張穎馨

圖/視覺中國

“怎么選？”雖然很早前就已知道選項，但在監(jiān)管近日催促給出明確答案時，北京某網(wǎng)貸平臺負(fù)責(zé)人依然躊躇。眼下，其所在的平臺有三個選擇：平穩(wěn)退出、轉(zhuǎn)型、堅守備案/試點。

據(jù)《財經(jīng)》記者從核心人士處了解，近期北京少數(shù)在營網(wǎng)貸平臺連續(xù)被監(jiān)管約談。關(guān)于會議的具體內(nèi)容，幾乎所有與會者都諱莫如深。不過，被約談平臺及接近地方監(jiān)管的知情人士均向《財經(jīng)》記者確認(rèn)，北京從未明確要對網(wǎng)貸平臺“一刀切”，與試點相關(guān)的“動作”依然存在，但門檻會很高。

近期的約談被部分平臺稱為“硬鋼談話”?！按_實到了生死時刻，接下來會陸續(xù)約談所有在營的北京網(wǎng)貸平臺，主要是鼓勵平臺轉(zhuǎn)型?！鄙鲜龊诵娜耸客嘎丁?/p>

與北京相對，此前湖南、重慶等地金融局宣布取締轄內(nèi)全部P2P網(wǎng)貸機構(gòu)及相關(guān)業(yè)務(wù);與此同時，山東省地方金融監(jiān)管局亦指出省內(nèi)P2P無一家驗收合格，未來將對不合格者取締。而上海、杭州等地，雖然并未明確表示對轄內(nèi)網(wǎng)貸平臺“一刀切”，但眼下兩地平臺的具體“動作”似乎已給出了答案。

現(xiàn)實情況是，盡管不同地方監(jiān)管給平臺留的“口子”或有差異，但清退依然是當(dāng)前整個網(wǎng)貸行業(yè)的主旋律。

11月12日，銀保監(jiān)會普惠金融部主任李均鋒在通氣會上表示，下一步，網(wǎng)絡(luò)借貸專項整治目標(biāo)清楚、方向明確、手段多樣，將以出清為目標(biāo)、以退出為主要方向、以“三降”為主要抓手、以依法合規(guī)的分類處置為主要手段。

業(yè)內(nèi)人士習(xí)慣用“過冬”來形容當(dāng)前的清退大環(huán)境。其后隱藏著的，或是監(jiān)管的“一言難盡”？或是平臺的困局？抑或是投資者的無奈？

一名在網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)展巔峰時期選擇離開的高管坦言，“回看網(wǎng)貸近幾年，確實是一個稍微努力，就容易進去的賽道?！畳?擋帶點剎車，往前走才有可能順利‘下車，可又有多少人能做到在高速路上‘開慢車？希望這個‘冬天早點結(jié)束。”

“一刀切”與“留口子”

網(wǎng)貸行業(yè)究竟是去是留？當(dāng)下，正處在其發(fā)展的關(guān)鍵期。

李均鋒在上述會議中指出，互聯(lián)網(wǎng)金融專項整治特別是網(wǎng)絡(luò)借貸專項整治的情況今年來發(fā)生根本轉(zhuǎn)變，具體體現(xiàn)在：存量風(fēng)險得到很好的處置，風(fēng)險的發(fā)散狀態(tài)已經(jīng)控制?。?0月末全國在線運營機構(gòu)427家，比去年末降低60%，借貸余額下降50%，出借人數(shù)下降55%）;在運營的機構(gòu)已經(jīng)全部納入監(jiān)管的監(jiān)測內(nèi);大部分機構(gòu)選擇退出停業(yè)，今年已停業(yè)1200多家等。

其中，對于在線運營的427家機構(gòu)，李均鋒表示，年底之前每家都要完成分類處置的路徑，一些資本實力強，具備一定金融科技基礎(chǔ)及良好內(nèi)控能力的機構(gòu)，推動其主動轉(zhuǎn)網(wǎng)絡(luò)小貸公司，個別符合條件的也可以轉(zhuǎn)消費金融持牌金融機構(gòu)。

