楊云 旺能環(huán)境股份有限公司

一、財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的程序及主要內(nèi)容

財(cái)務(wù)盡職調(diào)查工作分準(zhǔn)備階段、現(xiàn)場進(jìn)行階段、報(bào)告整理階段。

（一）準(zhǔn)備階段

在確定初步合作意向后，著手成立盡職調(diào)查項(xiàng)目小組，根據(jù)市場部提供的目標(biāo)公司基本資料和初步的收購方案，各組員根據(jù)各自的專業(yè)盡職調(diào)查要求、匯總整理出《盡職調(diào)查清單》，包括目前及未來的銷售市場情況、公司自成立的合法存續(xù)文件、經(jīng)營取得的合法性文件、人力資源情況、公司的訴訟、仲裁及行政處罰、財(cái)務(wù)和稅務(wù)資料、重大合同等常規(guī)性資料，提前將調(diào)查清單提供給目標(biāo)公司，便于進(jìn)場后直接開展工作，提高現(xiàn)場調(diào)查的工作效率，節(jié)省現(xiàn)場調(diào)查時(shí)間、降低并購成本；同時(shí)小組成員內(nèi)部討論確定本次調(diào)查的重點(diǎn)事項(xiàng)，提前熟悉目標(biāo)公司及行業(yè)的相關(guān)資料，搭建本次財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的基本模型框架。

（二）現(xiàn)場進(jìn)行階段

主要對(duì)以下六個(gè)方面進(jìn)行審核。

①項(xiàng)目基本情況：確定本次擬收購的公司主體，了解目標(biāo)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、經(jīng)營內(nèi)容、所處在運(yùn)營還是建設(shè)階段、是否有擴(kuò)建項(xiàng)目、經(jīng)營內(nèi)容、投資規(guī)模、主要生產(chǎn)設(shè)備及工藝流程、行業(yè)特點(diǎn)等，對(duì)目標(biāo)公司有個(gè)初步整體地了解，確定資料審查的主要方向和內(nèi)容，進(jìn)一步完善財(cái)務(wù)盡職調(diào)查模型框架和需要目標(biāo)公司提供的資料清單；

②資產(chǎn)負(fù)債表：關(guān)注目標(biāo)公司的往來款余額，區(qū)分客戶及供應(yīng)商，對(duì)金額偏大、賬齡較長的業(yè)務(wù)查明原因；是否足額計(jì)提壞賬準(zhǔn)備；對(duì)存貨和固定資產(chǎn)進(jìn)行盤點(diǎn)，資產(chǎn)是否完整、是否存在呆滯品；在建工程涉及新建及擴(kuò)建項(xiàng)目的，是否存在關(guān)聯(lián)方交易，是否虛增投資額，重大合同進(jìn)行審閱；核實(shí)金融機(jī)構(gòu)的借款及未來還款付息情況；核實(shí)正在履行的合同欠款，對(duì)賬外的合同欠款單獨(dú)披露；注冊(cè)資本實(shí)繳情況；

③利潤表：關(guān)注成本費(fèi)用是否足額反映，成本核算方法是否合理，運(yùn)營期與建設(shè)期劃分是否合理，收入及成本是否配比，是否有虛增收入，收入成本與合同定價(jià)、內(nèi)部確認(rèn)單是否一致等，未按照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則準(zhǔn)確進(jìn)行核算的，需要還原成真實(shí)數(shù)據(jù)；搜集近三年影響收入、成本的主要運(yùn)營數(shù)據(jù)，進(jìn)行數(shù)據(jù)分析所用；根據(jù)目標(biāo)公司的盈利模式，歸集不同產(chǎn)品或服務(wù)的收入、成本，進(jìn)行毛利分析，并與同行業(yè)的競爭對(duì)手進(jìn)行比對(duì)，找出差異；

④現(xiàn)金流量表：自目標(biāo)公司成立至今，資金投入及使用情況；關(guān)注經(jīng)營性凈現(xiàn)金流，籌資性現(xiàn)金支出、投資性現(xiàn)金支出；

⑤稅務(wù)：審查歷史年度納稅申報(bào)表、所得稅匯算表等相關(guān)資料，是否有稅收優(yōu)惠政策，是否存在納稅風(fēng)險(xiǎn)；

⑥內(nèi)控管理：目標(biāo)公司是否有完善的內(nèi)控流程和制度，是否執(zhí)行到位，直接關(guān)系到公司運(yùn)營狀況，同時(shí)保證會(huì)計(jì)信息更加真實(shí)、有效。

（三）報(bào)告整理階段

完成現(xiàn)場財(cái)務(wù)盡職調(diào)查后，需要整理以下內(nèi)容：

① 根據(jù)目標(biāo)公司的歷史數(shù)據(jù)，對(duì)未來年度的盈利情況、現(xiàn)金流做預(yù)測；

②從歷史數(shù)據(jù)中發(fā)現(xiàn)潛在的財(cái)務(wù)及公司運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)、并給出財(cái)務(wù)建議；

