岳曉琴

近期，銀保監(jiān)會印發(fā)《關(guān)于完善人身保險業(yè)責(zé)任準(zhǔn)備金評估利率形成機制及調(diào)整責(zé)任準(zhǔn)備金評估利率有關(guān)事項的通知》（以下簡稱《通知》），業(yè)內(nèi)稱之為“182號文”），通過完善人身保險業(yè)責(zé)任準(zhǔn)備金評估利率形成機制，進(jìn)一步深化人身保險費率形成機制改革。

“結(jié)合我國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢，我們認(rèn)為，未來保險業(yè)投資端面臨一定壓力，為應(yīng)對可能出現(xiàn)的利差損風(fēng)險，有必要適當(dāng)下調(diào)現(xiàn)行評估利率?！便y保監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人就《通知》答記者問時如此表示。

人身保險業(yè)責(zé)任準(zhǔn)備金評估利率將做何調(diào)整？182號文的主要內(nèi)容有哪些，實施后又將帶來什么影響？

從源頭上防范利差損風(fēng)險，182號文出臺年初已有端倪

1999年6月10日，原中國保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于調(diào)整壽險保單預(yù)定利率的緊急通知》，將壽險保單（包括含預(yù)定利率因素的長期健康險保單）的預(yù)定利率調(diào)整為不超過年復(fù)利2.5%，并不得附加利差返還條款。

2013年8月，普通型人身保險費率改革正式啟動，持續(xù)14年之久的人身保險傳統(tǒng)險2.5%的預(yù)定利率放開，由保險公司按照審慎原則自行決定。據(jù)原中國保監(jiān)會下發(fā)的《關(guān)于普通型人身保險費率政策改革有關(guān)事項的通知》，2013年8月5日及以后簽發(fā)的普通型人身保險保單法定評估利率為3.5%;新簽發(fā)的普通型養(yǎng)老年金或保險期間為10年及以上的其它普通型年金保單，保險公司采用的法定責(zé)任準(zhǔn)備金評估利率可適當(dāng)上浮，上限為法定評估利率的1.15倍和預(yù)定利率的小者，也就是3.5%的1.15倍4.025%。

按照上述規(guī)定，保險公司開發(fā)普通型人身保險，預(yù)定利率不高于上限的，只需按照有關(guān)規(guī)定報送備案，可省去報監(jiān)管審批一道程序。在普通型人身保險費率市場化之后，保險公司紛紛報備預(yù)定利率為3.5%、4.025%的新產(chǎn)品。

近年來，隨著市場利率的不斷下行，一些保險公司更是將“預(yù)定利率4.025%”視為產(chǎn)品賣點，由于是固定利率且按復(fù)利計算，投資周期可長達(dá)10年甚至15年以上，相比其他理財產(chǎn)品，此類養(yǎng)老年金在市場上頗具吸引力。為搶占市場，在2019年“開門紅”期間，一些保險公司將預(yù)定利率4.025%的養(yǎng)老年金作為主打產(chǎn)品銷售。

事實上，監(jiān)管部門對于可能出現(xiàn)的利差損風(fēng)險早有關(guān)注。今年年初就有市場消息稱，監(jiān)管對于一些預(yù)定利率4.025%的長期養(yǎng)老年金產(chǎn)品已經(jīng)不予備案，原因為“有較大利率風(fēng)險”。一些業(yè)內(nèi)人士也認(rèn)為，對保險公司來說，銷售4.025%利率的產(chǎn)品，也面臨投資端的壓力。一些保險公司就主動控制此類產(chǎn)品銷售的節(jié)奏，采取限購等措施防范利差損風(fēng)險。

何謂利差損？它是壽險行業(yè)特有名詞，指壽險公司資金投資運用收益率低于有效保險合同的平均預(yù)定利率而造成的虧損。

當(dāng)前，全球市場跟隨美國進(jìn)入降息周期，利差損再次受到廣泛關(guān)注。有大型壽險公司高管曾指出，壽險公司最大的風(fēng)險不是當(dāng)期收益率高低，而是長期收益率能不能覆蓋負(fù)債的成本。

