(xiàn)象依然存在，促使坑口煤價(jià)保持堅(jiān)挺，煤炭發(fā)運(yùn)周邊省份數(shù)量較多；而港口方向，由于價(jià)格倒掛，發(fā)運(yùn)并不積極，沿海煤炭運(yùn)輸供需雙低。

環(huán)渤海港口方面，受多次封航和鐵路集中發(fā)運(yùn)等因素影響，秦皇島港存煤升至582 萬t，較2 月10日相比增加了190 萬t。周邊唐山港口群方面，鐵路進(jìn)車和煤炭調(diào)進(jìn)情況依然低迷，曹妃甸四港和京唐三港合計(jì)存煤745 萬t，與2 月10 日相比減少了198萬t；其中，曹妃甸煤二期、華能曹妃甸、36#～40#泊位存煤均不到100 萬t，且到港拉煤船舶數(shù)量稀少。盡管唐山各港口存煤偏低，但到港船舶數(shù)量偏少，處于供需雙低。實(shí)際上，整個(gè)環(huán)渤海港口煤炭運(yùn)輸保持低位剛性平衡，煤炭調(diào)進(jìn)、調(diào)出保持平衡，整體存煤低位，市場(chǎng)煤有價(jià)無市。

在高庫存和部分進(jìn)口煤補(bǔ)充的情況下，下游用戶對(duì)煤炭的需求增加有限，用戶對(duì)環(huán)渤海港口存煤保持剛性拉運(yùn)。3 月份，環(huán)渤海港口煤炭下水量難有大幅增長(zhǎng)，港口煤價(jià)上漲無力，預(yù)計(jì)3 月份，煤炭上下游仍處于緩慢復(fù)蘇階段，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)復(fù)工率逐步提高，煤礦生產(chǎn)、鐵路發(fā)運(yùn)以及電廠日耗緩慢增加。預(yù)計(jì)4 月份，煤炭供運(yùn)需將全面恢復(fù)正常。

3.沿海煤市供需雙低將持續(xù)

目前，沿海地區(qū)需求疲軟，加之向港口方向發(fā)運(yùn)煤炭?jī)r(jià)格倒掛嚴(yán)重，煤炭站臺(tái)發(fā)運(yùn)不積極。而內(nèi)陸地區(qū)煤炭需求良好，短期內(nèi)產(chǎn)地煤炭?jī)r(jià)格仍有支撐；隨著煤礦供應(yīng)恢復(fù)的加快以及北方電廠補(bǔ)庫的結(jié)束，市場(chǎng)將逐漸轉(zhuǎn)向平淡，產(chǎn)地煤價(jià)將趨穩(wěn)，甚至回落。

2月下旬以來，坑口復(fù)產(chǎn)煤礦數(shù)量逐步增多，煤礦產(chǎn)量緩慢增加，整體銷售良好，庫存較低。國(guó)有大礦保長(zhǎng)協(xié)，價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定；部分中小型礦復(fù)產(chǎn)后產(chǎn)量仍偏低，價(jià)格穩(wěn)中小漲，大同、朔州、鄂爾多斯等地部分煤礦產(chǎn)地價(jià)格繼續(xù)上漲。受內(nèi)陸需求良好、發(fā)運(yùn)港口價(jià)格倒掛以及沿海地區(qū)需求不足等三大因素影響，鐵路發(fā)運(yùn)量有限，大秦線日運(yùn)量一度升至92萬t之后，再次回落至78萬t，唐呼線日運(yùn)量在10 萬t 以內(nèi)徘徊，到港煤炭資源較少。此外，中小終端及非電力行業(yè)復(fù)產(chǎn)備煤已經(jīng)告一段落，派船北上拉運(yùn)的積極性下降；受拉運(yùn)不振、需求恢復(fù)緩慢等因素影響，市場(chǎng)供大于求壓力加大，供貨商開始低價(jià)出貨；從2 月24 日開始，煤價(jià)進(jìn)入下跌通道。預(yù)計(jì)3月上旬，煤價(jià)繼續(xù)走跌，沿海煤炭市場(chǎng)保持供需雙弱走勢(shì)。

