文=時(shí) 杰 路 原

雖然國(guó)有企業(yè)混合所有制改革5年以來(lái)已經(jīng)有一些大的集團(tuán)或公司取得了相應(yīng)的改革進(jìn)展，例如中國(guó)聯(lián)通，但格力這一次的混合所有制改革更具有指標(biāo)意義。如果這一次格力混合所有制改革得以順利進(jìn)行，將是我國(guó)國(guó)有企業(yè)改革里面第一次在集團(tuán)公司層面開(kāi)展的混合所有制改革案例，因此在媒體又把格力的這一次混改，稱(chēng)為混改的3.0版本。

最近一則新聞引發(fā)了熱議。4月8日傍晚，格力電器發(fā)布公告稱(chēng)：格力集團(tuán)擬通過(guò)公開(kāi)征集受讓方的方式協(xié)議轉(zhuǎn)讓格力集團(tuán)持有的格力電器總股本15%的股票，轉(zhuǎn)讓價(jià)格不低于提示性公告日（2019年4月9日）前30個(gè)交易日的每日加權(quán)平均價(jià)格的算術(shù)平均值。最終轉(zhuǎn)讓價(jià)格以公開(kāi)征集并經(jīng)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理部門(mén)批復(fù)的結(jié)果為準(zhǔn)。格力電器的混合所有制改革（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“混改”）拉開(kāi)了序幕，也引發(fā)了各方的關(guān)注。

為什么是格力？

近十年來(lái)，我國(guó)國(guó)有企業(yè)，無(wú)論是中央的還是地方的國(guó)有企業(yè)在經(jīng)營(yíng)績(jī)效和資產(chǎn)規(guī)模上都取得了長(zhǎng)足的進(jìn)展，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和提升產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力起到了引領(lǐng)的作用。如果把我國(guó)的國(guó)有企業(yè)分為三類(lèi)，一類(lèi)是自然壟斷性，一類(lèi)是行政壟斷性，一類(lèi)是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)型，格力顯然屬于最后一種類(lèi)型，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中取得的優(yōu)勢(shì)地位，是最接近于市場(chǎng)化的地方性國(guó)有企業(yè)。2019年3月29日，筆者在格力調(diào)研時(shí)，親耳聽(tīng)到董明珠講：格力以及她本人的一切成就都是奮斗出來(lái)的。在上個(gè)世紀(jì)90年代，珠海市建立了43家類(lèi)似于格力的國(guó)有企業(yè)，經(jīng)過(guò)市場(chǎng)洗禮，最后只有格力這一家存活了下來(lái)，并且成為世界知名的白色家電企業(yè)。

縱觀格力電器的發(fā)展歷程，具有鮮明的時(shí)代特點(diǎn)：無(wú)論是格力電器的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)、產(chǎn)權(quán)特點(diǎn)，還是發(fā)展路徑，都具有鮮明的時(shí)代背景。

格力電器發(fā)展與90年代整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的特點(diǎn)相聯(lián)系。在鄧小平同志南方談話之后，我國(guó)正式進(jìn)入了社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展階段。南粵作為改革開(kāi)放的橋頭堡，開(kāi)風(fēng)氣之先，1992年，朱江洪帶著兩個(gè)副手一起想出了格力現(xiàn)在使用的商標(biāo)GREE，被集團(tuán)采納，從此，海利正式更名為格力，格力電器公司組建，朱江洪出任總經(jīng)理。把一條技術(shù)落后10年的組裝線，年產(chǎn)2萬(wàn)臺(tái)空調(diào)器的小廠，改造成為年產(chǎn)量250萬(wàn)臺(tái)的行業(yè)巨頭。隨著2001年我國(guó)成為世界貿(mào)易組織的正式成員，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)逐漸趨于飽和，國(guó)際巨頭進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的環(huán)境下，格力電器的產(chǎn)權(quán)再次產(chǎn)生了新的問(wèn)題：要不要賣(mài)給外資？今年3月調(diào)研中筆者親耳聽(tīng)董明珠講述當(dāng)初格力電器股權(quán)也幾乎賣(mài)于外資，她本人向當(dāng)初主管工業(yè)的張德江副總理匯報(bào)了三個(gè)多小時(shí)，據(jù)理力爭(zhēng)，才最終沒(méi)有被批準(zhǔn)。面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格力下決心研發(fā)自己的技術(shù)打造完整的產(chǎn)業(yè)鏈，這才有了格力的今天。

