—基于“一帶一路”倡議下民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資模式分析

□ 牛小雨

一、中國(guó)民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀及對(duì)外投資狀況

(一)民營(yíng)企業(yè)經(jīng)濟(jì)總量快速增長(zhǎng)

根據(jù)中華全國(guó)工商業(yè)聯(lián)合會(huì)發(fā)布的《2017年中國(guó)民營(yíng)企業(yè)500強(qiáng)分析報(bào)告》，質(zhì)量和效率穩(wěn)步提高。2017年，民營(yíng)企業(yè)500強(qiáng)營(yíng)業(yè)總收入2444793.82億元，總資產(chǎn)281932.1億元，稅后凈利潤(rùn)113211.01億元，首次突破萬(wàn)億大關(guān)。凈銷售利潤(rùn)率為4.62%，凈資產(chǎn)利潤(rùn)率為4.02%。股本回報(bào)率為14.33%。前500強(qiáng)民營(yíng)企業(yè)人均營(yíng)業(yè)收入257.45萬(wàn)元，人均利潤(rùn)16.06萬(wàn)元，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率94.91%。

私營(yíng)企業(yè)對(duì)我國(guó)GDP的貢獻(xiàn)已占該國(guó)GDP的一半。改革開(kāi)放三十多年來(lái)，民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)造的社會(huì)財(cái)富發(fā)展迅速。GDP的比重已從改革開(kāi)放初期的1%迅速增長(zhǎng)到2015年的50%以上。河南在浙江，遼寧等省，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)值超過(guò)60%甚至達(dá)到70%以上，民營(yíng)企業(yè)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率約為60%。

(二)民營(yíng)企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大，競(jìng)爭(zhēng)地位迅速提高

近年來(lái)，國(guó)內(nèi)外民營(yíng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力不斷增強(qiáng)，競(jìng)爭(zhēng)地位明顯提高。根據(jù)《財(cái)富》全球500強(qiáng)企業(yè)的數(shù)據(jù)，入圍的私營(yíng)公司數(shù)量從2015年的6家增加到2016年的16家。在中國(guó)企業(yè)聯(lián)合會(huì)發(fā)布的中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)中，數(shù)量從184家增加到205家，從36.8%增加到41%從2011年到2016年的六年中，民營(yíng)企業(yè)的數(shù)量持續(xù)增長(zhǎng)。根據(jù)中華全國(guó)工商業(yè)聯(lián)合會(huì)發(fā)布的“2016年中國(guó)500強(qiáng)民營(yíng)企業(yè)”數(shù)據(jù)，民營(yíng)企業(yè)500強(qiáng)的準(zhǔn)入門檻企業(yè)規(guī)模為101.75億元，突破100億元大關(guān)，增速同比提高2.76個(gè)百分點(diǎn)。

(三)民營(yíng)企業(yè)對(duì)外投資保持強(qiáng)勁，成為“走出去”的重要力量

近年來(lái)，隨著“一帶一路”和“走出去”戰(zhàn)略的實(shí)施，我國(guó)的外國(guó)直接投資已連續(xù)13年保持快速增長(zhǎng)。在投資規(guī)模上，我國(guó)的外國(guó)直接投資已從國(guó)有企業(yè)變?yōu)槊駹I(yíng)企業(yè)。從投資區(qū)域的角度來(lái)看，截至2015年底，私營(yíng)企業(yè)的外國(guó)直接投資已廣泛分布在全球188個(gè)國(guó)家(地區(qū))，包括亞洲，非洲，歐洲和美洲。私營(yíng)企業(yè)吸收外國(guó)直接投資的影響繼續(xù)擴(kuò)大。通過(guò)實(shí)施“一帶一路”重大戰(zhàn)略，為民營(yíng)企業(yè)走向國(guó)際帶來(lái)了良好機(jī)遇。私營(yíng)企業(yè)對(duì)參與“一帶一路”建設(shè)的愿望更加強(qiáng)烈。根據(jù)中華全國(guó)工商業(yè)聯(lián)合會(huì)的調(diào)查數(shù)據(jù)，2015年民營(yíng)企業(yè)500強(qiáng)中，有183家企業(yè)參與了“一帶一路”戰(zhàn)略的實(shí)施，占36.6%，比上年增長(zhǎng)118%。至2014年。

二、民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資面臨的問(wèn)題

(一)內(nèi)部問(wèn)題

1.產(chǎn)品缺乏國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，處于全球價(jià)值鏈低端