壽險產(chǎn)品的費率厘定主要依據(jù)預(yù)定利率、預(yù)定費用率、預(yù)定死亡率。一般來說，根據(jù)經(jīng)營管理水平和生命表確定的預(yù)定費用率是比較穩(wěn)定的。所以資產(chǎn)收益能否覆蓋預(yù)定利率成本，對壽險的經(jīng)營有著重大影響。在全球保險業(yè)，利差損曾數(shù)次顯露“獠牙”，上世紀(jì)90年代我國出現(xiàn)的保險行業(yè)利差損事件可謂殷鑒不遠(yuǎn)。

現(xiàn)行評估利率形成機制有待優(yōu)化，將從兩個方面進(jìn)一步完善

2013年，在推動人身保險費率形成機制改革過程中，原中國保監(jiān)會建立了人身保險業(yè)責(zé)任準(zhǔn)備金評估利率形成機制，由監(jiān)管部門根據(jù)“一籃子資產(chǎn)”的收益率和長期國債到期收益率等因素綜合確定評估利率，并根據(jù)長期利率的變化適時調(diào)整。

從近幾年的人身保險業(yè)發(fā)展看，通過落實責(zé)任準(zhǔn)備金評估利率形成機制，切實管住了增量業(yè)務(wù)利差損風(fēng)險，有效激發(fā)了市場活力。但隨著宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的變化以及行業(yè)改革的深化，現(xiàn)行評估利率形成機制有待優(yōu)化。

為全面貫徹落實黨中央、國務(wù)院關(guān)于金融工作的決策部署，深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險底線，銀保監(jiān)會進(jìn)一步完善人身保險業(yè)責(zé)任準(zhǔn)備金評估利率形成機制，切實防范人身保險業(yè)風(fēng)險，并決定對人身保險業(yè)責(zé)任準(zhǔn)備金評估利率進(jìn)行調(diào)整。

銀保監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人指出，182號文重點從兩個方面對人身保險業(yè)責(zé)任準(zhǔn)備金評估利率形成機制進(jìn)行完善。

一是強化評估利率的趨勢性調(diào)整。從國際經(jīng)驗看，主要發(fā)達(dá)國家都建立了準(zhǔn)備金評估利率的趨勢性調(diào)整機制，評估利率的確定充分體現(xiàn)資產(chǎn)端和負(fù)債端的聯(lián)動，及時反映未來市場的趨勢性變化。結(jié)合我國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢，銀保監(jiān)會認(rèn)為，未來保險業(yè)投資端面臨一定壓力，為應(yīng)對可能出現(xiàn)的利差損風(fēng)險，有必要適當(dāng)下調(diào)現(xiàn)行評估利率。

二是強化評估利率形成機制的組織保障。評估利率的趨勢性調(diào)整是動態(tài)的、前瞻的，需要依托行業(yè)力量提供必要的人力和組織保障。由中國保險行業(yè)協(xié)會設(shè)立專家咨詢委員會，定期研究討論評估利率調(diào)整問題，既是一項長期性的重要舉措，更是一項基礎(chǔ)性的制度安排，對維護(hù)行業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營、引導(dǎo)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展有長遠(yuǎn)的意義。

三大內(nèi)容、三大影響

182號文有三大主要內(nèi)容：一是由中國保險行業(yè)協(xié)會設(shè)立人身保險業(yè)責(zé)任準(zhǔn)備金評估利率專家咨詢委員會，定期研究討論評估利率調(diào)整的必要性及其影響，形成相關(guān)建議供監(jiān)管部門決策參考。

二是優(yōu)化人身保險業(yè)責(zé)任準(zhǔn)備金評估利率形成機制。在充分考慮負(fù)債特點的基礎(chǔ)上，基于對市場利率未來走勢、行業(yè)投資收益率等因素的判斷確定評估利率參考值，并結(jié)合人身保險業(yè)責(zé)任準(zhǔn)備金評估利率專家咨詢委員會的意見，適時調(diào)整評估利率水平。

