王乙淇

摘 要：本文通過對(duì)股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制在運(yùn)用中存在的內(nèi)部與外部問題進(jìn)行剖析，旨在通過完善公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)以及改善外部條件等方法使得股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制更好地促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。

關(guān)鍵詞：企業(yè);股票期權(quán)激勵(lì);內(nèi)外部問題;措施

企業(yè)在快速發(fā)展過程中管理層對(duì)股票期權(quán)激勵(lì)的改革力度越發(fā)重視，大多上市公司想通過股票期權(quán)激勵(lì)改革實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的快速提升，但由于我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展時(shí)間相對(duì)較短，并且國(guó)內(nèi)公司在經(jīng)營(yíng)和管理方面存在較多問題，因此在實(shí)施股票期權(quán)激勵(lì)改革過程中存在諸多困難和挑戰(zhàn)，或者有些企業(yè)高級(jí)管理人員利用股票期權(quán)激勵(lì)改革的時(shí)機(jī)為自己謀取更多利益，或者部分高級(jí)管理人員利用公司人脈操縱財(cái)務(wù)信息獲取更多經(jīng)濟(jì)收益，從而做出對(duì)公司快速發(fā)展十分不利的事情。因此如何有效實(shí)施股票期權(quán)激勵(lì)改革確保公司通過股票期權(quán)激勵(lì)改革能夠取得更好的發(fā)展勢(shì)頭，已經(jīng)逐漸成為上市公司高級(jí)管理人員越發(fā)關(guān)注的話題。

1 股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制概述

股票期權(quán)激勵(lì)，也稱為期權(quán)激勵(lì)，該機(jī)制通過賦予員工部分權(quán)利，使員工能夠參與公司決策，從而鼓勵(lì)員工實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)公司的價(jià)值最大化。2018年10月26日通過了關(guān)于修改《中華人民共和國(guó)公司法》的決定，“將股份用于員工持股計(jì)劃或者股票期權(quán)激勵(lì)”，這是股票期權(quán)激勵(lì)首次寫入公司法，完善了股票期權(quán)激勵(lì)的內(nèi)容，延長(zhǎng)了持有回購(gòu)股份期限，意味著公司將有更多的自主權(quán)，推動(dòng)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展。

股票期權(quán)激勵(lì)能夠較好解決由于經(jīng)營(yíng)權(quán)和所有權(quán)相互分離而引發(fā)的各種問題。具體而言，股票期權(quán)激勵(lì)主要是指公司股東將公司股權(quán)通過股票或期權(quán)等方式發(fā)放給需要激勵(lì)的員工，以此快速提升被激勵(lì)者的工作積極性，并且為公司做出更多應(yīng)有貢獻(xiàn)幫助公司快速提升經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，也能幫助公司員工實(shí)現(xiàn)較多的經(jīng)濟(jì)收入。從這個(gè)角度來看，股票期權(quán)激勵(lì)將公司的經(jīng)濟(jì)利益和經(jīng)濟(jì)權(quán)利有效結(jié)合，并且將公司員工的利益與公司的股東利益有效結(jié)合，通過股票期權(quán)激勵(lì)能夠有效激勵(lì)員工更好的為公司工作，快速提升公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效和最大價(jià)值。同時(shí)，公司實(shí)施股票期權(quán)激勵(lì)能夠有效降低公司由于經(jīng)營(yíng)權(quán)和所有權(quán)分離而引發(fā)的委托代理成本，還能有效改善公司現(xiàn)有的治理結(jié)構(gòu)，幫助公司快速提升現(xiàn)有業(yè)績(jī)和股東收入，對(duì)于公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展都能起到十分重要的幫助作用。

2 企業(yè)股票期權(quán)激勵(lì)的現(xiàn)存問題

2.1內(nèi)部問題

（1）股票期權(quán)激勵(lì)制度設(shè)計(jì)不科學(xué)。首先，行權(quán)期限過短。大多數(shù)企業(yè)僅將股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃當(dāng)作一個(gè)短期手段，過短的股票期權(quán)激勵(lì)期限容易導(dǎo)致高管的短期行為。其次，行權(quán)價(jià)格過高。目前，我國(guó)企業(yè)的股票期權(quán)激勵(lì)模式單一，且現(xiàn)階段行權(quán)價(jià)格過高，導(dǎo)致受激勵(lì)對(duì)象無法真正獲得好處。再次，股票期權(quán)激勵(lì)供給不足。在對(duì)經(jīng)營(yíng)者的激勵(lì)中，大多數(shù)公司實(shí)施傳統(tǒng)的“工資獎(jiǎng)金”方法，極少使用其他激勵(lì)措施。

（2）業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)考核標(biāo)準(zhǔn)不健全。業(yè)績(jī)考核體系是評(píng)價(jià)公司運(yùn)行狀況的重要手段，其有利于提高公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率，更好地實(shí)現(xiàn)公司目標(biāo)，是股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃尤為重要的一環(huán)。我國(guó)企業(yè)一般采用財(cái)務(wù)指標(biāo)來衡量一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)營(yíng)者的績(jī)效水平，尚未形成科學(xué)和綜合的績(jī)效考核體系，且無法從各個(gè)角度展示公司在業(yè)務(wù)流程中的真實(shí)情況。

（3）股票期權(quán)激勵(lì)的力度太大，導(dǎo)致公司的業(yè)績(jī)虧損。通過對(duì)上市公司發(fā)布的財(cái)報(bào)相關(guān)數(shù)據(jù)的分析能夠看出，有些公司用于股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃所需花費(fèi)的資金較高，面向公司員工實(shí)施的激勵(lì)幅度相對(duì)較廣，并且每位員工獲取的股權(quán)比例相對(duì)較高，甚至當(dāng)公司完成當(dāng)年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)時(shí)，還會(huì)給公司員工額外的資金獎(jiǎng)勵(lì)，以至于公司將大多利潤(rùn)用于對(duì)公司員工的獎(jiǎng)勵(lì)中，導(dǎo)致公司陷入利潤(rùn)虧損狀態(tài)。