2012年，原格力集團(tuán)董事長(zhǎng)、格力電器創(chuàng)始人朱江洪正式退休，董明珠身兼格力電器董事長(zhǎng)、總裁，格力正式進(jìn)入到了董明珠時(shí)代。今天的格力電器有9萬(wàn)多名員工，其中有1.2萬(wàn)名研發(fā)人員和3萬(wàn)多名技術(shù)工人，在國(guó)內(nèi)外建有14個(gè)生產(chǎn)基地。經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的沉淀積累，申請(qǐng)國(guó)內(nèi)專(zhuān)利49818項(xiàng)，其中發(fā)明專(zhuān)利23182項(xiàng)，國(guó)際專(zhuān)利1706項(xiàng)，在2018年國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局排行榜中，格力電器排名全國(guó)第六、家電行業(yè)第一。2018年公司總營(yíng)業(yè)收入突破2000億元，凈利潤(rùn)超過(guò)260億元，納稅160.23億元，連續(xù)12年位居家電行業(yè)納稅第一。

從上述數(shù)據(jù)可以看出來(lái)，1991年創(chuàng)業(yè)的格力電器，經(jīng)過(guò)90年代國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的錘煉，也經(jīng)歷了2001年加入WTO的錘煉。作為一家世界級(jí)的公司創(chuàng)業(yè)艱難，守業(yè)更難。尤其是面臨著國(guó)內(nèi)外白色家電市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，為什么此時(shí)格力電器推出了混合所有制改革？

2013年11月15日《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》指出要積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，混合所有制改革成為國(guó)有企業(yè)改革的方向。國(guó)家發(fā)改委2018年9月18日發(fā)布《關(guān)于深化混合所有制改革試點(diǎn)若干政策的意見(jiàn)》又指出：黨的十九大報(bào)告指出，深化國(guó)有企業(yè)改革，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，培育具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的世界一流企業(yè)。集團(tuán)公司層面開(kāi)展混合所有制改革，既符合中央要求和改革方向，也是實(shí)現(xiàn)具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的世界一流企業(yè)的重要途徑。

雖然國(guó)有企業(yè)混合所有制改革5年以來(lái)已經(jīng)有一些大的集團(tuán)或公司取得了相應(yīng)的改革進(jìn)展，例如中國(guó)聯(lián)通，但格力這一次的混合所有制改革更具有指標(biāo)意義。如果這一次格力混合所有制改革得以順利進(jìn)行，將是我國(guó)國(guó)有企業(yè)改革里面第一次在集團(tuán)公司層面開(kāi)展的混合所有制改革案例，因此媒體又把格力的這一次混改，稱(chēng)為混改的3.0版本。