由于規(guī)模和資金的限制，我國(guó)大多數(shù)民營(yíng)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)，在國(guó)際市場(chǎng)上處于低端地位。大部分出口產(chǎn)品主要是勞動(dòng)密集型產(chǎn)品，例如低品位和小附加值。輕工業(yè)，食品，服裝，手工藝品等。此外，我們私營(yíng)企業(yè)的松散產(chǎn)業(yè)組織導(dǎo)致越來(lái)越激烈的模仿競(jìng)爭(zhēng)和惡性價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)。結(jié)果，我們的民營(yíng)企業(yè)在國(guó)際化進(jìn)程中一直忽略了高端產(chǎn)品市場(chǎng)，而長(zhǎng)期專注于低端市場(chǎng)。這是一條錯(cuò)誤的發(fā)展道路，在國(guó)際市場(chǎng)上，民營(yíng)企業(yè)不僅利潤(rùn)微薄，而且面臨成本上升和國(guó)內(nèi)惡性競(jìng)爭(zhēng)。

2.民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資進(jìn)入模式較為單一

關(guān)于外國(guó)投資方式，近年來(lái)，中國(guó)公司大力推動(dòng)并購(gòu)。根據(jù)中國(guó)全球化研究中心(CCG)的數(shù)據(jù)，從2000年到2016年上半年，中國(guó)公司的海外投資案例共有2858起，其中2,515起是跨國(guó)并購(gòu)案例，占總數(shù)的88%案件數(shù)。截至2015年底，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)已完成397起跨國(guó)并購(gòu)，占當(dāng)年投資案例總數(shù)的53%。并購(gòu)總額達(dá)到3963.19億美元，占投資總額的66%。

圖1 2006-2015年中國(guó)民營(yíng)企業(yè)海外投資狀況

(二)外部問(wèn)題

1.融資能力不足風(fēng)險(xiǎn)

從2007年開(kāi)始的美國(guó)金融危機(jī)迅速擴(kuò)大，并引發(fā)了世界金融危機(jī)。我國(guó)的民營(yíng)企業(yè)在外貿(mào)投資中遇到很多困難。此外，東道國(guó)放慢經(jīng)濟(jì)的決定大大影響了私營(yíng)企業(yè)的外貿(mào)投資。根據(jù)中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作學(xué)會(huì)的一項(xiàng)調(diào)查，參與調(diào)查的公司中有55%將自有資金用于外國(guó)投資，其中21%來(lái)自銀行貸款，16%來(lái)自資本市場(chǎng)融資，其中顯示了被調(diào)查公司Single的外資融資形式，面臨巨大瓶頸，資本市場(chǎng)融資能力較弱。

2.貿(mào)易保護(hù)主義風(fēng)險(xiǎn)

近年來(lái)，全球一體化形勢(shì)加速發(fā)展，全球資源爭(zhēng)奪日趨激烈，資本對(duì)各種資源的爭(zhēng)奪與控制及其國(guó)際地緣政治逐漸復(fù)雜化。發(fā)達(dá)國(guó)家已經(jīng)完成了全球戰(zhàn)略資源的控制和布局。并且正在部署全球戰(zhàn)略資源，新興大國(guó)也越來(lái)越多地進(jìn)入全球資源領(lǐng)域，這必將增加中國(guó)使用資源的難度和風(fēng)險(xiǎn)。一些中國(guó)公司已經(jīng)成為東道國(guó)國(guó)內(nèi)政治游戲的受害者，甚至在美國(guó)，澳大利亞和加拿大等發(fā)達(dá)國(guó)家也是如此。

三、“一帶一路”戰(zhàn)略下民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資的經(jīng)驗(yàn)

(一)戰(zhàn)略資產(chǎn)尋求型對(duì)外直接投資

國(guó)內(nèi)許多制造企業(yè)，尤其是中小企業(yè)，都依賴國(guó)外的核心技術(shù)和零部件，其研發(fā)水平較低。因此，中國(guó)制造公司仍在組裝過(guò)程中，處于“微笑曲線”的中間。該地區(qū)的這一地區(qū)的特點(diǎn)是利潤(rùn)低，增加值高。低。充分利用發(fā)達(dá)國(guó)家品牌和中高端產(chǎn)品的生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)，增加附加值?？梢栽跉W美建立研發(fā)中心和培訓(xùn)中心，實(shí)現(xiàn)人才交流，有效提高國(guó)內(nèi)研發(fā)水平。技術(shù)人員。通過(guò)尋求戰(zhàn)略性外國(guó)直接投資獲得先進(jìn)技術(shù)，高水平人才和先進(jìn)管理模式等戰(zhàn)略資產(chǎn)的公司，可以將技術(shù)創(chuàng)新和研究水平高的美國(guó)和西歐國(guó)家作為投資接受國(guó)。