事實上，此次銀保監(jiān)會通氣會關(guān)于網(wǎng)貸業(yè)務(wù)的溝通內(nèi)容，與11月3日曝出的加快網(wǎng)絡(luò)借貸機構(gòu)分類處置工作推進會（下稱“推進會”）內(nèi)容基本一致?！敦斀?jīng)》記者獲悉，互金整治領(lǐng)導(dǎo)小組和網(wǎng)貸整治領(lǐng)導(dǎo)小組在推進會上指出，網(wǎng)絡(luò)借貸等互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治已進入攻堅階段。下一步工作要堅定以退出為主要方向，壓實股東、平臺的責(zé)任，推動大多數(shù)機構(gòu)良性退出，有計劃、分步驟限期停止業(yè)務(wù)增量。會議同時提出了網(wǎng)貸機構(gòu)轉(zhuǎn)型的可行方向。

值得注意的是，無論是在推進會還是通氣會上，監(jiān)管方面均未公開提及市場翹首以盼的“監(jiān)管試點”。此前的7月，據(jù)《金融時報》報道，互金整治領(lǐng)導(dǎo)小組和P2P網(wǎng)貸整治領(lǐng)導(dǎo)小組聯(lián)合召開了網(wǎng)貸風(fēng)險專項整治工作座談會，指出專項整治工作按照“成熟一家、納入一家”的原則，將整改基本合格機構(gòu)納入監(jiān)管試點。

上述會議首提的“監(jiān)管試點”，實際是由“備案試點”而來，更早之前，其被監(jiān)管稱為“備案登記”。

“監(jiān)管試點這個說法一直都在變化，我個人的判斷還是對于試點相關(guān)的內(nèi)容存在不確定性，之前出現(xiàn)的合規(guī)備案、備案試點、監(jiān)管試點等說法，都不是很恰當(dāng)，未來這個說法應(yīng)該會發(fā)生變化。”某接近地方監(jiān)管的知情人士日前向《財經(jīng)》記者強調(diào)，與試點相關(guān)的“動作”肯定是會有的，大概思路是設(shè)定出更嚴(yán)格的規(guī)則，機構(gòu)如果認(rèn)為自己逐一符合規(guī)則中的要求，那就繼續(xù)往下走。不過，目前對滿足所有規(guī)則后的下一步工作如何進行，尚無明確消息。

按照監(jiān)管規(guī)劃，預(yù)期在今年6月完成的網(wǎng)貸備案登記工作，因4月坊間流傳出的《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)有條件備案試點工作方案》（下稱《試點方案》）而擱置。根據(jù)《試點方案》，各地爭取在2019年下半年開展部分省市的試點備案工作，力爭于2019年末完成少量機構(gòu)的備案登記工作。

《財經(jīng)》記者此前從多名接近監(jiān)管的行業(yè)人士處了解到，《試點方案》確實存在，但并未正式下發(fā)。在確認(rèn)網(wǎng)貸備案再次延期的背景下，這份文件首次提出的備案試點、對出借人資金限額以及將網(wǎng)貸機構(gòu)劃分為全國性、區(qū)域性兩類等要求，引發(fā)市場熱議。

上述行業(yè)人士告訴《財經(jīng)》記者，在多地網(wǎng)貸平臺陸續(xù)完成機構(gòu)自查、自律檢查和行政核查后，《試點方案》帶來的不確定性，使多地監(jiān)管不得不暫停下一步工作。大家將目光“齊刷刷”地瞄準(zhǔn)合規(guī)檢查稍慢一步的北京。