下游復(fù)產(chǎn)復(fù)工緩慢，南方工業(yè)企業(yè)活動(dòng)恢復(fù)不及預(yù)期，用電負(fù)荷未明顯改善。盡管江浙滬地區(qū)復(fù)產(chǎn)加快，但主要以技術(shù)類、金融業(yè)復(fù)工為主，但這幾類行業(yè)用電量偏低，而制造業(yè)、建筑行業(yè)等耗電大戶復(fù)工相對(duì)緩慢，再加上中央空調(diào)被禁開，民用電負(fù)荷也不高，這也就決定了電廠日耗沒有出現(xiàn)明顯提升。截至目前，我國(guó)華東、華南直供電廠存煤均處于20d以上的高位，南方電廠場(chǎng)存爆滿，部分接卸港口出現(xiàn)壓船現(xiàn)象。按照目前的電廠日耗計(jì)算，除上電等個(gè)別電廠以外，大部分電廠存煤可以覆蓋到整個(gè)3 月份。秦皇島港、黃驊港的裝船泊位有部分處于空泊狀態(tài)，周邊的曹妃甸四港、京唐三港情況也不樂觀，各港口下錨船均保持在1～5 艘，煤炭調(diào)進(jìn)、調(diào)出保持雙低。

3月份，進(jìn)口煤即將涌入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，在高庫存和部分進(jìn)口煤補(bǔ)充的情況下，下游用戶對(duì)北方港口煤炭的需求拉運(yùn)有限。預(yù)計(jì)3 月份上中旬，沿海煤炭市場(chǎng)形勢(shì)不看好，電廠日耗難有大幅增加；在庫存高位的情況下，用戶對(duì)北方港口存煤保持剛性拉運(yùn)，環(huán)渤海港口煤炭下水量難有大幅增長(zhǎng)，港口煤價(jià)面臨下跌壓力。

（慧 民）

2 月份全國(guó)煤炭行業(yè)運(yùn)行態(tài)勢(shì)

2 月份國(guó)內(nèi)煤市運(yùn)行主要特點(diǎn)：年后產(chǎn)地煤礦復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期，動(dòng)力煤市場(chǎng)穩(wěn)中有漲；煉焦煤因供應(yīng)偏緊，年后市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行；國(guó)內(nèi)無煙塊、末煤走勢(shì)有所分化，漲跌互現(xiàn)。

動(dòng)力煤方面：2月份國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)整體呈上漲的態(tài)勢(shì)運(yùn)行。產(chǎn)地方面，受公共衛(wèi)生事件的影響，主產(chǎn)地晉、陜、蒙地區(qū)煤礦復(fù)工進(jìn)程較往年相比有所放緩，且煤礦復(fù)產(chǎn)之后因外地工人無法返崗煤炭產(chǎn)量維持中低位水平，煤炭供不應(yīng)求，價(jià)格漲幅較大。鄂爾多斯部分煤礦累計(jì)漲幅50～70 元/t 不等，漲后現(xiàn)鄂爾多斯5500kcal/kg動(dòng)力煤主流坑口價(jià)365元/t；陜西榆林地區(qū)部分煤礦價(jià)格較春節(jié)前累計(jì)上漲70～100 元/t 不等，漲后現(xiàn)榆林6000kcal/kg 動(dòng)力煤主流坑口價(jià)475元/t。山西大部分地方礦還未復(fù)工，國(guó)有礦以供應(yīng)長(zhǎng)協(xié)為主，相對(duì)平穩(wěn)。港口方面，因下游企業(yè)復(fù)工不及預(yù)期，工業(yè)用電疲軟，沿海六大電廠日耗同比回落，庫存持續(xù)多日位于40d以上的高位水平，價(jià)格漲幅較小，截至2月26日，秦皇島港5500kcal/kg動(dòng)力平倉價(jià)575元/t，環(huán)比上漲2.22%。

