南星恒，田 靜

（蘭州財(cái)經(jīng)大學(xué)，甘肅蘭州 730020）

知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資為科技型中小企業(yè)提供了一個(gè)有效的融資途徑，在一定程度上緩解了制約企業(yè)發(fā)展的資金問(wèn)題，有利于激發(fā)企業(yè)活力，創(chuàng)造社會(huì)價(jià)值。近年來(lái)，我國(guó)高度重視科技型中小企業(yè)的融資需求，大力推動(dòng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的發(fā)展，2017年8 月24 日國(guó)務(wù)院知識(shí)產(chǎn)權(quán)戰(zhàn)略實(shí)施工作部際聯(lián)席會(huì)議辦公室印發(fā)了《“十三五”國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)和運(yùn)用規(guī)劃重點(diǎn)任務(wù)分工方案》，2018 年5 月28 日科技部印發(fā)了《關(guān)于技術(shù)市場(chǎng)發(fā)展的若干意見(jiàn)》。據(jù)國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局［1］統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示：2017 年，我國(guó)專利質(zhì)押融資總額達(dá)到720 億元，同比增長(zhǎng)65%；專利質(zhì)押項(xiàng)目總數(shù)為4 177 項(xiàng)，同比增長(zhǎng)60%。2018 年1 至4 月新增專利質(zhì)押融資金額達(dá)到261 億元，同比增長(zhǎng)26%；專利質(zhì)押項(xiàng)目數(shù)量達(dá)到1 256 項(xiàng)，同比增長(zhǎng)37%?？梢?jiàn)，我國(guó)以專利技術(shù)為代表的知識(shí)產(chǎn)權(quán)發(fā)展速度不斷加快，專利質(zhì)押數(shù)量和質(zhì)押融資規(guī)模逐漸增大，對(duì)拓寬企業(yè)的融資渠道，緩解企業(yè)發(fā)展的資金壓力，推進(jìn)企業(yè)的快速發(fā)展起到了不可忽視的作用。盡管國(guó)家大力支持知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的發(fā)展，積極推動(dòng)建立一個(gè)科學(xué)有效的市場(chǎng)融資環(huán)境，但是，不管從融資的數(shù)量還是質(zhì)量上來(lái)看，發(fā)展都相對(duì)緩慢，在融資的過(guò)程中也出現(xiàn)了諸多問(wèn)題，阻礙著融資發(fā)展的速度和效率。銀行作為最主要的資金貸出機(jī)構(gòu)，不僅面臨著知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值難以評(píng)估的難題，而且還承擔(dān)著企業(yè)到期不能償還貸款的風(fēng)險(xiǎn)壓力，企業(yè)還貸的能力水平影響著銀行的業(yè)務(wù)質(zhì)量，知識(shí)產(chǎn)權(quán)存在的風(fēng)險(xiǎn)影響著銀行的貸款意愿，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)降低了銀行的貸款信心，從不同的角度和不同的方面都對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資造成了一定的阻礙。所以，當(dāng)前需要進(jìn)一步加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控，努力分散相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，提高知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押的可信度和保障水平，來(lái)推動(dòng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的發(fā)展，提高融資發(fā)展水平。

1 文獻(xiàn)述評(píng)

當(dāng)前對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)研究的方面較多，本文按照知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn)與對(duì)策研究?jī)煞矫鎭?lái)回顧和分析現(xiàn)有研究。

1.1 知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn)研究

知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資存在多方面的風(fēng)險(xiǎn)，按照風(fēng)險(xiǎn)主體來(lái)看，有知識(shí)產(chǎn)權(quán)本身固有的風(fēng)險(xiǎn)，有知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)。知識(shí)產(chǎn)權(quán)本身固有風(fēng)險(xiǎn)方面，有學(xué)者通過(guò)構(gòu)建評(píng)估指標(biāo)體系來(lái)對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)［2-6］。知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)方面，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：（1）按照風(fēng)險(xiǎn)存在過(guò)程來(lái)看，主要是質(zhì)押融資前期、中期、后期等3 個(gè)階段，如朱鋒［7］、南星恒等［8］分析了知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的貸前風(fēng)險(xiǎn)、貸中風(fēng)險(xiǎn)以及貸后風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)各階段的風(fēng)險(xiǎn)特征設(shè)計(jì)防范措施；（2）按照風(fēng)險(xiǎn)的類型來(lái)看，涉及到經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，如一些學(xué)者將知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的風(fēng)險(xiǎn)分為上述幾方面來(lái)進(jìn)行研究和分析，進(jìn)一步細(xì)化了風(fēng)險(xiǎn)的類型［9-11］；（3）按照風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)象來(lái)看，主要涉及到質(zhì)押人、銀行、評(píng)估機(jī)構(gòu)、擔(dān)保機(jī)構(gòu)等利益相關(guān)者，如部分學(xué)者對(duì)多個(gè)利益主體所面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了深入分析［12-16］。