2.2外部問題

（1）職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng)發(fā)育不成熟。目前，中國(guó)職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng)發(fā)展與發(fā)達(dá)國(guó)家之間仍存在較大差距。大多數(shù)情況下，高級(jí)管理人員是通過普通的行政手段任命，市場(chǎng)很少或根本沒有公開競(jìng)爭(zhēng)。即使業(yè)績(jī)沒有顯著增加，公司經(jīng)理也很難被解雇，這也是股票期權(quán)激勵(lì)效應(yīng)不顯著的原因之一。

（2）配套的法律法規(guī)政策不完善。股票期權(quán)激勵(lì)制度的實(shí)施必須得到法律法規(guī)的支持。但因?yàn)楣善逼跈?quán)激勵(lì)機(jī)制在我國(guó)發(fā)展時(shí)間較短，可借鑒的實(shí)踐案例較少，我國(guó)相應(yīng)的法律法規(guī)并沒有形成完善的體系，公平激勵(lì)必須達(dá)到預(yù)期效果，降低企業(yè)的代理成本，緩解所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)之間的矛盾，就需要有一套完善的法律法規(guī)體系。

3 企業(yè)股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制的解決對(duì)策

3.1積極擴(kuò)大股票期權(quán)激勵(lì)對(duì)象的范圍

通常，上市公司主要面向高級(jí)管理人員或核心骨干人員實(shí)施股票期權(quán)激勵(lì)，以此激勵(lì)他們更好為公司發(fā)展做出貢獻(xiàn)，但公司其他基層員工或子公司員工很少能夠獲得股票期權(quán)激勵(lì)。由于近年來企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)也從產(chǎn)品之間的競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向人才方面的競(jìng)爭(zhēng)，因此企業(yè)為了較好的挽留優(yōu)秀人才為企業(yè)做出更多貢獻(xiàn)，逐步將具有較強(qiáng)工作能力的員工納入到股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中，以此快速提升公司員工的工作積極性。上市公司實(shí)施股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃還能幫助公司員工逐步縮小不同工作崗位的收入差距，并對(duì)創(chuàng)建和諧穩(wěn)定的公司經(jīng)營(yíng)環(huán)境能夠起到積極的作用，通過股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，還能幫助公司員工快速提升凝聚力與工作效率。

3.2設(shè)定合理適當(dāng)?shù)臉I(yè)績(jī)指標(biāo)和行權(quán)條件

實(shí)施股票期權(quán)激勵(lì)應(yīng)從公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益出發(fā)，并將股票期權(quán)激勵(lì)有效作用于公司高級(jí)管理人員以及擁有較強(qiáng)工作能力的員工身上，通過股票期權(quán)激勵(lì)確保公司擁有長(zhǎng)期可持續(xù)的發(fā)展勢(shì)頭，從而幫助公司實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值和增值。實(shí)施股票期權(quán)激勵(lì)也能讓公司的管理人員逐步意識(shí)到不應(yīng)以追求利益最大化作為經(jīng)營(yíng)和生產(chǎn)的唯一目標(biāo)，應(yīng)根據(jù)員工的實(shí)際情況制定科學(xué)合理的業(yè)績(jī)指標(biāo)，設(shè)置員工的業(yè)績(jī)指標(biāo)時(shí)應(yīng)綜合參考3-5年范圍內(nèi)的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)指標(biāo)，還應(yīng)將同行業(yè)的綜合業(yè)績(jī)納入業(yè)績(jī)指標(biāo)規(guī)劃中，并設(shè)置科學(xué)合理的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)目標(biāo)，才能通過股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃快速提升公司的發(fā)展速度幫助公司快速成長(zhǎng)，應(yīng)盡快取消并重新設(shè)置，避免產(chǎn)生不利效果。

3.3制定適當(dāng)?shù)墓善逼跈?quán)激勵(lì)方式

實(shí)施股票期權(quán)激勵(lì)制度的公司應(yīng)根據(jù)公司的實(shí)際情況開展形式多樣的股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，才能較好提升員工的工作積極性，實(shí)施股票期權(quán)激勵(lì)除了面向公司員工發(fā)放股票期權(quán)和限制性股票兩種方式，還可通過業(yè)績(jī)股票或股票增值權(quán)以及虛擬股票等多種形式針對(duì)員工進(jìn)行股票期權(quán)激勵(lì)。

3.4選擇合適的會(huì)計(jì)處理方式

上市公司在實(shí)施股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃時(shí)，應(yīng)根據(jù)自身的經(jīng)營(yíng)情況和發(fā)展?fàn)顩r確定適合本公司的股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃時(shí)間，并在不影響公司盈利的前提下實(shí)施股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，避免由于短時(shí)間較多的股票期權(quán)激勵(lì)攤銷費(fèi)用對(duì)公司業(yè)績(jī)和利潤(rùn)產(chǎn)生較大的影響，制定科學(xué)合理的計(jì)劃時(shí)間以及攤銷期，能夠幫助公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)快速提升，還能有效維護(hù)每位投資者的合法權(quán)益。

4 結(jié)語(yǔ)

股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制尚處于起步階段，在未來的發(fā)展過程中應(yīng)從外部環(huán)境的改善和治理以及企業(yè)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)出發(fā)，從實(shí)施股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制的軟環(huán)境入手，只有全面制定發(fā)展規(guī)劃，才能真正發(fā)揮股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制的作用，促進(jìn)公司的可持續(xù)發(fā)展。

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