③ 確定目標(biāo)公司的負(fù)債情況，包括賬內(nèi)和賬外欠款總額；

④ 將盡職調(diào)查的過程和結(jié)論匯總成書面報(bào)告，全面系統(tǒng)的分析當(dāng)前的經(jīng)營情況、財(cái)務(wù)狀況、主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)、未來公司的成長性和發(fā)展前景。

⑤ 初步的財(cái)務(wù)盡職調(diào)查報(bào)告出具后，會(huì)同市場部、技術(shù)部、法務(wù)部一起討論、修改，達(dá)成一致意見后，形成最終稿提交。

二、財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的主要風(fēng)險(xiǎn)及防范

財(cái)務(wù)盡職調(diào)查過程中發(fā)現(xiàn)的主要風(fēng)險(xiǎn)有人員安排不合理、經(jīng)營環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、信息失真等。

（一）盡職調(diào)查人員安排不合理

財(cái)務(wù)盡調(diào)的人員安排對(duì)盡調(diào)工作至關(guān)重要，比如臨時(shí)抽調(diào)財(cái)務(wù)人員、專業(yè)水平欠缺、責(zé)任心不強(qiáng)，將導(dǎo)致無法獲取準(zhǔn)確的信息，可能導(dǎo)致投資風(fēng)險(xiǎn)。

建議：成立財(cái)務(wù)盡職調(diào)查小組，其成員相對(duì)穩(wěn)定并具有一定的專業(yè)性，人員可分為盡調(diào)報(bào)表組和分析組，其中報(bào)表組負(fù)責(zé)審閱財(cái)務(wù)報(bào)表的各項(xiàng)內(nèi)容和相關(guān)支撐性材料，核實(shí)賬務(wù)的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性，如數(shù)據(jù)存在偏差需要進(jìn)行表外調(diào)整，人員側(cè)重于審計(jì)專業(yè)；盡調(diào)分析組主要是在報(bào)表組所提供的歷史數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上，對(duì)近三年的利潤情況進(jìn)行詳細(xì)分析，從而得出未來年度的盈利預(yù)測和現(xiàn)金流預(yù)測，匯總財(cái)務(wù)盡職調(diào)查中的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)和問題，提出財(cái)務(wù)建議，最終形成《財(cái)務(wù)盡職調(diào)查報(bào)告》，人員側(cè)重于財(cái)務(wù)管理專業(yè)。兩個(gè)小組成員各盡其責(zé)，發(fā)揮各自的專業(yè)性，保證財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的工作效率和質(zhì)量。

（二）經(jīng)營環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)

目標(biāo)公司所處的行業(yè)環(huán)境發(fā)生變化，比如行業(yè)性限制條件、技術(shù)變革、市場份額減少等；

建議：需要深入了解經(jīng)營環(huán)境變化所帶來的影響程度，直接關(guān)系企業(yè)未來的生存與發(fā)展；

（三）經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

目標(biāo)公司投資額高、主要成本消耗高，帶來運(yùn)營成本的增加、盈利能力差；應(yīng)收款無法收回，負(fù)債金額大，融資金額大且成本高，都可能造成未來資金流斷裂；行政處罰、訴訟案件是否完結(jié)，對(duì)未來是否會(huì)產(chǎn)生經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)；

建議：針對(duì)不同的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，分析具體原因、區(qū)分風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，供投資方管理層決策；

（四）稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

目標(biāo)公司是否存在少納稅或未及時(shí)繳稅的情況，一旦被稅務(wù)部門查出歷史遺留稅務(wù)問題，將由接手的并購企業(yè)承擔(dān)，輕者補(bǔ)繳稅款和滯納金、重則影響公司正常的生產(chǎn)運(yùn)營；

建議：財(cái)務(wù)盡職調(diào)查人員對(duì)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別，與目標(biāo)公司共同研究降低稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的解決方案，無法化解的在投資談判中予以考慮；

（五）信息失真

目標(biāo)公司缺乏健全的內(nèi)控制度、財(cái)務(wù)管理薄弱，會(huì)導(dǎo)致運(yùn)營數(shù)據(jù)及財(cái)務(wù)信息失真；

建議：選用專業(yè)的財(cái)務(wù)盡職調(diào)查人員，對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行全面、細(xì)致的信息收集和審閱，同時(shí)通過運(yùn)營及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)比對(duì)、邏輯判斷及分析，在一定程度上可以提高數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和完整性，減少投資風(fēng)險(xiǎn)。

三、總結(jié)

綜上所述，財(cái)務(wù)盡職調(diào)查是投資并購中的重要環(huán)節(jié)，按照調(diào)查程序有效開展全方位的盡職調(diào)查工作，達(dá)到深入了解目標(biāo)公司的銷售市場情況、生產(chǎn)運(yùn)營情況、財(cái)務(wù)狀況、稅收情況、內(nèi)控管理等，從數(shù)據(jù)搜集和分析中找出風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)并給出財(cái)務(wù)建議，做為投資并購的重要依據(jù)。