已有的研究表明，不論從本身還是相關(guān)利益主體來(lái)看，不論從其質(zhì)押的前期、中期或者后期來(lái)看，抑或是從經(jīng)濟(jì)、法律以及市場(chǎng)等方面來(lái)看，知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資都存在著諸多風(fēng)險(xiǎn)和較大的不確定性，而這些風(fēng)險(xiǎn)勢(shì)必會(huì)阻礙知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的發(fā)展，因此如何分散這些風(fēng)險(xiǎn)、推動(dòng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資發(fā)展是當(dāng)下必須要著力解決的問(wèn)題。

1.2 知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策研究

多數(shù)學(xué)者都從不同的角度和方面對(duì)如何降低知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了深入的思考和大量的研究。為了進(jìn)一步增強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的科學(xué)性和準(zhǔn)確性，曾莉等［17］通過(guò)研究分析指出，BP 神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型具有較高的精度，能夠成為知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的有效的方法；尹夏楠等［18］建立了風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)評(píng)價(jià)體系與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型，并通過(guò)樣本分析驗(yàn)證了綜合的評(píng)價(jià)模型有利于對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效評(píng)價(jià)；李海英等［12］依據(jù)雙構(gòu)面有限理性理論，運(yùn)用因子分析法確定了知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的指標(biāo)體系和權(quán)重；章潔倩［19］運(yùn)用層次分析法構(gòu)建了風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，并提出了風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控的相關(guān)建議。

在風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)方面，曾莉等［20］運(yùn)用改進(jìn)灰色關(guān)聯(lián)分析方法，從風(fēng)險(xiǎn)因素視角出發(fā)來(lái)確定最佳的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)模型，從而降低知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資中的風(fēng)險(xiǎn)；宋偉等［21］主張建立國(guó)家擔(dān)保制度來(lái)有效分散風(fēng)險(xiǎn)；楊帆等［22］提出構(gòu)建知識(shí)產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金來(lái)進(jìn)一步分散知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的風(fēng)險(xiǎn)；陳見(jiàn)麗［23］提出要注重直接質(zhì)押和間接質(zhì)押方式的配合使用，通過(guò)引入第三方擔(dān)保來(lái)分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)；耿明英［24］建議引入擔(dān)保公司、律師事務(wù)所、評(píng)估機(jī)構(gòu)、產(chǎn)權(quán)交易中心、政府服務(wù)組織等來(lái)分擔(dān)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)；彭建峰等［25］設(shè)計(jì)了知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制，其中包括知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資擔(dān)保機(jī)制、保險(xiǎn)機(jī)制、評(píng)估擔(dān)保一體化等。

在風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警方面，鮑新中等［26］建立了知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，對(duì)質(zhì)押業(yè)務(wù)發(fā)生之后的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)時(shí)跟蹤、動(dòng)態(tài)監(jiān)控、提前預(yù)警，防范風(fēng)險(xiǎn)；何慧芳等［27］建立了廣東省知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型，運(yùn)用模糊分析法并通過(guò)實(shí)證分析驗(yàn)證了該模型的可行性；劉澄等［28］依據(jù)Kalman濾波理論建立了風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)預(yù)警模型，進(jìn)而分析了企業(yè)還貸能力強(qiáng)弱的演變軌跡，通過(guò)實(shí)證分析證明了該模型的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警效果相對(duì)較好。

