□ 王在榮 王玉琦

我國石化產(chǎn)品期貨價(jià)格在國際原油期貨價(jià)格波動(dòng)的影響下同步運(yùn)行。

近日，齊魯石化塑料廠根據(jù)市場需求，在聚丙烯裝置成功開發(fā)生產(chǎn)出高光澤新產(chǎn)品QCG10N和透明抗沖新產(chǎn)品QCT02N。圖為員工在檢測聚丙烯產(chǎn)品質(zhì)量。馬連軍 攝

上半年，在中美貿(mào)易沖突的陰云籠罩下，全國期貨市場交易規(guī)模呈先下降后上升的趨勢(shì)。1～6月，全國期貨市場累計(jì)成交量為17.35億手，累計(jì)成交額為128.6萬億元，同比分別增長23.47%和33.79%，在國際期貨市場中表現(xiàn)搶眼。

上半年石化產(chǎn)品期貨呈沖高回落格局

美國原油期貨價(jià)格從1月4日低點(diǎn)44.35美元/桶一路上沖至4月26日66.6美元/桶，之后回落到6月7日的50.6美元/桶，6月28日收于58.2美元/桶。布倫特原油從低點(diǎn)1月4日的每桶52.5美元沖至4月26日75.6美元，回落到6月7日的59.45，6月28日收盤64.55美元，基本與美原油同步，為沖高回落再上沖的過程。

國際原油走勢(shì)影響著國內(nèi)石化產(chǎn)品走勢(shì)。上海交易所國內(nèi)原油期貨從1月4日的低點(diǎn)369.4元/桶上沖到5月24日的521.5元/桶，之后回落到6月6日的409.7元/桶，6月28日的收盤價(jià)為443.5元/桶。中國上海原油期貨交易所的交易量已經(jīng)成為國際原油的第三大交易所，初具影響力。

1～6月，中國原油進(jìn)口總量為2.45億噸，同比增加8.8%；成品油進(jìn)口量環(huán)比大幅度下降22.2%，至199.3萬噸，而出口量則攀升21%，至542.8萬噸。

上半年，聚氯乙烯（PVC）總成交量為3689萬手，單日最大持倉量為2019年5月7日的64.5萬手。上半年P(guān)VC開于6450/噸沖高到5月高點(diǎn)7160元/噸，回落到6515元/噸，收于6770元/噸。表現(xiàn)為沖高回落的走勢(shì)。

上半年，聚丙烯（PP）總成交量為7391萬手，最大單日持倉量出現(xiàn)在2019年6月5日為91萬手，總成交額3138億元。上半年P(guān)P開于8605元/噸上沖至高點(diǎn)8986元/噸，然后一路下探到最低點(diǎn)7811元/噸，之后反彈，收于8387/噸?？傮w也表現(xiàn)為沖高回落再高收的格局。

1～6月，聚乙烯（PE）總成交量為4549億手，單日最大成交量為2019年6月6日116萬手?？偝山活~1.8萬億元。上半年國內(nèi)塑料走勢(shì)沖高回落，1月份開于8620/噸沖到最高點(diǎn)8830元/噸，之后一路下滑至6月低點(diǎn)7380元/噸，收于7830元/噸，然后反彈。但其明顯不跟隨原油走勢(shì)，塑料僅是1月份沖高后一路下跌至6月低點(diǎn)。

1～6月，甲醇成交額606億元，成交量2.45億手，持倉量約237萬手。上半年甲醇開于2390元/噸，上沖至3月高點(diǎn)2694元/噸，之后一路走低到低點(diǎn)2240/噸，反彈收于2272元/噸，走勢(shì)較弱。

1～6月，聚酯（PTA）成交額9.29萬億元，成交量3.07億手，持倉量1037萬手。開于5622元/噸，之后上沖至3月份高點(diǎn)6848元/噸，再回撤到6月份低點(diǎn)5082元/噸反彈收于5920元/噸。運(yùn)行走勢(shì)為典型的沖高回落再高收的態(tài)勢(shì)。

這些品種基本上屬于沖高回落的格局，有些品種如PE、PP、甲醇與美原油走勢(shì)明顯不同，是沖高回落，與美原油關(guān)聯(lián)度相對(duì)弱，而聚氯乙烯（PVC）和美原油走勢(shì)關(guān)聯(lián)相對(duì)緊密。

下半年石化產(chǎn)品維持寬幅震蕩

下半年，中美貿(mào)易沖突還將延續(xù)。去年，我國GDP為同比增長6.6%，而今年則為6.3%，可見中美貿(mào)易沖突對(duì)我國的經(jīng)濟(jì)有負(fù)面影響。

但美國道指最高沖破27000點(diǎn)關(guān)口，年內(nèi)有望上沖28000點(diǎn)至30000點(diǎn)，這一點(diǎn)將增加特朗普的籌碼，繼續(xù)反壓我國。在這種影響下，美元有走弱的跡象，而我國下半年或?qū)⑴浜辖迪⒔禍?zhǔn)，來振興國內(nèi)經(jīng)濟(jì)帶動(dòng)國內(nèi)就業(yè)形勢(shì)的好轉(zhuǎn)。我國上半年的進(jìn)出口數(shù)雖是增長的，但增速是減緩的。上半年進(jìn)口原油為2.44億噸，同比增加8.8%，今年全年有望到5億噸左右，依舊是全球最大原油進(jìn)口國。而除美國以外，俄羅斯、沙特、伊拉克、尼日利亞等原油出口國正試圖占領(lǐng)更大的出口份額，因此原油價(jià)格暴漲或暴跌的可能性很小，國際原油價(jià)格在2019年下半年將維持在50～65美元/桶大的箱體震蕩之間。在原油期貨價(jià)格波動(dòng)的過程中，我國的石化產(chǎn)品期貨價(jià)格只能在其波動(dòng)的影響下同步運(yùn)行。

美國原油價(jià)格下半年可能上沖到65美元/桶左右再回落到50美元/桶附近，再反彈到60美元/桶附近。下半年美國股市道指還會(huì)繼續(xù)上揚(yáng)，道指可能會(huì)走到28000點(diǎn)，但富時(shí)指數(shù)有可能上沖8000點(diǎn)，恒生指數(shù)走勢(shì)較弱，上證指數(shù)下半年有望到3000點(diǎn)。

受股市影響，國內(nèi)商品有合理下滑的過程，例如橡膠在10000～11000元/噸震蕩。而塑料到8800元/噸是一個(gè)強(qiáng)阻力，PE下半年在7000～8500元/噸寬幅震蕩的可能性大。PP在9500元/噸附近阻力大，9500～10000元/噸則是企業(yè)賣出保值的機(jī)會(huì)，PP將有一個(gè)回落到7500元/噸的可能性。初步推斷，PP將在7500～9500元/噸的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。PVC走勢(shì)在低位徘徊，在6000～7500元/噸之間波動(dòng)。PTA在6600～7000是強(qiáng)阻力，短時(shí)間有回撤到5000元/噸的可能，年內(nèi)將在5000～7000元/噸大區(qū)間震蕩。甲醇則更弱，近期低位在2200元/噸左右，不排除回到1800元/噸的可能性，大區(qū)間是1800～2500元/噸波動(dòng)。

綜合分析，石化產(chǎn)品將處于在寬幅震蕩的狀態(tài)，建議企業(yè)合理利用期貨市場進(jìn)行買入保值和賣出保值，為企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展創(chuàng)造條件。