孔 曄

（南京審計大學 會計學院，江蘇 南京211815）

一、研究背景

目前中國經(jīng)濟呈中高速發(fā)展，但在快速發(fā)展的過程中出現(xiàn)了種種問題。食品在人類的生活中扮演著極其重要的角色，而食品安全問題一直是我們所重視的話題。然而，近年來頻發(fā)的食品事件正在不斷地威脅消費者的健康、考驗消費者的心理承受能力。例如，“315”晚會曝光的日本“核污染區(qū)”生產(chǎn)的食品流入中國市場，某小區(qū)電梯監(jiān)控視頻驚現(xiàn)美團外賣小哥吃客人飯菜又回吐其中，網(wǎng)紅電商三只松鼠銷售的開心果霉菌超標等，這些都迫使消費者逐漸重視食品質(zhì)量問題。而食品行業(yè)社會責任的缺失正是食品質(zhì)量頻繁出現(xiàn)問題的根源。很多企業(yè)忽視自己的社會責任，只把追求企業(yè)利益最大化作為長期發(fā)展目標，這其實阻礙了企業(yè)的長遠發(fā)展。

作為一個經(jīng)濟實體，上市公司追求利潤最大化本無可厚非，但單方面追求經(jīng)濟利益，忽視公司與社會的關(guān)系、逃避應承擔的社會責任，不僅會阻礙企業(yè)的長遠發(fā)展，還會給市場造成混亂的局面。因此，社會責任的缺失是我國食品行業(yè)必須解決的一大難題。在上述背景下，本文依托國內(nèi)外的相關(guān)理論經(jīng)驗，來研究食品行業(yè)上市公司社會責任對企業(yè)價值的影響。

二、研究要素

隨著黨的十九大召開和“十九大精神”的提出，對上市公司履行社會責任提出了新的要求，指出上市公司應積極承擔社會責任，承擔社會義務。同時也加大上市公司社會責任對企業(yè)價值影響的理論意義和現(xiàn)實意義的研究力度。

（一）研究意義

1.理論意義。當前的研究領(lǐng)域，雖有大量企業(yè)社會責任對企業(yè)價值影響的相關(guān)研究，但專門研究某一特定行業(yè)二者相關(guān)性的成果較少。而食品行業(yè)作為一個與我們息息相關(guān)的重要行業(yè)，與其他行業(yè)相比，研究企業(yè)社會責任顯得十分必要。本文通過實證研究與理論研究探討食品行業(yè)的社會責任對企業(yè)價值的影響，在理論方面有助于推動企業(yè)社會責任研究的豐富與發(fā)展。

2.現(xiàn)實意義。本文將食品上市公司作為研究對象，通過研究企業(yè)社會責任對企業(yè)價值的影響，有利于推動食品行業(yè)主動承擔社會責任與社會義務，當然它也可以作為其他相關(guān)行業(yè)的參考，以提升中國上市公司在履行社會責任方面的主動意識，這對于企業(yè)社會責任的發(fā)展具有極其深遠的意義。

（二）相關(guān)理論

1.企業(yè)社會契約理論。社會契約論起源于17世紀的羅馬，企業(yè)社會契約理論長久以來持有這種觀點：社會與企業(yè)之間存在某種相互收益并自愿同意的社會契約，而履行與這些利益集團的義務即是企業(yè)的社會責任。企業(yè)社會契約主要由內(nèi)部社會契約與外部社會契約這兩部分構(gòu)成。內(nèi)部社會契約指的是企業(yè)應履行對雇員的責任，諸如企業(yè)對雇員的人身安全保障、尊嚴保障與自由保障等。外部的社會契約指的是企業(yè)對消費者、社會公眾、政府以及其他企業(yè)管理者的責任與保障，例如對消費產(chǎn)品的質(zhì)量保障、對供應商的誠信保障、對政府按期繳稅的保障等。

2.利益相關(guān)者理論。利益相關(guān)者理論于20世紀60年代在西方逐步發(fā)展，進入20世紀80年代后其影響開始迅速擴大，影響著美國、英國的公司治理模式，在一定程度上促成了企業(yè)管理模式的轉(zhuǎn)變。所謂的利益相關(guān)者包括股東、債權(quán)人、雇員、消費者、供應商等，同時也包括本地居民、政府、媒體以及環(huán)保主義等外部利益相關(guān)者。上述這些利益相關(guān)者都與整個企業(yè)未來的生存與發(fā)展緊密聯(lián)系，他們有的承擔了企業(yè)的運營風險，有的為企業(yè)的經(jīng)營活動付出了相應的代價，還有的則是對企業(yè)起到了監(jiān)督與制約的作用。