煉焦煤方面：2 月份全國(guó)焦煤市場(chǎng)整體保持穩(wěn)中偏強(qiáng)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)。春節(jié)過后，煤礦復(fù)工普遍延遲推后再加上井下工人不足，煤礦產(chǎn)量偏低，焦煤供應(yīng)整體偏緊，而下游積極補(bǔ)充庫存，供需緊平衡，部分地區(qū)焦煤價(jià)格出現(xiàn)上漲，其中山西臨汾地區(qū)低硫主焦煤春節(jié)過后至今價(jià)格累計(jì)上漲130 元/t，漲后低硫主焦煤出礦含稅價(jià)1650元/t；另外陜西延安地區(qū)氣精煤因?yàn)楣?yīng)緊張，價(jià)格上漲50元/t，漲后氣精煤出礦含稅承兌價(jià)900元/t。山東方面，受2月22日山東新巨龍煤礦事故影響，山東能源集團(tuán)下屬所有沖擊地壓煤礦全部停產(chǎn)，短期焦煤供應(yīng)進(jìn)一步收緊，現(xiàn)濟(jì)寧地區(qū)氣精煤出礦含稅850 元/t，后期有提漲計(jì)劃。后期來看，煤礦有效供給能力會(huì)進(jìn)一步提升，產(chǎn)量也會(huì)逐步釋放，供應(yīng)緊張局面也會(huì)逐步得到緩解，價(jià)格漲后有望趨穩(wěn)運(yùn)行。

無煙煤方面：2月份國(guó)內(nèi)無煙煤市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，無煙塊、末煤走勢(shì)有所分化。春節(jié)過后，由于無煙煤主產(chǎn)地煤礦復(fù)工普遍延遲推后再加上井下工人不足，而下游部分電廠、鋼廠補(bǔ)庫較為積極，從2 月上旬開始，山西晉城地區(qū)部分煤礦開始陸續(xù)上漲無煙末煤價(jià)格，漲幅在10～80元/t，其中山西晉城沁水地區(qū)部分煤礦無煙末煤漲后出礦含稅價(jià)執(zhí)行540～710 元/t；與末煤上漲趨勢(shì)不同，2 月份除山西陽泉地區(qū)某煤企上調(diào)無煙塊煤價(jià)格30元/t以外，其他地區(qū)煤礦塊煤調(diào)價(jià)者不多，且從2月下旬開始，山西晉城地區(qū)部分地方礦開始回調(diào)中塊價(jià)格，降幅多在40～80 元/t 不等，其中沁水地區(qū)某煤礦無煙中塊降后出礦含稅價(jià)執(zhí)行970元/t。后期來看，隨著產(chǎn)地煤礦供應(yīng)、運(yùn)輸逐步恢復(fù)，供應(yīng)端支撐煤價(jià)力度將繼續(xù)減弱，而下游化工等行業(yè)需求難有明顯增加，因此不排除后期局部地區(qū)無煙中塊價(jià)格有繼續(xù)回落的可能，無煙末煤后期或堅(jiān)挺運(yùn)行。

1.2019 年全國(guó)原煤產(chǎn)量同比出現(xiàn)上漲

2019年，隨著煤炭行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革持續(xù)推進(jìn)，煤炭?jī)?yōu)質(zhì)產(chǎn)能不斷釋放，全國(guó)原煤產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)，其中2019 年12 月份，我國(guó)原煤產(chǎn)量3.3 億t，同比增長(zhǎng)2.4%，環(huán)比回落2.1 個(gè)百分點(diǎn)；日均產(chǎn)量1070萬t，環(huán)比減少44萬t。2019年，全國(guó)原煤產(chǎn)量完成38.5億t，同比增長(zhǎng)4%。

2.全社會(huì)用電量同比保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)