在銀行風(fēng)險(xiǎn)分散方面，高華等［29］將知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值評(píng)估與風(fēng)險(xiǎn)因素結(jié)合起來(lái)，運(yùn)用蒙特卡洛模擬方法優(yōu)化傳統(tǒng)估值方法來(lái)有效降低銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)；黃麗清等［30］通過(guò)演化博弈模型分析發(fā)現(xiàn)，銀行與評(píng)估機(jī)構(gòu)之間的合作能夠降低商業(yè)銀行為中小企業(yè)貸款的風(fēng)險(xiǎn)，建議銀行與第三方評(píng)估機(jī)構(gòu)要積極合作，構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)、違約補(bǔ)償機(jī)制；孫?。?1］認(rèn)為銀行應(yīng)當(dāng)利用企業(yè)信用構(gòu)建銀行信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行客觀評(píng)價(jià)，減少企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)所帶來(lái)的銀行風(fēng)險(xiǎn)。

另外，陳一孚［32］提出要建立知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制、交易機(jī)制、增信機(jī)制和保護(hù)機(jī)制，來(lái)減少知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的風(fēng)險(xiǎn)；張惠彬［33］通過(guò)對(duì)重慶市知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資困境分析，從知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的法律制度、人才培養(yǎng)、價(jià)值評(píng)估以及風(fēng)險(xiǎn)分散等方面給出了具體的建議；張婷等［34］提出要完善知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的法律體系、評(píng)估體系、交易體系等來(lái)完善知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資路徑。

綜上所述，現(xiàn)有的研究從知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的全過(guò)程、各個(gè)參與主體都進(jìn)行了考慮，涉及到了風(fēng)險(xiǎn)分散的諸多方面，但是，一些研究側(cè)重于實(shí)證檢驗(yàn)，忽略了對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行細(xì)致和深入的分析；許多研究缺乏整體的視角，僅從單一的方面給出建議措施難以解決整體的風(fēng)險(xiǎn)；另外，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)分散措施方面的研究還不夠全面，特別是對(duì)于利益相關(guān)者方面還缺乏全面而細(xì)致的分析。

2 知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資模式對(duì)比分析

為了解決科技型企業(yè)融資難的問(wèn)題，國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局于2008 年開(kāi)始在全國(guó)試點(diǎn)推行知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資，從各地采取的知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資模式來(lái)看，形成了幾種典型的模式，具體的對(duì)比分析見(jiàn)表1 所示。在這幾種模式中，銀行、企業(yè)、政府是核心的參與主體，中介機(jī)構(gòu)各有不同，例如：上海模式中，無(wú)擔(dān)保機(jī)構(gòu)，政府充當(dāng)擔(dān)保角色；江蘇模式中，無(wú)擔(dān)保機(jī)構(gòu)和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，采取無(wú)抵押、無(wú)擔(dān)保型貸款；北京和武漢模式中，尚未引入保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)?？梢园l(fā)現(xiàn)，未引入擔(dān)保機(jī)構(gòu)或者保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的模式中，由政府進(jìn)行擔(dān)保、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制略顯不足，而中介引入較多的，雖然化解了一定的風(fēng)險(xiǎn)，但是隨著參與主體的增加，其風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源也會(huì)增加。從個(gè)性來(lái)看，北京模式的市場(chǎng)化程度高，銀行積極主動(dòng)參與，質(zhì)押融資發(fā)展迅速；上海模式中政府承擔(dān)主要的擔(dān)保責(zé)任，大大增加了銀行貸款的信心；武漢模式最大的亮點(diǎn)在于引入了專業(yè)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)——科技擔(dān)保機(jī)構(gòu)，有效分散了銀行的風(fēng)險(xiǎn)；廣州模式中政府發(fā)揮主要的引導(dǎo)作用，對(duì)銀行、企業(yè)、評(píng)估機(jī)構(gòu)、擔(dān)保機(jī)構(gòu)均有貼息補(bǔ)償，還設(shè)有風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金，在很大程度上降低企業(yè)融資成本，充分調(diào)動(dòng)各個(gè)參與主體的積極性；重慶模式采用混合質(zhì)押，將知識(shí)產(chǎn)權(quán)與實(shí)物資產(chǎn)結(jié)合起來(lái)，有效降低了單一知識(shí)產(chǎn)權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)；江蘇模式采取無(wú)抵押、無(wú)擔(dān)保型貸款，降低了一部分企業(yè)的貸款難度和融資成本，簡(jiǎn)化了融資程序。

