陳亮

市場(chǎng)本周走出了破位下行并震蕩橫盤(pán)的運(yùn)行格局。市場(chǎng)并沒(méi)有在筆者的日線時(shí)間節(jié)點(diǎn)上出現(xiàn)向上的震蕩運(yùn)行，反而是在11月11日出現(xiàn)了跳空向下運(yùn)行的中大陰K線。以上證指數(shù)11月11日的陰K線來(lái)看，其最低點(diǎn)下打到了2906點(diǎn)，下破了11月1日的最低點(diǎn)2917.15點(diǎn)，同時(shí)一舉下破了下方的60日均線、120日均線等多條重要均線的支撐。伴隨著11月11日分時(shí)圖上的成交量增大，可以看到恐慌盤(pán)有所出現(xiàn)。

在經(jīng)歷了11月11日的中大陰線后，市場(chǎng)隨后用三個(gè)交易日進(jìn)行了橫盤(pán)震蕩運(yùn)行。在隨后的三個(gè)交易日當(dāng)中，創(chuàng)業(yè)板為主的中小盤(pán)類指數(shù)表現(xiàn)得比較優(yōu)異，上升到了11月11日中大陰線實(shí)體的上端，而以上證指數(shù)為代表的權(quán)重類指數(shù)，則表現(xiàn)得相對(duì)弱勢(shì)，用了三個(gè)交易日的反彈時(shí)間，仍然是以無(wú)量無(wú)速的震蕩橫盤(pán)為主。

筆者在上周的專欄文章《重要變盤(pán)來(lái)臨下周突破上漲》中，準(zhǔn)確定義了11月1日到11月11日的上升周期，但是對(duì)于11月11日中旬的震蕩運(yùn)行格局沒(méi)有定義準(zhǔn)確。因?yàn)?1月1日到11月11日的上升周期并沒(méi)有形成空間上的突破，所以在上周的專欄文章中，筆者認(rèn)為11月中旬仍然是會(huì)高位震蕩的走勢(shì)、甚至是向上形成空間上的突破。但根據(jù)市場(chǎng)實(shí)際的運(yùn)行結(jié)果來(lái)看，明顯是在10月中旬對(duì)11月份漲跌節(jié)奏運(yùn)行的定義是正確的。即開(kāi)始的觀點(diǎn)是正確的，臨近11月中旬進(jìn)行修正的觀點(diǎn)反而出現(xiàn)了不夠精確的定義。

回到10月中旬對(duì)11月份漲跌節(jié)奏運(yùn)行的定義上來(lái)看，如上周所述的運(yùn)行節(jié)奏：

從一段一段的漲跌節(jié)奏來(lái)看，筆者延續(xù)前期的分析，繼續(xù)分析和注釋下去：

8月6日到8月19日是上升周期：

8月19日到8月27日是下降周期：

8月27日到9月5日是上升周期：

9月5日到9月下旬是下降周期。（9月17日是一個(gè)獨(dú)特的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，是否可以劃分為9月5日到9月16是上升周期，9月17到9月底10月初是下降周期呢？但本身時(shí)間上的高點(diǎn)和空間上的高點(diǎn)就不一回事，沒(méi)有空間上大的遠(yuǎn)離和誤差，可以暫先不管。）

9月30日、10月8日到10月18日是上升周期：

10月18日到10月25日或11月1日是下降周期：

11月1日到11月中下旬是上升周期，其中這段走勢(shì)可以細(xì)分如下兩段：

11月1日到11月11日是上升周期：

11月11日到11月中下旬是下降周期（高位震蕩走勢(shì)）。

時(shí)間允許正負(fù)一個(gè)誤差。

現(xiàn)在的行情已經(jīng)運(yùn)行到了11月14日，本周上證指數(shù)最低點(diǎn)位下打到了2891.51點(diǎn)，筆者預(yù)期下周的市場(chǎng)仍然會(huì)維持反復(fù)震蕩、不排除會(huì)繼續(xù)向下拓展回落空間后再反復(fù)震蕩的運(yùn)行格局。

從時(shí)間和空間的角度來(lái)看，離最后的低點(diǎn)都還有一段小小的距離。時(shí)間上來(lái)看，下一個(gè)日線時(shí)間節(jié)點(diǎn)在11月下旬（月底前后）了;而空間上來(lái)看，2891.51點(diǎn)僅是與前期10月9日的2891.54點(diǎn)在同一水平線角度上，但并沒(méi)有相對(duì)較大的或者說(shuō)相對(duì)明顯的空間支撐。上證指數(shù)從當(dāng)前技術(shù)形態(tài)看，有兩個(gè)比較重要的空間支撐：2880點(diǎn)前后和2840點(diǎn)前后。

