岳曉琴

近期，銀保監(jiān)會(huì)印發(fā)《關(guān)于完善人身保險(xiǎn)業(yè)責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估利率形成機(jī)制及調(diào)整責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估利率有關(guān)事項(xiàng)的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》），業(yè)內(nèi)稱之為“182號(hào)文”），通過(guò)完善人身保險(xiǎn)業(yè)責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估利率形成機(jī)制，進(jìn)一步深化人身保險(xiǎn)費(fèi)率形成機(jī)制改革。

“結(jié)合我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，我們認(rèn)為，未來(lái)保險(xiǎn)業(yè)投資端面臨一定壓力，為應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的利差損風(fēng)險(xiǎn)，有必要適當(dāng)下調(diào)現(xiàn)行評(píng)估利率?！便y保監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人就《通知》答記者問(wèn)時(shí)如此表示。

人身保險(xiǎn)業(yè)責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估利率將做何調(diào)整？182號(hào)文的主要內(nèi)容有哪些，實(shí)施后又將帶來(lái)什么影響？

從源頭上防范利差損風(fēng)險(xiǎn)，182號(hào)文出臺(tái)年初已有端倪

1999年6月10日，原中國(guó)保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于調(diào)整壽險(xiǎn)保單預(yù)定利率的緊急通知》，將壽險(xiǎn)保單（包括含預(yù)定利率因素的長(zhǎng)期健康險(xiǎn)保單）的預(yù)定利率調(diào)整為不超過(guò)年復(fù)利2.5%，并不得附加利差返還條款。

2013年8月，普通型人身保險(xiǎn)費(fèi)率改革正式啟動(dòng)，持續(xù)14年之久的人身保險(xiǎn)傳統(tǒng)險(xiǎn)2.5%的預(yù)定利率放開(kāi)，由保險(xiǎn)公司按照審慎原則自行決定。據(jù)原中國(guó)保監(jiān)會(huì)下發(fā)的《關(guān)于普通型人身保險(xiǎn)費(fèi)率政策改革有關(guān)事項(xiàng)的通知》，2013年8月5日及以后簽發(fā)的普通型人身保險(xiǎn)保單法定評(píng)估利率為3.5%;新簽發(fā)的普通型養(yǎng)老年金或保險(xiǎn)期間為10年及以上的其它普通型年金保單，保險(xiǎn)公司采用的法定責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估利率可適當(dāng)上浮，上限為法定評(píng)估利率的1.15倍和預(yù)定利率的小者，也就是3.5%的1.15倍4.025%。

按照上述規(guī)定，保險(xiǎn)公司開(kāi)發(fā)普通型人身保險(xiǎn)，預(yù)定利率不高于上限的，只需按照有關(guān)規(guī)定報(bào)送備案，可省去報(bào)監(jiān)管審批一道程序。在普通型人身保險(xiǎn)費(fèi)率市場(chǎng)化之后，保險(xiǎn)公司紛紛報(bào)備預(yù)定利率為3.5%、4.025%的新產(chǎn)品。

近年來(lái)，隨著市場(chǎng)利率的不斷下行，一些保險(xiǎn)公司更是將“預(yù)定利率4.025%”視為產(chǎn)品賣(mài)點(diǎn)，由于是固定利率且按復(fù)利計(jì)算，投資周期可長(zhǎng)達(dá)10年甚至15年以上，相比其他理財(cái)產(chǎn)品，此類(lèi)養(yǎng)老年金在市場(chǎng)上頗具吸引力。為搶占市場(chǎng)，在2019年“開(kāi)門(mén)紅”期間，一些保險(xiǎn)公司將預(yù)定利率4.025%的養(yǎng)老年金作為主打產(chǎn)品銷(xiāo)售。

事實(shí)上，監(jiān)管部門(mén)對(duì)于可能出現(xiàn)的利差損風(fēng)險(xiǎn)早有關(guān)注。今年年初就有市場(chǎng)消息稱，監(jiān)管對(duì)于一些預(yù)定利率4.025%的長(zhǎng)期養(yǎng)老年金產(chǎn)品已經(jīng)不予備案，原因?yàn)椤坝休^大利率風(fēng)險(xiǎn)”。一些業(yè)內(nèi)人士也認(rèn)為，對(duì)保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)，銷(xiāo)售4.025%利率的產(chǎn)品，也面臨投資端的壓力。一些保險(xiǎn)公司就主動(dòng)控制此類(lèi)產(chǎn)品銷(xiāo)售的節(jié)奏，采取限購(gòu)等措施防范利差損風(fēng)險(xiǎn)。

何謂利差損？它是壽險(xiǎn)行業(yè)特有名詞，指壽險(xiǎn)公司資金投資運(yùn)用收益率低于有效保險(xiǎn)合同的平均預(yù)定利率而造成的虧損。

