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        德意志銀行全球敗退

        2019-12-27 04:08:50胡錕
        英才 2019年11期

        胡錕

        今年7月,德意志銀行宣布將大規(guī)模削減投資銀行業(yè)務(wù)、退出全球股票交易業(yè)務(wù),并且剝離740億歐元風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn),預(yù)計(jì)2020年以前在全球裁員1.8萬人。

        曾經(jīng)的全球頂尖投行,如今卻落得如此地步,不禁讓人唏噓。

        有趣的是,縱觀德意志銀行漫長的歷史,就會(huì)發(fā)現(xiàn)德意志銀行曾經(jīng)也有兩次退出全球業(yè)務(wù)的歷史。第一次是在第一次世界大戰(zhàn)后,由于當(dāng)時(shí)德意志銀行已經(jīng)將業(yè)務(wù)拓展到美國、倫敦甚至上海等地區(qū),德國戰(zhàn)敗之后德意志銀行也喪失了大部分海外資產(chǎn),業(yè)務(wù)開始不斷收縮。第二次是在第二次世界大戰(zhàn)的時(shí)候,當(dāng)時(shí)德意志銀行的業(yè)務(wù)已經(jīng)遍布?xì)W洲,隨著德國的再一次戰(zhàn)敗,德意志銀行被拆分為10家區(qū)域性銀行。

        而如今德意志銀行在沒有經(jīng)歷國家戰(zhàn)敗的情況下為何又一次開啟業(yè)務(wù)收縮之路?背后又是何種原因造成的呢?

        曾經(jīng)的輝煌

        作為一家百年德國銀行,二戰(zhàn)之后專注于本土企業(yè)的復(fù)興,根據(jù)公開資料,德意志銀行在當(dāng)時(shí)持有幾乎所有大型企業(yè)的部分股權(quán),比如戴姆勒、卡爾施泰特、南德制糖、赫茲曼德等。毫不夸張地說,德意志銀行從某種程度上來說也代表著德國企業(yè)的高效和嚴(yán)謹(jǐn)。

        隨著德國逐漸走出二戰(zhàn)的陰霾,德國本土市場接近飽和,不少企業(yè)都將業(yè)務(wù)放眼到全球,德意志銀行也不例外。1994年是德意志銀行重大轉(zhuǎn)折的一年,時(shí)任董事會(huì)主席在這—年宣布德意志銀行將由傳統(tǒng)性商業(yè)銀行轉(zhuǎn)變?yōu)槿蛐酝顿Y銀行。正是在這一年,德意志銀行埋下了海外業(yè)務(wù)擴(kuò)張之路的種子。

        雖然早已下定決心開始全球化投行轉(zhuǎn)型,但是一開始德意志銀行也并沒有很順利。由于1989年錯(cuò)誤收購英國投行Morgan Grenfell,德意志銀行的全球金融市場部門不斷虧損。而在之后的1994年,德意志的轉(zhuǎn)型之路開始更加堅(jiān)定。

        據(jù)統(tǒng)計(jì),1994年德意志銀行信貸占總資產(chǎn)比例為74%,這個(gè)比例到了1997年驟降為49%,并且在此期間貸款業(yè)務(wù)仍有15%的年增長,同時(shí)德意志銀行的手續(xù)費(fèi)和交易收入也達(dá)到了17%和51%的增速,中間業(yè)務(wù)占比也增加至60%。也就是說,相對(duì)于穩(wěn)固的信貸業(yè)務(wù),德意志銀行的投行業(yè)務(wù)發(fā)展更為飛猛。

        在此之后的德意志銀行有兩次“逆勢擴(kuò)張”,一次是在2000年納斯達(dá)克泡沫破裂之后,一次是在2008年金融危機(jī)。

        2000年納斯達(dá)克泡沫破裂之后,當(dāng)時(shí)華爾街將近5萬名銀行員工失業(yè),倫敦城近3萬人處于待就業(yè)狀態(tài)。一個(gè)數(shù)據(jù)很有意思,當(dāng)時(shí)高盛、美林等一線投行被迫降低將近10%的工資支出,而德意志銀行的投行部門在營收下降15%的情況下,整體薪酬卻上漲了6%。