三是調(diào)整部分險種的評估利率水平。對2013年8月5日及以后簽發(fā)的普通型養(yǎng)老年金或10年以上的普通型長期年金，將責(zé)任準(zhǔn)備金評估利率上限由年復(fù)利4.025%和預(yù)定利率的小者調(diào)整為年復(fù)利3.5%和預(yù)定利率的小者，其他險種的評估利率要求維持不變。

針對182號文實施后會產(chǎn)生何種影響，銀保監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人指出：

首先，人身保險業(yè)責(zé)任準(zhǔn)備金形成機制的完善有助于推動行業(yè)深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和高質(zhì)量發(fā)展?！锻ㄖ分性u估利率的確定充分考慮了負(fù)債的特征，體現(xiàn)不同業(yè)務(wù)分類監(jiān)管的原則，有助于推動行業(yè)轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，優(yōu)化人身保險業(yè)供給結(jié)構(gòu)，提升行業(yè)整體價值。

其次，人身保險業(yè)責(zé)任準(zhǔn)備金形成機制的完善有助于提高監(jiān)管的科學(xué)性?！锻ㄖ方⒌呢?zé)任準(zhǔn)備金評估技術(shù)模型遵循審慎性、科學(xué)性的原則，既及時反映未來市場趨勢，又保持評估利率的相對平穩(wěn)，有助于進(jìn)一步深化人身保險費率形成機制改革，筑牢防范人身保險市場系統(tǒng)性風(fēng)險的底線。由中國保險行業(yè)協(xié)會設(shè)立專家咨詢委員會，定期研究討論評估利率調(diào)整問題，形成意見和建議報監(jiān)管部門，也有助于強化監(jiān)管部門與行業(yè)的溝通互動，提升決策科學(xué)性。

另外，責(zé)任準(zhǔn)備金評估利率的調(diào)整有助于更好保護(hù)消費者權(quán)益?！锻ㄖ分性u估利率的調(diào)整限于2013年8月5日及以后簽發(fā)的普通型養(yǎng)老年金或保險期間為10年及以上的其它普通型年金保單，其他險種的評估利率要求維持不變，這將促進(jìn)全行業(yè)進(jìn)一步加大身故、健康、意外等風(fēng)險保障類產(chǎn)品發(fā)展力度，更好地滿足消費者保障需求;同時，經(jīng)測算，人身保險業(yè)為此需要增提責(zé)任準(zhǔn)備金1200億元，占責(zé)任準(zhǔn)備金余額中的1%，有利于全行業(yè)更好地履行未來保險賠付責(zé)任，保護(hù)消費者權(quán)益。

引導(dǎo)行業(yè)進(jìn)一步回歸保障，無需過度解讀1200億元影響

對于“人身保險業(yè)需要增提責(zé)任準(zhǔn)備金1200億元”，業(yè)內(nèi)頗為關(guān)注。這對保險公司的利潤、稅收等項目會產(chǎn)生什么影響？

專業(yè)機構(gòu)分析，責(zé)任準(zhǔn)備金增提并不會影響保險公司的利潤、內(nèi)含價值以及償付能力等指標(biāo)，影響主要體現(xiàn)在產(chǎn)品開發(fā)、銷售策略、定價策略等方面。在即將到來的2020年“開門紅”，保險公司很有可能加大身故、健康、意外等風(fēng)險保障類產(chǎn)品的銷售力度，以緩沖182號文對保費收入的影響。

業(yè)內(nèi)人士指出，監(jiān)管機構(gòu)意在從更深層次引導(dǎo)行業(yè)回歸保障。2013年人身保險費率改革距今6年時間，“放開前端，管住后端”的監(jiān)管思路仍將延續(xù)，182號文彰顯了監(jiān)管層在長端利率有下行壓力的背景下有效防范利差損風(fēng)險信號，未來行業(yè)淡化開門紅，聚焦長期儲蓄和保障型產(chǎn)品將逐步成為共識。

總體而言，182號文通過完善人身保險業(yè)責(zé)任準(zhǔn)備金評估利率形成機制，健全相關(guān)組織保障，有利于進(jìn)一步深化人身保險費率形成機制改革，筑牢防范人身保險市場系統(tǒng)性風(fēng)險的底線，推動人身保險市場高質(zhì)量發(fā)展。