從發(fā)電量來看，2019 年，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)發(fā)電量同比增長(zhǎng)3.5%，增速同比下降3.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，火電、水電、核電、風(fēng)電、太陽能發(fā)電同比分別增長(zhǎng)1.9%、4.8%、18.3%、7%和13.3%。2019年12月份，發(fā)電量同比增長(zhǎng)3.5%，增速比11 月份回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。從總量來看，2019年12月份全國(guó)絕對(duì)發(fā)電量6544 億kWh，同比增長(zhǎng)3.5%，增速較11 月份收窄0.5個(gè)百分點(diǎn)。2019 年1～12 月份全國(guó)絕對(duì)發(fā)電量71422 億kWh，同比增長(zhǎng)3.5%，增速較1～11 月份擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。

從用電量來看，2019 年全社會(huì)用電量比2018年增長(zhǎng)4.5%，與2018 年8.5%的同比增速相比降低4個(gè)百分點(diǎn)，但就2019年12月份來看，社會(huì)用電量同比增速下降15%。其中，一產(chǎn)、二產(chǎn)、三產(chǎn)和居民生活用電量分別增長(zhǎng)4.5%、3.1%、9.5%和5.7%。

3.2019 年煤炭開采和洗選業(yè)利潤(rùn)總額同比小幅下降

我國(guó)煤炭開采與洗選行業(yè)固定資產(chǎn)投資一般由3部分組成：建設(shè)安裝工程、設(shè)備工具購置和其他費(fèi)用。煤炭企業(yè)的固定資產(chǎn)投資涉及范圍比較廣、構(gòu)成復(fù)雜，煤機(jī)設(shè)備投資可能只是其中的一小部分，歷史經(jīng)驗(yàn)表明，煤機(jī)設(shè)備投資占固定資產(chǎn)總投資比重基本可以維持在一個(gè)較為穩(wěn)定的范圍之內(nèi)。

2014年，在國(guó)內(nèi)煤價(jià)持續(xù)下跌大背景下，大型煤企也難以逃脫，中國(guó)煤企虧損數(shù)量增多，全國(guó)規(guī)模以上煤企利潤(rùn)總額由2013 年的2369.87 億元下滑至1286.5億元，同比降幅46.47%，2015年降幅更是高達(dá)60%；2016年，隨煤價(jià)回升，煤企盈利情況開始好轉(zhuǎn)，降幅收窄，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額1090.9 億元，同比增幅達(dá)147%；2017～2018年，受供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革影響，國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格居高不下，煤企整體盈利可觀；2019年全年煤炭開采和洗選業(yè)營(yíng)業(yè)成本17961億元，同比增長(zhǎng)5.6%，煤炭開采和洗選業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額2830.3億元，同比下降2.4%，降幅較1～11月份擴(kuò)大0.7個(gè)百分點(diǎn)。

4.沿海電廠庫存、日耗均有所提升

2 月份，沿海六大電廠煤炭庫存呈增加的態(tài)勢(shì)發(fā)展，同時(shí)日耗量也有所提升。截至2 月25 日，沿海六大電廠日均煤炭庫存上升至1753 萬t，環(huán)比增加188萬t，增幅為12.01%。2月份沿海六大電廠煤炭日耗量有所上升，尤其是進(jìn)入2月中旬以后，下游部分工業(yè)企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)復(fù)工，工業(yè)用電量逐步回升，預(yù)計(jì)后期六大電廠日耗將會(huì)突破50 萬t。但考慮到目前電廠高庫存的狀態(tài)，現(xiàn)庫存可用天數(shù)仍在40d以上，出現(xiàn)大面積補(bǔ)庫的可能性較小，后期仍將繼續(xù)關(guān)注沿海電廠進(jìn)口煤以及長(zhǎng)協(xié)煤到船情況。

5.秦皇島港庫存呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)