        2007年德意志銀行可以說達(dá)到了自己的巔峰,也許正是當(dāng)時(shí)的膨脹,造就了之后逆勢擴(kuò)張的底氣,也造成了之后投行業(yè)務(wù)的萬劫不復(fù)。根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表,德意志銀行在2007年凈利潤64.74億歐,對(duì)比2018年凈利潤2.67億歐,頗有點(diǎn)“壯士一去兮不復(fù)返”的味j苴。在2008年虧損38.35億歐元之后,第二年立刻收復(fù)了失地,2009年德意志銀行凈利為49.73億歐元。

        也正是在2009年,當(dāng)其他銀行面臨著虧損甚至破產(chǎn)時(shí),德意志銀行對(duì)外宣稱銀行需要國家的資助,簡直是銀行業(yè)的恥辱。

        當(dāng)年近50億歐元的盈利使得德意志銀行仿佛—股“清流”般的存在,只可惜這股“清流”只流淌了幾年,然后就流沒了。

        高光背后

        雖然德意志銀行的表現(xiàn)在金融危機(jī)中可以說是—枝獨(dú)秀,但是一路擴(kuò)張的背后也帶來了不少隱患。

        為了“賺錢”,德意志銀行在很多業(yè)務(wù)上打著法律界限的擦邊球,最終自身也為其付出了不少代價(jià)。去年6月,美國紐約金融服務(wù)局公布的一份文件稱,德銀在2007-2013年間操縱匯率,存在“不正當(dāng)、不安全、不完善的交易行為”,因此對(duì)德銀處以2.05億美元的罰款。

        《英才》記者根據(jù)德意志銀行過往法律糾紛梳理,發(fā)現(xiàn)這并不是個(gè)例。2015年4月,德銀就為其操縱倫敦銀行同業(yè)拆借利率一事認(rèn)罪,并支付25億美元罰款。2017年1月,德銀因誤導(dǎo)投資者出售住房抵押支持證券,最終得到美國司法部開出了72億美元的天價(jià)罰單。2015年5月30日,因反洗錢項(xiàng)目存在缺陷,德銀再次向美聯(lián)儲(chǔ)支付了4100萬美元。

        其中有一個(gè)數(shù)據(jù)值得深思,據(jù)統(tǒng)計(jì),2012-2015年,德銀為法律糾紛支付了127億歐元,而2001-2015年,德銀的投行部共創(chuàng)造了約250億歐元的稅后利潤??梢钥闯龅乱庵俱y行為解決法律糾紛犧牲了大筆盈利,這一結(jié)果本身卻是德意志銀行因管理不當(dāng)而咎由自取。

        除了巨額的法律糾紛成本,投行以及證券交易業(yè)務(wù)也為德意志銀行的報(bào)表增加了很多風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì),截至2018年底,德意志銀行由于投行及證券交易業(yè)務(wù)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)為740億歐元,杠桿風(fēng)險(xiǎn)為2880億歐元。這一點(diǎn)實(shí)際上早就被投資者所詬病,早在2013年,德銀的衍生品敞口就已達(dá)75萬億美元,是當(dāng)時(shí)德國GDP的20倍。

        根據(jù)報(bào)表,德意志銀行在2015-2017年的凈利率分別為-67.94、-14.02、-7.51億歐元,在2018年末也只是實(shí)現(xiàn)了微盈利2.67億歐元。截至發(fā)稿日,德意志銀行的股價(jià)已較2009年時(shí)最高點(diǎn)下跌了近90%。

        根據(jù)今年7月德意志銀行公布的重組計(jì)劃,包含了大幅縮減投資銀行規(guī)模、退出股票銷售和交易業(yè)務(wù),減少固定收益銷售和交易業(yè)務(wù)的資金使用量等。對(duì)于曾經(jīng)萬^仰仗的全球五大投行,如今落得如此地步不由讓人感慨時(shí)過境遷。根據(jù)德意志銀行今年—季度季報(bào)顯示,德銀股票交易和相關(guān)衍生品業(yè)務(wù)總收入同比下降了18%,至4.68億歐元。

        無奈回歸傳統(tǒng)的德意志銀行,在去年剛剛扭轉(zhuǎn)虧損實(shí)現(xiàn)微盈利的情況下,能否“東山再起”呢?

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