格力混改選擇哪種模式？

類(lèi)似于格力這樣的地方性國(guó)有企業(yè)發(fā)展第一個(gè)階段是上個(gè)世紀(jì)90年代在鄧小平同志南方談話之后，創(chuàng)業(yè)起家的時(shí)候，市場(chǎng)優(yōu)先于產(chǎn)權(quán)。在市場(chǎng)的高速擴(kuò)張期，產(chǎn)權(quán)不清晰的問(wèn)題并沒(méi)有成為企業(yè)發(fā)展的障礙，但當(dāng)企業(yè)已經(jīng)做大做強(qiáng)的時(shí)候，持續(xù)經(jīng)營(yíng)和戰(zhàn)略發(fā)展就越來(lái)越繞不開(kāi)產(chǎn)權(quán)清晰。企業(yè)產(chǎn)權(quán)的清晰和適度的產(chǎn)權(quán)改革成為企業(yè)生死存亡的關(guān)鍵要素之一，尤其是對(duì)于地方性國(guó)有企業(yè)。在這方面，與格力比肩的國(guó)際跨國(guó)公司并不存在這樣的問(wèn)題。用中國(guó)人的話說(shuō)，這是發(fā)展中的問(wèn)題，必須依靠發(fā)展解決。地方性國(guó)有企業(yè)的發(fā)展就進(jìn)入了第二個(gè)階段，也就是混合所有制改革的階段。混合所有制改革階段的主要任務(wù)是解決國(guó)有企業(yè)在發(fā)展進(jìn)程中效率公平的問(wèn)題，迄今這個(gè)階段的任務(wù)仍沒(méi)有完成。

從發(fā)展歷程而言，自1999年國(guó)有企業(yè)改革，提出抓大放小方針以來(lái)，國(guó)有企業(yè)的混合所有制改革經(jīng)歷了三個(gè)階段，形成了三種典型的混合所有制改革的模式。

20世紀(jì)90年代末到21世紀(jì)初TCL阿波羅模式，這是國(guó)有企業(yè)混合所有制改革，對(duì)內(nèi)開(kāi)放的1.0版本。與格力一樣是在南方創(chuàng)業(yè)起家的TCL集團(tuán)，在我國(guó)公司法頒布之后，尤其是在我國(guó)國(guó)有企業(yè)改革進(jìn)入到了新的“抓大放小”歷史發(fā)展階段，通過(guò)抓住窗口政策時(shí)機(jī)，在地方政府的大力支持下，管理層與新引入的投資人按照新的公司法重組集團(tuán)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，順利實(shí)現(xiàn)了混合所有制改革，解決懸在第一代創(chuàng)業(yè)者頭上的國(guó)有控股的退休制度導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，保持了在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，集團(tuán)組織架構(gòu)與人事的穩(wěn)定性。在這個(gè)年代也有失敗的案例，例如南方藥業(yè)集團(tuán)與健力寶集團(tuán)。

21世紀(jì)初的雙匯引入外資模式。隨著我國(guó)成為世界貿(mào)易組織的正式成員，外資在中國(guó)展開(kāi)了新一輪的并購(gòu)，這算是國(guó)有企業(yè)混合所有制改革對(duì)外開(kāi)放2.0版本。這種并購(gòu)有兩個(gè)特點(diǎn)：第一是以杠桿并購(gòu)為主，第二是以選擇行業(yè)龍頭企業(yè)為主。在這樣的并購(gòu)模式下，尤其是杠桿并購(gòu)對(duì)于我國(guó)某些產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生了復(fù)雜的影響，例如日化產(chǎn)業(yè)、南孚電池等等，甚至一度還引發(fā)了很多法律糾紛，例如娃哈哈和法國(guó)達(dá)能集團(tuán)的控股權(quán)之爭(zhēng)等，往往這些并購(gòu)都發(fā)生在政府比較強(qiáng)勢(shì)的地區(qū)。在這一輪的混合所有制改革中，雙匯集團(tuán)是不多的成功案例，雙匯集團(tuán)的成功在于三點(diǎn)：第一是成功地引入了一個(gè)真正的戰(zhàn)略投資者高盛集團(tuán)，第二個(gè)是利用外資成功解決了由于產(chǎn)權(quán)問(wèn)題帶來(lái)的創(chuàng)業(yè)者和創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)、發(fā)展戰(zhàn)略穩(wěn)定的問(wèn)題，第三是利用外資成功實(shí)現(xiàn)了國(guó)際并購(gòu)，大大增強(qiáng)了企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)份額，成為地方性國(guó)有企業(yè)混合所有制改革2.0版本中成功的范例，但是這種范例的可復(fù)制性，難度非常大。