當(dāng)前，全球市場(chǎng)跟隨美國(guó)進(jìn)入降息周期，利差損再次受到廣泛關(guān)注。有大型壽險(xiǎn)公司高管曾指出，壽險(xiǎn)公司最大的風(fēng)險(xiǎn)不是當(dāng)期收益率高低，而是長(zhǎng)期收益率能不能覆蓋負(fù)債的成本。

壽險(xiǎn)產(chǎn)品的費(fèi)率厘定主要依據(jù)預(yù)定利率、預(yù)定費(fèi)用率、預(yù)定死亡率。一般來(lái)說(shuō)，根據(jù)經(jīng)營(yíng)管理水平和生命表確定的預(yù)定費(fèi)用率是比較穩(wěn)定的。所以資產(chǎn)收益能否覆蓋預(yù)定利率成本，對(duì)壽險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)有著重大影響。在全球保險(xiǎn)業(yè)，利差損曾數(shù)次顯露“獠牙”，上世紀(jì)90年代我國(guó)出現(xiàn)的保險(xiǎn)行業(yè)利差損事件可謂殷鑒不遠(yuǎn)。

現(xiàn)行評(píng)估利率形成機(jī)制有待優(yōu)化，將從兩個(gè)方面進(jìn)一步完善

2013年，在推動(dòng)人身保險(xiǎn)費(fèi)率形成機(jī)制改革過(guò)程中，原中國(guó)保監(jiān)會(huì)建立了人身保險(xiǎn)業(yè)責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估利率形成機(jī)制，由監(jiān)管部門(mén)根據(jù)“一籃子資產(chǎn)”的收益率和長(zhǎng)期國(guó)債到期收益率等因素綜合確定評(píng)估利率，并根據(jù)長(zhǎng)期利率的變化適時(shí)調(diào)整。

從近幾年的人身保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展看，通過(guò)落實(shí)責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估利率形成機(jī)制，切實(shí)管住了增量業(yè)務(wù)利差損風(fēng)險(xiǎn)，有效激發(fā)了市場(chǎng)活力。但隨著宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化以及行業(yè)改革的深化，現(xiàn)行評(píng)估利率形成機(jī)制有待優(yōu)化。

為全面貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于金融工作的決策部署，深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)底線，銀保監(jiān)會(huì)進(jìn)一步完善人身保險(xiǎn)業(yè)責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估利率形成機(jī)制，切實(shí)防范人身保險(xiǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，并決定對(duì)人身保險(xiǎn)業(yè)責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估利率進(jìn)行調(diào)整。

銀保監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人指出，182號(hào)文重點(diǎn)從兩個(gè)方面對(duì)人身保險(xiǎn)業(yè)責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估利率形成機(jī)制進(jìn)行完善。

一是強(qiáng)化評(píng)估利率的趨勢(shì)性調(diào)整。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，主要發(fā)達(dá)國(guó)家都建立了準(zhǔn)備金評(píng)估利率的趨勢(shì)性調(diào)整機(jī)制，評(píng)估利率的確定充分體現(xiàn)資產(chǎn)端和負(fù)債端的聯(lián)動(dòng)，及時(shí)反映未來(lái)市場(chǎng)的趨勢(shì)性變化。結(jié)合我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，銀保監(jiān)會(huì)認(rèn)為，未來(lái)保險(xiǎn)業(yè)投資端面臨一定壓力，為應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的利差損風(fēng)險(xiǎn)，有必要適當(dāng)下調(diào)現(xiàn)行評(píng)估利率。

二是強(qiáng)化評(píng)估利率形成機(jī)制的組織保障。評(píng)估利率的趨勢(shì)性調(diào)整是動(dòng)態(tài)的、前瞻的，需要依托行業(yè)力量提供必要的人力和組織保障。由中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)設(shè)立專(zhuān)家咨詢委員會(huì)，定期研究討論評(píng)估利率調(diào)整問(wèn)題，既是一項(xiàng)長(zhǎng)期性的重要舉措，更是一項(xiàng)基礎(chǔ)性的制度安排，對(duì)維護(hù)行業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)、引導(dǎo)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展有長(zhǎng)遠(yuǎn)的意義。

三大內(nèi)容、三大影響

182號(hào)文有三大主要內(nèi)容：一是由中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)設(shè)立人身保險(xiǎn)業(yè)責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估利率專(zhuān)家咨詢委員會(huì)，定期研究討論評(píng)估利率調(diào)整的必要性及其影響，形成相關(guān)建議供監(jiān)管部門(mén)決策參考。

二是優(yōu)化人身保險(xiǎn)業(yè)責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估利率形成機(jī)制。在充分考慮負(fù)債特點(diǎn)的基礎(chǔ)上，基于對(duì)市場(chǎng)利率未來(lái)走勢(shì)、行業(yè)投資收益率等因素的判斷確定評(píng)估利率參考值，并結(jié)合人身保險(xiǎn)業(yè)責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估利率專(zhuān)家咨詢委員會(huì)的意見(jiàn)，適時(shí)調(diào)整評(píng)估利率水平。

