陳龍強(qiáng) 劉峻榜

獨(dú)立法人直銷(xiāo)銀行誕生于我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融由盛轉(zhuǎn)衰，而數(shù)字經(jīng)濟(jì)蓬勃興起之時(shí)。雖然尚無(wú)明確官方定義，我們認(rèn)為，獨(dú)立法人直銷(xiāo)銀行是指具有獨(dú)立法人地位，不設(shè)線(xiàn)下網(wǎng)點(diǎn)，由金融機(jī)構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)聯(lián)合設(shè)立的純數(shù)字銀行。這一經(jīng)營(yíng)模式下，獨(dú)立法人直銷(xiāo)銀行定位于數(shù)字普惠金融，沒(méi)有物理營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，不發(fā)放實(shí)體銀行卡，面向最廣泛用戶(hù)提供“存、貸、匯、投、?！钡染C合金融業(yè)務(wù)，客戶(hù)可以通過(guò)智能手機(jī)、智能音箱、車(chē)聯(lián)網(wǎng)等智能終端遠(yuǎn)程獲取銀行產(chǎn)品和服務(wù)。

獨(dú)立法人直銷(xiāo)銀行的起源

回顧我國(guó)現(xiàn)代商業(yè)銀行的發(fā)展史，也是一部不斷伴隨著科技進(jìn)步的歷史，與我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人們生活息息相關(guān)。伴隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)的到來(lái)，商業(yè)銀行的發(fā)展也進(jìn)入新的階段。獨(dú)立法人直銷(xiāo)銀行是我國(guó)近年來(lái)的一項(xiàng)重大監(jiān)管創(chuàng)新，是適應(yīng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)潮流的鼎新之舉，是典型的數(shù)字銀行形態(tài)，有其歷史必然性。

宏觀(guān)層面，數(shù)字經(jīng)濟(jì)成為數(shù)字銀行的核心驅(qū)動(dòng)力。近年來(lái)，我國(guó)政府出臺(tái)了一系列政策推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，2017年數(shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)我國(guó)GDP的貢獻(xiàn)率為55%，接近甚至超越了某些發(fā)達(dá)國(guó)家水平。習(xí)近平總書(shū)記強(qiáng)調(diào)：“當(dāng)今世界，科技革命和產(chǎn)業(yè)變革日新月異，數(shù)字經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展，深刻改變著人類(lèi)生產(chǎn)生活方式，對(duì)各國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展、全球治理體系、人類(lèi)文明進(jìn)程影響深遠(yuǎn)?！睌?shù)字經(jīng)濟(jì)在此變革過(guò)程中積極擁抱實(shí)體經(jīng)濟(jì)，已經(jīng)成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要引擎，正深刻影響著產(chǎn)業(yè)變革和結(jié)構(gòu)調(diào)整，也驅(qū)動(dòng)著銀行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展。

中觀(guān)層面，普惠金融急需破局，銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型迫在眉睫。在中國(guó)仍然存在較大的金融供給不平衡問(wèn)題，但在傳統(tǒng)服務(wù)模式和技術(shù)條件下，普惠金融一直沒(méi)找到破局之道。根據(jù)世界銀行2018年1月公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)中小微企業(yè)融資缺口達(dá)12萬(wàn)億元，近80%的微型企業(yè)融資需求沒(méi)有得到滿(mǎn)足;而在個(gè)人金融領(lǐng)域，我國(guó)依然存在大量傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)無(wú)法服務(wù)或無(wú)法充分滿(mǎn)足需求的人群，截至2018年末，中國(guó)人均持有信用卡量為0.44張，僅為美國(guó)十分之一。數(shù)字經(jīng)濟(jì)的興起為觸達(dá)偏遠(yuǎn)地區(qū)和長(zhǎng)尾人群提供了多元化數(shù)字化渠道，通過(guò)機(jī)器學(xué)習(xí)、大數(shù)據(jù)和人工智能等現(xiàn)代數(shù)字科技，可以大幅降低金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)維成本，真正發(fā)揮長(zhǎng)尾效應(yīng)，恰如其分地推動(dòng)普惠金融向數(shù)字普惠金融進(jìn)化，改善普惠金融的可持續(xù)性。數(shù)字普惠金融的發(fā)展提高了長(zhǎng)尾群體的金融可獲得性，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)更公平、更平衡地發(fā)展。