雖然備案工作推進擱置，但在清退主方向下，地方監(jiān)管開始加大力度“精準(zhǔn)拆彈”。據(jù)《財經(jīng)》記者了解，初期為避免相關(guān)風(fēng)險發(fā)生，多地監(jiān)管大都采取口頭指導(dǎo)的方式，以待收規(guī)模等標(biāo)準(zhǔn)作為參照，對轄內(nèi)部分平臺進行勸退。

直到上述7月召開的專項整治會，“監(jiān)管試點”出現(xiàn)并開始有序推進。與此同時，多地的清退行動亦逐漸從定向指導(dǎo)變?yōu)椤胺诺矫髅嫔稀?。?jù)零壹智庫統(tǒng)計，此前已有濟南、四川、云南、深圳、上海、北京等多地發(fā)布過清退和業(yè)務(wù)已結(jié)清P2P平臺名單，涉及數(shù)百家退出或失聯(lián)的平臺。

自10月中旬起，湖南、重慶等地金融局宣布取締轄內(nèi)全部P2P網(wǎng)貸機構(gòu)及相關(guān)業(yè)務(wù);與此同時，山東省地方金融監(jiān)管局亦指出省內(nèi)P2P無一家驗收合格，未來將對不合格者取締。另據(jù)《財經(jīng)》記者了解，有河北省網(wǎng)貸平臺收到當(dāng)?shù)乇O(jiān)管下發(fā)的良性退出督辦函。

不久前，市場亦傳出上海將清退全部P2P平臺的消息，雖然上海市互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會從監(jiān)管處得到反饋，否認(rèn)了此消息。但據(jù)《財經(jīng)》記者了解，上海地區(qū)監(jiān)管確實有“一刀切”的傾向，部分平臺動向或可佐證。

路透社此前報道稱，陸金所將退出網(wǎng)貸業(yè)務(wù)，同時正在申請消費金融牌照。彼時，陸金所相關(guān)負(fù)責(zé)人并未對該消息進行確認(rèn)或否認(rèn)，僅稱“正積極響應(yīng)和配合監(jiān)管‘三降要求，現(xiàn)有產(chǎn)品與客戶權(quán)益不受影響”。

另據(jù)中國平安保險（集團）股份有限公司10月底發(fā)布的（下稱“中國平安”，601318.SH，2328.HK）三季報顯示，在線上財富管理領(lǐng)域，陸金所控股客戶資產(chǎn)規(guī)模較年初下降5.0%至3508.57億元。與此同時，中國平安擬合資設(shè)立全國性科技型消費金融公司。

被業(yè)界稱為國內(nèi)首家P2P的拍拍貸（NYSE：PPDF），亦選擇“拋棄”主營網(wǎng)貸業(yè)務(wù)。日前，拍拍貸宣布，正式升級為“信也科技集團”，旗下包括：針對服務(wù)和賦能的金融科技業(yè)務(wù)板塊、面向海外業(yè)務(wù)拓展的國際業(yè)務(wù)板塊，以及關(guān)注未來科技發(fā)展的科技生態(tài)孵化業(yè)務(wù)板塊。

“目前已不再提6個省市進行監(jiān)管試點，這幾個省市此前已將當(dāng)?shù)仄脚_情況上報至監(jiān)管，接下來監(jiān)管或?qū)⒊雠_統(tǒng)一針對全國所有在營網(wǎng)貸平臺的政策。”一名接近北京地方監(jiān)管的知情人士告訴《財經(jīng)》記者，北京當(dāng)前的態(tài)度不是“一刀切”，會有與試點相關(guān)的“動作”出現(xiàn)。不過，眼下主要工作依然是加速推進平臺轉(zhuǎn)型或退出。

另據(jù)《財經(jīng)》記者從核心人士處了解，近期北京少數(shù)在營網(wǎng)貸平臺連續(xù)被監(jiān)管約談。關(guān)于會議的具體內(nèi)容，與會者都諱莫如深，僅透露主要是讓平臺確定接下來的路徑：穩(wěn)步退出、轉(zhuǎn)型，或是繼續(xù)堅守備案/試點。