三是調(diào)整部分險(xiǎn)種的評(píng)估利率水平。對(duì)2013年8月5日及以后簽發(fā)的普通型養(yǎng)老年金或10年以上的普通型長(zhǎng)期年金，將責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估利率上限由年復(fù)利4.025%和預(yù)定利率的小者調(diào)整為年復(fù)利3.5%和預(yù)定利率的小者，其他險(xiǎn)種的評(píng)估利率要求維持不變。

針對(duì)182號(hào)文實(shí)施后會(huì)產(chǎn)生何種影響，銀保監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人指出：

首先，人身保險(xiǎn)業(yè)責(zé)任準(zhǔn)備金形成機(jī)制的完善有助于推動(dòng)行業(yè)深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和高質(zhì)量發(fā)展?！锻ㄖ分性u(píng)估利率的確定充分考慮了負(fù)債的特征，體現(xiàn)不同業(yè)務(wù)分類(lèi)監(jiān)管的原則，有助于推動(dòng)行業(yè)轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，優(yōu)化人身保險(xiǎn)業(yè)供給結(jié)構(gòu)，提升行業(yè)整體價(jià)值。

其次，人身保險(xiǎn)業(yè)責(zé)任準(zhǔn)備金形成機(jī)制的完善有助于提高監(jiān)管的科學(xué)性?！锻ㄖ方⒌呢?zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估技術(shù)模型遵循審慎性、科學(xué)性的原則，既及時(shí)反映未來(lái)市場(chǎng)趨勢(shì)，又保持評(píng)估利率的相對(duì)平穩(wěn)，有助于進(jìn)一步深化人身保險(xiǎn)費(fèi)率形成機(jī)制改革，筑牢防范人身保險(xiǎn)市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。由中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)設(shè)立專(zhuān)家咨詢委員會(huì)，定期研究討論評(píng)估利率調(diào)整問(wèn)題，形成意見(jiàn)和建議報(bào)監(jiān)管部門(mén)，也有助于強(qiáng)化監(jiān)管部門(mén)與行業(yè)的溝通互動(dòng)，提升決策科學(xué)性。

另外，責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估利率的調(diào)整有助于更好保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益。《通知》中評(píng)估利率的調(diào)整限于2013年8月5日及以后簽發(fā)的普通型養(yǎng)老年金或保險(xiǎn)期間為10年及以上的其它普通型年金保單，其他險(xiǎn)種的評(píng)估利率要求維持不變，這將促進(jìn)全行業(yè)進(jìn)一步加大身故、健康、意外等風(fēng)險(xiǎn)保障類(lèi)產(chǎn)品發(fā)展力度，更好地滿足消費(fèi)者保障需求;同時(shí)，經(jīng)測(cè)算，人身保險(xiǎn)業(yè)為此需要增提責(zé)任準(zhǔn)備金1200億元，占責(zé)任準(zhǔn)備金余額中的1%，有利于全行業(yè)更好地履行未來(lái)保險(xiǎn)賠付責(zé)任，保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益。

引導(dǎo)行業(yè)進(jìn)一步回歸保障，無(wú)需過(guò)度解讀1200億元影響

對(duì)于“人身保險(xiǎn)業(yè)需要增提責(zé)任準(zhǔn)備金1200億元”，業(yè)內(nèi)頗為關(guān)注。這對(duì)保險(xiǎn)公司的利潤(rùn)、稅收等項(xiàng)目會(huì)產(chǎn)生什么影響？

專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)分析，責(zé)任準(zhǔn)備金增提并不會(huì)影響保險(xiǎn)公司的利潤(rùn)、內(nèi)含價(jià)值以及償付能力等指標(biāo)，影響主要體現(xiàn)在產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、銷(xiāo)售策略、定價(jià)策略等方面。在即將到來(lái)的2020年“開(kāi)門(mén)紅”，保險(xiǎn)公司很有可能加大身故、健康、意外等風(fēng)險(xiǎn)保障類(lèi)產(chǎn)品的銷(xiāo)售力度，以緩沖182號(hào)文對(duì)保費(fèi)收入的影響。

業(yè)內(nèi)人士指出，監(jiān)管機(jī)構(gòu)意在從更深層次引導(dǎo)行業(yè)回歸保障。2013年人身保險(xiǎn)費(fèi)率改革距今6年時(shí)間，“放開(kāi)前端，管住后端”的監(jiān)管思路仍將延續(xù)，182號(hào)文彰顯了監(jiān)管層在長(zhǎng)端利率有下行壓力的背景下有效防范利差損風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)，未來(lái)行業(yè)淡化開(kāi)門(mén)紅，聚焦長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄和保障型產(chǎn)品將逐步成為共識(shí)。

總體而言，182號(hào)文通過(guò)完善人身保險(xiǎn)業(yè)責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估利率形成機(jī)制，健全相關(guān)組織保障，有利于進(jìn)一步深化人身保險(xiǎn)費(fèi)率形成機(jī)制改革，筑牢防范人身保險(xiǎn)市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線，推動(dòng)人身保險(xiǎn)市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。