（三）概念界定

1.企業(yè)價值。最早的企業(yè)價值定義是由美國彌勒（Miller）與莫迪格廉（Modiglian）提出的，他們認為，企業(yè)價值是以加權(quán)平均資本成本作為折現(xiàn)率貼現(xiàn)的公司預期自由現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。它與整個企業(yè)的財務決策緊密相關(guān)，充分體現(xiàn)了企業(yè)資金的時間價值、經(jīng)營風險以及持續(xù)經(jīng)營的能力。幾十年來國內(nèi)外學者研究企業(yè)價值的腳步從未停歇，研究的主要方面為影響企業(yè)價值的因素以及企業(yè)價值的計量方式。影響企業(yè)價值的因素分為財務因素與非財務因素，財務因素主要包括企業(yè)的盈利能力、償債能力；非財務因素主要包括政府經(jīng)濟政策、科技發(fā)展狀況、社會文化發(fā)展水平。

2.企業(yè)社會責任。CSR（企業(yè)社會責任）是指企業(yè)不僅為股東創(chuàng)造價值和承擔責任，它還應承擔對供應商、消費者、雇員、債權(quán)人、環(huán)境等利益相關(guān)方的責任。雖然企業(yè)社會責任的概念早已提出多年，但在國際上尚未普遍界定。OECD（世界經(jīng)合組織）對于CSR的官方定義是：企業(yè)社會責任是“以實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展為目標，為社會、經(jīng)濟以及環(huán)境等多方面的長遠發(fā)展做出貢獻”。任玉嶺也曾建議從誠實守信、科學可持續(xù)發(fā)展、環(huán)境保護、職工福利等八個方面來確立我國上市公司的社會責任。

三、國內(nèi)外研究文獻綜述

（一）國外文獻綜述

大多數(shù)研究者認為上市公司社會責任與企業(yè)價值正相關(guān)。Bert Scholtens(2008)利用滯后的OLS法和格蘭杰因果關(guān)系檢驗研究了社會績效對財務績效的影響，最終的回歸結(jié)果表明，財務績效的增加導致社會績效的相應增加，并且二者之間呈現(xiàn)正相關(guān)。Carmelo Reverte(2014)利用西班牙上市公司在2007—2011年期間與IBEX35指數(shù)相關(guān)的樣本，通過進一步分析企業(yè)社會責任報告對股票價格的直接影響以及通過與主要會計變量（即收益和賬面權(quán)益、賬面價值）的相互作用產(chǎn)生的間接影響，發(fā)現(xiàn)企業(yè)社會責任披露與企業(yè)價值正相關(guān)。John Peloza(2015)認為，企業(yè)履行社會責任并積極參與環(huán)境慈善事業(yè)，可以提高聲譽和知名度，這將有利于企業(yè)的長遠發(fā)展。 Alexander Nikolaus Kerscher（2015）研究調(diào)查了9個不同國家的191家房地產(chǎn)投資公司，發(fā)現(xiàn)企業(yè)社會責任（CSR）戰(zhàn)略對上市房地產(chǎn)投資公司的財務業(yè)績存在正向影響。

但也有少數(shù)研究者認為上市公司社會責任與企業(yè)價值負相關(guān)。Gerwin Vander Laan、Hans wan Ees等（2008）采用每股收益和資產(chǎn)收益率來衡量財務績效，同時將企業(yè)規(guī)模和資本結(jié)構(gòu)作為控制變量，最終研究結(jié)果顯示，企業(yè)社會責任對財務績效存在負向影響。Anne Michaels（2018）對498家德國公司的企業(yè)社會責任報告進行了審查，利用人工智能的自動化內(nèi)容分析技術(shù)分析了CSR披露。結(jié)果表明，價值鏈和面向未來的維度在成熟的企業(yè)社會責任理念中更為顯著，促進了企業(yè)社會責任的披露，而內(nèi)部企業(yè)認同維度在低級別企業(yè)社會責任理念中表現(xiàn)強烈，阻礙了企業(yè)社會責任信息的發(fā)布。

在國外，早在20世紀70年代研究學者們已經(jīng)意識到了企業(yè)履行社會責任的重要性，關(guān)于企業(yè)社會責任對企業(yè)價值影響的實證研究幾乎穿越了半個世紀，由此可見國外關(guān)于企業(yè)社會責任的研究還是相當成熟的。但國外對于食品行業(yè)社會責任體系的研究相對較少，這可能與其對食品質(zhì)量標準的管控比較嚴格有關(guān)。

（二）國內(nèi)文獻綜述

國內(nèi)一部分研究者認為上市公司社會責任與企業(yè)價值正相關(guān)。周里（2013）的研究對象為在滬深兩市上市的A股食品行業(yè)上市公司，主要研究這些上市公司2009年至2011年的年度資產(chǎn)負債表與利潤表。最終認為，食品行業(yè)社會責任正向影響企業(yè)價值，即積極主動地履行社會責任能夠提升企業(yè)價值。劉萌（2014）使用對樣本數(shù)據(jù)的描述性統(tǒng)計、相關(guān)性分析以及回歸性分析等，詳細解釋了他們的研究結(jié)果，最終發(fā)現(xiàn)食品行業(yè)上市公司履行社會責任正向影響企業(yè)價值。羅漫玲（2014）選用的研究樣本為在滬深兩市上市的A股食品行業(yè)上市公司，通過多元回歸分析，得出結(jié)論為企業(yè)社會責任正向影響企業(yè)價值。姚園園、尹宗成（2015）也認同企業(yè)社會責任對企業(yè)價值有影響的觀點，他們認為企業(yè)承擔社會責任能夠促進企業(yè)外在形象的提升，也在一定程度上提升了公司的核心競爭力，這一舉措不僅助力于企業(yè)的未來的發(fā)展，還能促進企業(yè)市場價值的提升。云玢（2016）選用的研究對象是2010—2014年的電力上市公司，通過分析企業(yè)社會責任與企業(yè)價值之間的關(guān)系的相關(guān)指標，得出結(jié)論為企業(yè)履行社會責任正向影響其企業(yè)價值。