2019年4月拉開(kāi)序幕的格力電器混合所有制改革，可能成為我國(guó)地方性國(guó)有企業(yè)混合所有制改革的3.0版本。從上個(gè)世紀(jì)90年代算起我國(guó)國(guó)有企業(yè)的混改已經(jīng)經(jīng)歷了20多年的發(fā)展歷程。但基本的問(wèn)題沒(méi)有發(fā)生改變，通過(guò)產(chǎn)權(quán)的改革既保障公平又保障效率。20多年的國(guó)有企業(yè)混合所有制改革，既有成功的經(jīng)驗(yàn)也有失敗的教訓(xùn)，這都成為今天格力電器混改可以借鑒的寶貴經(jīng)驗(yàn)。

相對(duì)而言，2019年格力電器的改革面臨的法治環(huán)境更加清晰，更加穩(wěn)定，面臨的國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)環(huán)境也更加成熟，面臨著新的以創(chuàng)新為引領(lǐng)增長(zhǎng)的政策窗口期。格力電器的混改有可能為我國(guó)地方大型國(guó)有企業(yè)，尤其是處于競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域中的國(guó)有企業(yè)的混合所有制改革蹚出一條新路。

格力混改有幾種可能?

當(dāng)前格力的混改仍處于進(jìn)行時(shí)，仍舊面臨許多不確定的因素，尤其是涉及到一家具有世界級(jí)影響力的家電生產(chǎn)企業(yè)，其復(fù)雜程度怎么估計(jì)都不為過(guò)。但對(duì)于像格力電器這樣在激烈的國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中不斷發(fā)展壯大的地方性國(guó)有企業(yè)而言，其基本的價(jià)值取向是沒(méi)有發(fā)生變化的，也就是在通過(guò)混改“深化國(guó)有企業(yè)改革，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，培育具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的世界一流企業(yè) ”。從具體的操作而言，格力的混改可能有以下幾種可能性：

一步到位性混合所有制改革：公眾公司+企業(yè)家。從格力電器發(fā)展歷程可以看出來(lái)，作為一家地方性國(guó)有企業(yè)，始終處于激烈的國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)之中，經(jīng)過(guò)近30年的錘煉保持創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)與管理層團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定，是地方性國(guó)有企業(yè)生死存亡的關(guān)鍵要素之一。從近20年國(guó)有企業(yè)混合所有制改革的正反兩方面經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，類(lèi)似格力電器這樣的國(guó)有企業(yè)最佳的模式就是通過(guò)混合所有制實(shí)現(xiàn)由國(guó)有企業(yè)向公眾公司的轉(zhuǎn)變，由地方政府控制向企業(yè)家的角色轉(zhuǎn)變。尤其對(duì)于我國(guó)這樣的發(fā)展中國(guó)家而言，公眾公司無(wú)論是對(duì)于投資者還是地方政府而言都更具公平性，產(chǎn)權(quán)的歸產(chǎn)權(quán)，市場(chǎng)的歸市場(chǎng)。而企業(yè)家群體，尤其是經(jīng)過(guò)近30年國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)考驗(yàn)的企業(yè)家群體，是我國(guó)經(jīng)濟(jì)從要素拉動(dòng)型到創(chuàng)新引領(lǐng)型轉(zhuǎn)變的基礎(chǔ)資源。