2 月份流通環(huán)節(jié)秦皇島港煤炭庫存呈上升態(tài)勢(shì)。截至2 月25 日，秦皇島港煤炭日度庫存為560萬t，環(huán)比月初增加117 萬t，增幅為26.41%。隨著煤炭主產(chǎn)地有序開工，煤礦產(chǎn)量有所提高，煤炭調(diào)入量也有所增加，同時(shí)由于市場(chǎng)煤采購需求低迷，推動(dòng)秦皇島港口存煤向上攀升。

后市預(yù)測(cè)：近期主產(chǎn)區(qū)榆林市對(duì)復(fù)產(chǎn)煤礦足額供應(yīng)煤炭計(jì)量票，并鼓勵(lì)煤礦在確保安全的前提下，最大限度釋放產(chǎn)能，對(duì)有復(fù)產(chǎn)意向但職工未到崗的煤礦先行啟動(dòng)復(fù)產(chǎn)驗(yàn)收程序。同時(shí)各地區(qū)也正在加快推進(jìn)煤礦復(fù)產(chǎn)工作，后期隨著隔離期結(jié)束的井下工人陸續(xù)返崗，煤炭產(chǎn)量將穩(wěn)步增加。而下游企業(yè)開工率相對(duì)偏低，電力需求未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性提振，電廠耗煤量回升緩慢加之受中長(zhǎng)協(xié)合同的保障，市場(chǎng)煤采購需求不足。綜合來看，下周國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格將穩(wěn)中下行，秦皇島港5500kcal/kg動(dòng)力煤主流平倉價(jià)565～570元/t。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：2月中旬全國(guó)動(dòng)力煤價(jià)格漲幅擴(kuò)大

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局日前公布的數(shù)據(jù)顯示，2 月中旬全國(guó)煤炭?jī)r(jià)格穩(wěn)中有漲。各煤種具體價(jià)格變化情況如下：

無煙煤（洗中塊，揮發(fā)份≤8%）價(jià)格為1050元/t，較上期持平。

普通混煤（山西粉煤與塊煤的混合煤，熱值4500kcal/kg）價(jià)格為458.8 元/t，較上期上漲10.5元/t，漲幅為2.3%。

山西大混（質(zhì)量較好的混煤，熱值5000kcal/kg）價(jià)格為505.6元/t，較上期上漲5.6元/t，漲幅為1.1%。

山西優(yōu)混（優(yōu)質(zhì)的混煤，熱值5500kcal/kg）價(jià)格為559.4元/t，較上期上漲4.4元/t，漲幅為0.8%。

大同混煤（大同產(chǎn)混煤，熱值5800kcal/kg）價(jià)格為594.4元/t，較上期上漲6.1元/t，漲幅為1.0%。

焦煤（主焦煤，含硫量＜1%）價(jià)格為1420/t，較上期持平。

上述數(shù)據(jù)顯示，2月中旬全國(guó)無煙煤、煉焦煤價(jià)格維穩(wěn)，動(dòng)力煤價(jià)格漲幅擴(kuò)大。

2020 年1月份山東省生產(chǎn)原煤977.7萬t 同比下降8.69%

山東省煤礦安全監(jiān)察局日前發(fā)布的最新調(diào)度數(shù)據(jù)顯示，2020 年1 月份，山東省煤礦生產(chǎn)原煤977.7萬t（調(diào)度數(shù)），環(huán)比2019年12月份的978.4萬t減少0.7萬t、下降0.07%；同比2019年1月份的1070.7萬t減少93萬t、下降8.69%。

其中，省屬煤礦原煤產(chǎn)量775.9 萬t，同比減少7.3 萬t；市縣屬煤礦原煤產(chǎn)量201.8 萬t，同比增加29.8萬t。

2020 年1月份河南省生產(chǎn)原煤814.09萬t 同比下降9.1%

河南煤礦安監(jiān)局日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2020年1月份，河南省煤礦共生產(chǎn)原煤814.09萬t，同比減少81.1萬t、下降9.1%。

其中，骨干煤礦企業(yè)原煤產(chǎn)量793.6 萬t，同比減少49.5萬t、下降5.9%。地方煤礦原煤產(chǎn)量為20.5萬t，同比減少31.6萬t、下降60.7%。