這些模式都從不同的角度推動(dòng)了知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的進(jìn)一步發(fā)展，但是也都遭遇了一些共性的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題尚未能得到解決：一是，知識(shí)產(chǎn)權(quán)本身固有的風(fēng)險(xiǎn)，例如權(quán)屬風(fēng)險(xiǎn)，缺乏相應(yīng)保障；價(jià)值評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，缺乏科學(xué)可靠的評(píng)估；以及處置和交易風(fēng)險(xiǎn)。二是，在知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資過(guò)程中，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、政府風(fēng)險(xiǎn)如何化解，以及引入中介機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)如何分散。

表1 我國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押典型模式對(duì)比

3 知識(shí)產(chǎn)權(quán)及其質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn)因素

知識(shí)產(chǎn)權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源于多方面，貫穿于融資的整個(gè)過(guò)程和各個(gè)參與主體，不僅有著固有的缺陷與風(fēng)險(xiǎn)，而且外在因素也帶來(lái)了很大的風(fēng)險(xiǎn)性。

3.1 知識(shí)產(chǎn)權(quán)本身的風(fēng)險(xiǎn)

尹夏楠等［18］將知識(shí)產(chǎn)權(quán)自身的風(fēng)險(xiǎn)分為價(jià)值評(píng)估、處置難易程度、受保護(hù)程度3 個(gè)方面，章潔倩［19］則從企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)法務(wù)管理、權(quán)屬管理和產(chǎn)權(quán)保護(hù)方面來(lái)分析知識(shí)產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)，本文將其歸納為以下幾個(gè)方面：

（1）知識(shí)產(chǎn)權(quán)的權(quán)屬風(fēng)險(xiǎn)。首先，知識(shí)產(chǎn)權(quán)的形成往往涉及到多個(gè)主體，它不像實(shí)物資產(chǎn)能夠很容易確定真實(shí)的權(quán)屬人，容易發(fā)生利益的糾紛［19］；其次，我國(guó)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理部門并沒(méi)有形成統(tǒng)一的管理，容易造成重復(fù)登記，難以查明是否有類似或者相同的權(quán)利存在，由此可能引發(fā)權(quán)屬糾紛問(wèn)題；此外，知識(shí)產(chǎn)權(quán)在存續(xù)期間具有不穩(wěn)定性，可能存在超出地域、超過(guò)時(shí)間而改變其合法狀態(tài)的風(fēng)險(xiǎn)，還可能存在被惡意侵權(quán)、權(quán)屬糾紛等方面的風(fēng)險(xiǎn)。

（2）價(jià)值評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)。

1）知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值本身受到歷史成本和未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的影響，還受到經(jīng)濟(jì)、法律、政治以及企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況等動(dòng)態(tài)因素的影響，其價(jià)值大小“飄忽不定，行蹤難測(cè)”，由于這些影響因素的動(dòng)態(tài)變化，再加上交易市場(chǎng)不活躍、實(shí)際案例較少、價(jià)值評(píng)估發(fā)展滯后等，使得在選用評(píng)估原則、評(píng)估方法、評(píng)估指標(biāo)等方面存在著較大的難度［4］。

2）當(dāng)前沒(méi)有形成一套科學(xué)有效的評(píng)估機(jī)制。國(guó)家雖然出臺(tái)了諸多法律文件和規(guī)范措施，但是，其立法基礎(chǔ)和行為規(guī)范仍然不能滿足當(dāng)前知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資發(fā)展的需要，諸多評(píng)估事項(xiàng)沒(méi)有明確的指導(dǎo)意見(jiàn)，只能依靠評(píng)估人員的主觀判斷，然而當(dāng)前我國(guó)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)估人員整體素質(zhì)不高，評(píng)估機(jī)構(gòu)實(shí)力不強(qiáng)。張貴群［4］的研究發(fā)現(xiàn)，在實(shí)際操作中知識(shí)產(chǎn)權(quán)由一些非專業(yè)人員進(jìn)行評(píng)估，然后由掛名的評(píng)估師簽章，評(píng)估過(guò)程的隨意性大，缺乏相應(yīng)的專業(yè)性和可信度。