(二)效率尋求型對(duì)外直接投資

勞動(dòng)紅利通過(guò)后，逐漸失去了在國(guó)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，大量的低端加工和制造業(yè)以及落后產(chǎn)能的邊緣產(chǎn)業(yè)。中國(guó)制造商正在將低端勞動(dòng)密集型制造業(yè)轉(zhuǎn)移到較便宜的地區(qū)。這是由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變和工資水平的上升，導(dǎo)致鄰近的東南亞國(guó)家(如印度尼西亞，泰國(guó)，越南和非洲國(guó)家)的制造業(yè)整體工資水平下降。低于中國(guó)。中國(guó)企業(yè)可以在這些國(guó)家增加對(duì)勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)的投資，以實(shí)現(xiàn)低附加值制造業(yè)的有序轉(zhuǎn)移，釋放其國(guó)內(nèi)生產(chǎn)要素。

(三)資源尋求型對(duì)外直接投資

盡管中國(guó)總體上擁有豐富的礦產(chǎn)資源，但資源匱乏。石油，天然氣，鎳，鐵，鉻，銅和鉑等戰(zhàn)略資產(chǎn)始終依賴大量進(jìn)口。散裝和支柱礦物不足。這確保了相關(guān)的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)部門可以傳遞原材料。海外資源投資。中東國(guó)家擁有豐富的原油資源，俄羅斯擁有豐富的石油和天然氣資源，印度尼西亞擁有大量的鎳鐵礦石儲(chǔ)量，但這些國(guó)家在資源加工，冶煉和其他生產(chǎn)技術(shù)方面相對(duì)落后。中國(guó)公司可以根據(jù)其技術(shù)優(yōu)勢(shì)對(duì)東道國(guó)的資源相關(guān)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資。

(四)市場(chǎng)尋求型對(duì)外直接投資

當(dāng)前，國(guó)家和地區(qū)之間的貿(mào)易摩擦不斷發(fā)生，國(guó)際貿(mào)易環(huán)境日益復(fù)雜。一些發(fā)達(dá)國(guó)家通過(guò)關(guān)稅和非關(guān)稅貿(mào)易壁壘等各種政策限制中國(guó)公司向其國(guó)家出口商品。中國(guó)出口公司可以利用東道國(guó)的相關(guān)貿(mào)易便利化政策來(lái)克服政策障礙，以維持其在歐美國(guó)家的現(xiàn)有市場(chǎng)份額。企業(yè)通過(guò)外國(guó)直接投資在有關(guān)的東道國(guó)生產(chǎn)產(chǎn)品，然后使用東道國(guó)和發(fā)達(dá)國(guó)家的貿(mào)易便利化政策將其產(chǎn)品出口到最終的消費(fèi)者市場(chǎng)。

四、一帶一路”戰(zhàn)略下民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資的建議

為企業(yè)提供“一帶一路”沿線國(guó)家的各種信息，加快建設(shè)包括法律法規(guī)，投資政策，稅收制度等在內(nèi)的外國(guó)直接投資信息平臺(tái)，并進(jìn)行包括投資在內(nèi)的各種評(píng)估東道國(guó)的環(huán)境，并為企業(yè)提供有關(guān)海外投資決策的參考信息。與東道國(guó)政府簽署雙邊合作協(xié)議，以保護(hù)園區(qū)內(nèi)企業(yè)的投資權(quán)，并繼續(xù)加強(qiáng)海外經(jīng)貿(mào)合作區(qū)的建設(shè)。中國(guó)在東道國(guó)的使領(lǐng)館可以與園區(qū)，商會(huì)和海外華人團(tuán)體建立聯(lián)系，以幫助園區(qū)解決優(yōu)惠政策。對(duì)于建設(shè)用地，外匯管制和就業(yè)等問(wèn)題，可以通過(guò)建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警平臺(tái)，公司可以發(fā)送有關(guān)政策，市場(chǎng)，海關(guān)，外匯和社會(huì)的動(dòng)態(tài)信息，以警告公司規(guī)避潛在風(fēng)險(xiǎn)。商會(huì)還可以提供代理服務(wù)，例如代理人就業(yè)指標(biāo)，公司聲明，商標(biāo)注冊(cè)，納稅和其他代理服務(wù)，以解決各種公司事務(wù)。

政府應(yīng)鼓勵(lì)商業(yè)銀行為民營(yíng)企業(yè)提供金融支持，同時(shí)加大政策性銀行對(duì)企業(yè)海外投資和融資的支持，以應(yīng)對(duì)民營(yíng)企業(yè)獲得商業(yè)銀行貸款融資的困難和不足。擁有股權(quán)和債券融資資格，并通過(guò)夾層融資，私募股權(quán)基金等方式幫助民營(yíng)企業(yè)獲得國(guó)內(nèi)外融資。通過(guò)亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行，絲綢之路基金和金磚國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行等金融平臺(tái)，為“一帶一路”沿線的外國(guó)投資項(xiàng)目開(kāi)發(fā)金融產(chǎn)品，例如外國(guó)擔(dān)保，混合貸款，絲綢之路債券等。銀行。