骨干煤礦企業(yè)中，河南能源集團(tuán)生產(chǎn)原煤376.39萬t，同比減少23.22萬t、下降5.5%；中國(guó)平煤神馬集團(tuán)生產(chǎn)原煤287.15 萬t，同比減少9.15 萬t、下降3.1%；鄭煤集團(tuán)生產(chǎn)原煤75.82 萬t，同比減少17.68 萬t、下降18.9%；神火集團(tuán)生產(chǎn)原煤36.57萬t，同比增加1.58萬t、增長(zhǎng)4.5%；中煤河南分公司生產(chǎn)原煤17.33萬t，同比減少3.95萬t、下降18.5%；河南省煤層氣公司生產(chǎn)原煤0.13 萬t，同比增加0.07萬t、增長(zhǎng)115.7%；河南省地方煤炭集團(tuán)公司生產(chǎn)原煤0.21萬t，同比減少0.8萬t、下降78.9%。

按轄區(qū)分，鄭州分局轄區(qū)生產(chǎn)原煤107.68萬t，豫西分局轄區(qū)生產(chǎn)原煤149.38 萬t，豫北分局轄區(qū)生產(chǎn)原煤126.01 萬t，豫南分局轄區(qū)生產(chǎn)原煤314.24萬t，豫東分局轄區(qū)生產(chǎn)原煤116.78萬t。

沿海煤市維持供需偏弱態(tài)勢(shì)

2月25日～3月2日，秦皇島、唐山各港合計(jì)調(diào)進(jìn)量小幅上漲；隨著封航時(shí)間大幅縮短，港口裝船量明顯提高；合計(jì)調(diào)出量高于調(diào)進(jìn)量，秦皇島、唐山各港存煤總量低位震蕩回落。

秦皇島港方面，隨著煤礦開工進(jìn)程不斷加快，各地運(yùn)輸限制也逐漸解除，煤炭主產(chǎn)地供應(yīng)持續(xù)增加，市場(chǎng)緊張情緒得到有效緩解。本周期，受大秦線天窗檢修影響，秦皇島港進(jìn)車數(shù)量明顯減少，日均調(diào)進(jìn)46.1萬t，較前一期減少3萬t；調(diào)出方面，下游電煤消費(fèi)需求不足，觀望情緒偏強(qiáng)，港口現(xiàn)貨煤成交相對(duì)清淡，加上大霧大風(fēng)封航影響，秦皇島港日均調(diào)出38.4萬t，較前一期減少1.6萬t；調(diào)出量不及調(diào)進(jìn)量，秦皇島港庫存持續(xù)向上回補(bǔ)。截至3月2日，存煤量突破600萬t，錨地船25艘。

周邊港口方面，隨著張?zhí)凭€接入量明顯回升，本周曹妃甸港區(qū)日均調(diào)進(jìn)15.2 萬t，較前一期大幅增加4.7 萬t；日均調(diào)出21.5 萬t，較前一期增加6.6萬t；調(diào)進(jìn)量不及調(diào)出量，庫存跌破400萬t。截至3月2 日，曹妃甸港區(qū)存煤386.3 萬t，較前一期減少43.4萬t；京唐港區(qū)存煤327.8萬t，較前一期減少約43萬t。

下游方面，工業(yè)、企業(yè)開工率偏低，電煤消費(fèi)恢復(fù)緩慢，截至3月2日，沿海六大電廠耗煤量維持在45 萬t 以上，明顯低于2019 年同期水平，庫存維持在約1773萬t偏高位水平。短期內(nèi)，疫情仍將制約企業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)情況，煤炭需求難以有效釋放，沿海電廠在高庫存保障下，仍以長(zhǎng)協(xié)煤拉運(yùn)為主，對(duì)現(xiàn)貨煤采購積極性不高，環(huán)渤海港口將延續(xù)供需雙弱格局。