在對(duì)數(shù)坐標(biāo)下取1月4日的最低點(diǎn)2440點(diǎn)和8月6日的最低點(diǎn)2733點(diǎn)相連接，得出一條中期上升趨勢(shì)線來(lái)，其目前所在的點(diǎn)位約在2880點(diǎn)一線;同時(shí)，如果將始于9月16日的最高點(diǎn)3042點(diǎn)和10月14日的最高點(diǎn)3026點(diǎn)進(jìn)行連接，作一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的下降通道的話，則這個(gè)下降通道的下軌線支撐大約在2840點(diǎn)一線。

這個(gè)下降通道目前來(lái)看，仍然是有效的，并沒(méi)有出現(xiàn)向上或向下突破。11月5日的最高點(diǎn)3008點(diǎn)正好是受阻于這個(gè)下降通道的上軌處，從而產(chǎn)生了一段比較明顯的震蕩回落走勢(shì)。這個(gè)下降通道只要還在、還屬于有效，則就暫時(shí)不用去考慮2733點(diǎn)的安危問(wèn)題，也就是可以看作是一個(gè)比較大的旗型整理運(yùn)行。

筆者在上面的論述中對(duì)下周上證指數(shù)的運(yùn)行進(jìn)行了定義：維持反復(fù)震蕩運(yùn)行、不排除會(huì)繼續(xù)向下拓展震蕩回落的空間后再反復(fù)震蕩的運(yùn)行格局。實(shí)際上。這里再有震蕩回落，反而可以認(rèn)為是“空頭陷阱”，無(wú)需太過(guò)恐慌。因?yàn)榇笾芷诘慕嵌壬蟻?lái)看，一輪大波段行情呼之欲出。

從大的周期運(yùn)行節(jié)奏來(lái)看，市場(chǎng)在年底將會(huì)運(yùn)行一段震蕩向上的大波段行情。這個(gè)大級(jí)別的波段上升行情。結(jié)束的時(shí)間在2020年第一季度的某個(gè)交易日（具體的日線級(jí)別變盤(pán)時(shí)間節(jié)點(diǎn)，待筆者2020年元旦前再詳細(xì)的計(jì)算）。這個(gè)觀點(diǎn)筆者最近一直未有發(fā)生過(guò)改變。所以，筆者認(rèn)為當(dāng)前的震蕩回落，屬于探底蓄勢(shì)的階段，并不是新的大級(jí)別下跌趨勢(shì)的開(kāi)啟。這個(gè)觀點(diǎn)是否正確，留待12月份再看就行了。

關(guān)鍵是這個(gè)大波段開(kāi)始的時(shí)間是自哪里開(kāi)始？筆者在10月份進(jìn)行的市場(chǎng)漲跌節(jié)奏論述及市場(chǎng)運(yùn)行的分析當(dāng)中，曾經(jīng)希望11月1日所開(kāi)始的上升周期會(huì)在空間上有所作為、形成有效的向上突破，這樣這個(gè)上升周期就是從11月1日開(kāi)始的。但可惜的是，市場(chǎng)實(shí)際走勢(shì)卻并沒(méi)有空間上的突破，特別是盤(pán)中最低點(diǎn)下破了11月1日的最低點(diǎn)，所以市場(chǎng)始于11月1日開(kāi)始大波段上升的觀點(diǎn)是需要修正的。在筆者的日線級(jí)別時(shí)間節(jié)點(diǎn)當(dāng)中，11月份只有11月1日、11月11日和11月底的三個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)。所以，筆者認(rèn)為這個(gè)大波段上升始于11月底12月初的概率最大了。

在半年多的時(shí)間里，市場(chǎng)持續(xù)的在2733點(diǎn)到3050點(diǎn)之間橫盤(pán)震蕩。同時(shí)，這個(gè)橫盤(pán)震蕩的幅度也越來(lái)越小、量能也越來(lái)越低。如此長(zhǎng)時(shí)間的橫盤(pán)震蕩，在上證指數(shù)的歷史上也并不多見(jiàn)。從市場(chǎng)量能和震蕩幅度的角度來(lái)看，市場(chǎng)確實(shí)到了震蕩的最末端了。上證指數(shù)的單日量能，已經(jīng)多日維持在1500億左右。這個(gè)量能雖然比近半年來(lái)的最低量能1304億略多，但持續(xù)的交易日時(shí)間卻更長(zhǎng)。所以，市場(chǎng)很快會(huì)有方向選擇出來(lái)了。

大波段角度來(lái)看，市場(chǎng)運(yùn)行在了長(zhǎng)期橫盤(pán)震蕩的末端，大的方向選擇很快將要到來(lái)。11月最后半月時(shí)間，市場(chǎng)會(huì)反復(fù)折騰筑底為主（不排除空間上還有向下的回探后再筑底）。11月底市場(chǎng)將會(huì)正式開(kāi)啟向上的震蕩運(yùn)行。

上證指數(shù)運(yùn)行節(jié)奏圖