3）知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值大小決定著企業(yè)能貸多少資金，同時(shí)，也意味著當(dāng)企業(yè)違約時(shí)銀行能夠得到多少的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償，質(zhì)押人認(rèn)為知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值應(yīng)該包含企業(yè)研發(fā)的成本以及未來(lái)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)利益，而銀行判斷其價(jià)值的時(shí)候則以其清償價(jià)值為標(biāo)準(zhǔn)，質(zhì)押人和銀行的“價(jià)值觀”的矛盾與沖突也使得評(píng)估機(jī)構(gòu)左右為難、評(píng)估結(jié)果搖擺不定，無(wú)論過(guò)高還是過(guò)低，評(píng)估機(jī)構(gòu)都要承擔(dān)一定的責(zé)任和經(jīng)濟(jì)損失。而且，評(píng)估機(jī)構(gòu)在對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)進(jìn)行評(píng)估的時(shí)候，還面臨著因?yàn)榧夹g(shù)進(jìn)步、市場(chǎng)變化、法律糾紛等因素導(dǎo)致知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值變化的情況，不確定的因素和不穩(wěn)定的價(jià)值極大增加了評(píng)估的風(fēng)險(xiǎn)，評(píng)估機(jī)構(gòu)會(huì)保持著更加謹(jǐn)慎的態(tài)度，往往會(huì)壓低實(shí)際價(jià)值。

（3）知識(shí)產(chǎn)權(quán)處置與交易風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)企業(yè)到期不能償還貸款時(shí)，銀行有權(quán)將知識(shí)產(chǎn)權(quán)進(jìn)行處置，在處置的過(guò)程中存在一定程度的變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。其一，當(dāng)前缺乏一個(gè)完善的交易市場(chǎng)，交易不活躍，交易量少，交易信息流通不暢，處置成本和交易難度大。其二，知識(shí)產(chǎn)權(quán)變現(xiàn)的價(jià)格不易確定，在變現(xiàn)的過(guò)程中還存在法律風(fēng)險(xiǎn)和減值風(fēng)險(xiǎn)等相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

3.2 知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)

（1）政府風(fēng)險(xiǎn)。浦東模式中，政府直接介入科技型中小企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)中并承擔(dān)了95%以上的風(fēng)險(xiǎn)，極大提高了銀行和企業(yè)的信心［35］。廣州模式中，政府出巨資給予評(píng)估機(jī)構(gòu)、擔(dān)保機(jī)構(gòu)、銀行等中介機(jī)構(gòu)一定的補(bǔ)貼和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，建立風(fēng)險(xiǎn)多方分擔(dān)機(jī)制，大大減少了參與主體的風(fēng)險(xiǎn)［36］。但是，可以看到，政府充當(dāng)擔(dān)保機(jī)構(gòu)、進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償、給相關(guān)中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行補(bǔ)貼，是風(fēng)險(xiǎn)的主要承擔(dān)者，承擔(dān)了巨大的風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)政壓力。

（2）銀行風(fēng)險(xiǎn)。銀行是知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資過(guò)程中的資金貸出方，風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源具有多樣性。

1）知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值與銀行的經(jīng)濟(jì)利益密切相關(guān)，銀行的貸款金額取決于知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值評(píng)估，而知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值評(píng)估存在著較大的風(fēng)險(xiǎn)。李海英等［12］也認(rèn)為宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、相關(guān)政策以及法律因素等相關(guān)環(huán)境會(huì)影響銀行對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值評(píng)估，導(dǎo)致銀行的經(jīng)濟(jì)利益也受到一定的風(fēng)險(xiǎn)影響。

2）銀行將資金貸出之后，可能面臨企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善而到期不能收回款項(xiàng)的風(fēng)險(xiǎn)，而通過(guò)處置知識(shí)產(chǎn)權(quán)來(lái)抵償貸款也受到交易市場(chǎng)不完善、交易成本高、交易難度大、交易途徑不暢等問(wèn)題的制約。

（3）企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。處于發(fā)展階段的科技型中小企業(yè)沒(méi)有形成先進(jìn)的管理理念、優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)、優(yōu)質(zhì)的管理水平，很容易引發(fā)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和管理漏洞［18-19］，由此，企業(yè)不僅無(wú)法實(shí)現(xiàn)預(yù)期的經(jīng)濟(jì)效益，還可能面臨到期無(wú)法還款、支付相當(dāng)數(shù)額違約金、失去知識(shí)產(chǎn)權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)；而且，企業(yè)不能按時(shí)還款也會(huì)產(chǎn)生信用問(wèn)題，不僅使企業(yè)的信譽(yù)受損，而且以后更加難以與銀行開(kāi)展貸款業(yè)務(wù)。