微觀(guān)層面，數(shù)字經(jīng)濟(jì)催生了數(shù)字化消費(fèi)場(chǎng)景，正深刻影響著人們的生產(chǎn)生活方式。據(jù)中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年中國(guó)銀行業(yè)平均離柜率高達(dá)88.68%，移動(dòng)線(xiàn)上化已成為主流。這個(gè)時(shí)期也誕生了螞蟻金服、字節(jié)跳動(dòng)、美團(tuán)點(diǎn)評(píng)、京東數(shù)科等大型平臺(tái)級(jí)公司，從線(xiàn)上電商到線(xiàn)下新零售，從掃碼支付到人臉支付，從數(shù)字電影到短視頻，數(shù)字生活正展現(xiàn)出強(qiáng)勁的爆發(fā)力。在工作方式上，視頻會(huì)議、遠(yuǎn)程辦公等成為企業(yè)數(shù)字化辦公的標(biāo)配。

2020年初，受新冠肺炎疫情影響，全國(guó)各地快速切入戰(zhàn)“疫”狀態(tài)，白領(lǐng)們“云辦公”，學(xué)生們“停課不停學(xué)”，日常生活物資線(xiàn)上即可采購(gòu)，進(jìn)一步催化了數(shù)字化生活方式的普及。數(shù)字經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展正散發(fā)出巨大魅力，成為不可逆轉(zhuǎn)的時(shí)代浪潮。

獨(dú)立法人直銷(xiāo)銀行的主要特征

與傳統(tǒng)銀行業(yè)的比較

獨(dú)立法人直銷(xiāo)銀行本質(zhì)上也是股份制商業(yè)銀行，但又區(qū)別于傳統(tǒng)商業(yè)銀行和民營(yíng)銀行，總結(jié)起來(lái)有四個(gè)主要特征：銀行辦銀行、完全市場(chǎng)化、金融科技屬性以及數(shù)字普惠金融定位。

“銀行辦銀行”。獨(dú)立法人直銷(xiāo)銀行是由國(guó)有控股銀行和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)共同出資設(shè)立，包含了國(guó)有資本和民營(yíng)資本，所以其性質(zhì)上不屬于民營(yíng)銀行。而參照監(jiān)管相關(guān)要求，發(fā)起人單一股東及關(guān)聯(lián)股東的持股比例不高于30%。如百信銀行創(chuàng)立時(shí)中信銀行占股70%，百度公司占股30%，雙方在董事會(huì)上均握有一票否決權(quán)。

由于股權(quán)結(jié)構(gòu)上的設(shè)計(jì)，中信銀行與百信銀行構(gòu)成母子行關(guān)系。以百信銀行為例，獨(dú)立法人直銷(xiāo)銀行在監(jiān)管層級(jí)上參照母行，由銀保監(jiān)會(huì)股份制銀行部負(fù)責(zé)監(jiān)管。相較之下，目前批復(fù)的民營(yíng)銀行均屬于城商行，由地方銀保監(jiān)局負(fù)責(zé)直接監(jiān)管，在經(jīng)營(yíng)范圍上受區(qū)域性約束。

完全市場(chǎng)化。不同于傳統(tǒng)銀行下設(shè)的直銷(xiāo)銀行部門(mén)，獨(dú)立法人直銷(xiāo)銀行擁有獨(dú)立的法人主體，在財(cái)務(wù)、人力、科技和風(fēng)險(xiǎn)管理等方面都與母行保持獨(dú)立，也就意味著財(cái)務(wù)上無(wú)需并表。這種獨(dú)立性使得獨(dú)立法人直銷(xiāo)銀行具備更加市場(chǎng)化的體制機(jī)制、更加靈活的創(chuàng)新機(jī)制和較高的自主性。其獨(dú)特的股權(quán)結(jié)構(gòu)融合了“金融+互聯(lián)網(wǎng)”雙重屬性，使得獨(dú)立法人直銷(xiāo)銀行既具備國(guó)有控股銀行的穩(wěn)健特性，又具有互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的創(chuàng)新高效特征，也為未來(lái)引入更多元化的股東預(yù)留了空間。

