摘?要：營運資金管理是公司財務管理的重要組成部分，它是流動資產與流動負債的差值。每個公司里都需要一定的營運資金來維持公司的正常生產、銷售等業(yè)務，所以我們需要認真研究公司的營運資金管理，評價其營運資金管理對公司來說具有重要意義。文章將從多個方面對營運資金管理進行更全面的分析。

關鍵詞：營運資金;蘇寧易購;管理

營運資金管理是企業(yè)財務管理中的重要組成部分，關系到公司的生存發(fā)展，所以企業(yè)營運資金一直是財務人員所關注的重點。文章選取蘇寧易購營運資金管理為研究對象，分析蘇寧易購的營運資金管理現(xiàn)狀并提出建議。

一、 蘇寧易購簡介及經營狀況

蘇寧易購集團股份有限公司成立于1996年5月15日，總部位于南京。在本課題中，將選取2012年～2018年蘇寧易購轉型期間表現(xiàn)出來的營運資金管理情況進行分析。

二、 蘇寧易購營運資金管理現(xiàn)狀分析

從表2 可以看出，2012年至2018年，蘇寧易購的流動資產占總資產的比例均值為63.37%，2013 年之前貨幣資金占流動資產的比例在50%以上，2013年后該比例有所下降，2016年后較為穩(wěn)定，蘇寧賬面上存在大量的貨幣資金，一方面，為其規(guī)模擴張所做的資金準備，另一方面，為應對大量應付款的償還而保持一定的現(xiàn)金量。2013 年蘇寧易購加大了對實體店的建設，相應地降低了流動資產的比例。2018年蘇寧易購出售了阿里巴巴股份，貨幣資金大幅增長，同時蘇寧公司理財產品規(guī)模增加，認購易居企業(yè)控股H股股票，導致以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產同期增長564%，流動資產同期增長151%。

結合表2中內容可以發(fā)現(xiàn)，蘇寧負債主要以流動負債組成為主。2013年～2015年間，流動負債占了整個負債整體的80%左右，隨后在2016年大幅度上升，但是2016年～2018年期間，該系數(shù)逐年下降至85%左右，造成該現(xiàn)象的原因是企業(yè)在采購時，大多以應付項目為主，這種模式滿足了階段性的旺季備貨、供應鏈融資以及消費信貸業(yè)務的需求，促使蘇寧有足夠的資金用于業(yè)務擴張和拓展之中。

三、 蘇寧易購營運資金結構優(yōu)化的改進建議

（一）投資多樣化，提高資金使用效率

就蘇寧的流動資產來看，其貨幣資本的比例較高，其在運營模式升級過程中把較多數(shù)目的資本投進了實體擴展與物流更新之中，對此該企業(yè)應該尋求多種適宜的投資模式，以此提升資本的運作效率。

（二）多渠道融資，保證現(xiàn)金流

蘇寧的短期需要償還的債務多，且大約80%的短期債務都源于應付款項。而在2013年后，采用了具有較強創(chuàng)新性特征的融資辦法，這就在很大程度上為該企業(yè)資金的盤活提供了保障。

對此，蘇寧易購應當進步利用好O2O運營模式，盡可能完成對既有融資路徑的擴寬，切實落實對各種資金籌措方案的制訂與完善工作，保障現(xiàn)金流，并確保負債比例維持在合理的范圍內，進而通過對其資本構架的完善，來減少自身需要面對的財務風險。

參考文獻：

[1]毛付根.論營運資金管理的基本原理[J].會計研究，1995：38-40.

[2]楊雄勝.營運資金與現(xiàn)金流量基本原理的初步研究[J].南京大學學報，2000（5）：32-39.

作者簡介：徐陽奕，江西財經大學國際學院。