（4）擔(dān)保機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)?？萍夹椭行∑髽I(yè)缺乏土地、房屋、機(jī)器設(shè)備等固定資產(chǎn)，在現(xiàn)行的融資機(jī)制下難以獲得銀行的青睞，大多數(shù)企業(yè)都會(huì)選擇擔(dān)保機(jī)構(gòu)進(jìn)行擔(dān)保，如果企業(yè)到期不能還款，擔(dān)保機(jī)構(gòu)就要對(duì)銀行進(jìn)行還款；而企業(yè)本身的實(shí)力較小，若是到期不能還款，那么也很難償還擔(dān)保機(jī)構(gòu)墊付的款項(xiàng)，對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)利益會(huì)有一定程度的影響。在反擔(dān)保模式下，擔(dān)保機(jī)構(gòu)為企業(yè)償還債務(wù)換取知識(shí)產(chǎn)權(quán)的質(zhì)押權(quán)，這對(duì)于擔(dān)保機(jī)構(gòu)并沒(méi)有實(shí)質(zhì)的經(jīng)濟(jì)意義，而且存在知識(shí)產(chǎn)權(quán)處置的難度和交易的風(fēng)險(xiǎn)。

（5）評(píng)估機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)估尚未形成一套科學(xué)、合理的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系與方法，專業(yè)的評(píng)估機(jī)構(gòu)在開(kāi)展評(píng)價(jià)的時(shí)候仍然畏手畏腳、小心翼翼。當(dāng)評(píng)估機(jī)構(gòu)將知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值評(píng)估得過(guò)高，最后使銀行利益受損；或者，將知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值評(píng)估得過(guò)低，造成企業(yè)的經(jīng)濟(jì)損失，評(píng)估機(jī)構(gòu)需要自行進(jìn)行負(fù)擔(dān)。而且，不論評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)估知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值是否過(guò)高還是過(guò)低，都會(huì)對(duì)自身的信譽(yù)和實(shí)力造成一定程度的負(fù)面影響。

可以看出，知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資過(guò)程存在諸多風(fēng)險(xiǎn)，阻礙了知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資發(fā)展的水平和效率提升。那么，如何化解這些風(fēng)險(xiǎn)、協(xié)調(diào)各個(gè)利益主體之間的矛盾是必須要解決的問(wèn)題。

4 推動(dòng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資發(fā)展的建議措施

4.1 政府角度

（1）發(fā)揮政府引導(dǎo)作用。我國(guó)正處于知識(shí)產(chǎn)權(quán)發(fā)展的初期，僅僅依靠市場(chǎng)難以推動(dòng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的高速發(fā)展，必須要加強(qiáng)政府對(duì)于知識(shí)產(chǎn)權(quán)的引導(dǎo)和推動(dòng)作用，發(fā)揮政府的宏觀調(diào)配功能。在市場(chǎng)發(fā)展滯后的情況下，政府要加強(qiáng)對(duì)于知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的引導(dǎo)和推動(dòng)作用，努力調(diào)動(dòng)各個(gè)主體的參與積極性；政府也要繼續(xù)做好對(duì)企業(yè)和中介機(jī)構(gòu)的融資貼息與補(bǔ)貼工作，提升企業(yè)、銀行、融資中介參與融資的積極性。但是，政府也要進(jìn)一步降低自身風(fēng)險(xiǎn)，降低財(cái)政運(yùn)行壓力。

（2）完善知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度。政府要推動(dòng)《擔(dān)保法》《物權(quán)法》等相關(guān)法律制度中關(guān)于對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資相關(guān)立法的完善，為知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)開(kāi)展提供參考和指南，為知識(shí)產(chǎn)權(quán)因?yàn)槌龅赜?、超過(guò)時(shí)間以及惡意侵占而引起的糾紛提供解決措施，減少知識(shí)產(chǎn)權(quán)的權(quán)屬風(fēng)險(xiǎn)和法律糾紛。政府要致力于建立統(tǒng)一的知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押登記制度，對(duì)現(xiàn)有的相關(guān)部門進(jìn)行整改、合并和簡(jiǎn)化，逐漸形成統(tǒng)一的綜合管理部門，治理當(dāng)前分散管理、多頭登記的亂象，簡(jiǎn)化知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的申請(qǐng)、審查、登記的流程和手續(xù)，提高行政審批的效率。