金融科技屬性。與傳統(tǒng)銀行相比，獨(dú)立法人直銷(xiāo)銀行將金融科技提到了前所未有的戰(zhàn)略高度，科技人員占比超過(guò)60%，大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能等新興技術(shù)為構(gòu)建“零接觸數(shù)字銀行”和開(kāi)放銀行模式提供可能。例如，百信銀行從誕生之初就是一家“建在云上的智能銀行”，通過(guò)構(gòu)建智能金融大腦，并以金融云和大數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)持續(xù)探索人工智能在金融場(chǎng)景領(lǐng)域的應(yīng)用，打造“智能銀行即服務(wù)”體系，為用戶(hù)提供足不出戶(hù)、千人千面的金融服務(wù)。

數(shù)字普惠金融定位。獨(dú)立法人直銷(xiāo)銀行與傳統(tǒng)銀行最大的差異性體現(xiàn)在數(shù)字普惠金融定位上，依托金融科技能力和開(kāi)放銀行模式，獨(dú)立法人直銷(xiāo)銀行致力于服務(wù)最廣泛的個(gè)人和小微客戶(hù)，用戶(hù)畫(huà)像呈現(xiàn)下沉化、年輕化、藍(lán)領(lǐng)化特征，以此推動(dòng)金融資源供給平等化，提升金融服務(wù)覆蓋人群的多樣性。

除了股東背景、監(jiān)管屬性和業(yè)務(wù)布局存在較大差異之外，獨(dú)立法人直銷(xiāo)銀行與境內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)民營(yíng)銀行、香港虛擬銀行總體上有較多相似之處，構(gòu)成了我國(guó)現(xiàn)階段數(shù)字銀行的主力軍，通過(guò)發(fā)揮金融科技優(yōu)勢(shì)，尤其是普惠信貸方面，聚焦服務(wù)長(zhǎng)尾客群，填補(bǔ)了我國(guó)傳統(tǒng)銀行服務(wù)不到位的空白。

與國(guó)外數(shù)字銀行的比較

縱觀(guān)全球，數(shù)字化進(jìn)程在加快，同樣深刻影響著歐美發(fā)達(dá)國(guó)家的銀行業(yè)，出現(xiàn)了一批美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)銀行、歐洲直銷(xiāo)銀行或“挑戰(zhàn)者銀行”。而近年來(lái)，亞太地區(qū)隨著金融科技的發(fā)展，數(shù)字銀行也逐步進(jìn)入大眾視野。

歐美地區(qū)數(shù)字銀行起步較早，但并未批復(fù)類(lèi)似獨(dú)立法人直銷(xiāo)銀行或民營(yíng)銀行專(zhuān)門(mén)牌照，而是自行決定線(xiàn)上或線(xiàn)下開(kāi)展業(yè)務(wù)。美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)銀行以Discover Bank、Ally Bank、Capital One 360為代表，主要是傳統(tǒng)銀行或其他金融機(jī)構(gòu)設(shè)立的子公司;歐洲直銷(xiāo)銀行以ING Direct為代表，目前在歐洲占據(jù)較高市場(chǎng)份額;歐洲“挑戰(zhàn)者”銀行是指獲得新型銀行資格的金融科技公司，以Atom Bank、Tandem Bank、Monzo、Starling Bank、Revolut和N26為代表，近年來(lái)也發(fā)展亮眼。

歐美地區(qū)數(shù)字銀行與我國(guó)獨(dú)立法人直銷(xiāo)銀行在業(yè)務(wù)模式與目標(biāo)用戶(hù)方面具有較高相似性，但也存在著兩個(gè)顯著特征：

允許遠(yuǎn)程開(kāi)戶(hù)。歐洲數(shù)字銀行更偏重從線(xiàn)下渠道到線(xiàn)上渠道的革新，均被允許以遠(yuǎn)程方式開(kāi)戶(hù)，因此用戶(hù)可享有較為完整的金融服務(wù)，而國(guó)內(nèi)數(shù)字銀行尚未允許遠(yuǎn)程開(kāi)具一類(lèi)戶(hù)，這也導(dǎo)致部分業(yè)務(wù)受到限制。

