雪球財經(jīng)

9月2日，兗州煤業(yè)（600188）發(fā)布的中期分配預(yù)案（10派10元）顯示，其股息率已超10%，當(dāng)日股價一字漲停，其港股更是漲幅高達(dá)18.70%。兗州煤業(yè)起步于兗州，如今業(yè)務(wù)放眼于全球。2018年年報顯示，公司來自海外的營收占比42%。最新的2019年半年報顯示，海外營收降到了36%，其中，來自澳洲的營收占比11%。

業(yè)績是基礎(chǔ)

兗州煤業(yè)哪來的豪氣？僅僅是因為家里有礦嗎？還是因為業(yè)績好。

半年度報告顯示，公司2019年上半年實現(xiàn)營收1059.76億元，同比增長38.88%;實現(xiàn)凈利潤53.61億元，同比增長23.49%。按照當(dāng)前的營收增速，公司2019年有望突破營收2000億的戰(zhàn)略目標(biāo)，距離突破1000億營收，僅僅過去了三年。

兗州煤業(yè)的發(fā)展道路并不順利，以歷年中報數(shù)據(jù)來看，公司2016年后才開始了業(yè)績的狂奔。主要原因是公司在2016年，開啟了買買買模式，并購了大量子公司，提升了營收。

從銷量來看，公司2019年上半年的整體銷量是下滑的，業(yè)績卻暴漲，說明了2019年主要利潤來源是漲價。根據(jù)A股的經(jīng)驗，凡是因為漲價賺得盆滿缽滿的公司。往往都會不約而同的選擇分紅。比如方大特鋼，分紅分到手抽筋。原因在于，漲價通常不具有可持續(xù)性，公司如果據(jù)此進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)大，很可能會掉入周期性陷阱，不如把賺的錢分掉。

雖然公司凈利潤增幅非?？捎^，同比增長23.49%，但是主要原因并非是經(jīng)營大幅改善，而是因為所得稅降低了。報告期內(nèi)，兗煤澳洲確認(rèn)收購聯(lián)合煤炭所形成的遞延稅款，影響所得稅費用同比減少10.54億元。

央企在考核業(yè)績的時候，從來不用歸母凈利潤，有時候甚至不用凈利潤，最常用的是利潤總額。這些考核的思路，投資者套用是沒錯的，要比財經(jīng)媒體用歸母凈利潤合理得多。因為利潤總額要比凈利潤以及歸母凈利潤更能代表公司的經(jīng)營業(yè)績。

和上年同期相比，公司的利潤總額僅僅增加了6%，受益于新的減稅政策以及公司并購導(dǎo)致所得稅變動的影響，公司的所得稅較上年同期大幅下降，從而讓公司的歸母凈利潤增幅可觀。

財報里的下一個分紅大師？

根據(jù)統(tǒng)計，2019年中報推出分紅預(yù)案有80家，較去年的102家有所減少。其中，現(xiàn)金分紅的公司有65家，占比逾八成，而送轉(zhuǎn)股的公司只有15家。受分紅利好的影響，卓勝微在9月2日大漲近9%，而兗州煤業(yè)更是被封死漲停。

從分紅總金額來看，中國石化、中國石油、中國平安等3家公司擬分紅金額位居前三位，分別為145.29億元、142.12億元和136.67億元，兗州煤業(yè)、寶新能源、溫氏股份、廣發(fā)證券、濰柴動力等緊隨其后，分紅總額均超10億元。

從每股分紅來看，兗州煤業(yè)、錦浪科技、德方納米、卓勝微等4家公司最為慷慨，每股派息（稅前）都達(dá)到了1元;其次是中國平安與依頓電子，每股派息（稅前）達(dá)到了0.75元，景津環(huán)保、因賽集團(tuán)、九陽股份、南華儀器、鴻遠(yuǎn)電子、帝爾激光等每股派息達(dá)到了0.5元。

從這些公司發(fā)布半年報后的股價反饋情況看，市場對于高分紅的公司追捧大致有以下幾個特點：一是分紅金額和比例都比較高;二是公司盈利增幅較大;三是公司通常有一個持股比例非常高的大股東，這才是高分紅的動力之源。（作者：詩與星空）