（3）搭建知識(shí)產(chǎn)權(quán)變現(xiàn)交易平臺(tái)。交易市場(chǎng)的不完善仍然是阻礙我國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)發(fā)展的巨大阻礙，知識(shí)產(chǎn)權(quán)的市場(chǎng)化流動(dòng)是促進(jìn)知識(shí)產(chǎn)權(quán)成果應(yīng)用、推進(jìn)企業(yè)發(fā)展的重要舉措。知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易平臺(tái)的建立健全有利于推動(dòng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)變現(xiàn)，進(jìn)一步減少銀行風(fēng)險(xiǎn)，提高知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資效率。經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的高低決定著知識(shí)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的完善程度，當(dāng)前仍要以政府為主導(dǎo)，引導(dǎo)各方共同搭建知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易平臺(tái)，鼓勵(lì)和支持相關(guān)中介機(jī)構(gòu)的發(fā)展，共同推動(dòng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易服務(wù)平臺(tái)的建設(shè)，努力擴(kuò)大知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)規(guī)模、簡(jiǎn)化交易流程、優(yōu)化交易途徑、降低交易難度、減少交易成本、分散交易風(fēng)險(xiǎn)、提高交易效率。

4.2 銀行角度

（1）選擇合適的質(zhì)押模式。在知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的過(guò)程中，銀行因?yàn)橘J款涉及的金額較大或者風(fēng)險(xiǎn)較高而不愿意貸出資金，質(zhì)押融資也是名存實(shí)亡。為了緩解銀行對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的顧慮，一家銀行可以向多家銀行聯(lián)合貸款過(guò)渡，多家銀行按照一定比例共同出資，共同享受收益，有利于風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)一步下降。銀行對(duì)于保障程度高的實(shí)物資產(chǎn)更感興趣，因此銀行也可以選擇由單一的知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押向混合質(zhì)押轉(zhuǎn)變，分散單一知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押所帶來(lái)的不穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)。

（2）做好風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警工作。建立和完善相應(yīng)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制，進(jìn)行貸前風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)、貸中風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)、貸后風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，對(duì)整個(gè)融資過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)加以防范和控制。在貸前要進(jìn)行嚴(yán)格的綜合評(píng)估，決定能否進(jìn)行貸款；在進(jìn)行貸款之后，各方要對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和還貸能力進(jìn)行實(shí)時(shí)的跟蹤監(jiān)測(cè)，對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值進(jìn)行動(dòng)態(tài)評(píng)估和減值測(cè)試，減少貸前貸后價(jià)值不一的情況，將風(fēng)險(xiǎn)掌握在可控范圍之內(nèi)；進(jìn)行還貸預(yù)警風(fēng)險(xiǎn)管理，如果監(jiān)測(cè)到企業(yè)無(wú)法到期償還款項(xiàng)，就要采取停止放貸，或者提前追回款項(xiàng)等措施，以減輕銀行將會(huì)受到的損失。

4.3 企業(yè)角度

（1）提高知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)意識(shí)。知識(shí)產(chǎn)權(quán)是科技型企業(yè)發(fā)展的命脈，是進(jìn)行知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的重要質(zhì)押物，企業(yè)的科技成果要及時(shí)到國(guó)家相關(guān)管理部門進(jìn)行權(quán)屬登記，及時(shí)更新相關(guān)信息，維護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的合法性，提高對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)意識(shí)。在企業(yè)內(nèi)部要設(shè)立相應(yīng)的管理機(jī)構(gòu)以及管理制度，開(kāi)展知識(shí)產(chǎn)權(quán)的日常管理工作，降低知識(shí)產(chǎn)權(quán)的固有風(fēng)險(xiǎn)。

（2）加快企業(yè)發(fā)展。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展水平關(guān)乎到企業(yè)能否從銀行獲取貸款，也關(guān)系到能否按期還款，企業(yè)較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力有利于提高銀行貸款的信心。一是要加強(qiáng)科技創(chuàng)新，加快知識(shí)產(chǎn)權(quán)的推廣和實(shí)際運(yùn)用，提高知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值，增強(qiáng)企業(yè)實(shí)力。二是要提高管理水平，加強(qiáng)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制，健全財(cái)務(wù)體系，積極推動(dòng)企業(yè)發(fā)展，增強(qiáng)企業(yè)的長(zhǎng)期價(jià)值和可持續(xù)發(fā)展能力。三是要成立還貸風(fēng)險(xiǎn)基金，在還款前按照一定的比例提取一定的基金，降低企業(yè)不能還款的風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)銀行的信心，也有利于提高貸款的成功率。