線(xiàn)上線(xiàn)下結(jié)合。美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)銀行定位于將互聯(lián)網(wǎng)作為觸客渠道，將原有的線(xiàn)下服務(wù)搬遷至線(xiàn)上，并未在金融科技上有大的突破，目前頭部的互聯(lián)網(wǎng)銀行已實(shí)現(xiàn)盈利。歐洲直銷(xiāo)銀行的代表ING Direct以純線(xiàn)上和薄利多銷(xiāo)經(jīng)營(yíng)策略聞名，但近年來(lái)也開(kāi)始走向線(xiàn)下，在城市各處咖啡店設(shè)立了辦事處以支持線(xiàn)上業(yè)務(wù)，通過(guò)小成本的物理網(wǎng)點(diǎn)滿(mǎn)足線(xiàn)下客群的需求。

歐美數(shù)字銀行遍地開(kāi)花的同時(shí)，亞太地區(qū)也迎來(lái)了數(shù)字銀行的浪潮，主要包括中國(guó)香港虛擬銀行、新加坡數(shù)字銀行以及韓國(guó)互聯(lián)網(wǎng)銀行。2015年韓國(guó)電信、螞蟻金服等20家股東發(fā)起籌建了韓國(guó)第一家互聯(lián)網(wǎng)銀行K-Bank，為韓國(guó)用戶(hù)提供存款、貸款、信用卡、理財(cái)、外匯等互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)。2019年初，中國(guó)香港金管局頒發(fā)了8張?zhí)摂M銀行牌照，正式開(kāi)始邁出數(shù)字銀行的步伐。隨后新加坡也推出相似的牌照，設(shè)立數(shù)字銀行。這些地區(qū)的數(shù)字銀行均重視金融科技的應(yīng)用，并被允許通過(guò)遠(yuǎn)程方式為用戶(hù)開(kāi)立金融賬戶(hù)。

新加坡數(shù)字銀行對(duì)于數(shù)字銀行牌照進(jìn)行了更加細(xì)致的分類(lèi)，主要分為兩種類(lèi)型，包括完整的數(shù)字銀行牌照和數(shù)字批發(fā)銀行牌照，前者只開(kāi)放給總部設(shè)在新加坡、由新加坡人掌控的公司，可提供多元化金融服務(wù)，包括接受零售客戶(hù)存款，后者開(kāi)放給新加坡或外國(guó)公司，但只能服務(wù)中小企業(yè)和非零售客戶(hù)。

與其他地區(qū)數(shù)字銀行大多優(yōu)先發(fā)展資產(chǎn)業(yè)務(wù)不同，韓國(guó)互聯(lián)網(wǎng)銀行更加注重負(fù)債業(yè)務(wù)。由于韓國(guó)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了利率市場(chǎng)化，韓國(guó)互聯(lián)網(wǎng)銀行主要通過(guò)提供高于傳統(tǒng)銀行的存款產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)與傳統(tǒng)銀行的錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)（詳見(jiàn)表1）。

獨(dú)立法人直接銀行對(duì)傳統(tǒng)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型的啟示

數(shù)字銀行已經(jīng)成為我國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支撐，獨(dú)立法人直銷(xiāo)銀行為數(shù)字銀行的發(fā)展提供了新思路，對(duì)我國(guó)銀行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型和金融科技發(fā)展提供了可借鑒的經(jīng)驗(yàn)。

持續(xù)加大科技投入，堅(jiān)定數(shù)字化發(fā)展道路

當(dāng)前，銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型趨勢(shì)已經(jīng)不可逆轉(zhuǎn)。對(duì)于一些資產(chǎn)規(guī)模雄厚、已具備一定科技實(shí)力、用戶(hù)規(guī)模龐大的傳統(tǒng)銀行，應(yīng)繼續(xù)大比例提高金融科技投入，培養(yǎng)扎實(shí)的科技人才隊(duì)伍，無(wú)論是對(duì)客還是對(duì)內(nèi)，全面提升自主可控的數(shù)字化能力。對(duì)于一些中小型傳統(tǒng)銀行，面對(duì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型可能“知易行難”，可以結(jié)合本行戰(zhàn)略規(guī)劃對(duì)重點(diǎn)業(yè)務(wù)進(jìn)行優(yōu)先投入，尤其是針對(duì)本行特色業(yè)務(wù)進(jìn)行精準(zhǔn)投放，并積極與外部金融科技公司合作，實(shí)現(xiàn)以點(diǎn)帶面、階梯式的數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級(jí)。

