陳亮

市場本周走出了高位震蕩的走勢。本周利好消息不斷，在上周五（9月6日）收盤后有全面降準(zhǔn)和定向降準(zhǔn)的消息，合計釋放約9000億資金;9月10日晚有外匯管理局放開QFII和RQFII額度管制的消息;9月10日晚還有深化資本市場改革的利好消息，以及其它納入各類指數(shù)的利好消息。本周市場走得并不算強勢，在經(jīng)過上周的持續(xù)拉升后，市場在本周高位窄幅震蕩，沒有借助利好消息向上大幅拓展出空間來。

筆者在上周五的專欄文章是《短暫調(diào)整期來臨準(zhǔn)備第二輪行情》。在該文章中筆者給大家指出來的日線時間節(jié)點是9月5日，考慮到正負(fù)一個誤差，9月6日也在正確的時間范圍之內(nèi)。從市場實際走勢來看，本周并沒有出現(xiàn)上漲，收盤價最高仍然是在9月9日。本周的市場是運行在一段下降調(diào)整周期當(dāng)中。當(dāng)然，單從上證指數(shù)來看，可能并不是很明顯。這個可以通過上證50指數(shù)和IFl909期指合約來看，就明顯很多了。

筆者在前期的專欄文章中，給讀者朋友們講解過所有分析預(yù)測系統(tǒng)的基本概念：下降周期中，大跌、小跌、橫盤代跌，都算正常，大幅上漲就不算了，那就是明顯的錯誤。市場自9月9日開始，已經(jīng)橫盤了3個交易日，是否會一直橫盤下去，一直橫盤到9月下旬的日線時間節(jié)點？在筆者看來，如果真是這樣，那便是好事。橫盤代替下跌完成調(diào)整、消耗完上升周期的短期獲利盤，這表示市場是極其強勢的，后面市場在大周期上是上升的。但是，就怕市場橫著橫著，突然向下來回補調(diào)整，打開下降周期的空間。這就是市場最糟糕的一種走法了。所以，大家要盯緊手中具體個股的出局條件，不要大意了。

上證指數(shù)本周在空間上的表現(xiàn)是很差的。如果能夠借助利好消息，在空間上突破3048點，則可以確認(rèn)很多的東西。如果后面是大C浪，則四大指數(shù)共振，過了前期的一個重要標(biāo)志性高點;如果后面是新的大級別上升波浪的繼續(xù)，則過了前一個波段高點會進一步地來確認(rèn)2733點的性質(zhì)，其級別也會進一步擴大。

筆者在9月9日早盤和9月11日早盤也是一直盯著電腦上的股票軟件，希望能夠上破3048點，但可惜的是截止到筆者成稿的9月11日收盤后也沒有上破。目前上證指數(shù)上方有兩個空間阻力：3037點一線和3065點一線，但指數(shù)連最近的3037點一線都沒有突破。

可能很多人都有這么一個疑問，這么大的利好消息，為什么上證指數(shù)卻沒有突破壓力位大幅向上拓展空間呢？我們來簡單地解析下上面兩個相對來說比較大的利好消息。

雙降準(zhǔn)：實際上，未超預(yù)期，已經(jīng)被很多人提前預(yù)料到了，同時盤面上，上周上證指數(shù)在空間上大幅的向上也是有一定的提前反映。這還不是問題的根本，問題的根本在于背后的經(jīng)濟下行壓力加大;經(jīng)濟下行壓力加大，才會降準(zhǔn)，降準(zhǔn)了對資本市場是有短期利好刺激的;但如果經(jīng)濟下行壓力持續(xù)加大，超過了一個平衡點或者臨界點，那就要擔(dān)心經(jīng)濟拖累資產(chǎn)價格了。畢竟，資本市場所有產(chǎn)品的定價之根本在于基本面。所以，有的人還是會擔(dān)心經(jīng)濟下行壓力對資產(chǎn)價格的影響。因此，市場并不是像很多人想象的那樣，出個消息就必然漲上天，一直漲、不停漲，那是不現(xiàn)實的事情。

放開QFII和RQFII額度管制：長期看是大利好，市場在向著成熟市場加速前進，去散戶化，進入專業(yè)機構(gòu)投資的時代。這個話題，筆者已經(jīng)講了兩年多了。但這個消息并不是短期實質(zhì)性的利好消息，短期只能是對廣大交易者帶來情緒上的刺激。結(jié)果9月11日市場小幅高開，一路震蕩下行到收盤，并未出現(xiàn)高開大漲。所以面對利好消息，也要仔細(xì)分析其對市場的影響具體是怎樣的，不是所有利好消息都會帶來大漲。

關(guān)于放開QFII和RQFII額度管制這個消息。拋開普通散戶的個人利益，從我們A股資本市場發(fā)展規(guī)律和長期持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展的角度來看，確實屬于長期性的大利好，也是必然的趨勢。如果從普通散戶的角度來看，利好的是有了更多專業(yè)機構(gòu)可供選擇，不好的是從中國散戶喜歡親自下場頻繁操作來看，可能很多散戶會主動或被動的退出市場了，這也是必然的趨勢。筆者這幾年，一直有個觀點，不建議普通散戶自己頻繁的操作個股，要么自己轉(zhuǎn)變思維和操作模式，要么配基金或者交給專業(yè)人士來打理資金帳戶。

回到技術(shù)層面來看問題：

筆者在8月份以來的分析當(dāng)中，側(cè)重給大家按一段一段的漲跌節(jié)奏來分析，具體的節(jié)奏如下：

8月6日到8月16日（8月19日）是一段上升周期;

8月19日到8月27日（時間節(jié)點是8月27日、8月28日和8月29日）是一段下降周期;

8月27日到9月5日（9月6日）是一段上升周期;

9月5日（9月6日）到9月下旬的日線時間節(jié)點是一段下降周期。

其中，市場在8月26日的正常誤差范圍內(nèi)，結(jié)束了8月19日開始的這一段下降周期。在8月27日到9月5日（9月6日）的這一段上升周期當(dāng)中，又在8月27日和8月30日運行了一段嵌套在內(nèi)的、小級別的上升周期當(dāng)中的下降周期。

8月份的漲跌節(jié)奏已經(jīng)被市場所證明是正確的了，下面就需要來看9月份的漲跌節(jié)奏是否正確了。這個需要根據(jù)市場走勢來逐步驗證，如果發(fā)現(xiàn)錯誤，筆者會及時地進行修正和確認(rèn)。

根據(jù)前期的論述一直延續(xù)下來，則市場在中秋節(jié)之后的一整周，仍然是運行在下降周期當(dāng)中。當(dāng)然，筆者要指出來的是，下降周期不是天天跌、也不是天天中大陰線式的大跌，大家不要誤會。下周總體運行的還是一段“N”字型向下，先下探——再回抽——再下探的運行節(jié)奏。

下周的震蕩回落，還是比較重要的，需要來觀察整體下跌的力度和速度問題。如果是持續(xù)大幅向下破位式下跌，那9月下旬運行完這個下降周期后，后面可介入的機會也會小的很多。所以，下周要運行下降周期，可以小跌、橫盤代跌，但唯獨不能大跌。

上證指數(shù)運行節(jié)奏圖