一部分國內(nèi)研究者則認為上市公司社會責任對企業(yè)價值呈反向影響。萬妍紓（2014）借助回歸分析認為，食品上市公司承擔相關(guān)法律與經(jīng)濟責任顯著正向影響企業(yè)價值，換句話說就是企業(yè)履行經(jīng)濟法律責任的效果越好，它的企業(yè)價值就會相應越高；但是食品上市公司履行倫理與慈善方面的責任與企業(yè)價值并不存在關(guān)聯(lián)。肖文靜（2015）得出結(jié)論為食品企業(yè)承擔社會責任正向影響著其企業(yè)價值。盡管如此，不同方面的社會責任對企業(yè)價值的影響效果各不相同。分別來看，承擔對股東、債權(quán)人、消費者的社會責任越充分，其企業(yè)價值就越高；承擔對雇員的社會責任顯著負向影響企業(yè)價值。

也有部分研究者表示上市公司社會責任對企業(yè)價值的影響是不確定的。姚驥（2016）研究企業(yè)社會責任的方式為采用分項指標開展研究，林業(yè)上市企業(yè)對環(huán)境的責任正向影響企業(yè)價值，但履行對供應商、公眾的社會責任則反向影響企業(yè)價值，而履行對其他利益相關(guān)者的社會責任對企業(yè)價值沒有影響。因此，采用綜合指標的方式研究表明：當前的研究并不能明確林業(yè)上市企業(yè)履行社會責任對企業(yè)價值的影響效果。

由上述國內(nèi)的研究結(jié)論可以得出，我國的研究現(xiàn)狀與國外的研究現(xiàn)狀有相似之處，對企業(yè)社會責任與企業(yè)價值是否存在相關(guān)性并沒有統(tǒng)一的結(jié)論，有的學者認為二者呈現(xiàn)正向影響，有的卻認為呈現(xiàn)反向影響，還有的研究結(jié)論為與二者無關(guān)?？墒且罁?jù)先前研究的研究數(shù)量和結(jié)果分析，得出結(jié)論為企業(yè)社會責任正向影響企業(yè)價值的文獻還是占據(jù)大多數(shù)。

四、結(jié)語

（一）本文結(jié)論

本文研究食品行業(yè)上市公司履行社會責任與企業(yè)價值的相關(guān)性，通過整合國內(nèi)外文獻，發(fā)現(xiàn)食品行業(yè)上市公司承擔對不同對象的責任與企業(yè)價值的影響各不相同，存在部分差異。

（二）建議

基于上文的理論研究與實證分析得出的結(jié)論，提出促使食品行業(yè)上市公司積極履行社會責任的對策與建議：

1.企業(yè)應提高食品安全意識，及時發(fā)布并完善社會責任信息報告。當前，中國正由制造大國向制造強國轉(zhuǎn)變，就是要生產(chǎn)出高質(zhì)量的產(chǎn)品，提高競爭力。食品行業(yè)企業(yè)亦是如此，只有提供高品質(zhì)的產(chǎn)品，提高食品安全意識，讓“毒奶粉”“瘦肉精”等事件銷聲匿跡，及時制定食品行業(yè)企業(yè)社會責任報告，在公眾心目中樹立良好的企業(yè)、品牌形象，才能提升食品公司企業(yè)價值。

2.政府應讓信息披露和行業(yè)標準規(guī)范化和制度化。政府應加大對食品行業(yè)企業(yè)的監(jiān)督力度，完善有關(guān)食品行業(yè)的法律法規(guī)，規(guī)范會計信息披露中的社會責任披露。與環(huán)保部、食品安全監(jiān)督機構(gòu)、國稅機構(gòu)等各部門聯(lián)動協(xié)作，定期對食品上市公司進行安全抽樣檢查和納稅情況檢查，若發(fā)現(xiàn)存在食品安全隱患企業(yè)，應加大處置力度，提高處罰成本；若發(fā)現(xiàn)嚴格按照國家要求經(jīng)營的食品公司，應予以表揚，樹立典型。

3.消費者應增強監(jiān)督意識，積極參與食品安全監(jiān)督。僅靠食品公司、政府的力量遠遠不夠，還需要廣大消費者的積極主動參與，提高作為社會公眾的主人翁意識，及時舉報不良企業(yè)的非法行為。同時，發(fā)揮新聞媒體的作用，及時監(jiān)督與報道，推動中國食品行業(yè)上市公司積極主動地履行社會責任，幫助市場淘汰一批不合格的食品公司，共同推進食品行業(yè)企業(yè)社會責任建設。