近期的約談被部分平臺稱為“硬鋼談話”。上述核心人士透露，“確實是在生死時刻，接下來會陸續(xù)約談所有在營的北京網(wǎng)貸平臺，主要是鼓勵平臺轉(zhuǎn)型?！?h3>艱難的抉擇

但無論是轉(zhuǎn)型、平穩(wěn)退出，還是繼續(xù)堅守進入備案/試點，對不少網(wǎng)貸平臺負(fù)責(zé)人來說，這都是一個艱難的抉擇。

某北京網(wǎng)貸平臺高管告訴《財經(jīng)》記者，考慮轉(zhuǎn)型，但不知道自己擅長轉(zhuǎn)往什么方向，新的方向又能給自己多少發(fā)展空間;選擇繼續(xù)堅守，那還會面臨著不小的合規(guī)成本，但平臺目前的盈利情況并不樂觀;考慮退出，一方面舍不得自己的“孩子”，另一方面則是怎樣避免投資人大面積擠兌，進而滿足監(jiān)管說的“平穩(wěn)”退出要求。

對于網(wǎng)貸平臺轉(zhuǎn)型網(wǎng)絡(luò)小貸，現(xiàn)階段由于相關(guān)牌照處于暫停審批階段，因此尚不可行。不過，此前銀保監(jiān)會副主席祝樹民在國新辦新聞發(fā)布會上表示，銀保監(jiān)會、人民銀行正會同有關(guān)地區(qū)研究制定P2P網(wǎng)貸機構(gòu)向小貸公司轉(zhuǎn)型的具體方案。另據(jù)《財經(jīng)》記者從多家網(wǎng)貸機構(gòu)處了解，當(dāng)前其正在籌備申請小貸牌照等事項。

而對于持牌消金機構(gòu)等轉(zhuǎn)型方向，不少行業(yè)人士直言，看似是一條鼓勵轉(zhuǎn)型之路，事實卻是空中樓閣，申請消費金融公司牌照門檻要求極高，絕大部分網(wǎng)貸平臺的股東或者關(guān)聯(lián)方很難達到相關(guān)要求。

如果選擇繼續(xù)堅守，在“三降”要求下，平臺所需覆蓋的成本只會越來越高。據(jù)上述被約談平臺的高管透露，若堅持進入備案/試點，標(biāo)準(zhǔn)只會越來越高，而且有的標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行起來確實很難，比如要求上報平臺的全員名單。

不過，《財經(jīng)》記者從接近地方監(jiān)管的知情人士處獲悉，報送公司全員名單在去年爆雷潮之后就已提出，但當(dāng)時因為行業(yè)還有一定的議價能力，平臺配合的意愿、程度不高，各區(qū)金融辦也囿于人力有限，無法逐一核實，所以該要求當(dāng)時未完整地執(zhí)行。但如果接下來想要進入試點或備案，平臺肯定沒有太多資本去與監(jiān)管提條件，只能去落實這個要求。

“2018年8月下發(fā)的108條合規(guī)檢查問題清單，主要是以合規(guī)為主，但并不意味著你不違規(guī)、合法，監(jiān)管就會讓你拿到一個合規(guī)的金融身份。接下來監(jiān)管出臺的標(biāo)準(zhǔn)只會更嚴(yán)，如果平臺覺得執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)太高，可以選擇退出?！鄙鲜鼋咏胤奖O(jiān)管的知情人士表示。

在此情況下，《財經(jīng)》記者注意到，部分平臺雖然對外聲稱積極籌備備案/試點，但已大力壓縮網(wǎng)貸業(yè)務(wù)。在成本可以覆蓋的情況下，申請備案/試點僅作為平臺在謀劃新出路時的“二手準(zhǔn)備”。

