邊惠宗

業(yè)績(jī)確定性

降準(zhǔn)利好落地之后資金面改善，而科技成長(zhǎng)對(duì)于流動(dòng)性改善有較高的靈敏度，所以周四科技股全面活躍，尤其是封測(cè)和云游戲，這也是一季度活躍性較高的板塊。2019年三季度及四季度開始全球半導(dǎo)體景氣回暖，供應(yīng)鏈庫(kù)存水位已經(jīng)逐步降至正常水平，晶圓廠產(chǎn)能利用率已經(jīng)逐季提升，隨著5G終端和消費(fèi)電子逐漸放量，芯片半導(dǎo)體的需求也隨著顯著增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2020年全球半導(dǎo)體銷售額將同比增長(zhǎng)4.79%。從景氣角度來看，科技股中一季度芯片半導(dǎo)體封測(cè)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)是有較高確定性的，從2019年報(bào)開始業(yè)績(jī)將開始釋放，對(duì)于趨勢(shì)投資者而言，2020年中之前它們的每次回撤做多勝算率都比較高。

周四封測(cè)板塊中的通富微電、晶方科技漲停，經(jīng)過近期的修正回撤到太極云系統(tǒng)的多頭云上沿產(chǎn)生了較強(qiáng)的支撐彈性，表明多頭趨勢(shì)還有進(jìn)一步擴(kuò)展的動(dòng)能。從業(yè)績(jī)彈性來講，通富微電、華天科技等受益于先進(jìn)封裝市場(chǎng)的顯著增長(zhǎng)或具有較高的業(yè)績(jī)彈性。

場(chǎng)景應(yīng)用和產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)

5G元年開啟，下游應(yīng)用有望爆發(fā)，近期MCN網(wǎng)紅概念就是很好的例子，是短視頻和直播流量爆發(fā)以及流量變現(xiàn)的預(yù)演。此前文章我對(duì)星期六在5G應(yīng)用中的邏輯進(jìn)行了簡(jiǎn)單分析，主要是從5G流量爆發(fā)以及短視頻直播流量高速增長(zhǎng)和流量變現(xiàn)的角度尋找邏輯。星期六和跟風(fēng)的引力傳媒、華揚(yáng)聯(lián)眾、日出東方等MCN網(wǎng)紅概念集體拉升，板塊有短線高潮的跡象，炒作階段后期切記盲目追漲。而5G繼續(xù)向場(chǎng)景和行業(yè)應(yīng)用滲透的趨勢(shì)還會(huì)延續(xù)，MCN飆升只是5G行業(yè)應(yīng)用的開始，后續(xù)有機(jī)會(huì)向云計(jì)算、自動(dòng)駕駛、遠(yuǎn)程醫(yī)療等方面滲透，“星期六”這樣的牛股還會(huì)從中輩出。

根據(jù)華為發(fā)布的《5G時(shí)代應(yīng)用場(chǎng)景白皮書》，從5G技術(shù)相關(guān)度和市場(chǎng)潛力兩個(gè)維度考量，5G驅(qū)動(dòng)的前五大應(yīng)用場(chǎng)景分別是云VR/AR、車聯(lián)網(wǎng)、智能制造、智慧能源和無線醫(yī)療。5G下沉到場(chǎng)景和行業(yè)中去是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)，二級(jí)市場(chǎng)也會(huì)在一定程度上演繹這種產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的邏輯。VR/AR與游戲有較強(qiáng)的交叉重疊性，近期云游戲活躍度非常高，包括頭部游戲內(nèi)容商完美世界等都在趨勢(shì)加速中，而云游戲平臺(tái)相關(guān)的順網(wǎng)科技等仍具有較好的成長(zhǎng)預(yù)期。

汽車產(chǎn)業(yè)鏈具有早周期屬性，也是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的驗(yàn)證行業(yè)，其實(shí)從汽車零部件中胎壓監(jiān)測(cè)的萬通智控走出強(qiáng)軋空走勢(shì)開始，已經(jīng)開啟了汽車行業(yè)的反轉(zhuǎn)預(yù)期行情。接下來，輔助駕駛以及自動(dòng)駕駛會(huì)與科技股交叉繼續(xù)在汽車產(chǎn)業(yè)鏈里延伸。黑芝麻受網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)和自動(dòng)駕駛題材催化4連板，成為短期連板前排之一，自動(dòng)駕駛作為5G的重要應(yīng)用場(chǎng)景，若想展開持續(xù)性炒作，必要條件是通過妖股和催化因素來自下而上推進(jìn)。

5G屬于通信技術(shù)，可以更快地傳輸數(shù)據(jù);人工智能全新技術(shù)，可以更好地分析數(shù)據(jù);而云計(jì)算屬于信息技術(shù)，是為了更好地進(jìn)行計(jì)算。科技賦能傳統(tǒng)行業(yè)，云+AI+5G+IoT將是未來驅(qū)動(dòng)行業(yè)發(fā)展的重要驅(qū)動(dòng)力。5G商用后是流量爆發(fā)的時(shí)期，VRAR和視頻/直播是重要的推動(dòng)因素，加之物聯(lián)網(wǎng)和AI逐漸滲透，對(duì)算力而言有極大的提升需求，后續(xù)機(jī)會(huì)可能會(huì)向云計(jì)算方面?zhèn)鲗?dǎo)。如果說2019年是5G大年的話，那么2020年可能是云計(jì)算的大年。5G的可靠網(wǎng)絡(luò)、云計(jì)算的海量算力、AI的應(yīng)用智能正相互協(xié)同，深入各行各業(yè)之中，會(huì)創(chuàng)造出新的業(yè)務(wù)體驗(yàn)、新的行業(yè)應(yīng)用以及新的產(chǎn)業(yè)布局。未來人工智能、無人駕駛或都需要云計(jì)算來支持。云計(jì)算最直接受益是服務(wù)器和IDC行業(yè)，同時(shí)看好細(xì)分領(lǐng)域的SaaS龍頭。

通富微電云趨勢(shì)圖