摘 要：在拍賣實(shí)踐中，是否設(shè)置傭金率或者保留價(jià)是需要考慮的重要因素?；诖?，考慮傭金率和保留價(jià)是否存在的四種情況，對相應(yīng)的四種拍賣模型做了比較。整理四個拍賣模型的拍賣結(jié)果，即投標(biāo)者的投標(biāo)策略、投標(biāo)者的期望支付、投標(biāo)者的期望收益、賣者的期望收益、拍賣行的期望收益，并對以上五方面的結(jié)果一一做比較，從而得到一些非常有用的結(jié)論。

關(guān)鍵詞：密閉式拍賣;傭金率;保留價(jià);期望收益

中圖分類號：724.59? ? ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A? ? ? 文章編號：1673-291X（2019）31-0092-03

拍賣是最流行和經(jīng)典的價(jià)格形成機(jī)制之一，拍賣理論要解決的重要問題是如何通過有效的機(jī)制設(shè)計(jì)來實(shí)現(xiàn)期望收益最大化。

與本文相關(guān)的國內(nèi)外研究成果并不多。密切相關(guān)的國外研究成果包括MeAfee和McMillan[1]&Riley和Samuelson[2]建立的收入等價(jià)原理。密切相關(guān)的國內(nèi)研究成果評述如下。王彥[3]把常數(shù)傭金率引入到拍賣模型中，研究了固定傭金率對拍賣結(jié)果有什么影響。畢志偉等[4]考察了關(guān)聯(lián)價(jià)值拍賣模型，討論了傭金率對投標(biāo)者的報(bào)價(jià)策略和對賣方預(yù)期收益的影響。楊衛(wèi)星等[5]假設(shè)傭金率與成交價(jià)之間是線性關(guān)系，研究了一級和二級價(jià)格密封式拍賣模型的均衡投標(biāo)策略，并與傭金率為固定常數(shù)的情況做了對比。

2011年劉樹林等[6]，建立了一個新的模型，即同時帶有傭金率和保留價(jià)的拍賣模型。這個模型可以涵蓋幾個經(jīng)典模型的結(jié)論，其他模型都可以看作這個模型的特殊情況。McAfee[7]（1987）的模型可以看作此模型中r=0，c=0的情況;Samulson[2]（1981）的模型可以看作此模型中r>0，c=0的情況;王彥[3]（2004）的模型可以看作此模型中r=0，c>0的情況。那么這幾個模型的結(jié)果有什么樣的大小關(guān)系呢？傭金率或者保留價(jià)的存在對拍賣結(jié)果有什么影響呢？在拍賣實(shí)踐中，應(yīng)該采取哪個模型合適呢？這就是本文研究的主要內(nèi)容。

三、結(jié)論

設(shè)置保留價(jià)或傭金率的拍賣模型是近年來研究的熱點(diǎn)，因此本文把劉樹林等討論的模型和3個經(jīng)典的拍賣模型做了比較，得到了以下一些有用的結(jié)論。

在一級價(jià)格密封式拍賣中，只帶有保留價(jià)時投標(biāo)者的報(bào)價(jià)最高，而只帶有傭金率時投標(biāo)者報(bào)價(jià)最低。同樣，只帶有保留價(jià)時投標(biāo)者的期望支付最高，而只帶有傭金率時投標(biāo)者的期望支付最低;傭金的收取不會影響投標(biāo)者的期望受益，但是保留價(jià)的設(shè)立會降低投標(biāo)者的期望收益;從賣者的角度考慮，模型二是最佳選擇，模型四是次優(yōu)選擇;從拍賣行的角度考慮，模型三是最佳選擇，模型四是次優(yōu)選擇。因此，在一級價(jià)格密封式拍賣中，賣者和拍賣行最終共同商討決定的拍賣方式是模型四，即同時帶有保留價(jià)和傭金率的拍賣模型，這與實(shí)際情況是非常符合的。