倡導(dǎo)高效創(chuàng)新文化，建立靈活敏捷組織

打造具有競(jìng)爭(zhēng)力的數(shù)字化銀行，應(yīng)當(dāng)有相應(yīng)的文化和組織機(jī)制作為保障。傳統(tǒng)銀行在進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型過(guò)程中，一方面應(yīng)當(dāng)倡導(dǎo)簡(jiǎn)單高效、鼓勵(lì)創(chuàng)新的工程師文化或產(chǎn)品經(jīng)理文化，可以組織行內(nèi)“黑客馬拉松”或“程序員節(jié)”等活動(dòng)，建立起激勵(lì)創(chuàng)新、迭代試錯(cuò)、擁抱不完美的文化氛圍，提升科技創(chuàng)新的積極性。另一方面，應(yīng)當(dāng)建立更加靈活敏捷的組織機(jī)制，適應(yīng)科技研發(fā)快速迭代、跨部門(mén)信息處理傳遞的特點(diǎn)，打破各條線(xiàn)相互割裂、決策環(huán)節(jié)冗長(zhǎng)的組織架構(gòu)，以更加靈活敏捷的組織機(jī)制支持科技研發(fā)與創(chuàng)新，留住優(yōu)秀科技人才。

堅(jiān)持以用戶(hù)為中心，打造開(kāi)放共贏生態(tài)

數(shù)字銀行讓“以用戶(hù)為中心”真正成為可能，但數(shù)字生活的轉(zhuǎn)變也同時(shí)為用戶(hù)進(jìn)行賦權(quán)，從一個(gè)APP轉(zhuǎn)移到另一個(gè)APP或放棄一個(gè)APP的成本極低，用戶(hù)對(duì)用戶(hù)體驗(yàn)要求更為苛刻。銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型需要以滿(mǎn)足用戶(hù)需求為中心，為用戶(hù)提供觸手可及、高效便捷、風(fēng)險(xiǎn)可控、定價(jià)合理的綜合金融服務(wù)。為提升用戶(hù)體驗(yàn)，傳統(tǒng)銀行一方面應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)科技與業(yè)務(wù)融合，改進(jìn)組織機(jī)制，重視互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品和運(yùn)營(yíng)文化，為用戶(hù)提供極致體驗(yàn)的產(chǎn)品;另一方面，應(yīng)當(dāng)積極打造開(kāi)放共贏生態(tài)，引入更多第三方合作伙伴，以自建開(kāi)放平臺(tái)的模式或融入外部場(chǎng)景的模式，加強(qiáng)品牌聯(lián)動(dòng)和用戶(hù)心智影響，使金融服務(wù)與場(chǎng)景深度融合，實(shí)現(xiàn)開(kāi)放共贏。

獨(dú)立法人直銷(xiāo)銀行實(shí)踐分析——以百信銀行為例

2017年11月18日，國(guó)內(nèi)首家獨(dú)立法人直銷(xiāo)銀行——百信銀行正式對(duì)外開(kāi)業(yè)，從此獨(dú)立法人直銷(xiāo)銀行正式登上歷史舞臺(tái)。由于它獨(dú)特的股權(quán)結(jié)構(gòu)、監(jiān)管屬性和商業(yè)模式，引起了國(guó)內(nèi)外金融業(yè)界、監(jiān)管機(jī)構(gòu)、學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)和資本市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。2019年上半年，百信銀行首次實(shí)現(xiàn)盈利。截至2019年11月18日開(kāi)業(yè)兩周年之際，百信銀行累計(jì)信貸投放規(guī)模達(dá)1869億元，財(cái)富管理規(guī)模1486億元，用戶(hù)規(guī)模達(dá)到3096萬(wàn)。百信銀行的實(shí)踐成果初步驗(yàn)證了獨(dú)立法人直銷(xiāo)銀行模式已經(jīng)跑通，具備良好的發(fā)展前景。

百信銀行的成立入選中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)“2017年中國(guó)銀行業(yè)十件大事”。作為全國(guó)第一家，也是目前唯一一家獲批的獨(dú)立法人直銷(xiāo)銀行，百信銀行在兩年多探索過(guò)程中也逐步形成了自己的模式。