次優(yōu)選擇：引入產(chǎn)業(yè)投資者參與混合所有制改革。格力電器作為我國(guó)知名的空調(diào)生產(chǎn)商，主要立足的仍舊是我國(guó)國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)，兼顧海外市場(chǎng)。由于我國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)獨(dú)特的特點(diǎn)，格力電器在發(fā)展過(guò)程中，尤其是在董明珠執(zhí)掌格力電器的7年時(shí)間內(nèi)，格力電器利用自身的資源打造了完整的設(shè)計(jì)研發(fā)生產(chǎn)制造物流以及銷(xiāo)售的產(chǎn)業(yè)鏈。格力電器鞏固市場(chǎng)份額，專(zhuān)注進(jìn)行技術(shù)研發(fā)，突破微笑曲線的固有格局，具有極端重要的作用。但另外一方面有可能隨著格力電器逐漸從規(guī)模經(jīng)濟(jì)走向范圍經(jīng)濟(jì)，會(huì)帶來(lái)成本急劇上升的副作用。因此適當(dāng)?shù)卦诨旌纤兄聘母镏幸氘a(chǎn)業(yè)投資者，或許對(duì)于格力電器而言是一個(gè)次優(yōu)選擇。近10年來(lái)我國(guó)的電商取得了舉世矚目的發(fā)展：電商無(wú)論是在渠道和平臺(tái)的打造，還是資本的募集方面都具有明顯的優(yōu)勢(shì)。另外一個(gè)有可能的選擇，是比照當(dāng)初萬(wàn)科在混改中引入華潤(rùn)資本的先例，引入中字頭的國(guó)有資本替代現(xiàn)在的珠海地方國(guó)有資本。在新一輪的混改中，真正實(shí)現(xiàn)在國(guó)有企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)中從管人到管資本的轉(zhuǎn)變。

第三個(gè)選擇：戰(zhàn)略投資者引領(lǐng)的混合所有制改革。毫無(wú)疑問(wèn)，格力電器作為世界上最重要的空調(diào)生產(chǎn)制造商，對(duì)于全世界的戰(zhàn)略投資者都具有強(qiáng)大的吸引力。尤其是在后金融危機(jī)時(shí)代，世界范圍內(nèi)的并購(gòu)市場(chǎng)缺乏優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的條件下，在我國(guó)新一輪的擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放的背景下，國(guó)外的戰(zhàn)略投資者可能會(huì)對(duì)格力混改產(chǎn)生興趣。在經(jīng)歷了2015年寶能收購(gòu)萬(wàn)科的充滿(mǎn)戲劇色彩的惡意并購(gòu)戰(zhàn)之后，我國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上戰(zhàn)略投資者對(duì)于國(guó)有企業(yè)混改所產(chǎn)生的積極作用受到了廣泛的質(zhì)疑。因此作為退而求其次的第三種選擇，借鑒雙匯的成功經(jīng)驗(yàn)，引入國(guó)外的戰(zhàn)略投資者或許對(duì)于國(guó)有企業(yè)通過(guò)混改，改進(jìn)治理結(jié)構(gòu)、改進(jìn)資本結(jié)構(gòu)、增強(qiáng)國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力會(huì)有所幫助。但格力電器的問(wèn)題是與當(dāng)初進(jìn)行混改的雙匯不同，無(wú)論從技術(shù)角度出發(fā)，格力電器在空調(diào)領(lǐng)域已經(jīng)處于世界領(lǐng)先，還是從資本充裕的角度出發(fā)，引入戰(zhàn)略投資者在我國(guó)資本充裕的條件下顯得有所多余，而且會(huì)增大格力電器發(fā)展前景的不確定性。第三個(gè)困難就是國(guó)際上能夠充當(dāng)戰(zhàn)略投資者的機(jī)構(gòu)和組織寥寥可數(shù)。

總之，國(guó)有企業(yè)進(jìn)行混合所有制改革是一項(xiàng)系統(tǒng)的復(fù)雜的任務(wù)：經(jīng)過(guò)30多年的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，20多年的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，格力電器作為一家地方性國(guó)有企業(yè)，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中不斷地發(fā)展壯大，實(shí)現(xiàn)“格力掌握核心科技”，使我國(guó)的自主品牌暢銷(xiāo)于世界市場(chǎng)，實(shí)屬不易。面臨后危機(jī)時(shí)代風(fēng)云變幻的國(guó)際貿(mào)易和動(dòng)蕩的國(guó)際金融秩序，格力電器的混合所有制改革對(duì)于中國(guó)企業(yè)家，對(duì)于中國(guó)企業(yè)的不斷發(fā)展壯大，無(wú)疑具有指標(biāo)性意義。