陳亮

市場本周出現(xiàn)了沖高回落的震蕩走勢。市場在11月1日的日線時間節(jié)點開始出現(xiàn)了連續(xù)三根陽線的走勢，隨后在11月6日出現(xiàn)了一定的震蕩回落。上證指數(shù)、深證成指、中小板指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)表現(xiàn)略有所差異。在四大指數(shù)當中，上證指數(shù)及其相關分類權重類指數(shù)的表現(xiàn)明顯強于中小盤類個股，尤其是強于題材科技類個股。

筆者在上周的專欄文章《下周略作震蕩后向上運行》中，原本預期市場在本周是先震蕩再向上強力沖高選出一個中期方向的。但根據(jù)短線的實際走勢來看，市場并沒有在本周給出相對明確的方向來。其中，上證指數(shù)在11月5日上沖到了3008點即遇阻震蕩調(diào)整回落。這個3008點是對數(shù)坐標下，3042點與3026點相連接所形成的下降趨勢線的位置，無法突破表明市場并沒有給出真正的向上的中期方向來。同時，根據(jù)本周前三個交易日的運行走勢，本周大概率是運行與筆者預期相反的先高后低、先向上沖高再向下回落的走勢。

從大平臺的角度來看，市場自2019年5月份以來一直在區(qū)間內(nèi)震蕩橫盤，已經(jīng)持續(xù)了半年時間了。根據(jù)技術分析，大盤現(xiàn)在已經(jīng)運行到了一個大三角形的定點位置，必須要進行方向選擇了。從市場的實際運行情況來看，大的方向選擇即將要出現(xiàn)，需要特別的注意11月中旬市場的運行情況。

筆者預期市場將會在下周繼續(xù)向上，最終會走出一段以突破為目的的上漲。并在突破后開始一輪有力度的回踩運行動作。也就是筆者原來預期的本周下半周向上突破運行，向后拖延至下周。

最近，市場整體是比較復雜的，從每天市場的分化表現(xiàn)來看就知道了。所以，這輪向上震蕩突破，也不會是一帆風順，不會是持續(xù)的不停漲，更多的是會在猶豫中前行。等待進一步向上拉升、市場持續(xù)向上運行行情的出現(xiàn)，還需要更多一些的耐心才行。

從時間的角度來看，市場在下周初的11月11日會有一個重要的變盤出現(xiàn)（時間節(jié)點允許正負一個誤差，也就是可以看到11月8日或者11月12日）。筆者原預期其會是一個高點性質(zhì)，其后會運行一段高位震蕩走勢，然后高位震蕩走勢會結(jié)束于11月下旬初始。但根據(jù)11月初幾個交易日的具體運行情況，特別是本周前高后低的實際運行來看，市場極可能將11月11日的日線時間節(jié)點定義成為了低點性質(zhì)，也就是始于11月1日開始上升大波段中的一個低點性質(zhì)罷了。

如果在下周初，市場能夠證明11月11日是低點的話，則11月中旬就不會是原來預期的高位震蕩運行的特征，而是低點向上突破運行的走勢。所以，下周才是真正的重要變盤時間。

若下周初是高點性質(zhì)，則下周整體會是高位震蕩的走勢，但筆者認為這種概率不大。

筆者在上周的專欄文章《下周略作震蕩后向上運行》中傾向的是11月11日是高點性質(zhì)，也就是11月中旬以高位震蕩運行為主。但根據(jù)當前市場運行到11月7日收盤來看，11月11日前后一個交易日是低點向上的概率更大了。

市場運行節(jié)奏：

從一段一段的漲跌節(jié)奏來看，筆者延續(xù)前期的分析，繼續(xù)分析和注釋下去，則是如下所述：

8月6日到8月19日是上升周期;

8月19日到8月27日是下降周期;

8月27日到9月5日是上升周期;

9月5日到9月下旬是下降周期。（9月17日是一個獨特的時間節(jié)點，是否可以劃分為9月5日到9月16是上升周期，9月17到9月底10月初是下降周期呢？但本身時間上的高點和空間上的高點就不一回事，沒有空間上大的遠離和誤差，可以暫先不管。）

9月30日、10月8日到10月18日是上升周期;

10月18日到10月25日或11月1日是下降周期;

11月1日到11月中下旬是上升周期，其中這段走勢可以細分如下兩段;

11月1日到11月11日是上升周期;

11月11日到11月中下旬是高位震蕩走勢。

時間允許正負一個誤差。

本周的市場，雖然在筆者成稿時（11月6日收盤后）僅運行了三個交易日，但從前三個交易日的運行來看，市場分化還是相當明顯的。這也反映了市場近些年運行的一個基本特性。

縱觀四大指數(shù)和筆者所監(jiān)測的10多個分類指數(shù)來看，周初的前兩個交易日，中證500指數(shù)和中證1000指數(shù)，從上升幅度的角度來看，明顯的小于同期的上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)，甚至小于主板類的上證指數(shù)和深證成指。市場在11月5日上打出了3008點高點后，出現(xiàn)的盤中及11月6日的震蕩調(diào)整來看，也可以看出來是中證500指數(shù)和中證1000指數(shù)跌得多，而上證50指數(shù)和滬深300指數(shù)為代表的權重類指數(shù)則跌得少。

也就是這個市場里有接近三分之一的個股是漲時沒有資金關照，跌起來卻是一點也不含糊。這說明，市場整體資金不足，在存量資金博弈的情況下，市場資金更多的是在向著業(yè)績、穩(wěn)定性、成長性的角度來進行運作。當然，這只是相對來說，比較表面的意思。從更深層次來看，則是市場在向著成熟市場、長期資金（外資）主導的市場運行模式進行轉(zhuǎn)變。

長期資金為主導的市場模式，大家可以參照下歐美市場的模式。若A股也向著歐美股市的模式轉(zhuǎn)變，以后就再也沒有以前那種齊漲共跌的情況出現(xiàn)了，更多的是一種結(jié)構(gòu)分化的、“蝸牛爬行”式的緩慢向上。同時，這種震蕩向上，需要幾大權重個股為主，帶動指數(shù)慢慢向上。所以，從這個角度來看，未來的A股市場選股難度將會進一步增加。普通散戶投資者在不具備足夠的專業(yè)知識以及時間精力的情況下，很可能最后選擇出來的是被邊緣化、甚至是有重大問題的個股。

未來的市場，對于一些控制不住自己手的交易者來說。與其自己頻繁交易做多錯多，還不如去配置一些基金、尤其是ETF指數(shù)基金。能做好大盤層面的判斷和擇時工作，就已經(jīng)取得一半的勝利了。

上證指數(shù)運行節(jié)奏圖