重視用戶(hù)價(jià)值，聚焦數(shù)字普惠金融戰(zhàn)略定位

數(shù)字銀行在數(shù)字經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)下迎來(lái)了戰(zhàn)略機(jī)遇期，而普惠金融的巨大潛力則成為了百信銀行的核心戰(zhàn)場(chǎng)。百信銀行將戰(zhàn)略定位聚焦于數(shù)字普惠金融的實(shí)踐，充分發(fā)揮金融科技優(yōu)勢(shì)，利用開(kāi)放銀行差異化的經(jīng)營(yíng)模式，極大地降低了普惠金融服務(wù)成本和門(mén)檻，致力于為最廣泛人群帶來(lái)平等、便捷、安全的數(shù)字普惠金融服務(wù)。

具體業(yè)務(wù)上，百信銀行將客戶(hù)導(dǎo)向轉(zhuǎn)變成用戶(hù)價(jià)值導(dǎo)向，以消費(fèi)金融和財(cái)富管理作為業(yè)務(wù)突破口，發(fā)揮產(chǎn)品用戶(hù)體驗(yàn)和定價(jià)方面的明顯優(yōu)勢(shì)，目標(biāo)客群更集中在年輕客群和新興中產(chǎn)。同時(shí)，由于業(yè)務(wù)完全線(xiàn)上化的特點(diǎn)，百信銀行更加重視穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，守牢風(fēng)險(xiǎn)底線(xiàn)。

截至2019年11月18日，百信銀行的信貸用戶(hù)百分之百?gòu)木€(xiàn)上獲取信貸服務(wù)，其中專(zhuān)科及以下學(xué)歷客戶(hù)占比超過(guò)70%，三線(xiàn)（含）以下城市客戶(hù)占比50%左右，月收入1萬(wàn)元以下客戶(hù)占比75%，10萬(wàn)多人是納入國(guó)家精準(zhǔn)扶貧范圍的貧困戶(hù)，30%的客戶(hù)此前從來(lái)沒(méi)有在正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲得過(guò)信貸服務(wù)，此外還有超過(guò)150萬(wàn)戶(hù)小微企業(yè)主，具有典型的普惠特征。

開(kāi)設(shè)數(shù)字分行，創(chuàng)新開(kāi)放銀行發(fā)展模式

在移動(dòng)數(shù)字時(shí)代，擁抱和發(fā)力開(kāi)放銀行已經(jīng)成為數(shù)字銀行重構(gòu)業(yè)務(wù)模式的新戰(zhàn)略高地，而根據(jù)自身資源與特點(diǎn)，在開(kāi)放銀行業(yè)務(wù)上，各家銀行也呈現(xiàn)出“百花齊放”的創(chuàng)新格局。百信銀行基于股東生態(tài)和開(kāi)放生態(tài)，確立了“B+B2C”的開(kāi)放銀行模式。在“B+B2C”開(kāi)放模式下，百信銀行提供支付、賬戶(hù)、信貸、理財(cái)?shù)冉鹑谀芰x能場(chǎng)景進(jìn)行合規(guī)經(jīng)營(yíng)，而場(chǎng)景合作方賦能銀行進(jìn)行生態(tài)共建，雙方共創(chuàng)產(chǎn)品、聯(lián)合風(fēng)控、聯(lián)合運(yùn)營(yíng)。目前，百信銀行已經(jīng)開(kāi)放了超過(guò)350支API接口，連接了超過(guò)80家場(chǎng)景合作方，從搜索、內(nèi)容、新消費(fèi)、出行、電商、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域持續(xù)賦能生態(tài)建設(shè)。

以百度閃付為例，這是一款基于智能小程序的綜合金融服務(wù)平臺(tái)，是百信銀行開(kāi)設(shè)在手機(jī)百度的“數(shù)字分行”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，百度每天有金融相關(guān)檢索詞3.3億，銀行、證券、基金產(chǎn)品的搜索占比高達(dá)77%，過(guò)去，這些需求因?yàn)闆](méi)有產(chǎn)品去承接而白白流失了。隨著百度閃付的出現(xiàn)，金融服務(wù)與數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)了雙閉環(huán)，用戶(hù)的碎片化和場(chǎng)景化金融需求得到了滿(mǎn)足。百度閃付上線(xiàn)僅一個(gè)月，就實(shí)現(xiàn)了百萬(wàn)級(jí)用戶(hù)增長(zhǎng)，單日閃付卡開(kāi)卡峰值突破15萬(wàn)。