而對于選擇退出的平臺，眼下如何做到“平穩(wěn)”，亦是一大難題?！巴顺鐾ㄖl(fā)布后，會不會引發(fā)新的擠兌？如何制定出一個讓投資人滿意的兌付方案？”某上海網(wǎng)貸平臺CEO接受《財經(jīng)》記者采訪時表示，當(dāng)前網(wǎng)貸行業(yè)的投資人都如“驚弓之鳥”，想要做到平穩(wěn)退出，確實不容易。據(jù)了解，此前該平臺CEO已提交離職申請，但考慮到當(dāng)時回款已出現(xiàn)困難，還是選擇留下制定兌付方案。

的確，網(wǎng)貸行業(yè)投資人已經(jīng)經(jīng)受不起突如其來的“沖擊”。在《財經(jīng)》記者接觸的多名投資人看來，很多網(wǎng)貸平臺當(dāng)初都披著光鮮的“外衣”：豪華創(chuàng)始人團隊、名人“站臺”、所謂的國資背景或者靠譜的股東、高大上的海內(nèi)外榮譽……但如今，一切化為泡影，只留下投資人的無奈和懊悔。

“有的平臺資產(chǎn)交叉，過于復(fù)雜，后續(xù)相關(guān)負(fù)責(zé)人處置完全沒有門路;有的平臺注冊地和經(jīng)營地不在同一個地方，后續(xù)報案會出現(xiàn)地域沖突，導(dǎo)致無法立案;有的平臺立案后，進展無從得知;有的平臺則遲遲未立案，原因不明。”在自身訴求無法得到滿足的情況下，部分投資人選擇“抱團”采取進一步措施。

反思金融科技監(jiān)管

前述加快網(wǎng)絡(luò)借貸機構(gòu)分類處置工作推進會提及，截至今年10月末，全國納入實時監(jiān)測的在運營機構(gòu)數(shù)量已降至427家，比2018年末下降59%。

427家，比對行業(yè)巔峰時期的3500余家，行業(yè)發(fā)展從鼎盛到如今臨近“冰點”，有市場人士質(zhì)疑監(jiān)管對網(wǎng)貸行業(yè)態(tài)度為何一直在變化，亦有人質(zhì)疑或許監(jiān)管從一開始就抱以否定態(tài)度。

“這樣說未免過于絕對，不能簡單說是純粹的變或不變，得結(jié)合具體的階段來看。”有核心人士告訴《財經(jīng)》記者，比如當(dāng)前的清退主旋律就不是突然出現(xiàn)，實際在今年初曝光的《關(guān)于做好網(wǎng)貸機構(gòu)分類處置和風(fēng)險防范工作的意見》（下稱“175號文”）中，就已定調(diào)。

彼時，175號文指出，除部分嚴(yán)格合規(guī)的在營機構(gòu)外，其余機構(gòu)能退盡退，應(yīng)關(guān)盡關(guān)，加大整治工作的力度和速度。同時，穩(wěn)妥有序推進風(fēng)險處置，分類施策、突出重點、精準(zhǔn)拆彈，確保行業(yè)風(fēng)險出清過程有序可控，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險和大規(guī)模群體性事件的底線。

從備案延期來看，接近地方監(jiān)管的知情人士直言，自互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治開始，監(jiān)管不斷發(fā)現(xiàn)新問題，P2P平臺上的業(yè)務(wù)“花樣繁多”，比如有的平臺違規(guī)銷售資管產(chǎn)品，或者違規(guī)給金交所導(dǎo)流等情況頻發(fā)。監(jiān)管不僅要研究舊問題，還要應(yīng)對新問題，相應(yīng)地在期限等方面就會出現(xiàn)調(diào)整。

根據(jù)《財經(jīng)》記者整理的自2016年8月以來的網(wǎng)貸行業(yè)監(jiān)管政策（見圖），可以看到在推進網(wǎng)貸風(fēng)險整治工作中，監(jiān)管陸續(xù)出臺了整治“現(xiàn)金貸”、互聯(lián)網(wǎng)資管業(yè)務(wù)等方面的文件。