4.4 中介機(jī)構(gòu)角度

（1）評(píng)估機(jī)構(gòu)。一是知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值評(píng)估通常是由專業(yè)的評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行獨(dú)立的第三方評(píng)估，是知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資中不可缺少的一環(huán)，價(jià)值評(píng)估的準(zhǔn)確與否關(guān)系著融資的成敗。評(píng)估機(jī)構(gòu)要進(jìn)一步完善評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)與方法，加強(qiáng)人員管理，對(duì)評(píng)估人員的工作要加以考核，減少任意評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，提高評(píng)估的準(zhǔn)確性和專業(yè)性。加強(qiáng)政府、銀行、擔(dān)保機(jī)構(gòu)之間的合作，形成交叉評(píng)估，避免價(jià)值的高估或低估，提高評(píng)估水平，逐漸形成成熟的評(píng)估體系和方法。二是評(píng)估機(jī)構(gòu)要因地制宜進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，針對(duì)不同地域、不同時(shí)間、不同知識(shí)產(chǎn)權(quán)形式建立不同的評(píng)估方法與標(biāo)準(zhǔn)。各個(gè)地域的經(jīng)濟(jì)發(fā)展、制度標(biāo)準(zhǔn)、方法應(yīng)用都各不相同，統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)難以衡量不同地域知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值，要增強(qiáng)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)和方法的靈活性；知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值具有不穩(wěn)定性和價(jià)值波動(dòng)的特點(diǎn)，在知識(shí)產(chǎn)權(quán)存續(xù)期間，評(píng)估機(jī)構(gòu)要定期進(jìn)行減值測(cè)試，以便采取相關(guān)的應(yīng)對(duì)措施來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)；知識(shí)產(chǎn)權(quán)的種類日漸增多，各自的差異性也越來(lái)越大，不同種類的知識(shí)產(chǎn)權(quán)需要不同的評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)和方法進(jìn)行匹配，提高知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值評(píng)估的科學(xué)性。

（2）擔(dān)保機(jī)構(gòu)。擔(dān)保機(jī)構(gòu)在提供擔(dān)保前要對(duì)企業(yè)實(shí)力進(jìn)行評(píng)估，審查企業(yè)資質(zhì)，對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)也要進(jìn)行一個(gè)綜合的評(píng)價(jià)，以便決定是否進(jìn)行擔(dān)保，將風(fēng)險(xiǎn)掌握在可控的范圍之內(nèi)。積極構(gòu)建多方擔(dān)保體系，聯(lián)合政府、銀行共同擔(dān)保，各方承擔(dān)一定比例的擔(dān)保責(zé)任，為知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。政府在其中要起引導(dǎo)作用，用好資金杠桿，建立健全政策性和制度性的保障，引導(dǎo)各方形成收益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的良性機(jī)制。

（3）科技保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)。在當(dāng)前的知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資過(guò)程中，主要是擔(dān)保機(jī)構(gòu)、銀行和政府承受融資風(fēng)險(xiǎn)，面對(duì)眾多的風(fēng)險(xiǎn)，加之這些機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力有限，風(fēng)險(xiǎn)分散效果難免顯得有些不足，通過(guò)引入科技保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，開(kāi)展保證保險(xiǎn)和信用保險(xiǎn)業(yè)務(wù)能夠有效地彌補(bǔ)當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制發(fā)展不足的缺陷，形成多方風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制，進(jìn)一步提高風(fēng)險(xiǎn)分散力度。

綜上所述，當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境決定了知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的發(fā)展瓶頸，僅僅依靠市場(chǎng)的自發(fā)調(diào)節(jié)功能難以改變知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資發(fā)展的尷尬境地，需要政府發(fā)揮引導(dǎo)作用，各相關(guān)參與主體共同發(fā)力，降低知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的風(fēng)險(xiǎn)。另外，隨著相關(guān)利益主體的增加，相關(guān)成本會(huì)增加，融資時(shí)間會(huì)拉長(zhǎng)，融資風(fēng)險(xiǎn)會(huì)提高，同時(shí)隨著知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資發(fā)展，其市場(chǎng)化程度會(huì)越來(lái)越高，一些相關(guān)主體便會(huì)從這一領(lǐng)域中隱退。