此外，百信銀行還在行業(yè)內(nèi)首次提出“開(kāi)放銀行+”生態(tài)策略，并聯(lián)合信銀投資、百度智能云、中信產(chǎn)業(yè)基金、紅杉資本、順為資本等搭建了國(guó)內(nèi)首個(gè)開(kāi)放銀行生態(tài)加速器暨“Up加速器”，其目標(biāo)是連接金融機(jī)構(gòu)、金融科技公司和場(chǎng)景生態(tài)伙伴，專(zhuān)門(mén)面向科創(chuàng)型中小企業(yè)提供“股權(quán)+債權(quán)、金融+科技”的跨界服務(wù)，搭建一個(gè)完全開(kāi)放的智能金融生態(tài)圈，助力金融服務(wù)供給更加結(jié)構(gòu)化、多元化和普惠化，賦能商業(yè)新生態(tài)，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

追求成本領(lǐng)先，搶占金融科技核心高地

金融科技是百信銀行能夠迅速拓展業(yè)務(wù)的核心動(dòng)能。百信銀行科技投入占總投入比例超過(guò)50%，科技和數(shù)據(jù)人員占公司總?cè)藬?shù)的比重超過(guò)60%，所以更像是一家持有銀行牌照的金融科技公司。百信銀行積極布局金融云、區(qū)塊鏈、人工智能、大數(shù)據(jù)等新興技術(shù)，著力打造智能風(fēng)控、智能賬戶(hù)和智能服務(wù)三大核心能力，始終致力于提高服務(wù)效率、降低服務(wù)成本，未來(lái)將極大地改變成本結(jié)構(gòu)和盈利模式，甚至顛覆銀行業(yè)的傳統(tǒng)估值邏輯。

百信銀行的金融科技能力在支持業(yè)務(wù)創(chuàng)新和發(fā)展的同時(shí)，也承擔(dān)著推動(dòng)我國(guó)金融科技事業(yè)發(fā)展的使命。2020年1月15號(hào)，央行公布了首批金融科技監(jiān)管沙箱的6個(gè)試點(diǎn)項(xiàng)目，百信銀行的AIbank Inside名列其中，百信銀行也成為了第一家入箱的數(shù)字銀行。

堅(jiān)持價(jià)值導(dǎo)向，打造長(zhǎng)期價(jià)值銀行

傳統(tǒng)意義上，銀行的估值邏輯普遍采用市凈率 PB 估值法。一方面，銀行盈利主要依靠資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)，在 ROA 和 ROE 相對(duì)穩(wěn)定的情況下，資本規(guī)模決定了利潤(rùn)水平。另一方面，銀行比其他行業(yè)更關(guān)注資產(chǎn)減值問(wèn)題，資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提力度對(duì)銀行利潤(rùn)的影響較大，因此相對(duì)穩(wěn)定的PB指標(biāo)就成了銀行估值的重要參照。

然而，百信銀行依靠金融科技和平臺(tái)化發(fā)展，其估值邏輯更加接近于金融科技公司，核心參考指標(biāo)為變現(xiàn)能力和用戶(hù)規(guī)模。變現(xiàn)能力可由ARPU值 （每用戶(hù)平均收入）和不良率體現(xiàn)，百信銀行依托“開(kāi)放銀行+自營(yíng)渠道”雙軌并行模式，為用戶(hù)提供綜合金融服務(wù)，使得ARPU值不斷提升，同時(shí)依托金融科技能力，不斷提升智能風(fēng)控質(zhì)量，降低不良率。另一方面，在變現(xiàn)能力一定的情況下，可觸達(dá)有效用戶(hù)規(guī)模數(shù)量與估值正相關(guān)。百信銀行依托股東生態(tài)與開(kāi)放生態(tài)，發(fā)揮網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，積極擴(kuò)大有效用戶(hù)規(guī)模，不斷提升盈利能力和估值水平。

（陳龍強(qiáng)系百信銀行副首席戰(zhàn)略官，國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘研究員，劉峻榜系百信銀行戰(zhàn)略部研究員）