此外，在網(wǎng)貸整治過程中，監(jiān)管與市場之間、中央與地方之間存在一定的博弈。這也給備案工作增添了諸多不確定性?！翱梢钥吹?，前期中央監(jiān)管是將權(quán)限放于地方，但后來發(fā)現(xiàn)各地驗收標(biāo)準(zhǔn)不一，部分地方監(jiān)管更是在某些環(huán)節(jié)‘甩鍋，不愿承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任，這就給平臺提供了監(jiān)管套利的空間。”某網(wǎng)貸平臺負(fù)責(zé)人告訴《財經(jīng)》記者，《試點方案》出現(xiàn)時，就說明中央監(jiān)管意識到并下決心解決這個問題。

但地方監(jiān)管亦有自己的苦衷?！安]有明確的文件說地方要對相關(guān)的業(yè)務(wù)進行監(jiān)管，但最終卻要地方承擔(dān)責(zé)任。很多人把‘帽子扣在地方監(jiān)管頭上，我們就像生活在‘北極洲，怎么走都是‘南（難）。”某地方監(jiān)管人士在向《財經(jīng)》記者提及網(wǎng)貸監(jiān)管時，調(diào)侃稱“一把辛酸淚”。

北京大學(xué)國家發(fā)展研究院教授、數(shù)字金融研究中心副主任沈艷認(rèn)為考量監(jiān)管的態(tài)度應(yīng)該回溯到更早的階段。“說監(jiān)管從頭到尾不支持，這是不公平的。最初肯定還是希望有一個新的模式，去解決普惠金融發(fā)展過程中存在的問題。監(jiān)管與行業(yè)一直都在互動，也給了行業(yè)足夠長的一段時間和空間。”沈艷直言，早在2015年7月，央行等十部委聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》就明確了網(wǎng)貸機構(gòu)的信息中介定位，但當(dāng)時很多機構(gòu)“揣著明白裝糊涂”。不受信用中介的監(jiān)管，卻享受著信用中介身份帶來的“福利”，“一窩蜂”地涌進這個行業(yè)，不考量自身經(jīng)營模式是否具有商業(yè)可持續(xù)性、盲目沖規(guī)模，以致風(fēng)險頻發(fā)，監(jiān)管的重心越來越轉(zhuǎn)向如何處置風(fēng)險。

亦有行業(yè)人士希望用發(fā)展的眼光看待網(wǎng)貸。“從目前情況看，轉(zhuǎn)型是第一要務(wù)，監(jiān)管試點為輔，如果這兩點做不到，就有可能要退出市場，但退出市場也可能會對投資人產(chǎn)生很大的影響?！北本┦谢ヂ?lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會秘書長王思聰直言，在一個多元的經(jīng)濟體里，創(chuàng)新是第一要務(wù)，沒有創(chuàng)新不會有發(fā)展，看待問題要用發(fā)展的眼光去看，如果我們拉長時間軸，從未來五年、十年去看，會是怎樣的結(jié)果？希望大家對中國的金融創(chuàng)新多一些包容。

“咱們國家監(jiān)管不成功的案例是P2P，剛開始沒有發(fā)現(xiàn)現(xiàn)有監(jiān)管跟不上它的科技，沒發(fā)現(xiàn)這么多人賴賬且沒法催賬，這是金融科技監(jiān)管的一個案例?！?1月18日，北京金融科技研究院院長謝平在2019北京國際金融安全論壇上指出，中國是金融科技發(fā)展比較快的國家，但亦逐步意識到金融科技可能引發(fā)一些新類型的金融風(fēng)險。而金融科技在發(fā)展與風(fēng)險之間的平衡變量就是監(jiān)管，因此中國一行兩會近期都在研究金融科技怎么監(jiān)管。

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)核心監(jiān)管政策一覽（2016年8月至今）